ترخيص خدمة أخبار الإنترنت والمعلومات رقم: 51120180008

■ هه وانان

===

لقد استمرت الصراعات الجغرافية في الشرق الأوسط لمدة أسبوعين، ولا تزال غير معروفة متى ستنتهي. لا شك أن الصراع الذي أدى إلى اضطرابات في إمدادات الطاقة له تأثير كبير على الأسواق المالية العالمية.

خلال الأسبوعين، ارتفعت أسعار النفط الخام في نيويورك من 67.29 دولارًا للبرميل إلى 95.59 دولارًا، بزيادة قدرها 42٪؛ بينما انخفض الذهب من 5296 دولارًا للأونصة إلى 5093 دولارًا، بانخفاض 3.9٪.

نتيجة لذلك، شهدت الأسواق العالمية تقلبات كبيرة، خاصة سوقي اليابان وكوريا الجنوبية اللتين تضررتا أكثر. خلال الأسبوعين، انخفض مؤشر نيكي 225 ومؤشر كوسبي المركب بنسبة 9.3٪ و12.13٪ على التوالي؛ وانخفض مؤشر ستوكس 50 الأوروبي بنسبة 6.36٪؛ وانخفض مؤشر داو جونز الأمريكي بنسبة 4.3٪، وناسداك بنسبة 1.6٪ (حتى يوم الخميس من هذا الأسبوع). السوق العالمية الرئيسية الوحيدة التي شهدت ارتفاعًا كانت السوق الروسية، بزيادة قدرها 3.1٪.

لا شك أن السبب الرئيسي لانخفاض الأسواق هو الاعتماد الكبير على الطاقة في اليابان وأوروبا. تعتمد اليابان على النفط المستورد بنسبة تزيد عن 90٪، وأوروبا حوالي 60٪، مع جزء كبير من النفط يمر عبر مضيق هرمز.

بالنسبة للسوق الصينية، لم يكن الانخفاض كبيرًا. حيث انخفض مؤشر شنغهاي بنسبة 1.6٪، ومؤشر شنتشن بنسبة 1.5٪، ومؤشر الشركات الناشئة لم يتغير. أما مؤشرات التكنولوجيا والقطاعات ذات الوزن الثقيل، مثل كودك 50 وبيتا 50، فشهدت انخفاضات أكبر، بنسبة 7.8٪ و9.2٪ على التوالي. خلال الأسبوعين، من بين 5600 سهم في السوق، ارتفعت حوالي 1500 سهم فقط، بينما انخفض أكثر من 3900 سهم، أي أكثر من 70٪.

بالنسبة للصناعات والقطاعات، من بين 56 صناعة حسب تصنيف لجنة تنظيم الأوراق المالية، ارتفعت فقط قطاعات الفحم والكهرباء والنفط، بينما انخفضت 41 صناعة، وكانت أكبر الخاسرين الإنترنت والمعادن والطيران.

لماذا لم تنخفض المؤشرات بشكل كبير، بينما تراجعت الأسهم بشكل واسع؟ أحد الأسباب المهمة هو أن قطاعات البنوك والكهرباء والفحم والنفط تحتوي على العديد من الأسهم ذات القيمة السوقية الكبيرة، والتي تمثل وزنًا كبيرًا في المؤشر. تظهر البيانات أن 80٪ من المستثمرين الأفراد يملكون حصة في الأسهم ذات القيمة السوقية الأقل، والتي خلال الصراع بين أمريكا وإيران، انخفضت بمعدل يزيد عن 3٪، بينما انخفضت الأسهم ذات الوزن الثقيل بمعدل أقل من 0.5٪. ومن الجدير بالذكر أن أسهم البنوك التي كانت خاملة منذ فترة طويلة بدأت تنشط، حيث ارتفع مؤشر قطاع البنوك خلال أسبوعين بنسبة 3.2٪، وحقق بنوك مثل بنك الصناعة والتجارة، وبنك البناء، وبنك التبادلات، وبنك التوظيف، وبنك شنغهاي، وبنك هويشيا، وغيرها، خطين من الشموع الصعودية الأسبوعية.

