【立方债市通】河南公布169个通过评审的专项债项目/专项品种公司债扩容/中州水务5亿元公司债承销商遴选

الدفعة 288

27-12-2024

التركيز

تعديلات على إرشادات أدوات الشركات ذات الصناديق الخاصة في بورصتي شنغهاي وشينزين وبورصة بكين

في 27 ديسمبر، قامت بورصتا شنغهاي وشينزين وبورصة بكين على التوالي بتعديل ونشر إرشادات أعمال أدوات الشركات ذات الصناديق الخاصة، حيث تم التأكيد على تعزيز الدعم الدقيق للابتكار التكنولوجي، وتوسيع نطاق تطبيق أدوات سندات الابتكار التكنولوجي من فئة استثمار الشركات الناشئة وحاضنات التكنولوجيا؛ وزيادة دعم التمويل للمجالات الرئيسية والشركات ذات الجودة العالية، وتوسيع نطاق الجهات المصدرة لسندات تنمية الريف، والسندات قصيرة الأجل للشركات، وتطوير طرق استخدام الأموال المجمعة لدعم سندات الشركات الصغيرة والمتوسطة، مع مرونة أكبر في ترتيب فترات استبدال السندات الخضراء وسندات دعم الشركات الصغيرة والمتوسطة التي تتطلب صرف الأموال الذاتية السابقة.

بورصتا شنغهاي وشينزين وبورصة بكين تعدلان إرشادات أدوات الشركات ذات الصناديق الخاصة

بورصة شنغهاي: تمديد وقت التسوية الكاملة للسندات حتى 31 ديسمبر

في 27 ديسمبر، أصدرت بورصة شنغهاي إشعارًا يفيد بأنه وفقًا لمتطلبات بنك الشعب الصيني بشأن تنظيم عمليات الدفع والتسوية في نهاية العام 2024، تم تأخير موعد انتهاء خدمة التسوية الكاملة للسندات في 31 ديسمبر 2024 من الساعة 17:00 إلى الساعة 18:00.

11 منطقة تجريبية لمشاريع السندات الخاصة “ذاتية المراجعة والإصدار”، وتسرع وتيرة إصدار السندات العام القادم

مؤخرًا، أصدرت مكتب مجلس الدولة رأيًا حول “تحسين آلية إدارة السندات الخاصة المحلية”، ومن أبرز ملامح ذلك هو تفويض صلاحيات مراجعة مشاريع السندات الخاصة. تعتبر مقاطعات Guangdong وJiangsu وغيرها من 11 إقليمًا ومدينتين مناطق تجريبية لمشاريع السندات الخاصة “ذاتية المراجعة والإصدار”. وفقًا لتحليل لويو يو، كبير الاقتصاديين في شركة West China Securities، فإن نموذج “ذاتية المراجعة والإصدار” يتيح إصدار السندات الخاصة دون الحاجة لمراجعة من لجنة التنمية الوطنية واللجنة المالية، مما يعزز قدرة المحافظات على تنظيم تمويل السندات الخاصة بشكل مستقل، ويزيد من كفاءة الإصدار والاستخدام، مما يسرع وتيرة إصدار السندات بشكل عام.

التحركات الاقتصادية الكلية

خلال 11 شهرًا، إصدار السندات المحلية الجديدة بلغ 46740 مليار يوان

وفقًا لبيانات وزارة المالية، في نوفمبر 2024، تم إصدار سندات جديدة بقيمة 1051 مليار يوان، منها 195 مليار يوان سندات عامة و856 مليار يوان سندات خاصة. كما تم إصدار سندات إعادة التمويل بقيمة 12090 مليار يوان، منها 639 مليار يوان سندات عامة و11451 مليار يوان سندات خاصة. بإجمالي، بلغ إصدار سندات الحكومات المحلية 13141 مليار يوان، منها 834 مليار يوان سندات عامة و12307 مليار يوان سندات خاصة.

من يناير إلى نوفمبر، بلغ إصدار السندات المحلية الجديدة 46740 مليار يوان، منها 6763 مليار يوان سندات عامة و39977 مليار يوان سندات خاصة. كما تم إصدار سندات إعادة التمويل بقيمة 40283 مليار يوان، منها 13089 مليار يوان سندات عامة و27194 مليار يوان سندات خاصة. وبإجمالي، بلغ إصدار سندات الحكومات المحلية 87023 مليار يوان، منها 19852 مليار يوان سندات عامة و67171 مليار يوان سندات خاصة.

اللجنة المركزية للديوان الحكومي: دراسة وضع إرشادات لتعديل وتخارج إدارة الشركات المملوكة للدولة

في 27 ديسمبر، قال غوي بينغ، عضو لجنة الحزب ونائب مدير اللجنة المركزية للديوان الحكومي، في اجتماع لتعزيز وتطوير إصلاح الشركات المملوكة للدولة لعام 2024، إن تطبيق نظام تعديل وتخارج الموظفين في الشركات المملوكة للدولة قبل نهاية عام 2025 هو مطلب واضح لتعزيز الإصلاح. وتقوم اللجنة المركزية للديوان الحكومي حاليًا بوضع إرشادات ذات صلة لتعزيز التوجيه السياسي.

