تقسيم الأسهم بدون تقسيم السلطة! المالك الفعلي لشركة Yixintang يواصل نقل الأسهم إلى ابنته من جيل التسعينات، والسيطرة على الشركة ثابتة كالصخر

تسجيل الدخول إلى تطبيق سينانغ للأخبار المالية والبحث عن【الإفصاح عن المعلومات】لمزيد من تقييمات التصنيف

إنتاج|موقع Zhongfang

مراجعة|لي شياو يان

في 16 مارس، أعلنت شركة ييشينتشانغ، الرائدة في سلسلة الصيدليات المحلية، أن المساهم المسيطر، ورئيس مجلس الإدارة، روي هونغشيان، يعتزم من خلال صفقة كبيرة، نقل حصة لا تتجاوز 1% لكل من ابنتيه، روي شينشياو، روي آي شياو، بحيث لا تتجاوز نسبة النقل الإجمالية 2%، بقيمة سوقية تقدر بحوالي 154 مليون يوان. هذه هي المرة الثانية خلال نصف عام بعد أول عملية نقل أسهم في نوفمبر 2025، التي يجريها روي هونغشيان لصالح بناته، حيث بلغت قيمة النقل الإجمالية حوالي 286 مليون يوان. كعملاق في قطاع التجزئة الدوائية يملك أكثر من عشرة آلاف صيدلية مباشرة ويخدم أكثر من 200 مليون عميل سنويًا، فإن هذا التعديل الداخلي في ملكية الأسرة ليس مجرد توزيع ثروة، بل هو خطة استراتيجية توازن بين وراثة العائلة، وإدارة الشركة، وتحول الصناعة، مما يعكس مسؤولية رواد الأعمال الخاصين، ويقدم نموذجًا متوافقًا ومرنًا لوراثة الشركات المدرجة في سوق الأسهم A.

تاريخ تطور ييشينتشانغ هو مرآة لصعود صناعة التجزئة الدوائية الخاصة في الصين. في عام 1987، أسس روي هونغشيان مع ليو تشونغ قسم تجارة الأعشاب “هونغ شيانغ” في كيوان، بدءًا من متجر صغير، وكرس أكثر من عشر سنوات لتطوير المجال، وفي 1997، أسس شركة يونان هونغ شيانغ للأدوية العشبية المحدودة، لبدء شبكة الصيدليات. في 2014، نجحت ييشينتشانغ في الإدراج في سوق الأسهم الصغيرة ببورصة شنغهاي، وأصبحت أول شركة تجزئة أدوية مدرجة في البلاد، وبنهاية سبتمبر 2025، بلغ عدد فروعها المباشرة 11230، وتغطي 10 مقاطعات ومدن، منها يونان، قويتشو، سيتشوان، وتشونغتشينغ، وتحتل المركز الأول في القطاع، ويُلقب روي هونغشيان بـ"ملك الأدوية" في يونان. في 2016، احتل الزوجان المرتبة الثانية في قائمة أغنى أغنياء يونان بثروة قدرها 6.7 مليار يوان، وأصبحا رمزًا للاقتصاد الخاص في الجنوب الغربي.

في 2017، أنهى روي هونغشيان وزوجته ليو تشونغ زواجهما، وثار حينها قلق السوق بشأن استقرار ملكية الشركة وآفاق إدارتها. لكنهما قسما الأسهم بشكل عقلاني، حيث يمتلك روي هونغشيان 33.75%، وليو تشونغ 18.37%، مع تحديد تقسيم الأعمال: يركز روي هونغشيان على إدارة سلسلة الصيدليات، بينما تركز ليو تشونغ على قطاع الطب الصيني التقليدي، مثل عيادة سانغ آي، مما يضمن تجنب المنافسة المباشرة وتحقيق تكامل صناعي. قال روي هونغشيان حينها: “كل ما أفعله هو من أجل بناتي”، وهذه المسؤولية تجاه العائلة والشركة استمرت في كل عمليات نقل الأسهم اللاحقة. اليوم، لا تزال ليو تشونغ تمتلك 11.53% من الأسهم وتعمل كعضو مجلس إدارة، مما يخلق توازنًا بين “الطلاق وعدم الانفصال عن العمل” و"الانفصال في الأعمال وعدم الانفصال عن العائلة"، مما يرسخ أساسًا مستقرًا لانتقال القيادة للأبناء.

العملية الحالية لنقل الأسهم تركز على تصميم دقيق يضمن توزيع الأسهم دون تقسيم السلطة، ووراثة سلسة دون إرباك. وفقًا للإعلان، وقع روي هونغشيان على اتفاقية “تحرك موحد” مع ابنتيه، بحيث يصبح حصته الشخصية بعد النقل 29.13%، ويبلغ إجمالي حصة الأبناء الثلاثة 31.12%، مع عدم تغيير السيطرة على الشركة، والحفاظ على استقرار الهيكل الإداري وقرارات التشغيل. تم تنفيذ النقل عبر صفقة كبيرة، مع الالتزام الصارم بقواعد تقليل الأسهم والإفصاح، وهو تخطيط أصول عائلي متوافق، ولن يؤثر سلبًا على العمليات اليومية أو الوضع المالي للشركة. مقارنةً بالتغييرات الجذرية في الملكية، فإن هذه الطريقة التدريجية والمتوافقة والمنضبطة تقي من مخاطر السيطرة الناتجة عن تشتت الأسهم، وتبعث برسائل استقرار ونمو طويل الأمد إلى السوق، مما يعكس نضج إدارة رأس المال وذكاء الحوكمة لدى روي هونغشيان.

