قناة "البنك والتأمين" تغير إيقاعها... تصبح وثائق التأمين بعائد مضمون 1.75% "البطاقة الرابحة" للبنوك

المصدر: صحيفة الاقتصاد اليوم الكاتب: تو يينغ هاو

“نوصي بمراجعة منتجاتنا الأكثر مبيعًا، فهي بمثابة ادخار إجباري، ويمكنك في المستقبل الحصول على عائد جيد. الحد الأدنى لمعدل الفائدة على هذا المنتج هو 1.75%، بالإضافة إلى أرباح العائد المتغير، حيث يبلغ معدل العرض التوضيحي بين 3.3% و3.4%.” في منتصف مارس، في قاعة أحد البنوك المساهمة في شنغهاي، كان مدير إدارة الثروات تشانغ يوان يبيع بحماس لعميل منتج تأمين عائدات سنوية لمدة 5 سنوات.

ما هو المنتج المناسب للاستثمار في الأموال غير المستخدمة؟ مؤخرًا، زار مراسل صحيفة الاقتصاد اليوم عدة بنوك في شنغهاي، شملت البنوك الحكومية الكبرى والبنوك المساهمة، واكتشف أن المنتجات التأمينية هي الأكثر شعبية حاليًا. حيث أصبح تأمين العائدات الموزعة بمعدل فائدة 1.75% المنتج الرئيسي الذي تروج له جميع البنوك، ويشمل ذلك تأمينات المعاشات السنوية الموزعة، والتأمينات على الحياة مدى الحياة الموزعة، وغيرها.

“حاليًا، تقوم البنوك والمؤسسات التأمينية بزيادة جهود الترويج لتأمينات العائدات الموزعة، وهو ظاهرة مؤقتة في الصناعة.” قال ليو تشي مين، كبير محللي الدخل الثابت في شركة هوايوان للأوراق المالية، في مقابلة مع مراسل صحيفة الاقتصاد اليوم، إن من ناحية، معدل الفائدة على الودائع منخفض حاليًا، وأن تأمينات العائدات الموزعة تتميز بخصائص المنتج ذات الحد الأدنى لمعدل الفائدة، مما يجعلها جذابة في سوق إدارة الثروات (ملاحظة المحرر: التأمين الموزع هو في جوهره تأمين، وليس منتجًا استثماريًا صرفًا، لكنه يمتلك خصائص استثمارية معينة). ومن ناحية أخرى، فإن أداء سوق الأسهم العام الماضي كان جيدًا، ويمكن لتأمينات العائدات الموزعة أن تظهر عوائد مجزية للعملاء. بالإضافة إلى ذلك، يمكن أن تدر المنتجات التأمينية أيضًا إيرادات وسيطة عالية للبنوك.

قال داي زيفينغ، مدير معهد أبحاث بنك الصين للتأمين، للصحفيين، إنه في ظل استمرار انخفاض معدل الفائدة على الودائع، أصبح من الأسهل تغليف المنتجات التأمينية كأدوات استثمارية “مؤمنة المدة، متوقعة، وتقلل من الشعور بالتقلب”، مما يسهل التوافق مع قرارات العملاء في بداية العام.

تراجع شعبية التأمينات الشاملة

مؤخرًا، زار مراسل صحيفة الاقتصاد اليوم 7 بنوك في شنغهاي، بما في ذلك البنوك الحكومية الكبرى والبنوك المساهمة والبنوك التجارية المحلية، وأوصى مديرو إدارة الثروات في هذه البنوك بشكل موحد بالمنتجات التأمينية للعملاء الذين لديهم أموال غير مستخدمة.

“عادةً، تكون مدة منتجات التأمين المدفوع على أقساط لمدة 10 سنوات أو أكثر، وهي أكثر ملاءمة للشباب. يمكن استخدامها كأداة ادخار إجباري، مع مراعاة التخطيط المالي المستقبلي، مثل تخصيصها لتعليم الأطفال في المستقبل، أو كتكملة لمعاشك التقاعدي.” قال أحد مديري إدارة الثروات في بنك بوسودان أثناء الترويج لمنتجات التأمين.

من وجهة نظر إدارة الأصول، يرى مدير إدارة الثروات في بنك البناء أن التأمين يمكن أن يكون كمنتج دفاعي، يوفر حماية لأصول العملاء. قال: “منتجات التأمين العادية لعام 2023 كانت بمعدل فائدة حوالي 4.0%، وعلى الرغم من أنها انخفضت الآن إلى 2.0%، إلا أنها لا تزال أعلى من معدل الفائدة على الودائع طويلة الأجل الحالية.”

