في خضم تجديد مجلس الإدارة، يتم احتجاز المسيطر الفعلي احتياطياً، وتدخل نزاع شينهوي انفورميشن مرحلة حاسمة، فهل ستتمكن نانتيان شوجين من "الدفاع عن لقبها" بنجاح؟

سؤال AI · لم يمتلك أسهمًا في نانتانشونغ ولكنه يسيطر على الشركة، ما المعنى العميق وراء الاستراتيجية وراء ذلك؟

مصدر الصورة: فيزيون تشاينا

خبر بلووولك 18 مارس (الصحفي: شو شياو تشون) منذ النصف الثاني من العام الماضي، تظل شركة السوق الشمالي (920090.BJ) توم هوي المعلومات تحت ظل صراع السيطرة، وتتصاعد الأحداث مؤخرًا، حيث تتصاعد المنافسة بين الطرفين مع اقتراب دورة مجلس الإدارة، حيث تتنافس الأطراف بشكل محتدم. من ناحية، تم القبض على المراقب الفعلي داي فو هاو وموظف مجلس الإدارة في الشركة، ومن ناحية أخرى، يواصل معسكر نانتانشونغ جمع أصوات التصويت بهدف الاستمرار في السيطرة على مجلس إدارة الشركة وإدارتها.

في عام 2023، حاولت نانتانشونغ دخول الشركة من خلال المشاركة في زيادة رأس المال، حيث تمتلك شركة نانتان معلومات التابعة لهيئة الاستثمار الحكومية في يونان 49% من الأسهم. لكن بعد أن تم التحقيق مع مسؤولي الشركة وتوقيع عقوبات عليهم، تم تعليق خطة زيادة رأس المال حتى الآن. ومع ذلك، منذ عام 2023، أرسلت نانتانشونغ أعضاء مجلس إدارة ومديرين تنفيذيين إلى شركة توم هوي المعلومات، وبدأت بالفعل في السيطرة على الشركة المدرجة.

في يونيو 2025، نشب خلاف بين نانتانشونغ وداي فو هاو، المراقب الفعلي لشركة توم هوي المعلومات، بشأن السيطرة على الشركة، وبدأت المنافسة على تغيير مجلس الإدارة في فبراير من نفس العام، حيث حاول داي فو هاو دفع عملية التغيير، مما أدى إلى تصاعد الصراع. حتى 18 مارس، وصل سعر سهم توم هوي المعلومات إلى 7.18 يوان للسهم، وهو أعلى بكثير من سعر الإصدار المحدد في 2023 البالغ 2.14 يوان للسهم.

في 19 مارس، من المتوقع أن تعقد شركة توم هوي المعلومات اجتماع المساهمين لاختيار أعضاء مجلس الإدارة، وهو ساحة مهمة للمنافسة بين الطرفين. في 13 مارس مساءً، بدأ المساهمون المؤسسون من نفس معسكر نانتانشونغ، ما يانلي، في جمع أصوات التصويت علنًا، وأصدروا دعوة ثانية في 17 مارس. في لحظة حاسمة، وفقًا لإعلان الشركة في 16 مارس، تم القبض على داي فو هاو ووي وانغ، سكرتيرة مجلس الإدارة، بتهم جنائية، مما زاد من غموض القصة.

وبناءً على ذلك، اتصل صحفي بلووولك بقسم الأوراق المالية بالشركة كمستثمر، وأكد الموظف أن القبض على المراقب الفعلي وسكرتير مجلس الإدارة لا يؤثر على عمليات الشركة، وسيتم عقد اجتماع المساهمين في موعده، وسأل الموظف مباشرة عن دعم أي طرف من المساهمين.

الشركات المدرجة والمراقبون الفعليون تعرضوا لعقوبات متعددة بسبب انتهاكات الإفصاح عن المعلومات

تأسست شركة توم هوي المعلومات في عام 2008، وتختص في تقديم حلول ومنتجات الذكاء الاصطناعي للمؤسسات في قطاعات التعليم والمالية والموانئ ودور السينما، وأصبحت من أولى الشركات المدرجة في السوق الشمالي في نوفمبر 2021.

