نانجينغ فارما تقوم بـ "تغيير دراماتيكي"، نائب الرئيس يصوت بثلاث أوراق امتناع على التوالي

هل يمكن لاندماج 广药 ونانتشو يياو أن يخلق عملاقًا بقيمة تريليون في التداول؟

إعلان واحد كشف عن عملية تغييرات غير لائقة في إدارة الشركة.

في 16 مارس، عقدت نانتشو يياو اجتماع مجلس إدارة مؤقت لمدة يومين. كانت القضية الأهم في الاجتماع هي استبدال كبير في إدارة الشركة. وتمت الموافقة على الستة مقترحات المطروحة. ومن الجدير بالذكر أن العضو مجلس الإدارة لو شنجيه صوت بالامتناع عن التصويت على ثلاثة من المقترحات، بما في ذلك إقالته من منصبه كعضو مجلس إدارة وإقالة منصبه كنائب رئيس تنفيذي.

بعد التغييرات، غادر مع لو العضو الأجنبي ماركو كيرشن، الذي لم يحضر الاجتماع. كان من المقرر أن تنتهي فترة عملهما في 2028، لكن بسبب التغيرات الكبيرة في هيكل ملكية نانتشو يياو ودخول مجموعة 广药، فمن المؤكد أن لو شنجيه، الذي يمثل الآن طرفًا خارجيًا، سيتم استبعاده مبكرًا. لكن تصويته بالامتناع يحمل دلالات عميقة، كأنه يوجه رسالة صامتة في اللحظة الأخيرة.

مؤخرًا، شهدت عمليات الاندماج بين شركات الأدوية تكرارًا، وغالبًا ما تكون تغييرات الإدارة محترمة، مثلما حدث بعد استحواذ 华润三九 على 天士力، حيث انسحب عائلة يان بشكل طوعي، حفاظًا على الاحترام. أما حالات مثل نانتشو يياو فهي نادرة.

دخول 广药 في عملية “تغييرات كبيرة”

يمثل لو شنجيه أحد كبار المساهمين السابقين في نانتشو يياو، وهو شركة تابعة لعملاق التجزئة الدوائية العالمي ووبولين، وهي شركة Alliance Healthcare.

في 26 فبراير 2026، قامت Alliance Healthcare بنقل كامل حصتها البالغة 11.04% في نانتشو يياو إلى مجموعة 广药، معلنة خروجها من السوق، وأصبحت مجموعة 广药 ثاني أكبر مساهم في نانتشو يياو. وبذلك، تم إلغاء الاتفاقية الاستراتيجية مع الشركة الأجنبية، ويبدو أن لو شنجيه، الذي يمثل المستثمر الأجنبي، وعضو مجلس الإدارة لوكسومبورجي ماركو كيرشن، كانا من المفترض أن يقبلا مصيرهما.

لكن لو شنجيه لم يرضَ بذلك. فهو يمتلك خبرة واسعة، حيث عمل في شركات عالمية مثل إيمرسون وإيتون، وهو العضو الوحيد في مجلس إدارة نانتشو يياو ذو خلفية شركات متعددة الجنسيات، وعمل فيها لأكثر من 10 سنوات، وقاد العديد من عمليات الاستحواذ والدمج التي ساهمت في تطوير الشركة.

عندما قررت نانتشو يياو في 2014 جذب استثمارات أجنبية، كان الهدف هو التعلم من التجارب الدولية، ودفع تحديث الصناعة المحلية. ومن نتائج ذلك، أن قطاع توزيع الأدوية في الصين شهد تغييرات كبيرة بعد تطبيق نظام “الفاتورة المزدوجة”، حيث تشكلت ثلاث قوى رئيسية: 国药، 华润، وشركات محلية قوية مثل 上药، مما جعل الشركات المحلية إما تنضم إلى الثلاثة أو تظل على موقفها، مع صعوبة في التوسع.

استحواذ 广药 على أسهم نانتشو يياو هو من حالات الاندماج النادرة بين شركات توزيع محلية، ويهدف إلى التوسع في الحجم، مما يجعل خلفية لو شنجيه الدولية أقل أهمية. والأهم من ذلك، أن التغيير في القيادة هو أمر طبيعي، فالمسؤول القديم يجب أن يفسح المجال للجديد.

