علي بابا تعثرت مرة أخرى -- لكن هل يكون الانتعاش أقرب مما يبدو؟

بداية إيجابية للعام لشركة علي بابا جروب هولدينج المحدودة (BABA 1.90%) تحولت بشكل واضح إلى سلبية. وهذا صحيح بشكل خاص بعد أن أعلنت شركة التجارة الإلكترونية وخدمات السحابة الصينية عن نتائج الربع الأخير من ديسمبر 2025 يوم الخميس، حيث تراجعت أسهم علي بابا بنسبة 7%.

تعثرت علي بابا مرة أخرى في عيون العديد من المستثمرين، مع انخفاض الأرباح بنسبة 66% على أساس سنوي. لكن هل الانتعاش أقرب مما يبدو؟

توسيع

NYSE: BABA

مجموعة علي بابا

التغير اليومي

(-1.90%) $-2.37

السعر الحالي

$122.53

النقاط الرئيسية

القيمة السوقية

$275 مليار

نطاق اليوم

$122.09 - $126.30

نطاق 52 أسبوعًا

$94.97 - $192.67

حجم التداول

690 ألف

متوسط الحجم

12 مليون

الهامش الإجمالي

40.43%

عائد الأرباح الموزعة

0.86%

الاستثمار في تسريع الذكاء الاصطناعي

من المهم فهم سبب تدهور الأرباح بشكل كبير. الخبر السار هو أن الأمر ليس بسبب أن الأعمال التجارية في مشكلة خطيرة. لا تزال إيرادات علي بابا ترتفع، وإن كان بشكل طفيف، بنسبة 2% على أساس سنوي.

الأرباح المنخفضة بشكل كبير كانت في المقام الأول نتيجة للاستثمارات التكنولوجية. قال إيدي وو، الرئيس التنفيذي لعلي بابا، خلال مكالمة الأرباح إن شركته تقوم بـ “استثمار حاسم موجه نحو المستقبل”. أي استثمارات تركز على بنية الذكاء الاصطناعي (AI) يمكن أن تكون خطوة ذكية على المدى الطويل لعلي بابا.

ارتفعت إيرادات سحابة علي بابا بنسبة 36% على أساس سنوي في الربع الأخير. كما نمت إيرادات المنتجات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي بمعدل ثلاثي الأرقام للربع العاشر على التوالي. يعتقد وو أن هذا النمو هو فقط قمة جبل الجليد. وقال للمحللين في مكالمة الأرباح الفصلية: “مع فجر عصر وكلاء الذكاء الاصطناعي، من المتوقع أن ينمو السوق القابل للتغطية لمزودي بنية الذكاء الاصطناعي مثل علي بابا بشكل كبير.”

ذكر وو أن هدف علي بابا خلال السنوات الخمس القادمة هو تجاوز 100 مليار دولار من الإيرادات الخارجية المجمعة من السحابة والذكاء الاصطناعي، بما في ذلك الإيرادات من منصة النموذج كخدمة (MaaS). هذا الرقم يمثل حوالي 61% من معدل إيرادات الشركة السنوي.

مصدر الصورة: مجموعة علي بابا جروب هولدينج المحدودة.

سهم رخيص جدًا يحتاج إلى محفز

مع تداول أسهمها عند فقط 12 مرة من أرباح 2027 المتوقعة، يمكن تقديم حجة جيدة بأن علي بابا سهم قيمة. ومع ذلك، هو سهم رخيص جدًا يحتاج إلى محفز لحدوث انتعاش.

ما قد يكون ذلك المحفز؟ من المحتمل ألا يكون فصلًا فرعيًا يثير حماس المستثمرين، على الأقل ليس في الوقت القريب. على الرغم من أن علي بابا لم تستبعد طرحًا عامًا أوليًا لشركتها الفرعية T-Head Semiconductors التي تصنع شرائح الذكاء الاصطناعي، إلا أن الشركة لا تملك جدولًا زمنيًا محددًا للمضي قدمًا.

ربما يكون الشرارة الأكثر احتمالًا لعلي بابا ستأتي من التقدم في الذكاء الاصطناعي وزيادة الطلب على تكنولوجيا الشركة في هذا المجال. أشار وو في مكالمة الأرباح الأخيرة إلى أن “الذكاء الاصطناعي يتطور اليوم بسرعة تُقاس بأسابيع أو شهور.” وأضاف: “هذا هو السبب بالضبط في أننا نستثمر بشكل كبير في مجال الذكاء الاصطناعي.”

قد يعتقد بعض المستثمرين أن الانتعاش لهذا السهم المرتبط بالذكاء الاصطناعي قد يستغرق سنوات. ومع ذلك، فإن وتيرة التقدم السريع في الذكاء الاصطناعي قد تثبت خطأهم.