ومع ذلك، فإن توم هوي المعلومات “وصلت إلى ذروتها عند الإدراج”، حيث بدأت أداؤها المالي في الانحدار منذ 2022، وخسرت الشركة أربع سنوات متتالية. وفقًا لتوقعات الأداء لعام 2025، تتوقع الشركة تحقيق إيرادات تشغيلية قدرها 34.27 مليون يوان، بانخفاض قدره 82.67% عن العام السابق، مع خسارة صافية تقريبًا قدرها 61.14 مليون يوان، مع تحسن طفيف في نسبة الخسارة مقارنة بالعام السابق. وأكدت الشركة أن الإفصاح عن البيانات السنوية قد يؤدي إلى تحذير من خطر الإزالة من السوق.

وفي ظل تهديد خطر الإزالة، أعلنت شركة توم هوي المعلومات في 16 مارس أن المساهم المسيطر، والمراقب الفعلي داي فو هاو، وسكرتيرة مجلس الإدارة وانغ وي، تم احتجازهما من قبل الشرطة بتهم تتعلق بالإفصاح غير القانوني أو عدم الإفصاح عن معلومات مهمة، وما زالت القضية قيد التحقيق، ولم يتم الكشف عن أي تطورات واضحة. ووفقًا لتقرير الربع الثالث لعام 2025، يمتلك داي فو هاو 18.14% من أسهم الشركة، وهو أكبر مساهم فيها. وحتى الآن، لا يشغل داي فو هاو أي منصب في الشركة، وبعد احتجاز وانغ وي، تم تعيين نائب رئيس مجلس الإدارة زاو تشيغاو كمدير مؤقت.

ولم تكن هذه هي المرة الأولى التي تتورط فيها توم هوي المعلومات في انتهاكات الإفصاح، حيث كانت هناك أزمات سابقة مرتبطة أيضًا بالمراقب الفعلي داي فو هاو.

في مارس 2024، فتحت لجنة تنظيم الأوراق المالية في بكين تحقيقًا في الشركة، وأظهرت نتائج التحقيق أن الشركة وشركاتها التابعة، مثل شركة كو يينغ شين وبيجين ويير ون جياو تكنولوجي، قامت بين 2018 و2021 بتزييف العقود، وتقديم إيرادات وأرباح زائفة من خلال التلاعب في الاعتراف بالإيرادات، حيث زادت الإيرادات والأرباح بشكل مصطنع بمبالغ تصل إلى حوالي 62.83 مليون يوان و3.19 مليون يوان على التوالي. وعلى الرغم من أن داي فو هاو قدم دفاعات خلال جلسة الاستماع، زاعماً أن الأفعال كانت بسيطة وأن النية السيئة قليلة، إلا أن لجنة تنظيم الأوراق المالية فرضت غرامة قدرها 9 ملايين يوان على الشركة، و1150 ألف يوان على داي فو هاو، وفرضت عليهما أيضًا حظرًا لمدة 10 سنوات من العمل في سوق الأوراق المالية، مع عدم السماح لهما بتولي مناصب في الشركات المدرجة خلال تلك الفترة. كما تم تغريم المديرين الماليين وسكرتيرة مجلس الإدارة السابقين بمبالغ تصل إلى 1.5 مليون يوان.

بالإضافة إلى الأداء المزيف، تم معاقبة داي فو هاو عدة مرات بسبب استغلاله لسلطته في الاستيلاء على أموال الشركة بشكل غير قانوني. ففي الفترة من يناير إلى سبتمبر 2019، قام داي فو هاو بخمسة عمليات اقتراض من الشركة، وبلغ أعلى رصيد يومي 10 ملايين يوان. وفي يوليو 2020، أصدرت نظام سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة تحذيرًا للشركة.

وبعد الإدراج، استمر داي فو هاو في استغلال سلطته، حيث في مارس 2023، فرضت لجنة تنظيم الأوراق المالية في بكين عقوبات على الشركة والأشخاص المسؤولين، وأظهرت أن داي فو هاو، خلال عام 2022، استغل منصبه كرئيس مجلس الإدارة، وقام بتحويل حوالي 73.49 مليون يوان من أموال الشركة إلى شخصين طبيعيين، مع أعلى رصيد يومي بلغ 41.62 مليون يوان، مع سداد كامل المبالغ في نهاية الفترة. ووفقًا للتقارير الدورية، قام داي فو هاو وغيرهم بتوزيع أموال الاستغلال على حسابات أخرى مثل الحسابات المدينة، لتجنب الإفصاح. وفي مارس 2023، أصدرت لجنة تنظيم الأوراق المالية تحذيرًا إداريًا له.

