اختيار "مخالفة الإجماع" في بورصة قديمة عمرها ثماني سنوات: لماذا تتخلى عن الربح السهل، ولا تعتبر التداول نهاية المطاف؟

المؤلف: momo، ChainCatcher

بعد عدة دورات من التجارب، يبدو أن العديد من مطوري العملات المشفرة قد توصلوا إلى “إجماع”: مهما كانت نواياك في البداية، في النهاية يكون الأفضل أن تركز على التداول.

بالنسبة لـ OpenSea، الرائدة سابقًا في سوق NFT، مسار تحولها نموذجي جدًا. عندما تراجع زخم سوق NFT وتقلصت إيراداتها إلى حوالي 3 ملايين دولار شهريًا، قررت في أكتوبر 2025 أن تتجه نحو أن تكون منصة شاملة تتيح تداول كل شيء، مع دعم 22 سلسلة من الرموز والعملات الميمية.

نتيجة لذلك، في أول شهر من التحول، بلغ حجم التداول 2.6 مليار دولار، حيث شكلت حوالي 90% من ذلك من تداول الرموز والعملات. عبارة المدير التنفيذي Devin Finzer “لا يمكنك مقاومة الاتجاه” تبدو وكأنها استجابة للتيار، لكنها أيضًا تعكس نوعًا من اليأس من التنازل.

OpenSea ليست حالة فريدة. خلال هذا السوق الصاعد، أصبح تداول العملات الميمية بمثابة “الدواء السحري” الذي ينقذ العديد من المشاريع. في تقرير “ملاحظتان لمطوري العملات الرقمية في 2026” الصادر عن a16z في يناير من هذا العام، أشار الشريك Arianna Simpson إلى أن هذا الاتجاه يتسارع: تقريبًا كل شركة تشفير ناجحة تحوّلت أو تتجه نحو الأعمال التجارية في التداول.

على الرغم من أن التركيز على التداول لتحقيق الإيرادات أمر مفهوم، فماذا بعد؟ هذا يتحول إلى نوع من “تجربة حلوى القطن” في صناعة التشفير: السير على طريق تحقيق الرضا القصير الأمد، وغالبًا على حساب عمق المنتج.

كما أشار مؤسس إيثريوم Vitalik Buterin في مناقشة حديثة حول اللامركزية الاجتماعية: إذا كانت الصناعة تكتفي فقط بوضع رموز مضاربة داخل المنتجات وتدعي أنها “مبتكرة”، فهي مجرد صناعة لنفايات الشركات.

إذا كانت كل ابتكاراتنا تقتصر على زيادة معدل التبادل، فماذا يمكن أن يتركه الأفراد والمشاريع وهذه الصناعة لهذا العصر؟

لحسن الحظ، مع بداية التفكير الجماعي، بدأت تظهر انقسامات. في ظل الاتجاه العام نحو “الكل يتجه نحو التداول”، بدأت منصات قديمة مثل CoinW تستكشف هل هناك مسار آخر أكثر استدامة وفعالية على المدى الطويل.

الانقسامات في ظل أزمات الصناعة

لماذا يُعتبر الدخول المبكر في التداول والتركيز عليه أمرًا غير مجدي؟ ربما يمكن أن يجيب على هذا السؤال منتجا Friend.tech و Pump.fun، وهما من المنتجات السابقة المشهورة.

Friend.tech، التي كانت من أبرز منصات SocialFi، كانت تعتمد على التداول، وفشلت أيضًا بسبب التداول. استغلّت فكرة التواصل الاجتماعي ودمجت التداول، حيث أصبح كل شخصية مؤثرة أصلًا قابلاً للتداول، وتحدد الأسعار بالعرض والطلب، وتقتطع المنصة نسبة من الأرباح. هذا النموذج أدى إلى انفجار سريع في الاستخدام، وزيادة كبيرة في الرسوم، حيث حققت أرباحًا يومية تجاوزت إيثريوم خلال شهر واحد فقط. لكن بعد تلاشي الطمع، لم يبقَ من العلاقات الاجتماعية قيمة مستقلة، ولم يبقَ مستخدمون، وفي النهاية أعلنت فشلها.

أما Pump.fun، فقد وصلت إلى أقصى حدود نموذجها القائم على التداول، مع ازدهار العملات الميمية، وحققت أرباحًا هائلة. لكن معظم التداولات كانت صفقة صفرية، وعندما بدأ السوق في الانكماش، انخفض حجم التداول بنسبة تصل إلى 90% مقارنة بالذروة.

كيف نبحث عن سيناريوهات طويلة الأمد أو مسارات نمو ثانية؟ حتى الآن، لا توجد إجابة واضحة.

بالنسبة للصناعة بأكملها، فإن انتشار نموذج “التداول هو الأساس” فقط يُغذي الاعتماد المفرط على المكاسب قصيرة الأمد، ويؤدي إلى تكرار المنافسة والتشابه، ويصعب بناء قيمة طويلة الأمد حقيقية. ولهذا السبب، خلال هذا الدورة، تعرضت صناعة التشفير لانتقادات لافتقارها للابتكار.

