اكتسبت الاكتتابات العامة الأولية في بورصة بكين السرعة، حيث تجاوزت 5 شركات في أسبوع واحد، وأصبحت الأسهم الجديدة تشكل 52% من إجمالي السوق كساحة معركة رئيسية

الصحافة المالية 19 مارس (مراسل: غاو يان Yun) لقد أصبحت بورصة بكين (北交所) قوة صاعدة بشكل قوي كمحور رئيسي لخدمة الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة، وأصبح تسريع عمليات الاكتتاب العام الأولي (IPO) محور اهتمام السوق.

تشير البيانات الأخيرة إلى أنه حتى 18 مارس، من بين 21 شركة جديدة مدرجة في السوق هذا العام، كانت بورصة بكين الوحيدة التي استحوذت على 11 مقعدًا، أي أكثر من نصف العدد. في الوقت نفسه، شهدت كفاءة مراجعة بورصة بكين تحسنًا ملحوظًا، حيث بلغ إجمالي اجتماعات لجنة الإدراج 29 اجتماعًا، وحققت الأسبوع الماضي رقمًا قياسيًا جديدًا بعقد 5 اجتماعات مركزة لشركات متعددة.

حاليًا، يوجد 190 شركة في قائمة الانتظار للمراجعة، تمثل 63.12% من السوق بأكمله، مع تقليل متوسط الوقت من قبول الطلب حتى الموافقة على الاجتماع بنسبة 15 يومًا مقارنة بالربع السابق، وبلغ عدد الشركات التي أُلغيت مراجعتها نهائيًا في بورصة بكين فقط شركتين، مما يعكس وضوحًا في عملية المراجعة.

يعود تسريع عمليات الاكتتاب العام الأولي في بورصة بكين إلى إعادة هيكلة عميقة لمعايير الإدراج ومنطق المراجعة، حيث أعادت بورصة بكين تعريف “التميز والتخصص والابتكار” كمعايير صارمة، وركزت المراجعة من الامتثال المالي إلى التركيز على التقنية الأساسية، مما يفتح مسارًا سريعًا لرأس المال للشركات المبتكرة.

نصف الشركات المدرجة تتركز في بورصة بكين

وفقًا لإحصائيات يي دونغ، بلغ عدد الشركات المدرجة هذا العام 21 شركة، بزيادة قدرها 10.53% مقارنة بنفس الفترة من العام الماضي؛ وبلغ إجمالي التمويل 17.291 مليار يوان، بزيادة 47.06% عن العام الماضي.

تُعد بورصة بكين أكبر قطاع من حيث عدد الشركات المدرجة هذا العام، حيث استحوذت على 11 شركة، بنسبة 52.38% من السوق بأكمله. أما القطاعات الأخرى فهي: ست شركات على لوح الابتكار العلمي والتكنولوجي (科创板) و4 على اللوح الرئيسي في شنغهاي، وواحدة على اللوح الرئيسي في شنغهاي وواحدة على لوح الشركات الناشئة (创业板). وبلغ إجمالي التمويل في بورصة بكين هذا العام 3.414 مليار يوان، وهو 11.3 مرة أكثر من نفس الفترة من العام الماضي. ومع ذلك، لا تزال سيولة الأسهم في بورصة بكين بحاجة إلى تحسين، حيث أن حجم التمويل الإجمالي أقل من باقي القطاعات في البورصات الأخرى.

تتميز الشركات الصغيرة والمتوسطة “المتخصصة والمبتكرة” بخصائص واضحة، حيث أن 63.6% من الشركات المدرجة في بورصة بكين هذا العام تتوافق مع معايير التخصص والتميز والابتكار، مما يعكس دعم بورصة بكين للشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة. كما أن الشركات تظهر سمات تقنية عالية، حيث أن 54.5% منها تمتلك خصائص تكنولوجية متقدمة و"متخصصة ومبتكرة" في آن واحد، وهذه الشركات هي الهدف الرئيسي لخدمات بورصة بكين، وتؤكد على استراتيجيتها في “بناء محور رئيسي لدعم الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة”.

متوسط التمويل للشركات المدرجة هذا العام هو 310 ملايين يوان، وهو يلبي احتياجات التمويل للشركات الصغيرة والمتوسطة؛ وأعلى تمويل حصلت عليه شركة معدات خاصة ببطاريات الليثيوم هو 670 مليون يوان، مما يعكس حماس صناعة الطاقة الجديدة.

خمس شركات تمر عبر الاجتماع في أسبوع واحد

يعكس تكرار اجتماعات لجنة الإدراج بشكل واضح تسريع وتيرة العمل في بورصة بكين. وفقًا لإعلانات اجتماعات لجنة الإدراج في بورصة بكين، حتى 18 مارس، عقدت اللجنة 27 اجتماعًا هذا العام، ومع اجتماعين مقرر عقدهما في 20 مارس، سيكون المجموع 29 اجتماعًا. بالمقارنة، حتى 19 مارس 2025، أُعلن عن أول اجتماع للجنة الإدراج.

وفي الوقت نفسه، تجاوز عدد اجتماعات اللجنة في هذا الربع عددها في الربع الرابع من العام الماضي، الذي بلغ 26 اجتماعًا.