وفيما يخص التهم الحالية، فإن محامي شركة مينلون في شنغهاي، وانغ زيبين، قال لصحيفة بلووولك إن التهم تتعلق أساسًا بالأشخاص الذين يتحملون مسؤولية الإفصاح عن المعلومات، ويشمل ذلك تقديم تقارير مالية كاذبة أو إخفاء معلومات مهمة بشكل كبير، مما يضر بمصالح المساهمين أو الآخرين.

وأوضح وانغ أن العقوبة الجنائية تعتمد على مدى خطورة الأفعال، وأن الحالات التي تتضمن زيادة أو تقليل الأصول أو الأرباح بنسبة تتجاوز 30% من إجمالي البيانات المعلنة، أو عدم الإفصاح عن مبالغ تتجاوز 10 ملايين يوان، أو تقديم تقارير مالية مزورة بشكل متكرر، يمكن أن تصل إلى العقوبة الجنائية.

هذه الحالة ليست شائعة في سوق رأس المال، ومن الأمثلة على الحالات التي تم فيها ملاحقة جنائية مؤخرًا: قضية كانمي للأدوية، وقضية زانزي داو، وقضية هوا روي فوندين، وقضية بويوان للاستثمار.

صراع السيطرة يشتعل، ونانتانشونغ تواصل جمع الأصوات

وفي الوقت نفسه، تتصارع شركة توم هوي المعلومات على السيطرة، حيث من المقرر أن تعقد اجتماع المساهمين في 19 مارس لاختيار أعضاء مجلس الإدارة من جديد، مع ترشيح 14 مرشحًا، منهم 8 غير مستقلين و6 مستقلين.

اتصل صحفي بلووولك بممثل الشركة كمستثمر، وسأل عن نية التصويت، فأجاب الموظف: “الآن طرف واحد هو طرف داي، والطرف الآخر هو ما يانلي والمساهمون الصغار من نانتانشونغ، وكلهم يرشحون 14 عضوًا، 7 من كل طرف، وتختار أنت أي طرف تفضل.”

وذكر الموظف أن ما يانلي هو أحد المساهمين المؤسسين، ويمتلك 1.89% من الأسهم، وهو خامس أكبر مساهم. في 13 مارس، أصدرت الشركة إعلانًا عن جمع أصوات التصويت، وأكدت أن دعمها سيذهب لاختيار زاو تشيغاو، تشن شيوه فاي، كون فان فنغ، وو وي كأعضاء غير مستقلين، ودعم وي تشيانغ، لي جيه، وي مي كأعضاء مستقلين. جميع هؤلاء الأعضاء لديهم خلفية في شركة نانتانشونغ (北京) للمعلومات، وهي شركة تابعة لنانتانشونغ.

وفي 17 مارس، أرسل ما يانلي، لي جانغ، وتشو غينغ في رسالة مشتركة إلى المساهمين الصغار يدعونهم للمشاركة. ووفقًا للمعلومات، فإن لي جانغ هو المدير السابق للشركة، ويمتلك 3.56% من الأسهم، واستقال لأسباب شخصية في نوفمبر 2025، لكنه استمر في العمل في الشركة. وتشو غينغ يمتلك 3.12% من الأسهم، وهو رابع أكبر مساهم.

وبينما يقدمان مقترحات مشتركة، فإن ما يانلي، ولي جانغ، وتشو غينغ، أصبحوا معًا في نفس المعسكر مع رأس المال الخارجي نانتانشونغ.

وتظهر بيانات تطبيق تيان يان تشا أن شركة نانتانشونغ (000948.SZ) تملك 49% من أسهم نانتانشونغ، وتعتبر شركة تابعة لها، وتُدرج في التقارير المالية كشركة ذات علاقة مهمة. والمساهم الرئيسي وراء نانتانشونغ هو مجموعة الاستثمار الصناعي في يونان، المملوكة لهيئة الاستثمار الحكومية في يونان، والتي تشمل أيضًا وزارة المالية في يونان، وشركة يوان يانغ (600096.SH)، وشركة يونان للنحاس (000878.SZ).

