ميداي للتطوير العقاري تكشف عن انتهاكات نظامية في استثمارات الائتمان بقيمة 6.5 مليار يوان

(المصدر: صحيفة الاقتصاد المرجعي)

قبل الكشف عن التقارير السنوية للشركات المدرجة في سوق هونغ كونغ، كشفت شركة ميديا للتطوير العقاري (الاسم المختصر: “ميديا للتطوير”، 3990.HK) عن حادثة امتثال وانتهاك تنظيمية حدثت في عام 2025 نتيجة استثمار موكّل بالثقة. حيث قامت شركاتها الفرعية بإقراض ما مجموعه 6.5 مليار يوان لأطراف ذات علاقة بالمساهمين الرئيسيين من خلال ثلاث مؤسسات ائتمانية: وانغونغ ترست، يويتشاى ترست، وتشونغيوان ترست. لم يلتزم هذا الصفقة بقواعد الإدراج في بورصة هونغ كونغ، مما يستوجب الإفصاح عنها واعتبارها صفقة ذات علاقة غير معفاة.

وتوضح الإفصاحات أن شركة ميديا للتطوير العقاري كانت تملك بنهاية عام 2024 حوالي 1.034 مليار يوان من النقد والنقد المعادل. ولتحقيق أفضل استخدام للأموال، وللحصول على عائد فائدة أعلى من ودائع البنوك العادية، قامت الشركة بإجراء استثمار موكّل بالثقة.

خلال الفترة من يناير إلى ديسمبر 2025، وقعت شركة ميديا للتطوير العقاري، من خلال شركاتها الفرعية بالكامل في فوشان ومقاطعة قوانغدونغ، اتفاقيات استثمار موكّل مع وانغونغ ترست، يويتشاى ترست، وتشونغيوان ترست، حيث حدّ أقصى للاستثمار لكل منها هو 5 مليارات، 2.5 مليار، و10 مليارات يوان على التوالي، مع معدلات عائد صافية سنوية متوقعة تبلغ 3.85%، 3.20%، و3.20%، وفترات استثمار تصل إلى 36 شهرًا من تاريخ أول إيداع في الثقة، 24 شهرًا من تاريخ الاتفاق، و36 شهرًا من أول إيداع.

وفقًا للاتفاق، تعتبر المؤسسات الثلاثة كجهات مقرضة، حيث قامت خلال عام 2025 بإعطاء أربع دفعات من القروض غير مضمونة وقابلة للمطالبة بالسداد، لمساعدة الشركات على تغطية احتياجاتها التشغيلية العامة، مع حد أقصى للمبالغ غير المسددة لا يتجاوز 6.5 مليار يوان في أي وقت.

وأوضحت الشركة أن شركة شنيانغ زينغوي، المملوكة بشكل غير مباشر من قبل مساهمها الرئيسي لو ديان، تمتلك 50% من حقوق شركة شنيانغ ميي، وأن شركة نانهاي مي مينغ وشركة شونده تيان مي هما شركات تابعة غير مباشرة للديان، وجميعها من الأطراف ذات العلاقة، مما يجعل المعاملات ذات علاقة بالشركة. وبعد الحسابات الموحدة، تجاوزت نسبة الصفقة الحد الأدنى للإفصاح البالغ 5% وأقل من 25%، مما يجعلها صفقة يجب الإفصاح عنها واعتبارها صفقة ذات علاقة غير معفاة، ويجب الالتزام بقواعد الإدراج من حيث التقديم والإعلان والإشعارات وموافقة المساهمين المستقلين، إلا أن الشركة لم تلتزم بهذه المتطلبات ولم تحصل على موافقة المساهمين المستقلين.

وفيما يخص أسباب المخالفة، اعتبر أعضاء مجلس إدارة ميديا للتطوير العقاري أن السبب الرئيسي هو فشل الشركة في الالتزام بقواعد الإدراج، والذي يعود بشكل رئيسي إلى سوء التواصل بين أقسام الشركة الداخلية. حيث وافقت وأجرت فرق الأعمال تلك المعاملات، لكنها لم تبلغ فريق الامتثال الذي لم يكتشف أن بعض الترتيبات قد تتعلق بأطراف ذات علاقة أو تؤثر على التمويل المالي وفق قواعد الإدراج. كما أن فريق الامتثال تحقق فقط من أن أطراف المعاملات هم أطراف مستقلة، ولم يكتشف العلاقات غير المباشرة المحتملة أو العواقب المالية المحتملة من استثمار عبر الترتيبات الموكلة. أدى هذا الثغرة في نقل المعلومات والمراجعة إلى عدم التعرف على المخالفات وعدم الامتثال لقواعد الإدراج، بالإضافة لعدم الحصول على موافقة المساهمين المستقلين.

وفي السنوات الأخيرة، وبسبب الخسائر المستمرة في قطاع العقارات، اختارت العديد من شركات التطوير العقاري فصل أنشطة التطوير ذات الصلة عن منصة الإدراج. وفي 22 أكتوبر 2024، أكملت ميديا للتطوير العقاري إعادة هيكلة استراتيجية، حيث فصلت أنشطة التطوير وبيع العقارات عن الكيان المدرج.

وقال محللون إن “بعد إعادة الهيكلة، بلغت إيرادات ميديا للتطوير العقاري حوالي 3.7 مليار يوان، وصافي الربح حوالي 500 مليون يوان، ورصيد النقد حوالي 1 مليار يوان. في حين أن المؤسسات الثلاثة للثقة قدمت عدة قروض لمشاريع ذات صلة، وبلغت ذروتها 6.5 مليار يوان.”، مما يعني أن الشركة المدرجة كانت تنقل أكثر من 60% من أموالها عبر قنوات الثقة إلى أنشطة التطوير التي لا تزال تدار من قبل المساهمين الكبار.

وفيما يخص المخالفة، أوضحت ميديا للتطوير العقاري في بيانها أن الشركة لم تكن تنوي إخفاء معلومات المعاملة، ووضعت بسرعة إجراءات تصحيحية، منها: توظيف مستشار داخلي للمراقبة، وتحديد جميع المعاملات ذات العلاقة والتقصير في السياسات التنظيمية للإفصاح، وتحسين نظام الرقابة الداخلية، وسد الثغرات في نقل المعلومات بين الأقسام؛ إصدار إرشادات تفصيلية لموظفي المجموعة لتعزيز فهمهم لقواعد الإدراج المتعلقة بالاستثمار الموكّل، والمنتجات المالية، والمعاملات ذات العلاقة، لزيادة قدرتهم على التعرف على المخاطر المحتملة؛ والتعاون الوثيق مع المستشارين المختصين، والتشاور والتحقق عند إجراء معاملات استثمار موكّل عبر مؤسسات متعددة، لضمان الامتثال الكامل خلال جميع مراحل العملية.