هل وصول "لحظة تاكو" قريب؟ وسط شائعات "قوات أرضية تحتل الجزيرة" في كل مكان، ترامب يقول فجأة "خفض العمليات العسكرية"

أفادت تطبيقات ذكاء المعلومات المالية “جي توث كريديت” أن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب قال للصحفيين يوم الجمعة إنه غير مهتم بوقف إطلاق النار مع إيران، ومع ذلك، بعد أقل من 24 ساعة، نشر ترامب على وسائل التواصل الاجتماعي “تروث سوشال” أن الجانب الأمريكي يدرس بشكل تدريجي تقليل مستوى العمليات العسكرية الكبرى التي ينفذها في الشرق الأوسط ضد نظام إيران، وأكد أنه يقترب جدًا من تحقيق الأهداف الاستراتيجية المحددة. وفي الوقت نفسه، قبل لحظة واحدة من إصدار ترامب إشارة رسمية إلى “التراجع”، انتشرت أنباء تفيد بأن الحكومة الأمريكية ستنشر قوات برية قريبًا للاستيلاء على منشأة تصدير النفط في جزيرة خارك الإيرانية، مما أدى إلى تراجع كبير في سوق الأسهم الأمريكية، وارتفعت أسعار النفط العالمية، حيث اقترب خام برنت من مستوى 115 دولارًا للبرميل. ومع ذلك، حدث تحول في الأخبار مساء الجمعة، حيث أفاد مصدر أن الولايات المتحدة تضع خطة استراتيجية للاستيلاء على مخزون إيران من النووي.

مع دخول جولة جديدة من الصراعات الجيوسياسية في الشرق الأوسط يومها الحادي والعشرين، شهدت الأسواق المالية العالمية خلال يوم واحد فقط من التداول تقلبات حادة من التشاؤم الشديد إلى رؤية بصيص أمل، حيث تغيرت الصورة بشكل كبير. لكن تصريحات ترامب التي تتسم بصراع بين “نصف الدم الأيسر” و"نصف الدم الأيمن" زادت من اعتقاد السوق بأن لحظة “تداول التوكا” (TACO) على وشك الحدوث على الأقل على المدى القصير.

انتشرت في وول ستريت استراتيجية تداول شائعة تسمى “توكا” (TACO) والتي تعني “ترامب دائمًا يتراجع” (Trump Always Chickens Out)، وُجدت لأول مرة في أبريل 2025، عندما شن ترامب حملة غير مسبوقة من الرسوم الجمركية المتبادلة على مستوى العالم. حينها، راهن المتداولون إما على أن الحكومة الأمريكية ستتراجع عن تهديداتها الجمركية، أو أن حتى تطبيقها لن يكون بقوة التهديدات التي أطلقها ترامب، ولن يعيق بشكل كبير توسع الاقتصاد الأمريكي.

تم ابتكار مصطلح “توكا” بواسطة كاتب عمود في “فاينانشال تايمز”، لوصف تذبذب ترامب بعد خطابه في 2 أبريل، المعروف بـ"يوم التحرير"، حول قضية الرسوم الجمركية، حيث كان يتراجع في النهاية، مما أدى إلى انتعاش كبير في سوق الأسهم. وعندما سُئل في مؤتمر صحفي عن “توكا”، غضب ترامب واصفًا السؤال بأنه “شرير”.

لقد أصبح استراتيجية “توكا” الآن من أكثر الاستراتيجيات تداولًا بين المتداولين، حيث يراهنون على أن ترامب، عند إصدار تهديدات جمركية أكثر حدة أو تهديدات أخرى كبيرة، سيقوم في النهاية بالتراجع، أو أن السياسات التي ينفذها ستكون أضعف بكثير من تهديداته اللفظية، مما يدفع المستثمرين إلى الشراء بكثافة عند انخفاض السوق، على أمل أن يحدث انتعاش كبير في سوق الأسهم قريبًا.

“تداخل الدم الأيسر والأيمن” لترامب والأسواق المتقلبة

قبل أن يغادر إلى فلوريدا، قال ترامب على العشب الجنوبي للبيت الأبيض: “نحن بالفعل قادرون على الحوار، لكنني لا أريد وقف إطلاق النار. أنت تعرف، عندما تكون في الواقع تدمر الطرف الآخر تمامًا، فلن توقف إطلاق النار.” وأضاف: “ليس لديهم بحرية. ليس لديهم قوات جوية. ليس لديهم أي معدات”، ثم تابع حديثه.