بالمقارنة، فإن المنتجات المالية الأخرى لا تحظى بنفس شعبية التأمين. على سبيل المثال، بالنسبة للشهادات الادخارية الكبيرة، قال مدير عميل في بنك شنغهاي إن المشكلة الرئيسية الآن هي انخفاض معدل الفائدة. وذكر أن أعلى معدل للشهادة الادخارية الكبيرة حاليًا هو 1.75%، مقارنة بحوالي 3.4% قبل ثلاث سنوات، وهو انخفاض يقارب النصف.

كما أوصى مدير إدارة الثروات في بنك شنغهاي أيضًا بالمنتجات التأمينية، لكنه يفضل المنتجات الموزعة التي تتجاوز الحد الأدنى لمعدل الفائدة، أي المنتجات ذات العائد الموزع. أولاً، تخضع حسابات التأمين الموزع للرقابة، ويجب توزيع جزء من الأرباح كعائد موزع. ثانيًا، اختيار شركة تأمين كبيرة الحجم يضمن نمط إدارة أكثر كفاءة، ويزيد من العائد الموزع. وأخيرًا، حتى لو لم يتمكن بعض المنتجات من تحقيق معدل العائد الموزع المعلن عنه في كثير من الأحيان، فإن معدل تحقيق العائد الموزع بنسبة 20% إلى 30% يكون أعلى من المنتجات ذات العائد الثابت.

أصبحت تأمينات العائدات الموزعة بمعدل فائدة 1.75% منتجًا شائعًا. على سبيل المثال، أوصى مدير إدارة الثروات في بنك تشاينا بانك بتأمين المعاشات الموزع، بمعدل فائدة مضمون 1.75%، مع حساب عائد متغير بناءً على معدل 1.45%، حيث يمكن أن يصل معدل العائد المعلن إلى 3.2%.

وأوصى مدير إدارة الثروات في بنك CITIC بمنتج تأمين مدى الحياة الموزع، بمعدل فائدة مضمون 1.75%، مع العائد الموزع، حيث يمكن أن يصل معدل العائد التوضيحي إلى 3.75%، مع استناد إلى معدل توزيع أرباح بنسبة 145% في العام السابق، ويكون العائد الفعلي للعميل حوالي 3.5%.

بالإضافة إلى ذلك، أوصت العديد من البنوك الأخرى بمنتجات تأمينية مماثلة.

خلال الزيارات، لاحظ المراسل أن التأمينات الشاملة ذات العائد المتغير، مثل التأمين الشامل، لا يوصي بها مديرو إدارة الثروات بشكل كبير. قال أحد مديري إدارة الثروات: “لا أنصح بشراء التأمين الشامل، لأنه لا يحقق الكثير من العائد المتوقع، والأفضل شراء تأمينات عائدها ثابت مع عائد متغير.”

لاحظ المراسل أنه خلال السنوات الماضية، كانت التأمينات الشاملة تعتمد على عوائدها التي كانت أعلى من ودائع البنوك ومنتجات إدارة الثروات، مما جعلها هدفًا هامًا لتخصيص الأصول للمواطنين، وكانت تُعتبر بديلًا “عالي العائد” للاستثمار. ومع انخفاض معدل الفائدة المستمر، تراجعت معدلات الفائدة على منتجات التأمين الشامل، ووصلت العديد من المنتجات إلى الحد الأدنى لمعدل الفائدة المضمون، مما أدى إلى تراجع كبير في جاذبيتها.

العوامل الموسمية تسيطر

في بداية السوق الجديدة، لماذا يتم التركيز بشكل خاص على الترويج للمنتجات التأمينية؟

يعتقد داي زيفينغ أن التأمين، خاصة التأمينات الادخارية والتأمينات الموزعة، تتميز بطابعها الموسمي، ويرجع ذلك إلى أن مبيعات التأمين غالبًا ما تتسم بعادة “النجاح في بداية العام”، حيث يتم تقسيم أهداف المبيعات السنوية مسبقًا، ويتم توجيه موارد المنتج والتسويق والتدريب وتحفيز القنوات بشكل واضح في الربع الأول، لذلك يفضل وكلاء البيع في البداية الترويج للمنتجات التأمينية.

