استثمارات ومرافئ شنتشن حققت صافي ربح بحوالي 10.23 مليار يوان العام الماضي، "السوق لا تزال في فترة بناء القاع والإصلاح"

المصدر: صحيفة 澎湃新闻

في 17 مارس، قال تشو وونكاي، رئيس مجلس إدارة شركة 招商蛇口 (001979.SZ)، في مؤتمر شرح الأداء لعام 2025 الذي عُقد، إن الشركة ستتحول من مطور عقاري تقليدي إلى “مطور + مشغل + مقدم خدمات”.

تُظهر بيانات التقرير السنوي لعام 2025 أن إيرادات الشركة بلغت حوالي 1547.27 مليار يوان، بانخفاض قدره 13.53% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح المساهمين في الشركة المدرجة بلغ حوالي 10.23 مليار يوان، بانخفاض قدره 74.65% على أساس سنوي؛ وصافي أرباح المساهمين بعد استبعاد الأرباح والخسائر غير المتكررة بلغ حوالي 1.69 مليار يوان، بانخفاض قدره 93.1% على أساس سنوي؛ وصافي التدفق النقدي من الأنشطة التشغيلية بلغ حوالي 96.93 مليار يوان، بانخفاض قدره 69.67%.

وفيما يتعلق بتغيرات الأداء، قال يو زيلانغ، المدير المالي لشركة 招商蛇口، إن الأداء يعكس بشكل كامل تغيرات الدورة الصناعية وظروف السوق، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تخصيص مخصصات حذرية لتخفيض قيمة الأصول؛ وتقليل حجم التسوية بشكل دوري؛ بالإضافة إلى انخفاض عوائد الاستثمارات في الشركات التابعة والمشاريع المشتركة وأرباح بيع الأسهم مقارنة بالفترة السابقة.

ذكرت شركة 招商蛇口 أن الشركة استجابت بشكل نشط لتغيرات سوق الصناعة، وقامت بتحسين نظام إدارة التدفق النقدي بدقة، واتبعت بشكل صارم خط أساس أمان التمويل، وطبقت بشكل ثابت استراتيجية “البيع لتحديد الاستثمار، والبيع لتحديد الإنتاج”، مع الاستمرار في تحسين كفاءة استخدام الأموال. حققت خلال العام صافي تدفق نقدي من الأنشطة التشغيلية قدره 96.93 مليار يوان، وبلغ رصيد النقد في نهاية الفترة 861.27 مليار يوان.

وفي نهاية فترة التقرير، بلغ معدل الدين إلى الأصول 64.17%، وصافي الدين إلى الأصول 72.46%، ونسبة النقد إلى الديون القصيرة الأجل 1.19، بعد استبعاد الحسابات المستحقة القبض المسبق. واصلت الشركة تنفيذ نماذج التمويل العقاري الجديدة، مع الالتزام بمبادئ التمويل البسيط والفعال والآمن، وأنجزت خلال العام تسوية كاملة لديون السندات الدائمة بقيمة 120 مليار يوان، ووفرت قروضًا ل物业 التشغيلية بقيمة 14.1 مليار يوان. ومن المتوقع أن تضاف خلال 2025 تمويلات عامة جديدة بقيمة 179.4 مليار يوان، مع انخفاض معدلات الفائدة على الأوراق المالية إلى أدنى مستوى في القطاع خلال نفس الفترة؛ وبلغ متوسط تكلفة رأس المال في نهاية العام 2.74%، بانخفاض قدره 25 نقطة أساس عن بداية العام.

وفيما يخص الأعمال التطويرية، حققت الشركة خلال 2025 إجمالي مبيعات عقارية موقعة بمساحة 716.12 مليون متر مربع، وقيمة مبيعات موقعة بلغت 1960.09 مليار يوان. وحققت الشركة مبيعات في 10 مدن، هي شنغهاي، شنتشن، تشنغدو، شيان، تشانغشا، نانجينغ، زونزشو، سوتشو، فوشان، ونانتونغ، وجاءت في المراتب الثلاثة الأولى من حيث إجمالي المبيعات في جميع أنحاء البلاد، وداخل 30 مدينة رئيسية، دخلت 15 مدينة ضمن أفضل 5 مدن محلية. فيما يخص الأراضي، حصلت الشركة خلال 2025 على 43 قطعة أرض، بمساحة إجمالية تقارب 4.4 مليون متر مربع، وقيمة إجمالية للأراضي حوالي 938 مليار يوان، ودفعت حوالي 543 مليار يوان كرسوم أراضٍ. وخلال الفترة، بلغت نسبة استثمارات الشركة في “العشر مدن الأساسية” حوالي 90%، منها 63% في المدن من الدرجة الأولى، مع زيادة ملحوظة عن العام السابق، حيث حصلت على 5 قطع في شنغهاي، و3 في شنتشن، وبكين، وتشينغدو، وهانغتشو، وقطعتين في شيان، بالإضافة إلى أراضٍ عالية الجودة في مدن أخرى.

وفيما يخص استثمارات شركة 招商蛇口 المستقبلية، قال نائب المدير العام وو بن إن من الصعب تحديد نسبة واضحة، وأنه في عام 2026 ستظل المبادئ الأساسية للاستثمار هي التركيز على المناطق والمدن الرئيسية، والاعتماد على البيع لتحديد الاستثمار، والاختيار الدقيق، لضمان استثمار فعال، مع التركيز على سرعة الدوران وتحقيق العوائد من الأراضي الجديدة، مع الالتزام بـ"الثلاث خطوط الحمراء"، وتحقيق توازن بين الحجم والأرباح.