لكن في وقت لاحق من ظهر يوم الجمعة، نشر ترامب على “تروث سوشال” أن الولايات المتحدة “قريبة جدًا من تحقيق أهدافنا، ونحن أيضًا ندرس تقليل عملياتنا العسكرية الكبرى في الشرق الأوسط تدريجيًا”.

كما زعم أن مضيق هرمز، الذي يعد أحد أهم الممرات التجارية العالمية للنفط والغاز الطبيعي المسال، “سيضطر أن يُشغل من قبل دول أخرى تستخدمه، من خلال إرسال سفن حربية عند الضرورة — لكن الولايات المتحدة لا تحتاج إلى ذلك!”

وكتب ترامب في منشوره: “إذا طُلب منا، سنقدم بعض المساعدة في عمليات هذه الدول في مضيق هرمز، لكن بمجرد القضاء على التهديد الإيراني تمامًا، لن يكون ذلك ضروريًا. والأهم من ذلك، أن ذلك سيكون مهمة سهلة جدًا بالنسبة لهم.”

وفي الوقت الذي أدلى فيه ترامب بهذه التصريحات، استمرت الحرب بين الولايات المتحدة وإسرائيل من جهة وإيران من جهة أخرى منذ نحو ثلاثة أسابيع، وتحولت إلى نزاع أوسع يشمل منطقة الشرق الأوسط بأكملها. وفي وقت سابق من يوم الجمعة، قال ترامب إن الولايات المتحدة “يمكنها الآن” إنهاء الحرب، لكنه يخطط لمواصلة التقدم. وأضاف: “أعتقد أننا فزنا”، ثم قال على العشب الجنوبي: “ما يفعلونه الآن هو مجرد إغلاق المضيق. لكن من الناحية العسكرية، لقد انتهوا.”

منذ بداية الحرب، قامت إيران فعليًا بإغلاق المضيق. وهاجم ترامب حلفاء الناتو، محاولًا كسب دعم إضافي للمساعدة في فتح المضيق؛ لكنه في يوم الجمعة أكد مرة أخرى أن الأمر لا يهم الولايات المتحدة.

معظم الشحنات النفطية التي تمر عبر المضيق تتجه إلى أسواق آسيا وأوروبا. لكن تقريرًا أصدرته الاحتياطي الفيدرالي في دالاس يوم الجمعة أشار إلى أن الآثار الاقتصادية لاستمرار إغلاق المضيق من قبل القوات الإيرانية ستؤثر على العالم بأسره، بما في ذلك الولايات المتحدة.

وفي حديثه للصحفيين يوم الجمعة، قال ترامب إن إعادة فتح المضيق ستكون مهمة سهلة إذا قدمت دول أخرى دعمًا للولايات المتحدة. وأضاف: “هذه عملية عسكرية بسيطة وآمنة نسبيًا”، مؤكدًا: “لكنك بحاجة إلى الكثير من المساعدة، بمعنى أنك بحاجة إلى سفن، وتحتاج إلى حماية بحرية. كان حلف الناتو يمكن أن يساعدنا، لكنه حتى الآن لم يجرؤ على ذلك.”

وفي اللحظة التي أعلن فيها ترامب أن الولايات المتحدة تدرس بشكل تدريجي تقليل العمليات العسكرية ضد نظام إيران في الشرق الأوسط، كانت الأنباء تتحدث عن انتشار تكهنات واسعة حول “وصول قوات برية أمريكية إلى منطقة مضيق هرمز للاستيلاء على جزيرة”.

وفي يوم الجمعة، ذكرت وسائل إعلام أن البيت الأبيض يرسل مئات من مشاة البحرية إلى الشرق الأوسط، ويفكر في خطة لنشر قوات برية للاستيلاء على منشأة تصدير النفط في جزيرة خارك الإيرانية. وارتفعت أسعار خام برنت بشكل مستمر، واستقرت حول مستوى 110 دولارات للبرميل، بعد أن كانت تتذبذب بشكل عنيف، وهو ما يشير إلى أن ارتفاع أسعار النفط قد يكون تهديدًا مستمرًا، ويجب على المستثمرين وصانعي السياسات والبنكيين وقادة الشركات أن يعوا ذلك جيدًا.

