لقد جاء "الفارس الأبيض" الذي كانت تنتظره تيانيي للمواد الجديدة! أصبحت شركة زيسونغ للاتصالات وكوانتسون معًا مستثمري إعادة هيكلة الصناعة المتوقعين، ويخططان لاستثمار أكثر من 1.2 مليار يوان في المجمل.

استثمر في الأسهم مع تقارير المحللين من جين كي لين، موثوقة، محترفة، فورية، شاملة، لمساعدتك على اكتشاف فرص المواضيع المحتملة!

مراسل جريدة كل يوم| بنغ فاي    تحرير جريدة كل يوم| دونغ شينغشنغ

أخيرًا، تم تحديد “الفارس ذو الرداء الأبيض” الذي طال انتظاره من قبل شركة تياي نيوتساي (المدافعة عن حقوقها) (SH688033).

في مساء يوم 16 مارس، أعلنت تياي نيوتساي عن إصدار بيان بشأن توقيعها على اتفاقية استثمار لإعادة الهيكلة وتوحيد جهود المستثمرين الصناعيين. بعد شهور من الإعلان عن التوظيف والاختيار، برز اتحاد زوكوانغ للاتصالات كالفائز، وتم تحديد شركة بكين زوكوانغ للاتصالات التكنولوجية المحدودة (المشار إليها بـ"زوكوانغ للاتصالات") وشركة قوانكسينج هويجو للإنترنت التكنولوجي (بكين) المحدودة (المشار إليها بـ"قوانينج هويجو") كمستثمرين صناعيين رئيسيين لإعادة الهيكلة المسبقة للشركة.

لاحظ مراسل “الاقتصادية اليومية” أن المستثمرين الصناعيين يخططان لاستثمار حوالي 1.2 مليار يوان مجتمعة، لشراء حقوق رأس مال تياي نيوتساي مقابل سعر 3.88 يوان للسهم، وتحويل احتياطي رأس المال إلى أسهم. إذا تم إنجاز عملية إعادة الهيكلة بنجاح، فسيتم تغيير السيطرة على تياي نيوتساي، وسيتغير المساهم الرئيسي، وستصبح الشركة بدون جهة مسيطرة فعلية.

ومع ذلك، في مواجهة خسائر تتجاوز 2.2 مليار يوان لعام 2025، وحسابات بنكية مجمدة على نطاق واسع، وخطر الإدراج في السوق المالية، لا تزال إمكانية إخراج تياي نيوتساي من المستنقع المميت غير مؤكدة.

بدأت مسيرة إنقاذ تياي نيوتساي من خلال إعادة الهيكلة في نهاية العام الماضي.

في 7 نوفمبر 2025، أصدر محكمة بكين الابتدائية قرارًا، حيث قدم دائنو شركة تيانجين شينيوي لقطع غيار السيارات المحدودة طلبًا لإعادة الهيكلة (إعادة الهيكلة المسبقة) بسبب عدم قدرة تياي نيوتساي على سداد ديونها المستحقة وافتقارها الواضح لقدرتها على السداد.

بعد ذلك، تم تعيين مكتب محاماة هاي وون في بكين كمدير مؤقت. في 28 فبراير 2026، تلقت تياي نيوتساي إشعارًا من المدير المؤقت، وبعد الاختيار، تم تحديد اتحاد زوكوانغ للاتصالات كالمستثمرين الصناعيين الرئيسيين لإعادة الهيكلة.

أظهرت إعلانات تياي نيوتساي في مساء 16 مارس أن الشركة والمدير المؤقت والمستثمرين الصناعيين قد أتموا توقيع “اتفاقية استثمار إعادة الهيكلة” على التوالي.

وفقًا لاتفاقية الاستثمار، تنوي تياي نيوتساي زيادة رأس مالها بنسبة 14 سهمًا مقابل كل 10 أسهم، من خلال تحويل الاحتياطي الرأسمالي إلى أسهم. وتعيين زوكوانغ للاتصالات، من خلال شركة تابعة مملوكة بالكامل لها، وهي شركة بكين شين زوي زيوان للتكنولوجيا المحدودة (“شين زوي زيوان”)، كشريك صناعي للمشاركة في الاستثمار، حيث ستوفر 813 مليون يوان من أموالها الخاصة أو المجمعة، وتشتري حوالي 209 مليون سهم من الأسهم المضافة بسعر 3.88 يوان للسهم، مما يمنحها 15.53% من أسهم تياي نيوتساي بعد إعادة الهيكلة.

وفي الوقت نفسه، عينت قوانكسينج هويجو شركة جوجوان جياكسون للاستثمار المحدودة (المشار إليها بـ"جياكسون للاستثمار")، بمساهمة قدرها 391 مليون يوان، لشراء 101 مليون سهم من الأسهم المضافة بسعر 3.88 يوان للسهم، وهو ما يمثل حوالي 7.47% من إجمالي الأسهم بعد إعادة الهيكلة. ويبلغ إجمالي استثمار المستثمرين الاثنين أكثر من 1.2 مليار يوان.

وفقًا لخطة إعادة الهيكلة، ستُستخدم هذه الأموال لدفع تكاليف الإفلاس، والديون المشتركة، وديون الإفلاس، وتوفير السيولة اللازمة لتشغيل تياي نيوتساي.