الأهم من ذلك، أن خطة نقل الأسهم هذه ليست مجرد هبة ثروة لمرة واحدة، بل هي خطة انتقال منظّمة للأجيال. ابنتا روي هونغشيان، اللتان تنتميان إلى جيل التسعينات، قد اندمجتا بشكل عميق في صناعة العائلة، وكونتا فريقًا واضح المهام ومتوازنًا في القدرات: الكبرى، روي شينشياو، تركز على مجال الطب الصيني التقليدي، وتشغل نائب رئيس مجموعة سانغ آي، وتواصل إرث والدتها في مجال الطب الصيني، وتعمل على دمج ثقافة الطب الصيني مع صناعة الصحة الشاملة؛ الصغرى، روي آي شياو، تركز على الأعمال الأساسية للشركة المدرجة، وتم تعيينها في يوليو 2025 كنائبة رئيسة، وكانت سابقًا مساعدة لرئيس مجلس الإدارة، وتحمل درجة الماجستير، وتتمتع بخبرة مهنية وإدارية قوية. من خلال نقل الأسهم، ارتقت الابنتان من “مديرات” إلى “مالكات”، مما يربط مصالحهما بشكل عميق مع الشركة، ويحفز جيل الشباب على إدارة الأعمال، ويحقق انتقالًا سلسًا لصناعة العائلة، ويحل مشكلة “ثلاثة أجيال لا تتوارث” في الشركات العائلية.

من منظور الصناعة، فإن قطاع التجزئة الدوائية يمر حاليًا بمرحلة حاسمة من تحسين الجودة والكفاءة، مع تغييرات مثل تراجع الوصفات الطبية، وتعديلات في سياسات التأمين الصحي، ودمج التجارة الإلكترونية والتجزئة التقليدية، مما يفرض متطلبات أعلى على إدارة الشركات. بحلول 2025، ستقوم ييشينتشانغ بتحسين شبكة فروعها، وإغلاق الفروع غير الفعالة، والتركيز على المواقع الممتازة، مع تعديل صافي 386 فرعًا خلال العام، مع تعزيز إدارة الفئات والخدمات الصحية، مما أدى إلى نمو تعافي في الأداء، وتوقعات أرباح 2025 تظهر زيادة صافية بنسبة 127.79% إلى 189.12%. في هذه المرحلة الحاسمة من التحول، فإن استقرار الهيكل الملكي وخطة الانتقال الواضحة هما الركيزتان لمواجهة المخاطر، وترسيخ النمو على المدى الطويل. من خلال نقل الأسهم، يدمج روي هونغشيان الرؤى الابتكارية للأجيال الشابة مع تراكم خبرة الصناعة لعقود، مما يعزز قدرة ييشينتشانغ على مواجهة التغيرات الصناعية والحفاظ على مكانتها الرائدة.

بالطبع، تواجه خطة الوراثة هذه تحديات مشتركة في القطاع. المنافسة في سوق التجزئة الدوائية تزداد، مع تسريع استراتيجيات التجارة الإلكترونية والصيدليات التقليدية، وارتفاع تكاليف التشغيل والامتثال، ويحتاج الجيل الجديد إلى إدارة الأعمال الأساسية، مع دفع التحول الرقمي، وإدارة الأمراض المزمنة، وتطوير خدمات الطب الصيني، لتحقيق نمو في الحجم والكفاءة. كما أن انتقال الشركات العائلية بين الأجيال يتطلب توازنًا بين مصالح العائلة وحقوق المساهمين الصغار، والحفاظ على قرارات إدارية مهنية ومستقرة، وهو ما يظل محور اهتمام السوق. لكن من خلال اتفاقية التحرك الموحد، وضمان السيطرة، وتدريب الأبناء بشكل عميق، والالتزام بالامتثال، فإن روي هونغشيان قد قلل بشكل كبير من مخاطر الانتقال.

من وجهة نظر تنمية الاقتصاد الخاص، فإن حالة انتقال ييشينتشانغ تعكس مسار نضوج الشركات العائلية الصينية في ذروة انتقال الأجيال. سابقًا، كانت بعض الشركات العائلية تعاني من نزاعات على الأسهم واضطرابات إدارية بسبب انتقال غير منظم، لكن روي هونغشيان، من خلال “التخطيط المبكر، والتنفيذ المتوافق، والوضوح في الحقوق والمسؤوليات، والتعاون في المهام”، دمج بين وراثة العائلة وإدارة الشركات الحديثة، مما حافظ على استمرارية الأعمال، وضمان مصالح الموظفين والمستثمرين والشركاء. كشركة دوائية تخدم حياة الناس، فإن استقرار ييشينتشانغ يهم صحة الملايين، ويمتلك قيمة اجتماعية تتجاوز الأعمال التجارية.

نقل الأسهم مرتين خلال نصف عام، بقيمة تقارب 2.86 مليار يوان، هو دليل على التزام روي هونغشيان بـ"كل شيء من أجل بناته، وكل شيء من أجل مستقبل الشركة". من بداية من الصفر إلى سلسلة من آلاف الفروع، ومن تأسيس الزوجين إلى انتقال الأجيال، فإن تاريخ ييشينتشانغ هو مرآة لجهود الشركات الخاصة الصينية، ونموذج للوراثة العائلية المستقرة والمبتكرة. مع انخراط ابنتي جيل التسعينات في صنع القرار، وتوجيه روي هونغشيان، من المتوقع أن تواصل ييشينتشانغ نموها المستقر، وأن تكتب فصولًا جديدة في صناعة التجزئة الدوائية والصحة الشاملة، مساهمة في تنمية الاقتصاد الخاص عالي الجودة.