تقليل الخسائر بأكثر من 40%! لا تزال شركة Chengfei Integration تخسر 43.94 مليون يوان في 2025، ما الإشارات التي تطلقها؟

على الرغم من تقديمه تقرير خسائر للسنة كاملة، إلا أن أداء شركة تشينغفي جينشين (002190) لعام 2025 بدأ يتحسن بالفعل.

وأظهرت التقارير السنوية التي أعلنت عنها الشركة مؤخرًا أن عام 2025 حققت الشركة إيرادات تشغيلية قدرها 2.308 مليار يوان، بانخفاض نسبته 2.48% مقارنة بالعام السابق؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين خسارة قدرها 43.9491 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 41.47% عن العام السابق؛ وبلغ صافي الربح بعد استبعاد البنود غير المتكررة خسارة قدرها 50.6194 مليون يوان، بانخفاض نسبته 26.33%. وعلى مستوى الربع الواحد، في الربع الرابع من عام 2025، حققت تشينغفي جينشين إيرادات قدرها 816 مليون يوان، بزيادة نسبتها 1.77% مقارنة بنفس الفترة من العام السابق؛ وبلغت خسارة صافي الربح العائد للمساهمين 9.4345 مليون يوان، بانخفاض بنسبة 80.89% عن نفس الفترة من العام السابق.

البيانات المالية الرئيسية والمؤشرات المالية لعام 2025 لشركة تشينغفي جينشين

من حيث هامش الربح الإجمالي للأنشطة الرئيسية، بلغ هامش الربح في أعمال القوالب الهندسية وقطع غيار السيارات 7.83%، بانخفاض قدره 2.15 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق، ويعود ذلك بشكل رئيسي إلى زيادة تكاليف التصنيع نتيجة لنقل المصنع وتحديثات تقنية تابعة للشركة الفرعية “جينشين رويهو” لتوسعة قدراتها، بالإضافة إلى انخفاض سعر تكلفة المعالجة لقطع غيار السيارات، مما أدى إلى تراجع هامش الربح. على الرغم من أن هامش الربح في قطاع قطع غيار الطيران كان -0.31%، إلا أنه ارتفع بنسبة 57.1 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق، ويعزى ذلك إلى ارتفاع الإنتاج والمبيعات، مما خفف من التأثير السلبي الناتج عن ارتفاع التكاليف الثابتة بسبب نقص الطلبات. بشكل عام، وبما أن إيرادات أعمال القوالب الهندسية وقطع غيار السيارات تمثل حوالي 99.45% من إجمالي الإيرادات، فإن تراجع هامش الربح في هذه الأعمال أدى إلى ضغط سلبي على هامش الربح الإجمالي للشركة بشكل عام، حيث بلغ هامش الربح الإجمالي السنوي 7.95%، بانخفاض قدره 1.78 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق.

وقد لاحظ مراسلو الاستثمار المالي أن أداء شركة تشينغفي جينشين شهد تقلبات حادة خلال السنوات الأخيرة. ففي الثلاث سنوات الماضية، شهدت الشركة تراجعًا حادًا في صافي أرباحها في عام 2023، وظهرت خسائر كبيرة في عام 2024، وبدأت في تقليل الخسائر منذ بداية 2025. فهل ستشهد الشركة تحسنًا مستمرًا في أساسياتها في عام 2026؟ وبالنظر إلى حالة القطاع، فإن الفرص والتحديات موجودة جنبًا إلى جنب.

أولًا، من حيث مصدر الإيرادات الرئيسي، وهو صناعة السيارات، وفقًا لتوقعات جمعية صناعة السيارات الصينية، من المتوقع أن تصل مبيعات السيارات الإجمالية في الصين إلى 34.75 مليون وحدة في عام 2026، منها 19 مليون سيارة جديدة طاقة، بزيادة قدرها 15.2%. ومن المتوقع أن تمثل السيارات الذكية والاتصال الشبكي حوالي 70% من السوق، مع استمرار ارتفاع حصة الطرازات الفاخرة، مما يخلق طلبًا قويًا على قوالب التصنيع الدقيقة، وقطع الغيار خفيفة الوزن، وأنظمة الدفع الكهربائية في المراحل العليا من سلسلة التوريد. ومع ذلك، يجب الإشارة إلى أنه مع نمو السوق، تواجه الصناعة ضغوطًا من فائض في القدرة الإنتاجية نتيجة لنقص الاستغلال، بالإضافة إلى تقلبات أسعار المواد الخام، وتقصير دورات التحديث التكنولوجي، وإعادة تشكيل سلاسل التوريد العالمية بشكل إقليمي، مما يغير ملامح المنافسة بشكل كامل، حيث تتجه المنافسة نحو التميز التكنولوجي، وسرعة التسليم، وقدرة تقديم خدمات على مدى دورة حياة المنتج.

ثانيًا، من منظور صناعة الطيران، تواصل القوات الجوية العسكرية تعميق تحديثها، مع تطور أشكال الحروب، حيث أصبح الاتجاه واضحًا نحو تطوير معدات عالية السرعة، بدون طيار، وذكية. وتسرع قوى العمليات الجديدة، مثل الطائرات بدون طيار والأنظمة الذكية، من الاندماج في أنظمة العمليات الحالية، مما يدفع قدرات أنظمة المعدات وتركيبة التكنولوجيا الصناعية إلى الترقية المتزامنة. يعزز الانتعاش المستقر في سوق الطيران العالمي من فرص صناعة الطائرات المدنية، مع تزايد تسليم الطائرات الوطنية، وتوسيع قطاعات جديدة مثل الاقتصاد منخفض الارتفاع، مما يضخ قوة داخلية قوية في سلسلة صناعة الطيران. على المدى القصير، لا تزال قدرات إنتاج الطائرات الوطنية في مرحلة التوسع، لكن الاتجاه العام نحو التحسن واضح، والصناعة تتجه تدريجيًا نحو مرحلة التنمية عالية الجودة. بشكل شامل، من المتوقع أن يشهد قطاع مكونات الطيران في عام 2026 نافذة مهمة لزيادة حجم السوق وتعزيز الاستبدال المحلي، مع مواجهة تحديات تتعلق بتسريع التحديث التكنولوجي، وتحسين قدرات تنسيق سلسلة التوريد عالية الدقة.

| مراسل الاستثمار المالي: لين كو |