【بنك زيهشونغ FICC·ديون الائتمان اليومية】تباين في التداول والتخصيص

（المصدر: بنك جيشونغ شينغهاي FICC）

من ناحية المستوى الأول، تم إصدار سندات جديدة بقيمة 485.02 مليار يوان خلال اليوم، منها 264.80 مليار يوان من أدوات التمويل القصير، و200.20 مليار يوان من السندات الوسيطة، و20.02 مليار يوان من سندات المشاريع المشتركة. في جانب التمويل القصير، كانت مدة 120 يومًا لسندات SCP001 من شركة جيانغسو هايكي منخفضة التقييم بنسبة 1.58%، بمضاعف سوقي قدره 5.16 مرات؛ وصدرت سندات SCP002 من شركة لوآن للتنمية الحضرية لمدة 206 يومًا بقيمة 4.5 مليار يوان، وانتهى الأمر بتقييم منخفض بنسبة 1.65%، بمضاعف سوقي قدره 5.13 مرة؛ مع مشاركة نشطة للصناديق الاستثمارية. في جانب السندات الوسيطة، تم إصدار سندات MTN001 من شركة جيشيانغ الحكومية لمدة 3 سنوات بقيمة 10 مليارات يوان، بمضاعف سوقي 4.60 مرات، وانتهى الأمر بتقييم منخفض بنسبة 1.74%؛ وصدرت سندات MTN001 من شركة يوشياو للتنمية لمدة 5 سنوات بتقييم منخفض بنسبة 1.73%، بمضاعف سوقي 5.50 مرات، مع مشاركة رئيسية للصناديق؛ وصدرت سندات PPN001 من شركة هايآن للتنمية لمدة سنتين بقيمة 5 مليارات يوان، وانتهى الأمر بتقييم منخفض بنسبة 1.95%، بمضاعف سوقي 1.68 مرة.

أما على مستوى السوق الثانوي، فقد تراجع عدد الصفقات المنفذة اليوم مقارنةً باليوم السابق، حيث بلغ إجمالي الصفقات 1400 صفقة، مع تداولات قرب مستوى التقييم. تم تداول 485 سندًا ائتمانيًا لمدة أقل من سنة، عند مستوى 29% من التوزيع السنوي، مع تقييم منخفض بشكل عام بين 1-2 نقطة أساس، ومتوسط ​​الصفقات عند 1.65%. تم تداول 612 سندًا ائتمانيًا بين 1-3 سنوات، عند مستوى 40% من التوزيع السنوي، مع أغلبية من كيانات AAA، مع طلب رئيسي من الصناديق والبنوك، ومتوسط ​​عائدات التداول عند 1.89%. تراجع نشاط التداول في السندات الائتمانية بين 3-5 سنوات، عند مستوى 37% من التوزيع السنوي، مع أكثر من 260 صفقة، ومتوسط ​​تقييم منخفض قدره 0.87 نقطة أساس، مع مركز عائدات حول 2.16%. أما السندات الائتمانية التي تزيد عن 5 سنوات، فشهدت تداولًا محدودًا بلغ 44 صفقة فقط خلال اليوم، عند مستوى 10% من التوزيع السنوي، مع تقييم منخفض حوالي نقطة أساس واحدة.

ملخص السوق

اليوم، تراجع تأثير منطق التباطؤ على سوق السندات قليلاً، حيث بدأ العقود الآجلة للسندات الحكومية منخفضًا ثم ارتفع، وارتفعت قرب الساعة 11 صباحًا، مع محاولة لتعويض الفجوة السعرية؛ وفي فترة ما بعد الظهر، بدأ السوق في تقييم مخاطر تصاعد النزاعات خلال عطلة نهاية الأسبوع، مع تراجع في أداء الأسهم والسندات على حد سواء، ولم ينجح خبر إلغاء الحد الأدنى لنسبة الاحتياطي الإلزامي عند 5% في تحفيز السوق بشكل فعال، حيث اكتفى بميل طفيف لأسعار الفائدة طويلة الأجل بزيادة نصف نقطة أساس. في جانب السندات الائتمانية، تراجع معدل الطلب اليومي وعدد الصفقات المنفذة، مع تركيز رئيسي على فترات 1-3 سنوات، واستمر تراجع نشاط التداول في فترات 3-5 سنوات؛ وظهر تباين واضح بين الأصول التداولية والأصول المخصصة، حيث استمرت كيانات AAA ذات التصنيف العالي في التداول حول مستويات التقييم، مع ضعف الدافع للانخفاض، وطلب أعلى من قبل فئات AA+ وما دونها. يُنصح بمراقبة تطورات النزاعات الجيوسياسية خلال عطلة نهاية الأسبوع، وإمدادات السيولة عبر الفصول، مع ضرورة توخي الحذر عند المشاركة في سندات الائتمان متوسطة وطويلة الأجل في الفترة الحالية.

بيانات السوق