وفي الواقع، قامت القوات الإيرانية بعمل “حصار شبه كامل” لمضيق هرمز، مما أدى إلى تعطيل حوالي 20% من تدفقات الطاقة العالمية، مع هجمات على ناقلات نفط ووقف حركة الشحن، وأظهر تقرير حديث لوكالة الطاقة الدولية أن العمليات العسكرية الأمريكية والإسرائيلية ضد إيران في نهاية فبراير أدت إلى أكبر انقطاع في إمدادات النفط في التاريخ، فيما تدرس الحكومة الأمريكية استعادة ممرات الشحن والسيطرة الكاملة على مضيق هرمز باستخدام وسائل عسكرية، بما في ذلك السيطرة البرية أو شبه البرية.

لكن المشكلة تكمن في أن إغلاق المضيق سهل، لكن الحفاظ على السيطرة أو استعادتها يتطلب وجود نظام عسكري قوي ومستمر، وإعادة فتحه أكثر صعوبة، حيث تتطلب عمليات إزالة الألغام، والحماية البحرية، والسيطرة على المجال الجوي، والسيطرة على الموانئ، وكل ذلك يعني أنه إذا دخلت الولايات المتحدة وإسرائيل في “منافسة على السيطرة على الممر”، فإن هذه الحرب في الشرق الأوسط قد تتغير من مرحلة الضربات الجوية والحصار البحري إلى مرحلة الصراع على النقاط الاستراتيجية (مثل جزيرة خارك)، مما قد يؤدي في النهاية إلى أن تتطور الصراعات إلى نوع من “حرب طويلة الأمد” تشبه حرب الخليج بين إيران والعراق في الثمانينيات.

وفي خلال ساعات التداول يوم الجمعة، زاد انتشار أنباء “نشر قوات برية للاستيلاء على جزيرة” من هبوط مؤشر ناسداك بنسبة تصل إلى 2%، وهو أكبر انخفاض بين المؤشرات الثلاثة الرئيسية، وبلغت خسائر مؤشر داو جونز ومؤشر الأسهم الصغيرة حوالي 7% منذ بداية الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. ومع استيعاب السوق لرسائل التصعيد طوال اليوم، أصدر ترامب بعد إغلاق السوق على “تروث سوشال” بيانًا غير رسمي، وأظهر تغيرًا واضحًا في نبرته. وفسر المتداولون هذا البيان بعد السوق على أنه عكس إشارات التصعيد السابقة. وارتفعت قيمة صندوق المؤشرات المتداولة لمؤشر S&P 500، والذي يحمل رمز “SPY”، بأكثر من 1% بعد إغلاق السوق، لكنه أغلق بانخفاض 1.5%، وانخفض سعر برنت من قرب 115 دولارًا إلى حوالي 108 دولارات.

هل يبدأ “توكا” على المدى القصير؟

قد يراهن السوق على أن ترامب، عندما يقول إنه يخطط لتقليل العمليات، قد يحقق بعض المكاسب على المدى القصير، لكنه لن يصدق أن الحرب دخلت مسار التراجع المستدام. فترامب يعلن علنًا أنه “لا يريد وقف إطلاق النار”، ويقول إنه يفكر في تقليل العمليات العسكرية، وفي الوقت ذاته، يرسل حوالي 2500 من مشاة البحرية وسفن حربية إلى الشرق الأوسط؛ والأهم من ذلك، أن وسائل إعلام متعددة كشفت أن واشنطن تناقش خيارات تصعيدية أكثر، بما في ذلك إرسال قوات برية إلى خارك، أو السيطرة على مخزون اليورانيوم عالي التخصيب في إيران. بالنسبة للسوق الكلية، فإن هذا ليس تحولًا في السياسة بشكل موحد، بل هو توازن بين التصريحات الهادئة والإجراءات التحضيرية، مما يعني أن السوق قد لا تعتبر ذلك دليلاً على اقتراب نهاية الصراع، لكنه قد يدفعها إلى اختبار استراتيجية “توكا” على المدى القصير، حيث تتوقع انتعاشًا مدفوعًا بهذه الاستراتيجية.

