سونغ تشينغهوي: التنويع المتعدد الأبعاد لبناء محفظة استثمارية أكثر مرونة

رخصة خدمة أخبار الإنترنت والمعلومات رقم: 51120180008

===

■ سونغ تشينغ هوى

في ظل تصاعد عدم اليقين في الاقتصاد العالمي والجغرافيا السياسية، زادت تقلبات سوق رأس المال بشكل واضح. في السنوات الأخيرة، من ضغوط التضخم إلى الصراعات الإقليمية، مرورًا بالتقلبات الحادة في أسعار الطاقة، أصبح بيئة الاستثمار أكثر تعقيدًا. بالنسبة للمستثمرين، أصبح إدارة المخاطر والحفاظ على استقرار محفظة الأصول في ظل بيئة ماكروية معقدة من القضايا الأساسية.

كما هو معروف، يلعب الذهب دورًا خاصًا في النظام المالي العالمي على المدى الطويل. فهو يختلف عن الأصول المالية مثل الأسهم والسندات، حيث يمتلك خصائص سلعية وخصائص نقدية في آن واحد. تاريخيًا، خلال الأزمات المالية، فترات التضخم، أو تصاعد الصراعات الجيوسياسية، غالبًا ما يظهر الذهب قدرة مقاومة عالية للمخاطر. عادةً ما يكون اتجاه سعره مرتبطًا عكسياً بميل السوق المالي للمخاطرة، لذلك، تخصيص نسبة معينة من الذهب في المحفظة يمكن أن يقلل بشكل فعال من التقلبات الإجمالية.

حاليًا، يمر الاقتصاد العالمي بتغيرات هيكلية متعددة. من ناحية، تتغير توازنات العرض والطلب على الطاقة، مع استمرار تقلبات أسعار الطاقة تحت تأثير الصراعات الجيوسياسية وعدم اليقين في الإمدادات. ارتفاع أسعار النفط غالبًا ما يفيد الشركات المدرجة في قطاع الطاقة، خاصة شركات إنتاج النفط والغاز الطبيعي، حيث تتزايد أرباحها خلال فترات ارتفاع أسعار الطاقة. من ناحية أخرى، تواصل الإنفاق العسكري العالمي الارتفاع، مع توسع بعض الدول في استثماراتها في الأمن والدفاع، مما يدعم الطلب طويل الأمد على الصناعات العسكرية. في ظل هذا، يُنظر إلى قطاعات الطاقة والصناعات العسكرية على أنها ذات خصائص “دفاعية” نسبياً.

من منظور تخصيص الأصول، فإن تخصيص جزء من الأموال لقطاعات الطاقة والصناعات العسكرية يساعد على تعزيز قدرة المحفظة على مقاومة المخاطر في فترات تصاعد المخاطر الجيوسياسية. ومع ذلك، فإن الاعتماد فقط على تخصيص القطاعات لا يكفي لمواجهة جميع مخاطر السوق. عدم اليقين في الأسواق المالية لا يأتي فقط من الدورة الاقتصادية الكلية، بل أيضًا من التغيرات السياسية، وتقلبات أسعار الفائدة، ومشاعر السوق وغيرها من العوامل. في ظل ذلك، فإن تخصيص الذهب أو المنتجات المالية المرتبطة بالذهب بشكل معتدل يُعد وسيلة ملائمة وشفافة للتحوط من المخاطر. بالمقارنة مع الذهب المادي، تتميز صناديق ETF للذهب بسهولة التداول، والسيولة العالية، وتكاليف الاحتفاظ المنخفضة، مما يجعلها مناسبة للمستثمرين العاديين للاستثمار على المدى الطويل.

يجب التأكيد على أن تخصيص الذهب يجب أن يكون “معتدلاً”. فالذهب لا يولد تدفقات نقدية، ويتأثر سعره على المدى الطويل بشكل أكبر بالبيئة الماكروية ومشاعر السوق، لذلك فإن نسبة مفرطة منه في المحفظة قد تؤثر على العائد الكلي. تشير الدراسات إلى أن تخصيص 5% إلى 15% من الأصول للذهب أو المنتجات المرتبطة به غالبًا ما يحقق توازنًا معقولًا بين إدارة المخاطر والحفاظ على العوائد.