لاحظ المراسل أن كل من شين زوي زيوان وجياكسون للاستثمار قد قدما تعهدات بعدم بيع أو توكيل إدارة الأسهم التي يملكانها في تياي نيوتساي الناتجة عن عملية إعادة الهيكلة لمدة 36 شهرًا من تاريخ الحصول عليها.

بالإضافة إلى ذلك، وقعت الشركتان على “اتفاقية توحيد الإجراءات”. تنص الاتفاقية على أن الطرفين يوافقان على اتخاذ إجراءات موحدة خلال فترة سريان الاتفاق، والتي تمتد لمدة 36 شهرًا بعد استحواذ جياكسون للاستثمار على أسهم تياي نيوتساي بعد إعادة الهيكلة. ويجب على جياكسون للاستثمار، قبل اتخاذ القرارات، التشاور مع شين زوي زيوان والتأكيد على رأيه، وأن يمارس حقوق المساهمين وفقًا لقراراتها الخطية.

وفيما يتعلق بإعادة هيكلة هيكل الحوكمة، يجب أن يتكون مجلس إدارة تياي نيوتساي بعد إعادة الهيكلة من 9 أعضاء، ويحق لزوكوانغ للاتصالات ترشيح أكثر من نصف الأعضاء (بما في ذلك 4 أعضاء غير مستقل و3 أعضاء مستقلين).

ومع دخول “الفارس ذو الرداء الأبيض” إلى الصورة، ستشهد السيطرة على الشركة المدرجة تغييرات جذرية. إذا نجحت عملية إعادة الهيكلة، فسيصبح المساهم الرئيسي في تياي نيوتساي هو شين زوي زيوان.

ومن الجدير بالذكر أن، نظرًا لعدم وجود مساهم مسيطر داخلي واحد أو مساهمين مسيطرين مشتركين داخل شركة بكين زوي غوان تشين، فإنها لا تملك جهة مسيطرة فعلية، وبالتالي فإن شين زوي زيوان أيضًا لا تملك جهة مسيطرة فعلية، مما يعني أن تياي نيوتساي ستصبح بدون جهة مسيطرة فعلية.

من ناحية التشغيل، سجلت تياي نيوتساي خسائر كبيرة لمدة عامين متتاليين، مع استمرار ضغط أداء جميع قطاعاتها. وفقًا لتقرير الأداء السريع لعام 2025، حققت الشركة إيرادات قدرها 683 مليون يوان، بانخفاض قدره 10.48% عن العام السابق. والأكثر خطورة، أن أرباح الشركة تراجعت بشكل كبير، حيث سجلت صافي خسارة حقوق المساهمين 2.206 مليار يوان في 2025، مقارنة بـ -1.495 مليار يوان في نفس الفترة من العام السابق.

وبالإضافة إلى خسائر تزيد عن 2.2 مليار يوان، صرحت تياي نيوتساي في بيانها أن قدرتها على سداد الديون محدودة، وأن نقص السيولة أصبح التحدي الرئيسي في المرحلة الحالية. تواجه الشركة وفروعها دعاوى قانونية من عدة مؤسسات مالية وموردين بسبب الديون، وتم حجز وتجميد بعض الحسابات البنكية من قبل المحاكم.

وفي الوقت نفسه، أظهر الإعلان أن بعض حسابات جمع التمويل الخاصة بتياي نيوتساي تم حجزها وتجميدها من قبل المحكمة، وأن بعض الأموال في حسابات التمويل تم خصمها قسرًا، مما أثر مباشرة على دفع التمويل للمشاريع المستقبلية، مع مخاطر عدم التزام المشاريع بالمواعيد المحددة، مما قد يضر بعملية البناء والإنتاج. حتى تاريخ الإعلان، كانت السيولة المجمدة لدى الشركة كبيرة، ومعظم الحسابات البنكية مقيدة، مما أثر بشكل كبير على العمليات اليومية للشركة.

إذا لم تتمكن تياي نيوتساي من سداد ديونها بالكامل وفي الوقت المحدد، فإن أصول الشركة وفروعها قد تتعرض لتنفيذ قضائي أو حتى مصادرتها بالمزاد، مما يزيد من مخاطر السيولة ويهدد استمرارية الشركة.

وفي ظل هذه الحالة، ونتيجة لـ"عدم القدرة على سداد الديون المستحقة وغياب جهة مسيطرة فعلية"، قررت محكمة بكين الابتدائية في 7 نوفمبر 2025، بناءً على طلب دائنيها شركة تيانجين شينيوي لقطع غيار السيارات، بدء إجراءات إعادة الهيكلة المسبقة للشركة.

علاوة على ذلك، فإن تنفيذ “اتفاقية الاستثمار لإعادة الهيكلة” يحمل أيضًا مخاطر محتملة. على الرغم من أن زوكوانغ للاتصالات وقوانينج هويجو دفعا ضمانات استثمارية قدرها أكثر من 1.6 مليار يوان و78 مليون يوان على التوالي لضمان تنفيذ الصفقة، إلا أن هناك مخاطر من عدم قدرة المستثمرين على الالتزام أو التنفيذ في الوقت المحدد، أو إنهاء أو إلغاء أو اعتبار الاتفاق غير ساري أو غير فعال وفقًا للقانون.

وفقًا للوائح سوق شنغهاي، إذا فشلت تياي نيوتساي في إعادة الهيكلة وتقرر المحكمة إفلاسها، فإن أسهم الشركة ستواجه خطر الإيقاف عن التداول.

صورة الغلاف من AIGC