في مارس، زادت وتيرة اجتماعات لجنة الإدراج، حيث عقدت حتى الآن 10 اجتماعات، ومع الاجتماعين الإضافيين، سيكون المجموع لا يقل عن 12 اجتماعًا هذا الشهر.

تمت عملية الموافقة على الإدراج بسرعة أكبر، حيث وافقت 8 شركات على الانضمام إلى السوق منذ بداية مارس، وفي الأسبوع الماضي (من 9 إلى 13 مارس)، تم الموافقة على 5 شركات، من بينها شركة لونغشينغ الكهربائية برعاية Citic Construction Investment، وشركة CaiKe Technology برعاية Zhongtai Securities، وشركة Xinsheng Technology برعاية Guoxin Securities، وشركتان هما Clarydi برعاية Galaxy Securities وZhengda Seed برعاية CITIC Securities. بالمقارنة، تمت الموافقة على شركة واحدة على لوح السوق الرئيسي في شنغهاي وشركات أخرى.

بالإضافة إلى ذلك، في 17 مارس، تمت الموافقة على شركة أورلين الكهربائية برعاية Guolian Minsheng.

وفي الوقت الذي تعمل فيه بورصة بكين على تحسين كفاءة المراجعة، فإنها تظل صارمة في جودة الاكتتابات. على سبيل المثال، شركة Xinsheng Technology أُوقفت مؤقتًا عن المراجعة في 16 يناير بسبب مسائل تتعلق بصحة الأداء ودفعات من طرف ثالث، ولكن بعد رد الشركة ووكيل الرعاية Guoxin Securities على الاستفسارات، حصلت على الموافقة في اجتماع لجنة الإدراج في 12 مارس، بعد أقل من شهرين.

190 شركة في قائمة الانتظار

تحتل بورصة بكين المركز الأول من حيث عدد الشركات في قائمة الانتظار للمراجعة، مع نتائج واضحة في تحسين احتياطيات الشركات ومدة المراجعة.

حتى الآن، يوجد 301 شركة في سوق الاكتتاب، منها 190 في بورصة بكين، و41 في لوح الابتكار العلمي والتكنولوجي، و35 في لوح الشركات الناشئة، و19 و16 على التوالي في لوحي السوق الرئيسي في شنغهاي وشنغهاي.

بالنسبة للفترة الحالية، تقل مدة مراجعة الشركات المدرجة في بورصة بكين بشكل كبير، حيث بلغ متوسط الوقت من قبول الطلب حتى الموافقة 332.33 يومًا، وأقل مدة كانت 162 يومًا، وهو أقل بمقدار 15 و31 يومًا على التوالي مقارنة بالربع الرابع من العام الماضي.

أما الشركات الجديدة التي أُدرجت في السوق بأكملها، فظل عددها منخفضًا، حيث أُبلغ عن 3 شركات جديدة في قائمة الانتظار حتى 15 مارس، منها شركة واحدة في بورصة بكين و2 في لوح الابتكار العلمي والتكنولوجي.

كما أن الشركات التي أُلغيت مراجعتها في هذا العام لا تزال قليلة، حيث أُبلغ عن 6 شركات أُلغيت مراجعتها، منها 3 في سوق شنغهاي، و2 في بورصة بكين، وواحدة في لوح الشركات الناشئة في شنغهاي.

تحسين نظام معايير الإدراج في بورصة بكين

وراء تسريع عمليات الاكتتاب في بورصة بكين، يكمن إعادة هيكلة عميقة لنظام معايير الإدراج ومنطق المراجعة، حيث بدأت هذه التحسينات منذ منتصف العام الماضي وحتى النصف الأول منه.

وفي منتدى جينينغ المالي لعام 2025، قال رئيس مجلس إدارة بورصة بكين، لو سونغبين، إنهم سيواصلون دراسة وتحسين نظام معايير الإدراج، بهدف تعزيز مرونة ودقة نظام المراجعة.

وأفاد الباحث في الجامعة المركزية للمالية والاقتصاد، زانغ كليانغ، لوكالة الصحافة المالية، أنه لاحظ بشكل واضح أن عمليات الاكتتاب في بورصة بكين تتسارع.

وقال: “من النصف الثاني من العام الماضي، بدأ نظام مراجعة الإدراج في بورصة بكين يتحسن بشكل كبير بعد سلسلة من التحسينات الداخلية، وبدأت الشركات في الظهور بشكل متزايد منذ ديسمبر الماضي، وهذا العام أصبح أكثر وضوحًا، وما زال هناك مجال للتحسين”. وأضاف زانغ أن كفاءة المراجعة في بورصة بكين مستمرة في الارتفاع، وأن منطق المراجعة يتطور باستمرار. وأكد أن بورصة بكين تظهر بشكل عملي أن السوق المالية لم تعد حكرًا على الشركات الناضجة فقط، بل أصبحت أيضًا منصة مهمة لتجمع وتطوير الشركات “المتخصصة والمبتكرة”.

وتابع: “عندما يتحول التركيز في المراجعة بشكل كامل نحو النمو المستقبلي والابتكار، فإن الشركات التي تمتلك تقنيات أساسية فقط هي التي ستتمكن من التسريع في رحلة بورصة بكين الجديدة”.