موسم الشتاء القارس في Web3: الاستقالة، الإفلاس، التحول والبيع

المؤلف: غوي يو، ChainCatcher

في العام الماضي خلال شتاء العملات المشفرة القارس، تلاشت شركة تلو الأخرى من شركات Web3 الناشئة كأوراق الخريف الذابلة. اختفت احتفالات السوق الصاعدة، وحل محلها انقطاع سلاسل التمويل، واعتداءات القراصنة، وضياع الاستراتيجيات. كانت العديد من الشركات تتفاخر سابقًا بفريقها الممتاز ودعم كبار المستثمرين المخاطرين، والآن تكافح من أجل البقاء على قيد الحياة في ظل الرياح الباردة: بعضهم يسرع في التحول، والبعض يبيع نفسه بثمن بخس، والبعض يغلق أبوابه بحزن، وآخرون يتعرضون للسرقة المدمرة.

كما شهدت موجة التسريح والاستقالة ارتفاعًا، حيث غادر العديد من كبار المسؤولين مثل توم هوارد، مدير استراتيجيات CoinList، وعبد الرحمن، مدير Monad DeFi، وبيانكين سبكيين، مدير أمن Celo، وألكسندر ليونارد لارسون، المدير التنفيذي ل Axie Infinity، شركاتهم.

هذه ليست مجرد أزمة مالية، بل صورة قاسية لإعادة ترتيب الصناعة. في جوهرها، تنبع هذه الظواهر من تصادم عميق بين التقنية ورأس المال، والمنتج والسوق، والرؤية والواقع في نظام Web3 البيئي، وكل قصة تعكس حيرة وعدم رضا المشاركين في السوق.

التسريح

يُعد التسريح استراتيجية شائعة في مشاريع العملات المشفرة خلال السوق الهابطة، حيث يمكن من خلال تقليل الموظفين في الأقسام غير الضرورية مثل التسويق والتقنية، توفير نفقات كبيرة، وتحسين كفاءة التشغيل، وضمان بقاء المشروع لأطول فترة ممكنة، والاستعداد لعودة السوق الصاعدة.

في أوائل فبراير، أعلنت بورصة العملات المشفرة الشهيرة Berachain عن تسريح 25% من موظفيها (حتى 200 شخص) وإغلاق عملياتها في المملكة المتحدة والاتحاد الأوروبي وأستراليا. بعد نصف شهر، استقال كبار الإداريين مثل مارشال بيرد، المدير التنفيذي، ودان تشن، المدير المالي، وتايلر ميد، المدير القانوني، وتولوا مسؤولياتهم أعضاء آخرون من فريق الإدارة.

وكان ذلك بعد ثلاثة أشهر فقط من إدراجها في السوق، حيث انخفض سعر سهمها بأكثر من 60%، مما اضطرها إلى تبني استراتيجية تقليص الأعمال بشكل حاد بسبب السوق الضعيف والأداء المالي السيئ.

في أوائل يناير، أعلنت مؤسسة Berachain عن تسريح معظم فريق التسويق للمستثمرين الأفراد، كما غادر المطور الرئيسي ألبرتو. وأقرت أن استراتيجية التركيز على التجزئة في 2024/2025 لم تعد فعالة كما كانت في سوق العملات المشفرة بشكل عام.

في أغسطس 2025، أعلنت شركة Eclipse Labs، مطورة بنية Rollups المعيارية، عن تعديل فريقها وتسريح 65% من الموظفين. وفي نفس الشهر، أعلنت شركة Lido عن تسريح 15% من الموظفين بسبب ضغط التكاليف، كما أعلن مؤسس Sandbox عن استقالته وتسريح 50% من الموظفين، مع توجه لتقليل أنشطة الميتافيرس والتركيز على تطبيقات Web3 وخطط Launchpad. في يوليو 2025، أعلنت Eigen Labs عن تسريح حوالي 25% من فريقها وتحويل التركيز إلى EigenCloud.

يبدو أن التسريح مجرد إجراء للسيطرة على التكاليف، لكنه في عمقه يعكس إعادة تقييم لتوقعات الإيرادات المستقبلية. عندما يختار الإداريون تقليل حجم الفريق، فهم في الحقيقة يقيّمون أن العائد من التوسع الحدودي في السوق لم يعد يغطي التكاليف الإضافية.