المناطق الساخنة

مدير المالية لمقاطعة خنان، زاو تشينغ ييه: دفع تقليل عدد منصات التمويل وحجم الديون سنويًا

في 26 ديسمبر، قال زاو تشينغ ييه، الأمين العام لمكتب المالية في خنان، في مقابلة مع الصحفيين، إن نظام المالية بالمقاطعة سيعمل جاهدًا على تنفيذ سياسات مالية أكثر نشاطًا، مع استمرار الجهود لتحقيق انتعاش اقتصادي مستدام. وسيتم استغلال فرصة سياسة استبدال الديون غير الظاهرة القائمة من قبل الحكومة المركزية، لدفع تقليل الديون غير الظاهرة تدريجيًا، وتقليل عدد منصات التمويل وحجم الديون سنويًا.

مدير المالية لمقاطعة خنان، زاو تشينغ ييه: دفع تقليل عدد منصات التمويل وحجم الديون سنويًا

234.37 مليار يوان! خنان تعلن عن 169 مشروع سندات خاصة بعد تقييمها

في 27 ديسمبر، أعلنت إدارة المالية في خنان عن قائمة المشاريع التي اجتازت تقييم الدفعة السادسة من عام 2024 (غير المخصصة للإصدار). تشمل القائمة 169 مشروعًا، بإجمالي طلب إصدار سندات بقيمة 234.37 مليار يوان. مدة الإعلان من 27 ديسمبر 2024 إلى 31 ديسمبر 2024.

234.37 مليار يوان! خنان تعلن عن 169 مشروع سندات خاصة بعد تقييمها

مدينة أنيانغ: تم الحصول على 109.73 مليار يوان من سندات خاصة جديدة في 2024

وفقًا لمعلومات من مكتب المالية في أنيانغ، منذ بداية العام، بذلت المدينة جهودًا كبيرة للحصول على تمويل من سندات الحكومة المحلية. حتى الآن، حصلت المدينة على 109.73 مليار يوان من سندات الحكومة المحلية الجديدة لعام 2024، منها 54.08 مليار يوان لمشاريع البناء، و16.75 مليار يوان لتعزيز التمويل الحكومي، و38.9 مليار يوان لتخفيف مخاطر الديون، مما دعم بناء 99 مشروعًا مثل مركز النقل بالسكك الحديدية في أنيانغ ومتحف آثار يينشوي، وساهم بشكل فعال في تخفيف مخاطر الديون غير الظاهرة في المدينة.

إصدارات السوق

مجموعة استثمار تشيوتشانغ أتمت إصدار سندات وسطية بقيمة 2.2 مليار يوان، بمعدل فائدة 2.85%

في 27 ديسمبر، أعلنت مجموعة استثمار تشيوتشانغ عن إتمام إصدار سندات وسطية للعام 2024، الدفعة الثانية.

اسم السند “24 تشيوتشانغ استثمار MTN002”، بحجم 2.2 مليار يوان، بمعدل فائدة 2.85%، لمدة 5 سنوات؛ المقرض الرئيسي هو بنك النقل، والمقرضون المشاركون هم بنك البريد، وشركة Guoxin للأوراق المالية. تصنيف ائتمان الجهة المصدرة هو AA+، وسيتم استخدام الأموال المجمعة لسداد ديون الشركة المستمرة.

شركة تأجير الطيران في وسط الصين تُنهي إصدار سندات خضراء بقيمة 3 مليارات يوان، بمعدل 3.15%

في 27 ديسمبر، أكملت شركة تأجير الطيران في وسط الصين إصدار سندات خضراء غير علنية للمستثمرين المهنيين (الدفعة الثانية) لعام 2024.

اسم السند “G24 وسط الطيران 2”، بحجم 3 مليارات يوان، بمعدل 3.15%، لمدة 5 (3+2) سنوات؛ المقرض الرئيسي هو شركة تشانغ جيان للأوراق المالية، وشركات West Securities و Shenwan Hongyuan Securities. تصنيف ائتمان الشركة هو AA+، وسيتم استخدام الأموال المجمعة لسداد القروض البنكية لمشاريع الصناعة الخضراء.

شركة لويانغ للتنمية الحضرية والريفية تُنهي إصدار سندات بقيمة 1.2 مليار يوان، بمعدل 2.38%

في 27 ديسمبر، أكملت شركة لويانغ للاستثمار الحضري والريفية إصدار سندات غير علنية للمستثمرين المهنيين (الدفعة الأولى).