وفي رأيه، على عكس عادة “النجاح في بداية العام” في مبيعات التأمين، فإن حجم المنتجات الاستثمارية يتأثر أكثر بإعادة تخصيص العملاء الحاليين وتقلبات السوق، وليس فقط بما يتم ترويجه في بداية العام. من وجهة نظر عملاء التجزئة في البنوك، غالبًا ما يكون اهتمامهم ليس بمعدل العائد الاسمي المرتفع، بل بمدى سهولة فهم العائد، وتحمل التقلبات، واستقرار تجربة الحيازة. تعتبر المنتجات التأمينية أسهل في الفهم كأداة “تبادل السيولة مقابل اليقين”، لذلك غالبًا ما تكون أكثر نجاحًا في البيع المباشر.

أفاد مراسلون من عدة مصادر أن، بالإضافة إلى العوامل الموسمية، هناك أسباب أخرى وراء تركيز البنوك على بيع التأمينات الموزعة.

أولًا، بالنسبة للبنوك، في ظل تقلص الفارق في العائدات، وضغوط نماذج الربح التقليدية، يمكن أن يساهم التوزيع الوكالة للتأمين في زيادة إيرادات الأعمال الوسيطة، ويصبح مصدرًا هامًا للأرباح، مما يتوافق مع الحاجة الملحة لزيادة حصة الإيرادات غير الفائدة. بالنسبة للمؤسسات التأمينية، في ظل تنفيذ سياسة “التوحيد بين التقرير والتشغيل” وتنظيم نظام العمولات، فإن قناة التأمين عبر الشبكة المحلية الواسعة، وعمق قاعدة العملاء، وكفاءة الاستحواذ، تتيح لشركات التأمين تحقيق نمو في الحجم والقيمة.

ثانيًا، مع اقتراب عام 2026، وزيادة الطلب على إعادة تخصيص الودائع، يُتوقع أن تزداد قوة دفع نمو أعمال التأمين عبر البنوك. يعتقد الخبراء أن هذه الأموال ذات المخاطر المنخفضة قد تتدفق جزئيًا إلى منتجات التأمين البنكي ذات الطابع الآمن والعائد المرن. وفقًا لتقديرات شركة Guojin Securities، فإن تدفقات الأموال الجديدة عبر قناة التأمين البنكي ستظهر نمط “عالي في البداية ثم منخفض”، حيث ستكون التدفقات في يناير، والربع الأول، وعلى مدار العام، على التوالي 305.7 مليار يوان، 509.4 مليار يوان، و1115 مليار يوان.

ثالثًا، تواصل المؤسسات التأمينية تعزيز استراتيجيتها في سوق التأمين البنكي من خلال زيادة منتجات التأمين الموزعة، خاصة مع انخفاض معدلات الفائدة على المنتجات العادية، حيث انخفض معدل الفائدة المعلن على التأمينات العادية إلى 2.0%. وأشار مراسل إلى أن المنتجات الرئيسية في السوق البنكي أصبحت تعتمد على معدل فائدة مضمون قدره 1.75%، مع تحول واضح نحو التأمينات الموزعة ذات العائد المضمون والمتغير. قال الدكتور جيو جونشين، الباحث في جامعة بكين للدراسات الاقتصادية التطبيقية، إن هيكل العائد في التأمين الموزع “ضمان العائد + العائد الموزع المتغير” يساهم في تقليل ضغط الالتزامات الثابتة على شركات التأمين، ويحتفظ للعملاء بمساحة لعوائد طويلة الأمد، ويزيد من مرونة استثمار أموال التأمين. في ظل بيئة منخفضة الفائدة، أصبح نموذج المنتجات “مضمون منخفض، وتقلب قوي” الاتجاه الرئيسي لتطوير الصناعة.

لا تزال هناك ضغوط على خفض المعدلات

على عكس الازدهار في مبيعات منتجات التأمين البنكية، فإن النمو في حجم إدارة الثروات خلال بداية العام كان ضعيفًا بعض الشيء. وفقًا لزيارات المراسل، فإن جهود الترويج للمنتجات الاستثمارية في الفروع كانت منخفضة.

أظهر تقرير سوق إدارة الثروات المصرفية في الصين لعام 2025 أن حجم السوق في نهاية العام الماضي بلغ 33.29 تريليون يوان، وكانت الهيكلة تهيمن عليها المنتجات ذات الدخل الثابت، مع توسع في المنتجات المختلطة، وتحول في التوجيه نحو زيادة حصة الصناديق العامة والودائع البنكية، وانخفض متوسط العائد على المنتجات لأول مرة إلى أقل من 2%. وفقًا لبيانات الصناعة، في يناير 2026، لم يزد حجم إدارة الثروات السوقية، بل انخفض، وعلى الرغم من أن فبراير شهد انتعاشًا، إلا أن الزيادة في الحجم خلال الشهرين لم تكن ملحوظة مقارنة بالسنوات السابقة.