وفي الرسائل التي أرسلها ما يانلي، ذكر أن منذ بدء التحقيق في توم هوي المعلومات، لم يقدم داي فو هاو أي دعم حقيقي لتمويل أو تطوير الأعمال، وأن خطة جذب المستثمر الاستراتيجي نانتانشونغ، التي أوصت بها، لم تتقدم بسبب خلافات مع داي فو هاو، ونتيجة للتحقيق، لم تتمكن نانتانشونغ من الحصول على الأسهم كما هو مخطط، وأنها لم تستطع من خلال السوق الثانوية زيادة حصتها بسبب قيود داخلية.

حتى الآن، لا تملك نانتانشونغ مباشرة أسهمًا في توم هوي المعلومات، لكنها تسيطر على إدارة الشركة من خلال تعيين أعضاء مجلس إدارة ومديرين تنفيذيين.

انتزاع السيطرة مبكرًا، وداي فو هاو يُقبض عليه في لحظة حاسمة

تعود جذور الصراع على السيطرة إلى عام 2023، عندما كانت شركة توم هوي المعلومات لم تتجاوز عامين من الإدراج، وفي أغسطس من ذلك العام، بدأ داي فو هاو وزوجته في التخطيط لتغيير السيطرة. وفقًا للإعلانات، كانت الشركة تخطط لإصدار أسهم لشركة تابعة مملوكة بالكامل لنانتانشونغ، ليشنغ كولي، ليصبح المساهم المسيطر الجديد، مما يجعل الشركة بلا مراقب فعلي.

وتُظهر البيانات أن نانتانشونغ هي وحدة مشتركة لمختبر التفاعل الصوتي والوسائط الرقمية التابع لهيئة النشر الوطنية، وتعمل من خلال شركة ليشنغ كولي على تطوير وترويج تقنيات الصوت والاتصالات، وهي أنشطة تقع في الجزء العلوي من توم هوي المعلومات، ويمكن أن تتكامل مع تقنيات الواقع الافتراضي التي تستخدمها الشركة.

وفي وقت لاحق، أرسل نانتانشونغ نائب المدير العام للشركة، وانغ ي فانغ، ليشغل منصب المدير العام لشركة توم هوي المعلومات. في 2024، وقعت الشركة مع شركة نانتانشونغ للبرمجيات التابعة لنانتانشونغ عقد شراء خوادم بقيمة حوالي 103 ملايين يوان، وبدأت علاقات تجارية بين الطرفين. في أبريل 2024، استقال تشو غينغ وآخرون من مناصبهم، وتولى موظفو نانتانشونغ مناصب رئيسية، بما في ذلك رئيس مجلس الإدارة والمدير المالي، وشاركوا في مجلس الإدارة.

ومن الجدير بالذكر أن سعر الإصدار المحدد في 2023 كان 2.14 يوان للسهم فقط. في عام 2024، بدأ الاقتصاد التصديري في شنتشن، وبدأت الشركة في بناء منصة خدمات التجارة الدولية، وارتفع سعر السهم إلى 11.18 يوان في أكتوبر. حتى إغلاق 18 مارس، ظل سعر السهم عند 7.18 يوان، وهو أعلى بكثير من سعر دخول نانتانشونغ المحتمل.

وبحسب الإعلانات، لم يتم تنفيذ خطة زيادة رأس المال بعد، لكن في يونيو 2025، بدأت علاقة داي فو هاو مع نانتانشونغ تتصدع، وبدأت معركة السيطرة على الشركة تظهر في تعيينات مجلس الإدارة. وطلب داي فو هاو جمع أصوات التصويت، وطلب إقالة أعضاء مجلس إدارة معينين من قبل نانتانشونغ، وترشيح نائب المدير العام لي شينغهوا، ومدير إدارة المخاطر القانونية، ومرشحين آخرين.

وفي أقل من ستة أشهر، عقد مجلس إدارة توم هوي المعلومات سبع جلسات، وتعمقت الخلافات. وفي نوفمبر 2025، خلال اختيار رئيس مؤقت، رشح داي فو هاو نائب المدير العام لي شينغهوا، بينما رشحت نانتانشونغ رئيسها، زاو تشيغاو، وفاز الأخير بأغلبية الأصوات، حيث حصل على 4 من 6 مقاعد.

وفي فبراير من العام الحالي، اقترح داي فو هاو إجراء تغيير في مجلس الإدارة لاستعادة السيطرة، وبدأت معركة جديدة، ومع القبض عليه، بدأ الميزان يميل لصالح الطرف الآخر، وظهرت متغيرات في نتائج اجتماع المساهمين في 19 مارس.