ربما تؤذي الدعاوى القضائية المتعلقة بالرسوم الجمركية أسهم كوستكو، لكن السبب قد يفاجئك

واحدة من المفاجآت الأكثر إثارة للدهشة في ضحايا الرسوم الجمركية الأخيرة هي كوستكو (COST 0.29%). قالت الشركة إنها قاومتها قدر المستطاع ولم تنقل تكاليفها الكاملة إلى المستهلكين، بل رفعت دعوى قضائية ضد إدارة ترامب لاستردادها.

ومع ذلك، منذ أن ألغت المحكمة العليا الرسوم الجمركية، تحول على الأقل عميل واحد ضد كوستكو، ورفع دعوى قضائية ضد الشركة على أمل الحصول على استرداد الرسوم الجمركية.

حتى الآن، لم يتحرك سعر سهم كوستكو بشكل كبير منذ رفع تلك الدعوى. ومع ذلك، قد تضر هذه الإجراءات بأسهم التجزئة لأسباب قد لا يتوقعها المستثمرون. إليك السبب.

مصدر الصورة: Getty Images.

كيف تكون كوستكو عرضة للخطر

المشكلة للمساهمين هي أن كوستكو تبدو مُسعرة للكمال.

منذ طرحها للاكتتاب العام في 1985، فازت كوستكو بثقة المستثمرين من خلال تقارير نتائج قوية ومتسقة بشكل معقول ربعًا بعد ربع. ويشمل ذلك فترات مثل الأزمة المالية، عندما نمت إيرادات كوستكو كل عام باستثناء 2009.

كما أدهشت العديد من المستثمرين من خلال تكرار نموذج عملها في الخارج، بينما تكبدت شركات مثل وول مارت وهوم ديبوت صعوبات.

وبذلك، حققت الأسهم عوائد تقارب 3200% منذ بداية عام 2000، بما في ذلك الأرباح، وهو حوالي خمسة أضعاف العائد الإجمالي لمؤشر S&P 500.

بيانات العائد الإجمالي لـ COST بواسطة YCharts

ومع ذلك، أدى ذلك إلى وصول نسبة السعر إلى الأرباح (P/E) إلى 51. وهذا أقل من مضاعف الأرباح البالغ 60 العام الماضي، لكنه مشابه للمستويات التي وصلت إليها في ذروة سوق الثور عام 2000.

علاوة على ذلك، على الرغم من استمرار ارتفاع المبيعات، إلا أنها ربما تتجاوز أيضًا مستوى يمكن أن تدعمه البيانات المالية الحالية لكوستكو. كانت إيراداتها للنصف الأول من السنة المالية 2026 (المنتهية في 25 فبراير) 137 مليار دولار، بزيادة سنوية قدرها 9%. ومع ذلك، نمت الأرباح التي حققتها في الربعين الأول والثاني من السنة المالية 2026 بنسبة 13%. هذه الأرقام شهادة على استمرارية الشركة، ولكن لو كانت من أي بائع تجزئة آخر، لربما تردد المستثمرون في دفع 51 ضعف الأرباح مقابل نمو أرباح سنوي بنسبة 13%.

Expand

ناسداك: COST

كوستكو للبيع بالجملة

التغير اليومي

(-0.29%) $-2.79

السعر الحالي

$971.99

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$431 مليار

نطاق اليوم

$970.55 - $980.75

نطاق 52 أسبوعًا

$844.06 - $1067.08

حجم التداول

72 ألف

متوسط الحجم

2.2 مليون

الهامش الإجمالي

12.93%

عائد الأرباح الموزعة

0.53%

علاوة على ذلك، من شبه المؤكد أن استرداد الرسوم الجمركية سيؤثر على الأرباح على المدى القصير. وعند النظر أيضًا في الآثار المحتملة للدعوى القضائية، تواجه كوستكو مستوى أعلى من عدم اليقين. من غير المرجح أن يتغير فرضية الاستثمار طويلة الأمد في السهم بسبب هذه القضية، لكن مع عدم وضوح التأثيرات قصيرة الأمد على الشركة، قد يبدأ المستثمرون في إعادة التفكير في تقييم كوستكو الحالي.

يفضل تجنب شراء أسهم كوستكو (حتى إشعار آخر)

وسط هذا الغموض المرتبط بالرسوم الجمركية، من الأفضل للمستثمرين على الأرجح الامتناع عن شراء المزيد من أسهم كوستكو في الوقت الحالي.

في الواقع، يجب أن تواصل كوستكو النمو كشركة، وهذا من شأنه أن يقود إلى استمرار نمو السهم، على الأقل على المدى الطويل.

ومع ذلك، مع احتمالية تأثير استرداد الرسوم الجمركية التي تثير عدم اليقين، قد يبدأ المستثمرون في التشكيك في تقييم السهم المرتفع. حتى تحل كوستكو هذه القضية، من الأفضل للمستثمرين عدم دفع 51 ضعف الأرباح مقابل هذا السهم.