بالإضافة إلى تخصيص الذهب والقطاعات الدفاعية، فإن استراتيجية مهمة أخرى في السوق الحالية هي تقليل مراكز الأسهم التقنية ذات التقييمات العالية. خلال أكثر من عقد من الزمن، شهدت صناعة التكنولوجيا العالمية نموًا سريعًا، وارتفعت قيمة بعض الشركات الرائدة بشكل مستمر، وبلغت تقييماتها مستويات عالية نسبياً. عندما ترتفع أسعار الفائدة أو ينخفض ميل السوق للمخاطرة، فإن الأسهم ذات التقييمات المرتفعة والنمو غالبًا ما تتعرض لتقلبات أكبر. لذلك، في فترات تزايد عدم اليقين، فإن تقليل مخصصات هذه الأصول يساعد على تقليل مخاطر التقييم في المحفظة بشكل عام.

من منظور طويل الأمد، فإن بناء محفظة استثمارية مرنة يعتمد على تنويع المخاطر. ففئة الأصول الواحدة غالبًا ما تكون غير قادرة على الأداء بشكل جيد في جميع ظروف السوق، بينما يساهم التنويع عبر الأصول والصناعات وخصائص المخاطر المختلفة في تقليل تقلبات المحفظة بشكل كبير.

في التطبيق العملي، يحتاج المستثمرون إلى تعديل نسب التخصيص وفقًا لقدرتهم على تحمل المخاطر، وأفق استثمارهم، واحتياجات السيولة. للمستثمرين ذوي القدرة العالية على تحمل المخاطر، يمكن زيادة وزن قطاعات الطاقة والصناعات العسكرية بشكل معتدل لتعزيز العائد المحتمل، بينما للمستثمرين الأقل تحملًا للمخاطر، يمكن زيادة نسبة الذهب والسندات لتعزيز استقرار المحفظة.

علاوة على ذلك، فإن الرؤية الاستثمارية طويلة الأمد مهمة جدًا. فالتقلبات قصيرة الأمد تتأثر غالبًا بالمشاعر والأحداث المفاجئة، بينما تعتمد العوائد طويلة الأمد على الأساسيات والتغيرات الهيكلية في الاقتصاد. بالنسبة للمستثمرين العاديين، فإن التداول المتكرر لا يتيح فقط صعوبة في التنبؤ بدقة بمسار السوق، بل قد يزيد أيضًا من تكاليف التداول. لذلك، فإن بناء محفظة مستقرة من خلال التخصيص الاستراتيجي للأصول، وإجراء تعديلات معتدلة وفقًا للبيئة الماكروية، هو غالبًا أكثر فائدة لتحقيق نمو مستدام للأصول من المضاربة قصيرة الأمد.

باختصار، في ظل وجود عدم اليقين في الاقتصاد العالمي والجغرافيا السياسية، أصبح من الصعب الاعتماد على استراتيجية استثمار واحدة لمواجهة تغيرات السوق المعقدة. من خلال تخصيص أصول ذات خصائص دفاعية مثل قطاعات الطاقة والصناعات العسكرية، وتخصيص جزء معتدل من الذهب أو صناديق ETF للذهب كملاذ آمن، وتقليل الأصول ذات التقييمات العالية وزيادة السيولة أو السندات قصيرة الأجل، يمكن تحسين استقرار المحفظة إلى حد كبير.

في المستقبل، لا تزال الأسواق المالية العالمية تواجه العديد من التحديات، من التضخم وأسعار الفائدة إلى التغيرات الجيوسياسية، وكلها قد تؤثر على أسعار الأصول. في ظل ذلك، فإن الالتزام بالاستثمار العقلاني، والتركيز على إدارة المخاطر، وتنويع التخصيصات لبناء محفظة أكثر مرونة، قد يكون الطريق الأهم لتحقيق عوائد مستقرة وطويلة الأمد.

المحرر| وان وي

المراجع| تشينغ زيشو

المراجعة| يوان غانغ، المراجعة النهائية| زانغ جين