لكن، إذا لم يكن الاعتماد على التداول هو الحل الوحيد، فإلى أين يمكن أن تتجه الطرق الجديدة؟

بدأت تظهر محاولات مختلفة. هذه المسارات لا تنفي أهمية التداول، بل تعيد تعريف مكانته: لا يكون التداول هو النهاية، بل هو المدخل إلى أنظمة مشاركة أكثر غنى وتنوعًا. بمعنى آخر، لا يجب أن يقتصر المستخدم على المضاربة على المنصة، بل يمكنه أيضًا أن يحقق قيمة من خلال مزيد من “الاستهلاك” والمشاركة.

هذه الفكرة ليست معقدة، فلو نظرنا إلى القطاعات التقليدية، فإن أي نموذج تجاري مستدام يتطلب أن يخلق المستخدم قيمة بشكل طبيعي أثناء الاستخدام اليومي، أو المشاركة، أو الاستهلاك، حتى تبني المنصة علاقات طويلة الأمد وموارد بيئية.

لكن، قد يكون من الصعب تنفيذ هذا المسار. فهو يتطلب من المنصة أن تمتلك رأس مال كافٍ وصبرًا، لتظل على قيد الحياة أولًا، ثم تركز على بناء أشياء ببطء، مثل تطوير المطورين، إدارة المجتمع، أو ربطها بالواقع الحقيقي.

لذا، حاليًا، لا يُعتبر هذا التوجه هو السائد في الصناعة، وإنما هو محاولة من مشاريع قديمة ذات قاعدة مستخدمين قوية وأساس أعمال مستقر نسبياً. مثل منصة CoinW، التي بلغ عدد مستخدميها الملايين، وحجم تداولها اليومي ثابت، وتتمتع برأس مال كافٍ لدعم بناء نظام بيئي طويل الأمد ذو قيمة، رغم بطء النتائج.

ما وراء “الخيار غير التقليدي” منطقياً؟

لكن، لماذا يختار بعض مشاريع التشفير التركيز فقط على التداول، وهو ما يهدد استمراريتها على المدى الطويل، بينما منصات مثل CoinW، التي يمكنها أن تربح بسهولة، تذهب نحو استثمار أبطأ وأعقد؟ عند مراجعة مناقشات واستراتيجيات CoinW، يمكن استنتاج بعض الأفكار.

ربما يرتبط ذلك بخلفية فريق CoinW، حيث يضم Omar Al Yousif، الذي لديه خبرة عميقة في التمويل التقليدي والاستثمار، ويشغل حاليًا نائب رئيس شركة 7-E Emirates Holding، وشريك في 10X Capital.

في العديد من النقاشات الداخلية والعامة، ذكر أن التنافس على التداول، والتشابه في المنافسة، هو مسار قديم في التمويل التقليدي: عندما يتنافس الجميع على نفس المؤشر، فإن النتيجة غالبًا ما تكون تكديسًا غير مجدي. يبدو الأمر مزدهرًا، لكنه في الواقع يستهلك قيمة طويلة الأمد.

بالنسبة لمنصة مثل CoinW، فإن دفع بناء النظام البيئي ليس فقط لضمان استقرار القاعدة الحالية، بل هو خيار استراتيجي بعيد النظر: في المنافسة القادمة، الاعتماد فقط على التداول لن يمنحها ميزة، وكلما أسرعت في استثمار مجالات ذات قيمة خارج التداول، زادت فرصتها في التميز في سوق يتجه نحو التباين.

كيف يمكن تطبيق ذلك عمليًا؟ في ذكرى تأسيسها الثامنة، أعلنت CoinW عن ترقية شاملة، ويمكن تلخيص التحديث في استراتيجيتين رئيسيتين: “الدورة الداخلية” و"الدورة الخارجية".

1. الدورة الداخلية: جعل المستخدمين أكثر استدامة

الدورة الداخلية تعني إعادة تصميم مسار بقاء المستخدمين داخل المنصة: لا تفترض أن المستخدمين سيكررون التداول على نفس الأصول، بل تسعى لتمديد فترة مشاركتهم الفعالة.

على سبيل المثال، كمستخدمين لمنصة تداول، نبدأ عادةً بالتداول في السوق الفوري والعقود، لكن الكثيرين لا يهدفون فقط إلى “زيادة الصفقات”، بل يرغبون في استكشاف فرص على السلسلة خارج السوق. في CoinW، هذا الطلب يُلبى بشكل سلس.

من خلال نظام حساب موحد، لا يحتاج المستخدمون إلى إعداد محافظ إضافية أو دفع رسوم غاز، ويمكنهم تجربة مزيد من الطرق بسرعة:

• في GemW، يمكن استكشاف الأصول على السلسلة بتكلفة منخفضة؛
• في DeriW، مع هيكل أكثر شفافية، وتصميم بدون رسوم غاز، يمكن تجربة استراتيجيات مختلفة؛
• في PropW، لم تعد المعاملات مجرد ربح وخسارة، بل يمكن اعتبار مهارة التداول ذاتها كقيمة، مع دعم مالي من المنصة، وتغيير طرق المشاركة.