وقال المدير العام نيي لي مينغ إن التوقعات الحالية للمشاريع الحالية تشير إلى أن القيمة الإجمالية للمبيعات المتاحة للبيع في 2026 ستبلغ حوالي 3400 مليار يوان. من حيث نوع العقار، يشكل السكن 83%. ومن حيث مستوى المدينة، تمثل المدن “6+10” الأساسية 81%، و"30 مدينة ذات قوة" 94%. ومن حيث وتيرة التوريد، يتركز التوريد بشكل رئيسي في النصف الأول من العام، مع توقع أن يتم تعزيز التوريد من الأراضي الجديدة التي تم الحصول عليها خلال النصف الثاني.

وفيما يخص الأعمال الإنشائية، أضافت شركة 招商建管 خلال العام 80 مشروعًا جديدًا (بما في ذلك الاستشارات)، بمساحة موقعة قدرها 11.39 مليون متر مربع، وإيرادات عقود جديدة تجاوزت 800 مليون يوان. وبلغ إجمالي المشاريع التي تم تنفيذها على مدى السنوات أكثر من 620 مشروعًا، بمساحة تتجاوز 35 مليون متر مربع.

وخلال الفترة، حققت الشركة إيرادات من العقارات التي تديرها ضمن نطاق كامل قدرها 7.63 مليار يوان، بزيادة قدرها 2.2%. وضمن المشاريع الجديدة التي دخلت السوق، كانت 29 مشروعًا، بمساحة إجمالية قدرها 1.77 مليون متر مربع، مع التركيز على المدن الأساسية ونوعيات العقارات الرئيسية، بما في ذلك 12 شقة، و8 تجارية، و3 مناطق صناعية. وبلغت مساحة إدارة الأصول الخفيفة الجديدة حوالي 828 ألف متر مربع، وتقع في مدن رئيسية مثل شنغهاي، هانغتشو، تشنغدو، وشنتشن.

وفي الجانب التجاري، في نهاية الفترة، كانت هناك 54 مشروعًا تجاريًا مركزيًا قيد التشغيل، بمساحة حوالي 3.4 مليون متر مربع، و185 ألف متر مربع من المشاريع قيد الإنشاء. وبلغت إيرادات التشغيل التجارية خلال العام 1.96 مليار يوان، وبلغت نسبة الإشغال للمشاريع التي تجاوزت الثلاث سنوات 93% في نهاية الفترة.

وفيما يتعلق بسياسات الحد من الشراء والتمويل في المدن الرئيسية مؤخرًا، كيف ترى الشركة تأثير هذه السياسات على ثقة السوق؟ قال نيي لي مينغ إن القطاع مر بأكثر من أربع سنوات من التعديل العميق منذ 2021، ولكن مؤخرًا أصدرت الدولة والسلطات المحلية العديد من السياسات لتحسين قيود الشراء والتمويل، بهدف استقرار السوق وأسعار العقارات. وأكد أن ذلك يعزز الثقة في السوق ويعمل على رفعها.

وأضاف أن السياسة الجديدة التي أصدرتها شنغهاي في 25 فبراير، بعد عطلة رأس السنة، أدت إلى انتعاش مرحلي في زيارات العملاء ومعدلات التوقيع في المناطق المركزية. وخلال عطلة رأس السنة وفي مارس، كانت الزيارات والمعاملات جيدة جدًا، ومع بداية أبريل، ظهرت علامات على انتعاش المبيعات.

لكن، شدد على أن السوق لا تزال في مرحلة تصحيح وبناء قاعدة، وأن شركة 招招商蛇口 تتبنى موقفًا حذرًا ومتفاءلًا. فالمدى القصير يهدف إلى تعزيز الثقة، وعلى المدى الطويل، لا تزال السوق في مرحلة بناء القاعدة والتعافي تدريجيًا. فأساس السياسات واضح، لكن تأكيد قاع السوق يتطلب وقتًا.

وأشار إلى أن هناك علامتين واضحتيْن من السياسات، الأولى أن الحكومة مصممة على استقرار أسعار العقارات والسوق من خلال سياسات دقيقة، وأنها لا تتبع سياسة التخفيف الشامل، بل تعتمد على التعديلات التفصيلية حسب المدينة والمنطقة، مع التركيز على التنسيق بين السياسات، لضمان دعم الطلب المشروع على السكن، مع الحفاظ على حدود المخاطر، والاستفادة من آلية السوق، ومنع التقلبات الكبيرة. وهذه إشارة مهمة.

أما الإشارة الثانية فهي أن الدولة تدفع نحو نماذج جديدة لتحقيق التنمية عالية الجودة لقطاع العقارات، من خلال تصميمات عليا وتنفيذ أنظمة، مع التأكيد على أن استقرار سوق العقارات هو استقرار الاقتصاد الكلي، وأن الوقاية من مخاطر العقارات هي وقاية من المخاطر النظامية، وهو دعم طويل الأمد لصحة القطاع، بالإضافة إلى دعم استهلاك السكن المبرر للمواطنين، وتهيئة بيئة تنظيمية طويلة الأمد لصحة القطاع.