1 سهم النمو الرائع انخفض 84% للشراء عند الانخفاض في مارس

دوسكايج (DOCU 1.09%) أصبحت شركة عامة في عام 2018 بسعر 29 دولارًا للسهم، وبحلول سبتمبر 2021، قفزت الأسهم بأكثر من عشرة أضعاف إلى أعلى مستوى لها على الإطلاق عند 310 دولارات. شهدت برامج إدارة الاتفاقيات الرقمية للشركة طلبًا هائلًا خلال جائحة كوفيد-19، لأنها سمحت للأعمال التجارية بمواصلة إبرام الصفقات حتى في ظل القيود الاجتماعية والإغلاقات.

للأسف، تراجع الطلب عندما عادت الظروف إلى طبيعتها، ومنذ ذلك الحين، انخفض سهم دوسكايج بنسبة 84% من ذروته في 2021. لكن الشركة تواصل الابتكار. أطلقت منصة جديدة تمامًا تسمى إدارة الاتفاقيات الذكية (IAM) في عام 2024، والتي تستخدم الذكاء الاصطناعي (AI) لجعل عمليات إدارة العقود أبسط بكثير.

يشهد IAM طلبًا قويًا، مما يدفع إلى نمو ثابت في إيرادات وأرباح دوسكايج بشكل عام. ونتيجة لذلك، بدأ سهمها المنهار يبدو جذابًا، وإليك لماذا يمكن أن يكون شراءه على المدى الطويل خيارًا ممتازًا.

مصدر الصورة: Getty Images.

IAM هو مغير قواعد اللعبة للأعمال التجارية

بالاستناد إلى دراسة من شركة الاستشارات العالمية Deloitte، تقول دوسكايج إن الشركات تضيع مجتمعة 55 مليار ساعة كل عام بسبب عمليات إدارة العقود السيئة، مما يكلفها قيمة اقتصادية مذهلة تبلغ 2 تريليون دولار. تسمي الشركة هذا بـ"فخ الاتفاقية"، وصممت منصة IAM لتصحيحه.

تقدم IAM قائمة متزايدة من ميزات الذكاء الاصطناعي، مثل Agreement Desk، وهو مركز رقمي مركزي حيث يمكن لجميع الأطراف المعنية بعقد ما التعاون في التفاصيل. يضع وكيل AI الخطوات المطلوبة، ويقدم التوصيات، ويمكنه حتى ملء البيانات لتسهيل عملية الصياغة. يحتفظ Agreement Desk بسجل شفاف لجميع التغييرات بحيث يمكن لكل طرف تتبع العملية.

ثم هناك Navigator، وهو مستودع رقمي يمكن للشركات تخزين جميع اتفاقياتها فيه. باستخدام الذكاء الاصطناعي، يستخرج البيانات من كل عقد ويجعلها قابلة للبحث، بحيث لم يعد على الموظفين البحث يدويًا في آلاف الصفحات للعثور على المعلومات التي يحتاجونها. تقول دوسكايج إن أكثر من 200 مليون اتفاقية تم تحميلها على Navigator حتى 31 يناير، ارتفاعًا من 150 مليونًا في ديسمبر، لذا فإن الاعتماد يتزايد بسرعة.

توسيع

ناسداك: DOCU

دوسكايج

التغير اليومي

(-1.09%) $-0.52

السعر الحالي

$47.23

البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

9.5 مليار دولار

نطاق اليوم

46.40 - 48.71 دولار

نطاق 52 أسبوعًا

40.16 - 94.67 دولار

الحجم

8.1 مليون

متوسط الحجم

4.6 مليون

الهامش الإجمالي

79.06%

نمو ثابت في الإيرادات والأرباح

حققت دوسكايج إيرادات إجمالية قدرها 3.2 مليار دولار خلال السنة المالية 2026 (المنتهية في 31 يناير)، بزيادة بسيطة قدرها 8% عن العام السابق. تم إطلاق منصة IAM قبل 18 شهرًا فقط، وهي الآن تولد 350 مليون دولار من الإيرادات المتكررة السنوية (ARR)، وهو أكثر من 10% من إجمالي ARR الخاص بها. إذا استمر الاعتماد على نفس الوتيرة، قد يقود IAM إلى تسريع النمو الإجمالي للشركة.

كما حققت دوسكايج سنة قوية من حيث الأرباح، حيث بلغت صافي الدخل وفقًا للمبادئ المحاسبية المقبولة عمومًا (GAAP) 309.1 مليون دولار. كان ذلك أقل من أرباحها البالغة 1.06 مليار دولار في السنة المالية 2025، لكن تلك النتيجة تأثرت بشكل كبير بفائدة ضريبية استثنائية كبيرة.

إذا استبعدنا البنود الاستثنائية وأيضًا النفقات غير النقدية مثل التعويضات القائمة على الأسهم، فإن أرباح السنة المالية 2026 المعدلة (غير GAAP) بلغت 803.1 مليون دولار، وهو في الواقع زيادة بنسبة 7% عن السنة المالية 2025.

حققت الشركة هذه النتائج من خلال إدارة التكاليف بعناية. نمت نفقاتها التشغيلية الإجمالية بأقل من 5% خلال السنة المالية 2026، وبما أن إيراداتها زادت بسرعة أكبر، تدفقت المزيد من الأموال إلى الربح النهائي. عندما يتسع الفرق بين المبالغ الداخلة والخارجة، يكون الناتج هو المزيد من الأرباح.

سهم دوسكايج يتداول عند مستوى جذاب

يتم تداول سهم دوسكايج حاليًا عند نسبة سعر إلى المبيعات (P/S) تبلغ 3.1 فقط، وهي قريبة من أدنى مستوى منذ طرحها للاكتتاب العام في 2018. كما أنها خصم كبير على متوسط نسبة P/S طويلة الأمد البالغ 12.4، مما يشير إلى أن السهم قد يكون مقيمًا بأقل من قيمته حاليًا.

البيانات من YCharts.

ربما يكون سهم دوسكايج أقرب إلى القيمة العادلة عند استخدام نسبة السعر إلى الأرباح (P/E)، التي تقيم أرباح الشركة بدلاً من إيراداتها. حققت دوسكايج أرباحًا وفقًا للمبادئ المحاسبية (GAAP) قدرها 1.48 دولار للسهم خلال السنة المالية 2026، لذلك مع سعر السهم عند 47.54 دولار في إغلاق 17 مارس، فإن نسبة P/E تبلغ حوالي 32.1. وهو علاوة طفيفة على مؤشر التكنولوجيا ناسداك-100، الذي يتداول عند نسبة P/E تبلغ 30.4.

مع ذلك، يعتقد إدارة دوسكايج أن نمو إيرادات الشركة قد يتسارع خلال السنة المالية 2027 (السنة الحالية)، بفضل الزخم الرائع في منصة IAM. قد يؤدي ذلك أيضًا إلى أرباح أعلى بشكل كبير طالما استمرت التكاليف في النمو بمعدل معتدل، لذلك من الممكن أن يكون السهم أرخص مما يبدو على السطح الآن.

على أي حال، المستثمرون المستعدون للاحتفاظ بسهم دوسكايج لفترة طويلة تتراوح بين ثلاث إلى خمس سنوات قد يحققون نتائج جيدة، حيث ستمنحهم هذه الفترة الوقت لتزدهر منصة IAM.