قال داي زيفينغ لمراسل صحيفة الاقتصاد اليوم إن إدارة الثروات في فبراير لم تكن “تحولًا كاملًا إلى القوة”، وإنما كانت “تصحيحًا بعد ضعف يناير”. ويعود هذا التصحيح إلى ثلاثة عوامل رئيسية:

أولًا، عودة تدفقات الأموال بعد زوال الاضطرابات الموسمية. لم يظهر حجم إدارة الثروات في يناير عادةً “النجاح في بداية العام”، والسبب الرئيسي هو أن عمليات جمع الودائع، وإقراض البنوك، والاستعداد لعيد الربيع، وتنظيم السيولة للمواطنين، كانت تضغط بشكل مؤقت على قدرة السوق على استيعاب المنتجات. مع حلول فبراير، تراجع تأثير عيد الربيع، وبدأت الأموال التي خرجت من السوق في يناير في العودة، مما أدى إلى “تصحيح في عمليات الشراء والبيع”، وليس “تغيير في استراتيجية القنوات”.

ثانيًا، توجهت الأموال العائدة بشكل رئيسي إلى المنتجات ذات التقلب المنخفض، وليس إلى المنتجات عالية المخاطر. شهد سوق إدارة الثروات انتعاشًا في فبراير، وكان ذلك بشكل رئيسي من خلال إدارة النقد والمنتجات ذات الدخل الثابت، مما يدل على أن الأموال ذات المخاطر المنخفضة عادت بعد العطلة إلى مكان أكثر أمانًا، وهو ما يعادل نوعًا من “زيادة طفيفة عن الودائع، مع استقرار نسبي”.

ثالثًا، تعمل شركات إدارة الثروات على تقديم تنازلات وتحسين تجربة العملاء. منذ بداية العام، ركزت المؤسسات على خفض التكاليف وتحسين هيكل المنتجات، حيث أدى ذلك إلى زيادة العائدات التي يحصل عليها العملاء مباشرة، وتحسين جاذبية المنتجات من خلال إدارة النقد، والمنتجات ذات الدخل الثابت، وزيادة استراتيجيات الأصول المتعددة بشكل معتدل.

وفيما يتعلق بانتعاش سوق إدارة الثروات في فبراير، يعتقد ليو تشي مينغ أن العديد من الشركات توزع مكافآت نهاية العام بشكل مركزي، وأن المواطنين إما يودعون هذه الأموال في ودائع ثابتة، أو يستخدمونها للاستثمار في منتجات إدارة الثروات.

ومن الجدير بالذكر أن تأمينات العائدات الموزعة بمعدل فائدة 1.75% تواجه ضغطًا على خفض المعدلات، مما يدفع البنوك إلى تكثيف جهود الترويج خلال الفترة الحالية. وأفاد مدير إدارة الثروات أن شركات التأمين تتوقع إصدار مجموعة من منتجات التأمين الموزع بمعدل فائدة أقل من 1.75% في المستقبل؛ وقال مدير إدارة الثروات في أحد البنوك المساهمة إن معدل الفائدة المعلن على منتجات التأمين الموزعة قد يستمر في الانخفاض.

وأشار جيو جونشين إلى أن انخفاض معدل الفائدة المعلن على التأمينات الموزعة يدفع إلى تسريع تحول هيكل المنتجات، ويعني أيضًا أن المنافسة في صناعة التأمين على الحياة تتغير بشكل جذري. في الماضي، كانت المنافسة تعتمد بشكل كبير على مستوى معدل الفائدة، لكن في المستقبل، ستتجه المنافسة أكثر نحو القدرات الشاملة، بما في ذلك قدرة شركات التأمين على الاستثمار طويل الأمد، وإدارة الأصول، وخدمات المنتجات، والسمعة، ومستوى الإدارة المستقرة. بمعنى آخر، فإن صناعة التأمين على الحياة تتجه تدريجيًا من “الاعتماد على معدل الفائدة” إلى “الاعتماد على قدرات إدارة الأصول” في نمط المنافسة. ومن وجهة نظر منطق البيع في التأمين، فإن التركيز في السوق سينتقل تدريجيًا من ضمان معدل الفائدة إلى مؤشرات مثل معدل تحقيق العائد الموزع، التي تعكس القدرة على الاستثمار طويل الأمد.