وهذا يعني أن شركات Web3 الناشئة بدأت تتحول من “نمو الأولوية” إلى “البقاء على قيد الحياة”. كانت كفاءة العمليات مخفية خلال السوق الصاعدة، لكنها تتضخم بشكل غير محدود في السوق الهابطة. هل الهيكل التنظيمي مفرط في التكرار؟ هل الحملات التسويقية فعالة؟ هل تتوافق تحديثات المنتج مع احتياجات المستخدمين؟ كلها تظهر تحت ضغط التدفق النقدي.

التحول

إذا كان التسريح هو نوع من الانكماش السلبي، فإن التحول هو تعديل نشط. حتى المشاريع ذات الدعم المالي الكافي تحتاج إلى دراسة دقيقة، هل الاستراتيجية الحالية تتوافق مع اتجاهات السوق واحتياجات المستخدمين.

العديد من المشاريع بنيت في دورة سابقة على فرضية وفرة السيولة وارتفاع الميل للمخاطرة. عندما تتلاشى هذه الفرضيات، يصبح السرد غير متماسك. لذلك، نرى أن بعض المشاريع تتجه من البنية التحتية للبلوكتشين إلى مجالات الدفع، والذكاء الاصطناعي، والأصول الواقعية RWA، كخيارات جديدة.

Polygon هو نموذج واضح لذلك. كمنصة Layer2 قديمة، حافظت على مكانتها التقنية والسوقية، لكنها أصبحت تواجه تراجعًا في الاهتمام مقارنةً بـ Solana وAptos وغيرها من الشبكات غير EVM. في يناير، قررت التحول نحو سوق العملات المستقرة، وبدأت عبر الاستحواذ على قدرات وموارد الدفع.

في أوائل يناير، أعلنت Polygon Labs عن استحواذها على Coinme وSequence لتعزيز البنية التحتية لمدفوعات العملات المستقرة المنظمة وتدفق الأموال. Coinme توفر قناة استلام وإيداع العملات الورقية الأمريكية المرخصة، وتربط بين النقد، والبطاقات البنكية، والأصول الرقمية ضمن إطار تنظيمي. أما Sequence فهي بنية تحتية تُمكّن من عمليات الربط، والتداول، وغاز الشبكة بشكل مبسط للمستخدم النهائي.

قالت Polygon إن هذه الاستحواذات تشكل أساس مجموعة أدوات التمويل المفتوحة، بهدف تمكين المدفوعات المنظمة للعملات المستقرة وتدفق الأموال على شبكة Polygon. وستصبح Polygon شركة ربحية للدفع عبر البلوكشين.

وفي الشهر الماضي، أعلنت منصة NFT في نظام Solana، Maagic Eden، أنها ستتوقف تدريجيًا عن دعم سوق EVM وسوق Runes وOrdinals الخاصة ببيتكوين، مع توجيه الموارد نحو مشروعها الجديد للتوقعات، Dicey.

كما أن تحول شركات تعدين البيتكوين إلى مجالات أخرى أصبح نموذجًا بارزًا. في نوفمبر 2025، أعلنت شركة Bitfarms عن إغلاق عمليات تعدين البيتكوين خلال العامين المقبلين وتحويل منشآتها إلى مراكز ذكاء اصطناعي وبيانات عالية الأداء. مؤخرًا، غيرت الشركة اسمها إلى Keel Infrastructure، لقطع الصلة تمامًا مع اسم “Bitcoin”.

وفي فبراير، أعلنت Cipher Mining عن تغيير اسمها إلى Cipher Digital، وبيع حصصها في مزارع التعدين بمبلغ يقارب 40 مليون دولار لشركة Canaan، بهدف التركيز على تطوير وتشغيل مراكز البيانات الرائدة في مجال الحوسبة.

البيع

حتى المشاريع المدعومة بأموال ضخمة، بسبب بطء التقدم في المنتج وافتقار الثقة، تضطر إلى البيع. مثال على ذلك بروتوكول التواصل الاجتماعي اللامركزي Farcaster.

في منتصف يناير، أعلنت Farcaster عن استحواذ Neynar عليها، حيث تنتقل عقود البروتوكول، ومخزون الكود، والتطبيقات، وحقوق ملكية Clanker إلى Neynar، التي ستتولى التشغيل والصيانة. كما أعادت الشركة للمستثمرين كامل التمويل البالغ 180 مليون دولار.

