تقرير نادر حول الانخفاض المتوقع للذهب: سعر 5000 دولار للذهب مرتفع جداً يضاهي مستويات 1980 و 2011

الاقسام الرائجة

اختيار الأسهم مركز البيانات مركز السوق تدفق السيولة التداول الافتراضي

العميل

المصدر: شبكة تشاينا بزنس نيوز

حذر استراتيجيون في بلومبرج، حيث يتحول ارتفاع سعر الذهب من مخزن للقيمة إلى رهانات مضاربة، وتظهر مؤشرات فنية متعددة أن هذا الاتجاه الصعودي قد يكون في مراحله الأخيرة.

في 17 مارس، أشار استراتيجي السلع في بلومبرج مايك مكجلون إلى أن علاوة سعر الذهب مقارنة بمعدل المتوسط المتحرك لمدة 60 شهرًا وصلت إلى أعلى مستوى لها منذ عام 1980، كما أن تقلبات 180 يومًا بلغت 2.4 ضعف مؤشر S&P 500، مسجلة أعلى مستوى لها منذ 20 عامًا.

يعتقد مكجلون أن هذا المستوى السعري هو “أفضل حالة يمكن أن يصل إليها السوق الصاعد”، ويقارن بينه وبين القمم التاريخية في عامي 1980 و2011.

وأكد مكجلون أنه إذا لم يتم دعم سعر الذهب ببيئة تضخم مماثلة لسبعينيات القرن الماضي أو أحداث جيوسياسية متطرفة، فإن خطر الانخفاض إلى 4000 دولار للأونصة يتزايد.

هذا الأسبوع، انخفض مؤشر الدولار الأمريكي مرتين على التوالي، لكن سعر الذهب الفوري ظل تقريبًا ثابتًا، محافظًا على مستوى حوالي 5000 دولار للأونصة.

تقييم مفرط في التمدد، مقارنة بقمة 1980 و2011

يقارن مايك مكجلون الحالة الحالية مع الارتفاع الحاد في الذهب بين عامي 2001 و2011.

حينها، وصل سعر الذهب إلى قمة 1921 دولارًا في 2011، ولم يتم كسره إلا في 2020. أما الآن، فإن سرعة ارتفاع سعر الذهب تتجاوز تلك الفترة، مما يزيد من ضغط العودة إلى المتوسط.

ومن الجدير بالذكر أن “حمى الذهب” بين 1979 و1980 حدثت في ظل تضخم يقارب 15% في مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي، بينما الآن يبلغ التضخم 2.4% فقط.

يرى مكجلون أن حدوث مثل هذا الارتفاع الحاد في سعر الذهب في ظل بيئة تضخم معتدلة هو دليل على أن التقييم قد يكون مفرطًا.

نسبة سعر الذهب إلى المتوسط المتحرك لخمس سنوات وصلت في 2026 إلى 1.6 مرة من أعلى مستوياتها التاريخية، وكان唯一 سابقة لهذه المستويات هي فترة ذروتها بين 1979 و1980.

بالإضافة إلى ذلك، انخفضت نسبة مؤشر S&P 500 إلى سعر الذهب في 13 مارس إلى 1.32، وتظهر اتجاهًا نحو الاقتراب من 1.00. وأشار مكجلون إلى أن استمرار هذا الانخفاض في المؤشر يعني أن قوة الذهب مقابل الأسهم قد تكون في حدودها القصوى.

الأكثر من ذلك، أن تباينًا نادرًا بين تقلبات الذهب العالية وتقلبات السوق المنخفضة يظهر، حيث بلغت تقلبات الذهب على مدى 180 يومًا 2.4 ضعف مؤشر S&P 500، وهو أعلى مستوى منذ 2006، بينما لا تزال تقلبات السوق منخفضة جدًا.

يرى مكجلون أنه بمجرد ارتفاع تقلبات السوق، قد تتراجع أسعار الذهب، وأن القوة السابقة للذهب قد تصبح عائقًا أمام ارتفاعه، مما قد يشير إلى أن ارتفاع الذهب نفسه قد يكون مقدمة لضغوط أكبر على جميع الأصول، خاصة الأسهم.

نسبة الذهب إلى النفط تصل إلى مستويات قياسية، مع ضغط العودة إلى المتوسط

بنهاية فبراير، ارتفعت نسبة سعر الذهب إلى سعر خام غرب تكساس الوسيط إلى 79، وهو مستوى لم يُسجل منذ أن انخفض سعر النفط إلى سالب في أبريل 2020.

حتى 13 مارس، لا تزال النسبة عند 51، بينما المتوسط والوسيط على مدى 100 سنة يقاربان 20.

أشار مكجلون إلى أن نسبة الذهب إلى أهم السلع الصناعية، وهي قريبة من أعلى مستوياتها على الإطلاق، قد تكون علامة على أن سعر الذهب قد يكون في ذروته، وأن السوق السلعي قد يشهد اتجاهًا رئيسيًا جديدًا نحو العودة إلى المتوسط.

وفيما يخص النفط، يعتقد مكجلون أن التوترات في إيران والصدمات الجيوسياسية المرتبطة قد تدفع الأسعار للارتفاع مؤقتًا، لكن مثل هذه الصدمات عادةً لا تدوم، حيث إن ارتفاع الأسعار سيحفز زيادة العرض من قبل الغرب، بقيادة الولايات المتحدة.

إذا تراجعت التوترات، فإن ضعف دعم النفط قد يضعف أيضًا دعم أسعار الذهب، مما يزيد من احتمالية تراجعها إلى 4000 دولار. ويخلص مكجلون إلى أن عام 2026 قد يشهد ذروة طويلة الأمد للذهب، مشابهة لقمم 1980 و2011.

نُشر هذا المقال من قبل “وول ستريت جورنال”، تحرير شبكة تشاينا بزنس نيوز: لي فوك.