اكمان تسابق نحو الاكتتاب العام بمليار دولار! Pershing تطرح صندوق مغلق للاكتتاب العام وتسعى لبناء "بيركشاير المقبلة"

تقدم شركة Pershing Square Inc.، التي أسسها وقادها شخصياً شخصية أسطورية في صناديق التحوط، بطلها بيل أكرمان، طلبًا للاكتتاب العام الأولي في سوق الأسهم الأمريكية (IPO)، مما سيتيح لشركة الصناديق التحوط المملوكة للملياردير أكرمان، بالإضافة إلى صندوق مغلق جديد، الإدراج في بورصة نيويورك (NYSE).

وتظهر وثائق الطلب أن هذا الاكتتاب العام المدمج يشمل أسهم شركة Pershing Square USA Ltd. (صندوق مغلق) وبعض أسهم شركة Pershing Square Capital Management، وهي شركة إدارة صناديق تحوط تابعة لأكرمان. ووفقًا للوثائق، فإن المستثمرين الذين يشتريون 100 سهم من صندوق مغلق في الاكتتاب، سيحصلون على 20 سهمًا من شركة إدارة الصناديق التحوط.

وتُظهر الوثائق المقدمة يوم الثلاثاء أن شركة إدارة الأصول البديلة في وول ستريت، والتي تدير أصولًا بقيمة حوالي 30.7 مليار دولار بحلول نهاية عام 2025، منها 20.7 مليار دولار رسومية.

أما شركة Pershing Square Holdings Ltd.، فهي صندوق مغلق مدرج في بورصة لندن، وبلغت أصولها المدارة 17.1 مليار دولار حتى نهاية فبراير. ووفقًا لبيانات من مصادر مؤسسية، فإن سعر تداول هذا الصندوق، المشابه للعديد من الصناديق المغلقة الأخرى، منخفض بشكل كبير عن صافي قيمة الأصول. وتُظهر البيانات أن سعر الصندوق الوسيط حاليًا أقل بنسبة 24% من صافي قيمة الأصول.

بشكل عام، فإن الهدف من الاكتتاب العام الذي يسعى أكرمان لتنفيذه هو “اكتتاب مركب”: جزء منه هو شركة إدارة الصناديق التحوطية الخاصة بأكرمان، Pershing Square Capital Management / Pershing Square Inc.، والجزء الآخر هو صندوق مغلق جديد يسمى Pershing Square USA. بمعنى آخر، لن يتم إدراج شركة الصناديق التحوطية فقط، بل سيتم طرح شركة إدارة الصناديق الجديدة والصندوق المغلق معًا في السوق الأمريكية.

وفي بيان، توقعت Pershing Square أنه بمجرد تحديد سعر الاكتتاب المدمج، ستتداول الشركتان بشكل مستقل. وهذا يعني أنهما ستدرجان في بورصة نيويورك برمزين مختلفين، وسيحصل المستثمرون على نسبة من أسهم شركة الإدارة عند شراء الصناديق المغلقة، لكن بعد الإدراج، ستظل الشركتان أصول أوراق مالية مستقلة، وليستا جزءًا من صفقة موحدة.

وتوضح الوثائق أن أكرمان يأمل من خلال هذه الصفقة المجمعة أن يجمع بين 5 و10 مليارات دولار لصالح Pershing Square USA، ويمكن للمستثمرين شراء الأسهم بسعر 50 دولارًا للسهم. وقد حصلت عملية الطرح على تعهدات شراء من مستثمرين مؤهلين بقيمة 2.8 مليار دولار، ويشمل هؤلاء مكاتب عائلية، وصناديق تقاعد، وشركات تأمين. ووفقًا للوثائق، فإن المستثمرين المشاركين في البيع الخاص، عند شراء 100 سهم من الصندوق المغلق، سيحصلون على 30 سهمًا من شركة الصناديق التحوطية.

وتعد هذه الوثيقة خطوة جديدة في استراتيجية أكرمان طويلة الأمد، حيث يسعى للتحول إلى نموذج مستوحى من شركة بيركشاير هاثاوي التي كان يقودها وارن بافيت، والتي تعتمد على استراتيجيات استثمار طويلة الأمد، وتحويل منصة استثماره الخاصة إلى كيان رأسمالي طويل الأمد يشبه بيركشاير.

ويُعد الاكتتاب العام لـ Pershing خطوة أخرى في مسار أكرمان نحو تبني نموذج “بيركشاير” طويل الأمد، حيث لا يقتصر الأمر على هيكل الصناديق التحوطية التقليدي القائم على جمع الأموال، والرسوم، وقابلية الاسترداد، بل يسعى إلى وجود رأس مال دائم أكثر استقرارًا وقابلًا للتخصيص على المدى الطويل، بهدف ترقية Pershing من صندوق تحوط نجم إلى منصة تشبه “إمبراطورية استثمارية طويلة الأمد مدرجة في السوق”.

وتُذكر أن هذا الاكتتاب المدمج تم بقيادة وتحت إشراف كبرى المؤسسات المالية في وول ستريت، بما في ذلك سيتي جروب، يو بي إس، بنك أمريكا، جيفريز فنانشال جروب، وفيديليتي.

وفي وقت سابق، فشل خطة لجمع ما يصل إلى 25 مليار دولار لصندوق مغلق مدرج في بورصة نيويورك في عام 2024. وبعد بضعة أشهر، بدأ أكرمان في زيادة حصته في شركة Howard Hughes Holdings Inc.، محاولًا استخدامها كوسيلة للاستحواذ على حصص أغلب الشركات الأخرى.

وفي عام 2024، وافق على بيع 10% من حصته في Pershing من خلال صفقة خاصة، وكان تقييم الشركة قبل الاكتتاب المقترح يتجاوز 10 مليارات دولار.