بالإضافة إلى ذلك، أظهرت الأسهم ذات الأداء الممتاز والنتائج الجيدة، والتي أعلنت عن تقاريرها السنوية، أداءً مميزًا. حيث ارتفعت أسهم شركة نينغد (نمو الأرباح بنسبة 79٪، وتقييم 21 مرة) بنسبة 14.74٪؛ وأسهم شركة باوفن للطاقة (نمو الأرباح بنسبة 79٪، وتقييم 21 مرة) بنسبة 44.4٪ خلال أسبوعين؛ وأسهم شركة داكين للصناعات الثقيلة (نمو الأرباح بنسبة 133٪، وتقييم 46.6 مرة) بنسبة 15.86٪. وفي الوقت نفسه، ارتفع مؤشر الأرباح بنسبة 4.1٪ خلال الأسبوعين.

من ناحية أخرى، لماذا انخفضت أسهم كودك 50 وبيتا 50 بشكل أكبر؟ السبب هو أن التقييمات العالية وضغوط السوق الخارجية أدت إلى ارتفاع متوسط نسبة السعر إلى الأرباح في سوق التكنولوجيا والقطاعات ذات التقييم المرتفع، حيث بلغ متوسط نسبة السعر إلى الأرباح في سوق التكنولوجيا 73.11 مرة، وفي سوق بورصة بكين 62.46 مرة.

وفي مقالتي الأسبوع الماضي، أشرت إلى أن تصاعد الصراعات الجغرافية جعل قطاع “الطاقة” في سوق الأسهم الصينية هو الخط الرئيسي الجديد. حيث ارتفع مؤشر قطاع الكهرباء بنسبة 4.6٪ الأسبوع الماضي، وارتفع مرة أخرى بنسبة 3.34٪ هذا الأسبوع؛ وارتفع مؤشر معدات الكهرباء بنسبة 1.82٪ الأسبوع الماضي، وارتفع مرة أخرى بنسبة 4.45٪ هذا الأسبوع. بالإضافة إلى ذلك، توسع الاهتمام من “الطاقة” إلى قطاعات الفحم والطاقة الخضراء والبناء الكهربائي والكيماويات، وكلها تتبع مؤشرات واضحة.

نظرًا لارتفاع أسعار النفط بشكل كبير ووجود الكثير من عدم اليقين، فإن الاعتماد على “الطاقة” يعتمد بشكل كبير على الفحم. بالإضافة إلى ذلك، ذكرت وسائل الإعلام أن حوالي ثلث صادرات اليوريا، و44٪ من صادرات الكبريت، وخمس صادرات الأمونيا تقريبًا، تمر عبر مضيق هرمز. إن استمرارية مرور هذه الممرات المائية الذهبية تؤثر مباشرة على سلسلة صناعة الأسمدة العالمية، وبالتالي على أمن الغذاء. وأظهرت البيانات أن أسعار اليوريا، والفوسفات الأحادي، وكلوريد البوتاسيوم، استمرت في الارتفاع خلال الأسبوعين الماضيين بسبب توقف الشحن، مع اقتراب موسم الزراعة الربيعي، مما أدى إلى تلبية الطلبات الثابتة بشكل مكثف. لذلك، بدأت أسهم الأسمدة ذات الأداء الجيد في الارتفاع بشكل كبير، مثل شركة تشوانجينن، التي تتوقع نمو أرباحها بين 144٪ و172٪، وارتفعت أسهمها بنسبة 14.8٪ يوم الجمعة؛ بالإضافة إلى شركات أخرى مثل تشيتيانها، وبوتايلاي، وجينيو كيميكال، وزيندان.

وبهذا، لا يسع الكاتب إلا أن يتذكر قولًا شعبيًا في سوق الأسهم: “عند الارتفاع، ركز على القوة، وعند الانخفاض، ركز على الجودة.” غالبًا ما يُقال ذلك، ولكن عندما يأتي وقت الاستخدام، ندرك أن هذا هو أحد الحكم الكلاسيكية التي تلخص الكثير من خبرات الاستثمار.

تحرير| وان وي

رئيس التحرير| تشينغ زيشو

مراجعة| يوان غانغ، المراجعة النهائية| زانغ جين