قبل شهر، أعلن المؤسس المشارك Dan Romero أن المنصة ستجري تعديلًا استراتيجيًا كبيرًا، متخلية عن مسار “التركيز على التواصل” الذي استمر لأكثر من أربع سنوات، وتحول إلى نموذج نمو مركزي على المحافظ الرقمية. لكن هذا الاستحواذ يعكس أن استكشاف Farcaster لمسار المحافظ لم يحقق التوقعات.

مشروع بروتوكول التواصل اللامركزي الآخر، Lens Protocol، يواجه وضعًا مشابهًا. بسبب تراجع نشاط المستخدمين، أعلنت فريق Lens أن البروتوكول أصبح تحت إدارة Mask Network، وأن الفريق السابق سيعمل كمستشار تقني، مع العودة إلى مجال DeFi للابتكار.

أما منصة NFT للأيقونات العابرة للألعاب، Ready Player Me، التي حصلت على تمويل بقيادة a16z بقيمة 56 مليون دولار، فشهدت تراجعًا كبيرًا في المستخدمين مع تدهور سوق NFT، حيث نشرت حساباتها على X فقط 5 تغريدات خلال العام الماضي. في نهاية العام الماضي، تم بيعها لشركة Netflix، ونجح الفريق في الخروج من المشروع.

السرقة

أصبحت عمليات السرقة مصيرًا للعديد من البروتوكولات ذات القيمة الإجمالية المقفلة العالية، حيث يُنظر إلى القراصنة إليها كهدف رئيسي، وتحدث عمليات سرقة كبيرة أسبوعيًا، مما يتسبب في خسائر فادحة للمستخدمين والبروتوكولات، ويزيد من عدم الثقة في السوق.

في منتصف فبراير، تعرض جسر Cross-Chain التابع لمنصة IoTeX، أحد مشاريع البنية التحتية DePin، لهجوم من قبل قراصنة، حيث تسربت مفاتيح خاصة لمالكي التحقق، مما سمح بالسيطرة غير المصرح بها على العقود، وخسارة حوالي 4.4 مليون دولار. بعد ذلك، أعلنت IoTeX عن تعويض كامل للمستخدمين المتضررين، لكن بالنسبة للمشاريع الصغيرة والمتوسطة، فإن الاختراقات تشبه الكارثة.

في أوائل فبراير، تعرض بروتوكول DeFi المبني على Solana، Step Finance، لسرقة حوالي 40 مليون دولار بسبب اختراق أجهزته التنفيذية، وحاول الفريق استكشاف خيارات مثل التمويل والاستحواذ، لكنه لم يجد حلًا، واضطر إلى إنهاء جميع أنشطته على الفور.

وفي يناير، تعرض بروتوكول التوسعة الحسابية للبلوكتشين، TrueBit، لهجوم عبر ثغرة في تجاوز الأعداد الصحيحة للعقود الذكية، حيث استغل المهاجم إدخالات مصممة بعناية، مما أدى إلى حساب سعر شراء الرموز TRU بشكل خاطئ، وبتكلفة منخفضة جدًا أو بدون تكلفة، قام المهاجمون بعمل نسخ متماثلة من الرموز، ثم قاموا بتدميرها لانتزاع ETH من البركة، محققين أرباحًا بقيمة 26.4 مليون دولار، وانخفض سعر TRU إلى الصفر. بعد إصدار بيان المساءلة في يناير، لم يحدث تحديث آخر على حساب TrueBit على X.

الإغلاق

مقارنةً بالتسريح والتحول، فإن العديد من المشاريع تتلاشى بصمت خلال عملية طويلة من الصراع. استثمرت مبالغ ضخمة من الأموال والموارد في تطوير المنتج، والتسويق، وإدراج العملات، لكن التمويل والصبر استُهلكا تدريجيًا في أحداث تسويقية بلا جدوى، أو منتجات جديدة لا تثير اهتمام المستخدمين، واضطرت في النهاية إلى إعلان التوقف.

