هل تريد كل شيء؟ ضغط الأداء ومأزق التوسع في شركة شيدي للمشروبات الروحية

في ظل دخول صناعة الخمر الأبيض في مرحلة “تنافس على المخزون بشكل ضغط”، وتزايد عقلانية الاستهلاك، تواجه شركة شي ديه الشهيرة لصناعة الخمر، التي عادت إلى ساحة رأس المال بفضل “استراتيجية الخمر القديم”، تحديات متعددة تشمل ضغط الأداء، وتقلبات القنوات، وتغيرات في الإدارة.

أظهرت التقارير المالية التي أعلنتها شركة شي ديه مؤخرًا أنه بحلول عام 2025، ستصل الإيرادات التشغيلية إلى 4.419 مليار يوان، بانخفاض نسبته 17.51% على أساس سنوي؛ وصافي الربح بعد الضرائب للمساهمين فقط 220.3 مليون يوان، بانخفاض كبير بنسبة 35.51% على أساس سنوي.

ويظهر الأداء اتجاهًا واضحًا نحو التراجع من ربع إلى آخر.

ففي الربع الأول، كان صافي الربح للمساهمين لا يزال 346 مليون يوان، لكنه في الربع الثالث انخفض إلى 28.73 مليون يوان، وفي الربع الرابع شهد خسارة صافية بلغت 249 مليون يوان.

أما من حيث هيكل المنتج، فقد بلغ دخل المشروبات ذات الجودة العالية والمتوسطة (مثل شي ديه الحكيم، شي ديه الذوق) على مدار العام 3.12 مليار يوان، بانخفاض قدره 23.83% على أساس سنوي؛ وبلغ دخل المشروبات العادية (مثل توا باي T68 الممتاز) 733 مليون يوان، بزيادة قدرها 5.75%.

تدهور المنتجات عالية الجودة، مع هوامش ربح محدودة للمشروبات العادية، يجعل فجوة الربحية يصعب سدها.

وفقًا لأهداف تقييم الحوافز على أساس الأسهم التي أعلنتها شركة شي ديه في بداية العام، يتطلب تحقيق نمو بنسبة 20% في الإيرادات و164% في صافي الربح للمساهمين في عام 2025، مع أهداف محددة تبلغ 6.428 مليار يوان و913 مليون يوان على التوالي. إلا أن نسبة الإنجاز النهائية كانت فقط 68.7% و24.4%، مما يعكس فجوة واضحة بين التوقعات التشغيلية والواقع السوقي.

كما أن جانب القنوات يعاني من اضطرابات. فقد بلغت إيرادات وكلاء البيع بالجملة 3.249 مليار يوان، بانخفاض قدره 25.19% على أساس سنوي؛ وتم خروج 516 موزعًا، مع انخفاض صافي الموزعين إلى 2525 موزعًا، بانخفاض 138 موزعًا.

وفيما يخص قناة التجارة الإلكترونية، حققت الشركة في عام 2025 مبيعات بقيمة 603.593 مليون يوان، بزيادة قدرها 35.46%، مما يجعلها من بين القليل من النقاط المضيئة في التقرير المالي، إلا أن النمو عبر الإنترنت لا يزال غير كافٍ لتغيير الصورة العامة، خاصة وأن استهلاك الخمر الأبيض لا يزال يعتمد بشكل رئيسي على الولائم التقليدية، مما يحد من تأثير النمو عبر الإنترنت.

وقبل إصدار التقرير المالي، أصدرت الشركة إعلانًا عن استقالة نائب الرئيس وانغ يونغ.

على مدى السنوات الخمس منذ دخول مجموعة فوسين، شهد فريق الإدارة العليا في شي ديه تغييرات متكررة، وتدهور استقالة وانغ يونغ زادت من مخاوف السوق بشأن استقرار التنفيذ.

رغم التحديات المتعددة، لا تزال مجلس الإدارة تصر على إرسال إشارات إيجابية للمساهمين.

وفقًا لخطة توزيع الأرباح لعام 2025، تنوي الشركة توزيع أرباح نقدية قدرها 3.1 يوان لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب)، مع توقع أن يكون إجمالي التوزيع حوالي 102 مليون يوان، أي بنسبة 45.67% من صافي الربح للمساهمين في السنة.

على المستوى الاستراتيجي، تواصل شركة شي ديه الحفاظ على “استراتيجية الخمر القديم” كخطاب رئيسي.

وفي التقرير السنوي، أوضحت الشركة أنها ستركز على الأسواق التقليدية ذات المزايا في تشوانجي، لوه، يوي، وشمال شرق الصين، مع خطة تدريجية لتوسيع حضور العلامة التجارية على مستوى الوطن. وقد أنشأت الشركة مصفوفة علامتين تجاريتين رئيسيتين، “شي ديه” و"توا باي"، مع خطة لتحويل “شي ديه” إلى العلامة التجارية الرائدة في فئة الخمر القديم، مع دفع “توا باي” نحو التوسع ليصبح أكثر العلامات التجارية ذات القيمة مقابل السعر للمستهلكين العاديين.

ومع ذلك، فإن هذه الاستراتيجية التي تجمع بين “التميز العالي في الجودة” و"الانتشار الواسع للجمهور"، تواجه تحديات كبيرة في توزيع الموارد في عصر المنافسة على المخزون.

من حيث التوزيع الجغرافي، بلغ دخل السوق المحلي في عام 2025 انخفاضًا بنسبة 20.19% على أساس سنوي، بينما انخفض دخل السوق الخارجي بنسبة 19.25%.

وفي دورة تقليل المخزون في الصناعة، تقف شركة شي ديه بين التمسك بموقعها الأساسي والتوسع الخارجي، عند مفترق طرق بين “التمسك” و"الربح".

تحذيرات المخاطر وشروط الإعفاء

السوق محفوفة بالمخاطر، ويجب الحذر عند الاستثمار. لا تشكل هذه المقالة نصيحة استثمار شخصية، ولم تأخذ في الاعتبار الأهداف الاستثمارية الخاصة أو الحالة المالية أو الاحتياجات الخاصة للمستخدمين. يجب على المستخدمين تقييم مدى توافق أي رأي أو وجهة نظر أو استنتاج وارد في المقالة مع ظروفهم الخاصة. يتحمل المستخدمون مسؤولية استثماراتهم بناءً على ذلك.