اسم السند “24 لوو جين 01”، بحجم 1.2 مليار يوان، بمعدل 2.38%، لمدة 3 سنوات؛ المقرض الرئيسي هو هيتون للأوراق المالية، و Guangfa Securities. تم تصنيف الجهة المصدرة ائتمانيًا بـ AA+، وسيُستخدم التمويل المجمّع لسداد سندات الشركة المستحقة أو التي تم إعادة شرائها.

شركة تشيوتشانغ لإدارة الأصول تخطط لإصدار سندات بقيمة 10 مليارات يوان، ووزارة السوق المالية توافق على الطلب

في 27 ديسمبر، تلقت شركة تشيوتشانغ لإدارة الأصول طلبًا من بورصة Shenzhen لإصدار سندات غير علنية بقيمة 10 مليارات يوان لعام 2024، ويعمل على إدارتها كل من Guotai Junan وWest Securities. الشركة تملك رأس مال مسجل قدره 20 مليار يوان، وهي شركة تابعة مملوكة بالكامل لمجموعة تشيوتشانغ لإدارة رأس المال الحكومي.

الكيانات السوقية

مجموعة河南 للغاز تحصل على تصنيف ائتماني AA+

في 27 ديسمبر، بعد تقييم دقيق من قبل وكالات التصنيف الائتماني المعتمدة، حصلت شركة مجموعة河南 للغاز على تصنيف ائتماني “AA+”، مع نظرة مستقرة. تأسست المجموعة في 26 أكتوبر 2023، برأس مال مسجل 100 مليار يوان، وتملكها مجموعة河南 للاستثمار بنسبة 100%.

شركة وسط الصين للمياه تعتزم إصدار سندات بقيمة 5 مليارات يوان مرتبطة بالتحول منخفض الكربون، وتختار مقرضين

في 27 ديسمبر، أصدرت شركة وسط الصين للمياه إعلانًا عن مناقصة لاختيار مقرضين لمشروع إصدار سندات مرتبطة بالتحول منخفض الكربون غير علني، بقيمة لا تتجاوز 5 مليارات يوان، لمدة لا تتجاوز 5 سنوات، مع معدل عمولة سنوي لا يتجاوز 2‰. تصنيفها الائتماني هو AA+.

مُحاوي هو، رئيس مجموعة استثمار زوكو

في 26 ديسمبر، أعلنت مجموعة استثمار زوكو عن تعيين مُحاوي هو مديرًا عامًا للمجموعة، بعد موافقة اللجنة الحزبية ومجلس الإدارة. يُذكر أن مُحاوي هو كان يعمل سابقًا في مكتب حكومة زوكو.

آراء السوق

السندات غير المالية ذات الاستحقاق في 2025 تتركز في مارس وأبريل

تحليل فريق البحث في Guojin Securities يُظهر أن ضغط استحقاق السندات الائتمانية غير المالية في 2025 سيكون في مارس وأبريل. ويُعتمد على إجمالي المبالغ المستحقة ومدة فترة إعادة البيع، حيث يُقدر أن إجمالي المبالغ المستحقة في 2025 هو 10.32 تريليون يوان، منها 7.83 تريليون يوان مستحقة و2.49 تريليون يوان قابلة لإعادة البيع. ويتركز ضغط الاستحقاق بشكل رئيسي في مارس وأبريل، حيث تبلغ مبالغ الاستحقاق وإعادة البيع 1.37 و1.24 تريليون يوان على التوالي.

ما هو حجم ضغط استحقاق سندات الاستثمار في 2025؟

سندات الاستثمار ذات التصنيفات AA+ وAA ستواجه ضغط استحقاق كبير في 2025. حيث تبلغ مبالغ الاستحقاق وإعادة البيع لمشاريع سندات الاستثمار ذات التصنيفات AAA وAA+ وAA وAA- وما دونها على التوالي: 1.76 تريليون، 2.41 تريليون، 1.32 تريليون، و332 مليار يوان، مع نسب مئوية من إجمالي السندات المستحقة تبلغ 31%، 38%، 38%، و32%.

ما هو حجم ضغط استحقاق سندات الصناعة في 2025؟

سندات الصناعة ذات التصنيفات المتوسطة والعالية ستواجه ضغطًا كبيرًا في 2025. حيث تبلغ مبالغ الاستحقاق وإعادة البيع لمشاريع سندات الصناعة ذات التصنيفات AAA وAA+ وAA وAA- وما دونها: 4.07 تريليون، 0.52 تريليون، 0.15 تريليون، و493 مليون يوان، مع نسب مئوية من إجمالي السندات المستحقة: 37%، 41%، 38%، و7%. ويتركز ضغط الاستحقاق بشكل رئيسي على الشركات المملوكة للدولة المركزية والمحلية، حيث تبلغ مبالغ الاستحقاق وإعادة البيع لهذه الشركات 2.16 و2.14 تريليون يوان على التوالي، مع نسب 36% لكل منهما، مما يعكس أن الضغط الأكبر ينصب على الشركات المملوكة للدولة المركزية.

المحرر: شي جيان | المراجع: لي زين | المراقب: وان جونوي