تم تأسيس DappRadar في 2018، وكان من أكثر مواقع إحصائيات البيانات شعبية في صناعة التشفير. على الرغم من حصوله على تمويل يزيد عن 7 ملايين دولار، إلا أن مشكلة تحقيق الدخل من منصة البيانات أدت إلى قرار إصدار رموز لزيادة التدفق النقدي في 2021، لكن بسبب نقص الاستخدام، استمر انخفاض السعر، ولم يتمكن من دعم استدامة مالية.

قالت DappRadar في بيان: “قررنا بصعوبة إغلاق منصة DappRadar. في الظروف الحالية، من الصعب تحقيق استدامة مالية لمشروع بهذا الحجم. بعد استنفاد جميع الخيارات، اضطررنا لاتخاذ هذا القرار الصعب.” وأضافت: “عند وداعنا، نحن واثقون من أننا اتبعنا الطريق الصحيح، واحتفظنا بالمبادئ، وأسهمنا في إضفاء طاقة إيجابية على الصناعة.”

في فبراير، أعلن بروتوكول الإقراض متعدد السلاسل ZeroLend عن توقف عملياته بعد ثلاث سنوات، موضحًا أن بعض الشبكات التي دعمها سابقًا أصبحت غير نشطة أو انخفضت السيولة بشكل كبير، وأن بعض مزودي البيانات توقفوا عن الدعم، مما يصعب إدارة السوق بشكل موثوق وتحقيق دخل مستدام. وأشار إلى أن توسع البروتوكول جذب المزيد من المهاجمين والمحتالين، وأن ربحية البروتوكول الضئيلة ومخاطره العالية أدت إلى خسائر مستمرة.

وفي ديسمبر 2025، أعلنت محفظة الذكاء الاصطناعي متعددة السلاسل Blocto عن إغلاق عملياتها، موضحة أنها تحملت خسائر تجاوزت 5.5 مليون دولار للحفاظ على خدمات المجتمع، لكن ذلك لم يكن دائمًا ممكنًا. مع اقتراب نفاد التمويل، حاولت منذ يونيو التواصل مع قيادات Flow/Dapper، لكن دون جدوى، حيث استغرقت كل محاولة أسابيع، بينما استمر التمويل في النفاد.

الخاتمة

في المراحل المبكرة من تطور Web3، كانت قوة السرد تفوق بكثير المنتج نفسه. فرؤية واسعة، وآلية تبدو ثورية، كانت كافية لجذب رأس المال والمستخدمين. لكن مع عودة السيولة الكلية إلى العقلانية، وإعادة تقييم المستثمرين والمستخدمين للمخاطر والعوائد، فإن المشاريع التي ستنجح عبر الدورة ستكون تلك التي تمتلك منطق تدفق نقدي واضح، واحتياجات حقيقية للمستخدمين، وبنية تقنية موثوقة، وقدرة على الامتثال.

هذه الأمثلة الواقعية بمثابة مرآة باردة لواقع صناعة Web3، تكشف عن هشاشة هيكلية تراكمت خلال فترات التوسع السريع: الاعتماد المفرط على السيولة الخارجية، إهمال الحلقة التجارية، نقص الوعي بالأمان والامتثال.

لكن، هذا الشتاء ليس النهاية، بل هو مرحلة ضرورية لنضوج الصناعة. فكل ثورة تكنولوجية تقريبًا مرت بمراحل مماثلة: جنون رأس المال، فقاعة، تصحيح حاد، وإعادة بناء الثقة. وWeb3 ليست استثناء.

لذا، بدلاً من اعتبار هذه التسريحات، والتحولات، والسرقات، والإغلاقات إشارات سلبية، من الأفضل فهمها كعملية تصفية ضرورية. مع وضوح الأطر التنظيمية، وتحسن أداء البنية التحتية، وعمليات التطهير الذاتي للسوق، فإن الفرق والمنتجات التي ستتراكم خلال هذا الشتاء غالبًا ما تكون أكثر وعيًا بالمخاطر، وأكثر وضوحًا في المنطق التجاري، ومع دعم متزايد من قدرات الذكاء الاصطناعي، فإن دورة جديدة من بيئة التشفير تلوح في الأفق، وتعد أكثر إثارة من أي وقت مضى!

اقرأ أيضًا: «المؤسسات تتجه نحو تبني العملات المشفرة، والممارسون يشعرون بالإحباط الشديد، فمن سينتصر في النهاية؟»