على المدى القصير، قد لا يؤدي هذا إلى زيادة فورية في حجم التداول، لكنه يغير بشكل واضح من سلوك المستخدم: لن يغادروا فور تراجع السوق، بل يمكنهم المشاركة بطرق أخرى، وعندما تظهر أصول أو طرق جديدة، يمكنهم الاندماج بشكل طبيعي.

النتيجة: انخفاض حاجز النفور من استكشاف أشياء جديدة، وزيادة مدة البقاء على المنصة، وتعزيز الالتزام. من هذا المنظور، الدورة الداخلية ليست مجرد محاولة لإجبار المستخدمين على “المزيد من التداول”، بل لجعلهم أكثر سهولة في البقاء.

2. الدورة الخارجية: الخروج من إطار التداول والتمويل المشفر فقط

الدورة الخارجية تعني أن CoinW تتجه بشكل نشط لربط منصتها بمحيط أوسع من سوق التداول فقط. عبر الربط مع مشاريع وبيئات أخرى، تتيح للمستخدمين والمنصة المشاركة في نمو المشاريع وتوزيع الموارد، بدلاً من التنافس على مستوى التداول فقط.

الأسلوب هنا لا يقتصر على إدراج مشاريع أو استبدال حركة المرور، بل يبني علاقات أعمق مع مشاريع ذات إمكانات طويلة الأمد. المنصة تفتح أبوابها للمشاريع الحقيقية، وتوفر لها وصولًا حقيقيًا للمستخدمين، ودعمًا للبنية التحتية، وتُدمج في بنية طويلة الأمد، وليس مجرد هدف تداول عابر.

هذه الرؤية تظهر في طرق التعاون، مثل فعالية WConnect، التي تربط بين البورصات، والمطورين، والمشاريع، وتوفر حوارات عبر الأنظمة البيئية؛ بالإضافة إلى المشاركة المستمرة في مؤتمرات مثل Coinfest Asia، التي تدمج المنصة في شبكة عالمية أوسع من التعاون في التشفير، وليس فقط البنية التحتية للتداول.

أما بالنسبة للمستخدمين، فإن منطق المشاركة يتغير. لم يعودوا يركزون فقط على تكرار التداول على الأصول، بل يمكنهم التدخل في المراحل المبكرة للمشاريع، واستخدام المنتجات، والمشاركة في آليات النمو، وبناء علاقات مستدامة، مع انتقال زمن المشاركة إلى الأمام.

وفي الوقت نفسه، تحاول CoinW أيضًا إخراج الأصول المشفرة من السياق المالي فقط. في المجال الرياضي، تتعاون مع LaLiga، وكأس آسيا لكرة القدم؛ وفي المجال الثقافي، ترعى فعاليات مثل Taiwan GQ Style Fest، لجعل التشفير جزءًا من المشهد العام.

هذه التحركات الخارجية لا تهدف إلى زيادة حجم التداول بشكل فوري، لكنها تغير من دور المنصة، من مجرد وسيط إلى محور يربط بين المشاريع، والمستخدمين، والواقع الحقيقي. في صناعة يهيمن عليها منطق التداول، قد لا تظهر نتائج سريعة، لكنها تضع الأساس لمنافسة طويلة الأمد.

الخاتمة

عند النظر إلى هذا الانقسام، من الصعب قياس نجاحه عبر بيانات واحدة أو اثنتين، لكنه يعكس على الأقل فهمًا مختلفًا لطبيعة الصناعة على المدى الطويل.

عندما يصبح التبادل معيارًا موحدًا، فإن الفارق الحقيقي لن يكون في سرعة التوافق، بل في مدى استعداد المنصات لترك مساحة للقيمة خارج نطاق التوافق. خيار CoinW هو محاولة في هذا الاتجاه.

احتفالها بمرور ثماني سنوات على التأسيس بعنوان “Trot On To Infinity”، هو أكثر من شعار، إنه موقف: لا تحدد النهاية، بل تعتبرها مسارًا يحتاج إلى صبر، وتوجيه مستمر.

في سوق شديد المصلحة، قد لا يكون هذا المسار هو الأسهل، لكنه يوفر على الأقل احتمالية أن، عندما تتراجع المد والجزر، فإن ما يدعم استمرار النمو ليس القدرة على “سحب المزيد”، بل الجذور في بيئة ذات قيمة طويلة الأمد.

تنويه:

محتوى هذا المقال هو للمعلومات العامة فقط، ولا يُعد نصيحة استثمارية أو قانونية. قد لا تتوفر بعض الخدمات أو المنتجات في جميع المناطق. تداول الأصول المشفرة يحمل مخاطر عالية، ويجب فهم المخاطر جيدًا قبل المشاركة.