حقق صفقة كبيرة "ارتفاع كبير"، وبعد إعلان إصدار السندات "انخفاض كبير"، يواجه مساهمو شركة "Nebius" الرائدة في مجال السحابة والذكاء الاصطناعي حيرة كبيرة

لماذا فاجأت إصدار ديون AI · Nebius المستثمرين الجدد؟

بين طلبات ضخمة وحرق أموال جنوني، جعلت خطوات Nebius المستثمرين يشعرون بـ"التردد".

في يوم الثلاثاء، 17 مارس، أعلن “نجم سحابة الذكاء الاصطناعي” Nebius عن إصدار سندات بقيمة 3.75 مليار دولار لدعم بنية تحتية الذكاء الاصطناعي الخاصة به، مما أدى إلى انخفاض سعر سهمه بنسبة 10.4%. وأدى هذا الخبر إلى تراجع سعر سهم Nebius بعد أن كان قد حقق ارتفاعات قوية مؤخرًا.

وفي يوم الاثنين، أعلن Nebius عن اتفاقية توريد بنية تحتية للذكاء الاصطناعي مع Meta بقيمة 27 مليار دولار لمدة خمس سنوات، مما دفع سعر السهم للارتفاع بنسبة 15%. بالإضافة إلى ذلك، أعلنت Nvidia في وقت سابق من هذا الشهر عن استثمار بقيمة 2 مليار دولار في Nebius، حيث سيتعاون الطرفان في نشر بنية تحتية للذكاء الاصطناعي، مما أدى أيضًا إلى ارتفاع سعر السهم بشكل كبير. وبشكل مجمل، لا تزال قيمة ارتفاعات Nebius لهذا الشهر تصل إلى 25%.

يعتقد المحللون أن تقلبات السعر الشديدة تعكس قلق السوق من التكاليف الباهظة لبنية تحتية الذكاء الاصطناعي. على الرغم من أن الطلبات الكبيرة توفر إمكانيات نمو هائلة، إلا أن تحقيق هذه الإمكانيات يتطلب استثمارات رأسمالية ضخمة، مما يجعل بعض المستثمرين الجدد يشعرون بالمفاجأة.

إصدار ديون بقيمة 3.75 مليار دولار وزيادة استثمارات بنية تحتية للذكاء الاصطناعي

ذكر Nebius في بيان صحفي يوم الثلاثاء أنه يخطط لإصدار سندات خاصة مرتين، إحداهما تستحق في 2031 والأخرى في 2033، بإجمالي قدره 3.75 مليار دولار.

وأوضحت الشركة أن عائدات هذا الإصدار ستُستخدم لتمويل بناء مراكز البيانات، وتطوير خدمات السحابة الكاملة للذكاء الاصطناعي، وشراء المزيد من وحدات معالجة الرسوميات (GPU).

أكد الرئيس التنفيذي لـ Nebius، أركادي فولوج، في بيان يوم الاثنين أن الصفقة مع Meta جزء من جهود الشركة للحصول على “عقود سعة طويلة الأمد وكبيرة” لتطوير أعمال السحابة للذكاء الاصطناعي. وقال: “سنواصل الوفاء بالتزاماتنا”.

المحللون: الحاجة إلى رأس المال ليست مفاجأة

على الرغم من رد فعل السوق السلبي على خبر إصدار الديون، يرى بعض المحللين أن ذلك كان متوقعًا.

قال محلل BWS Financial، حامد خورصند، في مقابلة مع MarketWatch: “هذه الأسهم لديها العديد من المستثمرين الجدد، وأعتقد أنهم لم يكونوا مستعدين بعد لمواجهة متطلبات رأس المال التي تتحدث عنها Nebius.”

ومع ذلك، أشار خورصند إلى أن إصدار الديون لا ينبغي أن يكون مفاجئًا. “في مكالمة الأرباح الأخيرة، ذكروا حاجتهم إلى رأس مال، وأوضحوا أنهم سيبحثون عن طرق لا تفرض قيودًا كبيرة على الأسهم،” وأضاف: “أفهم ذلك على أنهم سيبحثون عن الفرص المناسبة.”

وأكمل خورصند قائلاً: “الصفقة مع Meta توفر فرصة نمو هائلة، لكن Nebius يحتاج إلى إنفاق المال لإطلاق هذه الإمكانيات. ومع ذلك، بالمقارنة مع منافسها CoreWeave، فإن Nebius لا يمتلك ديونًا ضخمة حتى الآن.”