توقف الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي عن رفع الأسعار مرتين على التوالي، "قد تحدث الخفض التالي في نهاية عام 2026"

كيف تؤثر تقلبات أسعار النفط على جدول خفض أسعار الفائدة؟

شنغهاي إنترناشونال نيوز، 19 مارس (تشانغ شو نان، فو جيان تشينغ) استمر الاحتياطي الفيدرالي في الحفاظ على أسعار الفائدة دون تغيير.

بعد أن حافظ الاحتياطي الفيدرالي على نطاق هدف سعر الفائدة الفيدرالي بين 3.50% و3.75% في 29 يناير، وفي وقت مبكر من 19 مارس بتوقيت بكين، ظل سعر الفائدة ثابتًا مرة أخرى. في سبتمبر وأكتوبر وديسمبر 2025، خفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس على التوالي.

بعد إعلان قرار سعر الفائدة، استمر مؤشر S&P 500 في الانخفاض، وتراجع عائد سندات الخزانة الأمريكية، وارتفع عائد سندات العشر سنوات بمقدار 1.2 نقطة أساس ليصل إلى 4.214%.

قال جيروم باول، رئيس الاحتياطي الفيدرالي، خلال مؤتمر صحفي إن التضخم من المتوقع أن يتم السيطرة عليه في منتصف هذا العام مع تلاشي تأثير الرسوم الجمركية. لكنه أشار أيضًا إلى أنه إذا لم يتحسن التضخم، فاحتمال خفض الفائدة سيكون ضعيفًا.

وفيما يتعلق بتأثير أسعار الطاقة، رأى باول أن ارتفاع أسعار الطاقة سيؤدي إلى ارتفاع التضخم بشكل مؤقت، لكن من المبكر جدًا تحديد مدى وتأثير ذلك على الاقتصاد.

صورة من أداة FedWatch لبورصة شيكاغو

قبل إعلان قرار سعر الفائدة، أظهرت أداة FedWatch لبورصة شيكاغو أن احتمالية خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من قبل الاحتياطي الفيدرالي كانت فقط 0.9%، في حين أن احتمالية إبقاء السعر دون تغيير كانت 99.1%.

مؤخرًا، استمرت التوترات في الشرق الأوسط، وارتفعت أسعار النفط، وأعاد ذلك إشعال مخاوف التضخم، مع تراجع سوق العمل، مما أدى إلى تراجع التوقعات بأن يسرع رئيس الاحتياطي الفيدرالي ووش بعد توليه المنصب في خفض الفائدة، حيث تم تأجيل بعض التوقعات حتى ديسمبر.

وفقًا لأداة FedWatch، قد يتأخر خفض الفائدة حتى نهاية عام 2026. ووفقًا لموقع CNBC الأمريكي، يتوقع السوق أن يكون خفض الفائدة في نهاية العام فقط بمقدار 20 نقطة أساس.

قال جريجوري داكو، كبير الاقتصاديين في EY Parthenon: “من الممكن جدًا أن لا يخفض الاحتياطي الفيدرالي الفائدة هذا العام”.

تتوقع جولدمان ساكس أن يبدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة في وقت متأخر عن التوقعات السابقة، مع توقع خفض 25 نقطة أساس في سبتمبر وديسمبر على التوالي.

ستنتهي فترة ولاية باول في مايو. ووفقًا لتقارير علنية، أرسل باول، عبر محامٍ، إشارات قوية إلى إدارة ترامب: إذا استمر التحقيق الجنائي في قضيته، فسيظل في منصبه حتى نهاية ولايته في 2028.

لا يوجد سابقة لعمل رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق والحالي معًا. يعتقد محللو وول ستريت أن احتمالية بقاء باول في منصبه بعد 15 مايو قد زادت، نظرًا للطعن في وزارة العدل الأمريكية وتصريحات الحكومة في وثائق الإفشاء.

بالإضافة إلى ذلك، من المقرر أن تعلن البنوك المركزية في المملكة المتحدة، ومنطقة اليورو، واليابان، وكندا، وأستراليا عن قرارات أسعار الفائدة.

قد تبقي البنوك المركزية في المملكة المتحدة، ومنطقة اليورو، واليابان، وكندا على أسعار الفائدة دون تغيير، بينما قد يرفع بنك الاحتياطي الأسترالي سعر الفائدة مرة أخرى.

ويعتقد بعض المحللين أن بنك اليابان سيواصل رفع الفائدة في وقت لاحق من هذا العام. وذكرت وكالة جيجي اليابانية أن كاتسونا تادا، عضو لجنة السياسات النقدية، قال إن السياسة النقدية “تمر بمرحلة انتقالية” في ظل ارتفاع الأسعار، وأكد على ضرورة رفع سعر الفائدة لمواجهة التوسع النقدي الكبير.

قرر بنك اليابان في اجتماع ديسمبر 2025 رفع سعر الفائدة إلى حوالي 0.75%. وفي يناير 2026، قرر البنك الحفاظ على سعر الفائدة لمراجعة تأثيراته، مع التركيز الآن على توقيت الرفع التالي.

أصبح اجتماع السياسة النقدية للبنك المركزي الأوروبي محور اهتمام السوق.

قال نائب رئيس البنك المركزي الأوروبي ديكيندوس في أوائل مارس إنه إذا استمرت الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل ضد إيران، وشاركت دول أخرى، فقد يرتفع التضخم في منطقة اليورو، وقد يتباطأ النمو الاقتصادي. وأكد رئيس البنك المركزي الألماني ناغل أنه إذا استمرت الصراعات وارتفعت أسعار الطاقة بشكل دائم، فقد يؤدي ذلك إلى زيادة التضخم وتباطؤ النشاط الاقتصادي في المنطقة.

تعتقد بنوك بيرلينبيرغ أنه إذا استمرت الصراعات لأسابيع إضافية، فقد يكون بمقدور البنك المركزي الأوروبي التعامل مع هذا الصدمة التضخمية المؤقتة. ومع ذلك، حتى لو استمرت الحرب، فإن ارتفاع أسعار الطاقة قد يؤدي إلى ركود اقتصادي، مما يصعب على البنك المركزي الأوروبي رفع الفائدة. وقالوا: “الخطوة التالية ستكون على الأرجح رفع الفائدة، ولكن ليس قبل النصف الثاني من عام 2027”. (موقع شنغهاي إنترناشونال نيوز)

(الآراء الواردة في النص هي للاسترشاد فقط، ولا تشكل نصيحة استثمارية، فالاستثمار ينطوي على مخاطر، ويجب توخي الحذر عند الدخول إلى السوق.)