الرئيس التنفيذي الجديد جريج آبل للتو أعطى وول ستريت إشارة لا يمكن إنكارها حول أسهم بيركشاير هاثاواي. لا يمكن أن يكون الأمر أوضح من ذلك.

عندما يتعلق الأمر بالاستثمار في سوق الأسهم، فإن الكلام غالبًا ما يكون رخيصًا. غالبًا ما يُنظر إلى التوقعات من قبل فرق الإدارة بشك، وعادةً لا يكون المساهمون متحمسين لشراء سهم إذا لم يروا فريق إدارة يشارك في المخاطرة.

ومع ذلك، عندما يشتري مدير أو الرئيس التنفيذي كمية كبيرة من أسهم شركته، يمكن اعتباره إشارة قوية للمساهمين بأن الإدارة واثقة مما تقوم به. لماذا إذن ينفقون أموالهم الخاصة؟

مؤخرًا، أرسل الرئيس التنفيذي الجديد لشركة بروكرشاير هاثاوي (NYSE: BRKA) (BRKB +0.11%)، جريج أبيل، إشارة لا يمكن إنكارها إلى وول ستريت حول أسهم الشركة. لم يكن بالإمكان أن تكون الإشارة أوضح.

الاستثمار المزدوج

تولى أبيل قيادة شركة بروكرشاير هاثاوي في بداية هذا العام، بعد أن حل محل وارن بافيت، الذي قاد الشركة العملاقة لمدة تقارب الستة عقود ويُعتبر على نطاق واسع أفضل مستثمر قيمة على الإطلاق. خلال فترة قيادته، حول بافيت شركة بروكرشاير إلى واحدة من أكبر شركات التأمين في الولايات المتحدة، وأنشأ أعمالًا ضخمة في مجالات الطاقة والرهون العقارية، من بين أخرى.

مصدر الصورة: ذا موتلي فول.

كما زاد بافيت من محفظة أسهم شركة بروكرشاير إلى أكثر من 300 مليار دولار من القيمة الإجمالية، وراكم مبلغًا من النقد وسندات الخزانة الأمريكية قصيرة الأجل، بقيمة تقترب من 370 مليار دولار في نهاية عام 2025.

على الرغم من أن الشركة بقيت في وضع قوي عند مغادرة بافيت، إلا أن أداء سهم بروكرشاير لم يكن جيدًا مؤخرًا منذ إعلان تقاعد بافيت. انخفض السهم حوالي 7% خلال العام الماضي، بينما ارتفع مؤشر S&P 500 تقريبًا 17%.

على الرغم من أن لا أحد يتوقع أن يكون أبيل نسخة أخرى من بافيت، إلا أن عراف أوماها اختاره ليخلفه. كان أبيل سابقًا رئيسًا ومديرًا تنفيذيًا لشركة بروكرشاير هاثاوي للطاقة.

مع بداية العام، أصبح أبيل أكثر ظهورًا، أولاً برسالة من 18 صفحة للمساهمين أوضح فيها خطته لإدارة الشركة. بعد ذلك بوقت قصير، أرسل أبيل إشارة لا يمكن أن تكون أوضح إلى وول ستريت.

توسع

NYSE: BRKB

بروكرشاير هاثاوي

التغير اليومي

(0.11%) $0.55

السعر الحالي

$482.03

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$1.0 تريليون

نطاق اليوم

$479.75 - $485.10

نطاق 52 أسبوعًا

$455.19 - $542.07

الحجم

230 ألف

متوسط الحجم

4.8 مليون

الهامش الإجمالي

23.63%

في أوائل مارس، استثمر أبيل 15 مليون دولار من أمواله الخاصة في أسهم بروكرشاير، وهو مبلغ يعادل راتبه السنوي بعد الضرائب. كما أعلنت الشركة في نفس اليوم أنها ستستأنف عمليات إعادة شراء الأسهم لأول مرة منذ 2024، وشراء أسهم بقيمة 225 مليون دولار في 4 مارس. هذه إشارة واضحة للمستثمرين أن أبيل يرى أن سهم بروكرشاير مقيم بأقل من قيمته الحقيقية.

السير على خطى بافيت

تتوافق هذه التحركات مع فلسفة بافيت في وضع أموالك حيث تقول. كان بافيت يتلقى راتبًا سنويًا قدره 100,000 دولار من بروكرشاير، والتي لا تصدر خيارات أسهم للموظفين. معظم ثروة بافيت جاءت من امتلاك أسهم بروكرشاير. حتى منتصف 2025، كان بافيت يمتلك أكثر من 37% من أسهم فئة أ لبروكرشاير ويمتلك حصة إجمالية تقدر بحوالي 149 مليار دولار، وفقًا لـ CNBC.

في رسالته السنوية الأولى للمساهمين، قال أبيل إن سياسة إعادة شراء الأسهم للشركة لا تزال كما هي؛ ستقوم الشركة بإعادة شراء الأسهم عندما يعتقد الإدارة أن القيمة السوقية لبروكرشاير هاثاوي تتداول بأقل من قيمتها الجوهرية المتصورة.

في الواقع، إذا نظرت إلى سعر السوق مقارنة بقيمة دفترها الملموسة (TBV)، فإن السهم يتداول حاليًا بتقييم أدنى من متوسطه التاريخي خلال خمس سنوات. TBV هو مقياس لحقوق ملكية الشركة بعد خصم الأصول غير الملموسة والسمعة التجارية، ويمثل قيمة الشركة في سيناريو تصفية نظري. تقييم الشركات بناءً على TBV هو طريقة شائعة للمستثمرين لتقييم أسهم البنوك وشركات التأمين.

بيانات سعر BRK.B مقارنة بقيمة الدفتر الملموس بواسطة YCharts

علامة جيدة للمساهمين

عندما أعلن بافيت تقاعده في اجتماع الجمعية العمومية لبروكرشاير العام الماضي، فاجأ السوق بالتأكيد وتسبب في بعض القلق بين المستثمرين. أعطى بافيت للسهم تقييمًا مميزًا بسبب سجله الممتاز على مدى ستة عقود، حيث تفوقت أسهم بروكرشاير هاثاوي على عوائد السوق الأوسع.

بمجرد أن أصبح واضحًا أن أبيل، على الرغم من قدرته كقائد، لن يُمنح نفس التقييم المميز، وأنه سيتعين عليه إثبات قدرته على قيادة بروكرشاير في المستقبل بدون بافيت.

على الرغم من أن التغيير في بروكرشاير محتمل في المستقبل، أعتقد أنه علامة جيدة أن أبيل حتى الآن يتبع العديد من المبادئ التي جعلت بافيت أسطورة، وجعلت بروكرشاير واحدة من أقوى الشركات في العالم.