وفي الأسبوع القادم، من المحتمل أن تظهر “لحظة توكا” على المدى القصير، لكنها لن تكون على الأرجح نسخة طويلة الأمد من “تداول توكا” الحقيقي. فبعد إغلاق السوق، عاودت العقود الآجلة للأسهم الأمريكية وصناديق المؤشرات مثل “SPY” الارتفاع، مما يدل على أن بعض المستثمرين لا زالوا يراهنون على أن “موقف ترامب الجيوسياسي مؤقتًا في حالة تليين”. لكن تقييم الأصول بشكل أوسع يظهر أن المستثمرين العالميين لا يصدقون تمامًا رواية وقف إطلاق النار وإعادة فتح مضيق هرمز، حيث أن البيتكوين، التي تعتبر مؤشرًا على مخاطر الأصول، استمرت في التذبذب يوم السبت، وانخفضت بشكل طفيف بنسبة 0.1% تحت سعر التداول الأخير.

وبالنظر إلى تفاعل أسعار النفط والدولار والأسهم، فإن التقييم الرئيسي الآن هو أن تصريحات ترامب قد تغير المزاج ليوم واحد، لكنها لا تستطيع تغيير تأثيرات الإمداد على مدى الربع. منذ بداية الحرب، ارتفعت أسعار برنت بنسبة حوالي 50%، ووصلت إلى أعلى مستوى منذ يوليو 2022. وحتى شركة الطيران الأمريكية يونايتد إيرلاينز (UAL.US) بدأت في إعداد خطط تقليل الرحلات، على افتراض أن سعر النفط قد يصل إلى 175 دولارًا للبرميل، وأنه سيظل فوق 100 دولار حتى نهاية عام 2027.

بالإضافة إلى ذلك، فإن الأخبار المتضاربة على المدى القصير ستؤثر على استراتيجية “توكا”، حيث تشير أحدث التقارير إلى أن مصادر تقول إن الولايات المتحدة تضع خطة لاستيلاء على مخزون إيران النووي.

وفي تقرير حديث، أصدرت شركة غولدمان ساكس تحليلاً يتوقع أن يستمر ارتفاع أسعار النفط على المدى القصير، بسبب استمرار تدفق النفط عبر مضيق هرمز عند أدنى مستوى له، وإذا استمر هذا الانخفاض، فإن السوق قد يركز على خطر تمديد فترة الانقطاع، مما قد يدفع أسعار العقود الآجلة لبرنت إلى تجاوز أعلى مستوى لها في 2008. وترى المؤسسة أن، بالنظر إلى الهجمات الأخيرة على البنية التحتية للطاقة، فإن حرب إيران من المرجح أن تدفع أسعار النفط إلى مستويات فوق 100 دولار على المدى الطويل.

وقد حلل غولدمان ساكس خمس حالات من أكبر الصدمات في الإمدادات على مر التاريخ، حيث تبين أن الإنتاج يتأثر بنسبة 42% في المتوسط بعد أربع سنوات، وغالبًا ما يعكس تضرر البنية التحتية وضعف الاستثمارات. وتظهر إحصائيات غولدمان أن إنتاج إيران وسبع دول أخرى في الخليج العربي، والتي ستصل إلى 3.5 مليون برميل يوميًا و21.8 مليون برميل يوميًا على التوالي بحلول 2025، وهو ما يمثل حوالي 30% من إمدادات النفط العالمية، وإذا استمر الانخفاض، فسيؤدي ذلك إلى ضغط تصاعدي طويل الأمد على أسعار النفط.

ويُظهر سيناريو غولدمان أن مخاطر ارتفاع أسعار النفط لا تزال قائمة سواء على المدى القصير أو حتى في 2027. فالتأثيرات المستمرة للصدمات الكبرى على جانب العرض، وتطور النزاعات الجيوسياسية إلى صراعات طويلة الأمد، تبرز أن أسعار النفط قد تظل فوق 100 دولار للبرميل لفترة طويلة، خاصة مع احتمالية استمرار فقدان إمدادات كبيرة وتطويل فترات الانقطاع.