الذي حل محله هو أحد قدامى محاربي 广药، تشن قوانغيان، الذي انضم إلى مصنع Guangzhou Pharmaceutical في 1988، وبدأ كعامل في الورشة، وتدرج حتى أصبح رئيس قسم الجودة ومدير إدارة الجودة. خلال ثلاثين عامًا، شغل عدة مناصب مهمة داخل مجموعة 广药. في يوليو 2025، تولى تشن قوانغيان منصب رئيس مجلس إدارة شركة Guangzhou Pharmaceutical.

تعيينه كعضو مستقل في نانتشو يياو يعكس أن مجموعة 广药 لا تكتفي بأن تكون مستثمرًا ماليًا، بل تسعى للمشاركة العميقة في إدارة نانتشو يياو، تمهيدًا للتعاون الاستراتيجي المستقبلي.

广药 لا تكتفي فقط بأن تكون “نمر جنوب الصين”

تعاون مجموعة 广药 مع نانتشو يياو هو أحد التطورات الأخيرة في صناعة توزيع الأدوية. كانت مجموعة 广药، التي تركز على منطقة جنوب الصين، تعاني من محدودية التواجد هناك، حيث بلغت إيراداتها في النصف الأول من 2025 حوالي 31.19 مليار يوان، أي أكثر من تسعة أضعاف إيرادات المنطقة الشرقية. نانتشو يياو يمكن أن يعوض هذا النقص، فهي شركة رائدة في توزيع الأدوية في جيانغسو، وتغطي أسواق سوجوان ومين وتشنغ وتشو، وتصل إلى حوالي 70 مدينة.

في قائمة توزيع الأدوية بالجملة لعام 2024، احتلت Guangzhou Pharmaceutical المرتبة السادسة، ونانشو يياو المرتبة السابعة، مع حجم متقارب وتكامل إقليمي، مما يعزز قدرتهما على تحدي المركز الرابع في السوق، الذي يحتله 九州通. ومع دخول 广药، بدأت على الفور في تغييرات في الطاقم، وربما تهدف إلى وضع الكوادر الأساسية بسرعة في مكانها، وفتح سوق شرق الصين بشكل أسرع.

في نهاية 2024، تولى لي شياوجونغ رئاسة مجموعة 广药، وأطلق شعار “إعادة بناء 广药 جديدة”. وخلال العام الماضي، زادت وتيرة التحول داخل المجموعة بشكل ملحوظ. في ديسمبر من العام الماضي، استثمرت Guangzhou Pharmaceutical 5 مليارات يوان لشراء شركة Zhejiang Medical Industry، مما يتيح لها التواجد في سوق Zhejiang.

وفي دراسة ميدانية سابقة، أشار White Cloud Mountain إلى أن Guangzhou Pharmaceutical لا تملك فروع في منطقة Yangtze River Delta، وأن شراء أسهم نانتشو يياو وZhejiang Medical سيعمل على تحسين التوزيع الصناعي في شرق الصين، وتعزيز تنافسية أعمال توزيع الأدوية.

كما أن White Cloud Mountain بحاجة إلى توسيع نطاق أعمالها بسرعة. من حيث الإيرادات، في النصف الأول من 2025، حققت مجموعة 广药 White Cloud Mountain إيرادات قدرها 41.835 مليار يوان، بزيادة 1.93% عن العام السابق، وهو معدل نمو بطيء. وتضم الشركة أربعة قطاعات رئيسية: الأدوية الكبرى، والصحة، والتجارة الكبرى، والرعاية الطبية. ويبلغ دخل القطاع التجاري، وهو قطاع توزيع الأدوية، أكثر من 27.2 مليار يوان في النصف الأول من 2025، مع هامش ربح إجمالي قدره 6.13%.

قبل عشر سنوات، استثمرت نانتشو يياو في عملاق توزيع الأدوية الأجنبي، بهدف التعلم من الخبرات الدولية، وتقديم أعمال عالية الربح والدقة. لكن بعد مرور عشر سنوات، عاد قطاع توزيع الأدوية في الصين إلى دورة المنافسة على الحجم، حيث لا بد من التوسع في الحجم لتقليل التكاليف، وهو ما أدى إلى أن هذا القطاع يشهد حاليًا منافسة شرسة، حيث يخشى الجميع أن يكونوا هم الفريسة إذا تأخروا خطوة.

في موجة دمج قطاع توزيع الأدوية، هل ستتمكن مجموعة 广药 من خلال هذه التحركات من إنشاء عملاق بقيمة تريليون يوان يمتد عبر جنوب وشرق الصين؟ الصناعة بأكملها تترقب.