مواد الليثيوم تدفع نمو الأداء　منتجات Tianchi المتعددة لا تلبي التوقعات الإنتاجية

في الآونة الأخيرة، أعلنت شركة غوانغتشو تينسي للتكنولوجيا الحديثة للمواد (المعروفة باسم “تينسي للمواد”، الرمز: 002709.SZ) عن تقريرها السنوي لعام 2025. وبفضل الطلب على مواد البطاريات الليثيوم، حققت الشركة أداءً ملحوظًا على مدار العام. خلال فترة التقرير، حققت الشركة إجمالي إيرادات قدرها 16.65 مليار يوان، بزيادة قدرها 33% على أساس سنوي؛ وبلغ صافي الربح العائد للمساهمين 1.362 مليار يوان، بزيادة قدرها 181.43% على أساس سنوي.

وفيما يتعلق بعوائد المساهمين، تعتزم تينسي للمواد توزيع أرباح نقدية قدرها 3 يوانات لكل 10 أسهم (شاملة الضرائب) على جميع المساهمين (باستثناء حسابات إعادة الشراء)، بإجمالي توزيعات محتملة تبلغ 608 مليون يوان، بما في ذلك توزيع خاص قدره 1 يوان لكل 10 أسهم.

دعم مواد البطاريات الليثيوم لنمو الأداء

تأسست تينسي للمواد في يونيو 2000، وتتمحور أعمالها الأساسية حول مواد بطاريات الليثيوم والمواد الكيميائية الخاصة والمواد الاستهلاكية. من ناحية السوق، فإن تطبيقات مواد بطاريات الليثيوم تشمل منتجات البطاريات الليثيوم-أيون، وتستخدم على نطاق واسع في مجالات القوة، وتخزين الطاقة، والإلكترونيات الاستهلاكية. ويعد تطور صناعة السيارات الجديدة (السيارات الكهربائية) الدافع الرئيسي لنمو صناعة مواد البطاريات الليثيوم والمواد الأولية لها، حيث شهدت السنوات الأخيرة تسارعًا في الطلب على تخزين الطاقة، مما أصبح عاملاً رئيسيًا في دفع الطلب على البطاريات الليثيوم-أيون.

في هذا السياق، تواصلت تينسي للمواد في عام 2025 مع التركيز على البحث والتطوير في مواد بطاريات الليثيوم، والتخطيط المتكامل، وبناء قدرات التوريد العالمية. خلال فترة التقرير، شهدت مبيعات الشركة من الإلكتروليت نموًا قويًا، حيث تجاوزت مبيعاتها السنوية 720,000 طن، بزيادة حوالي 44% على أساس سنوي. بالإضافة إلى ذلك، تم تنفيذ مصانع الشركة في أمريكا الشمالية وأوروبا بنجاح، وحصلت على طلبات من عملاء محليين، مما يمثل قفزة تاريخية.

أما من ناحية الأداء التشغيلي، خلال فترة التقرير، حققت تينسي للمواد إيرادات قدرها 16.65 مليار يوان، بزيادة 33%، وصافي ربح يعود للمساهمين قدره 1.362 مليار يوان، بزيادة 181.43%.

وبالنظر إلى تكوين الإيرادات، فإن مواد بطاريات الليثيوم-أيون تشكل المحرك الرئيسي لنمو أداء الشركة، حيث تمثل حوالي 90.39% من الإيرادات. مدفوعًا بالطلب المتزايد في السوق، بلغ إنتاج الشركة السنوي من مواد بطاريات الليثيوم-أيون وبيعها 1.0671 مليون طن و1.0458 مليون طن على التوالي، وحققت إيرادات قدرها 15.051 مليار يوان، بزيادة قدرها 37.14%، مع ارتفاع هامش الربح الإجمالي بمقدار 3.82 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. من ناحية الأسعار، استمر سعر المنتج في الانخفاض خلال الأشهر الثلاثة الأولى من عام 2025، ثم بدأ في التعافي في الربع الأخير.

بشكل عام، مع استمرار نمو الطلب في السوق خلال عام 2025، ستواصل تينسي للمواد تحويل ميزتها التكنولوجية، وتخطيطها الصناعي، وقدرات التوريد إلى محركات لنمو الأداء، مع تميز تأثير التعاون بين القطاعات المختلفة، مما يدعم استقرار الشركة في بيئة السوق المعقدة والمتقلبة.

بالنسبة لخطة التشغيل لعام 2026 وترتيبات التوسع الرئيسية، كشفت تينسي للمواد أنها استجابةً للطلب العالمي المستمر على سوق بطاريات الليثيوم، ستركز على توسيع السوق وابتكار التكنولوجيا في مجال الإلكتروليت، مع تسريع استراتيجيتها في “تحديد المواقع” لمشاريع الموارد الليثيوم عالية الجودة، لمواجهة تقلبات الأسعار؛ بالإضافة إلى توسيع شبكة العملاء في السوق النهائية، وزيادة اختراق سوق الكربونات الليثيوم ذات الجودة البطارية.

مشاريع الطاقة الإنتاجية غير متوقعة

وفي الوقت نفسه، كشفت تينسي للمواد في تقريرها السنوي عن حالة استغلال الطاقة الإنتاجية والمشاريع قيد الإنشاء. خلال فترة التقرير، كانت الطاقة التصميمية لمواد بطاريات الليثيوم-أيون للشركة 1.3624 مليون طن، مع معدل استغلال يتراوح بين 42% و85%، وبلغت الطاقة قيد الإنشاء حوالي 1 مليون طن. بالمقارنة مع الشركات الرائدة في الصناعة، لا تزال هناك فجوة في معدل استغلال الطاقة.

حاليًا، يستمر تحسين توازن العرض والطلب في سلسلة صناعة الليثيوم، منذ النصف الثاني من عام 2025، شهدت جميع حلقات السلسلة ارتفاعًا في معدل استغلال الطاقة. وأشار تقرير شركة Dongguan Securities إلى أن معدل استغلال الطاقة الإجمالي للشركات المعنية مثل بطاريات الليثيوم الحديدية، وفلوروفوسفات الليثيوم، والأغشية، تجاوز 80%، مع استغلال أعلى لدى الشركات الرائدة، وبعضها يعمل بكامل طاقته ويبيع جميع منتجاته.

وأفاد تقرير تينسي للمواد أن بعض مشاريعها خلال فترة التقرير شهدت تأخيرًا، أو لم تحقق أرباحًا متوقعة، أو لم تكتمل بعد. ففي 10 ديسمبر 2025، أعلنت الشركة عن تعديل ثاني لمشروع “إنتاج 41,000 طن من مواد بطاريات الليثيوم-أيون (المرحلة الأولى)”، بتمديد موعد الانتهاء إلى 31 يوليو 2026. وكانت الشركة قد مددت سابقًا موعد الانتهاء إلى نهاية عام 2024، ثم إلى نهاية عام 2025.

بالإضافة إلى ذلك، توجد مشاريع استثمارية أخرى لم تحقق أرباحًا أو لم تكتمل بعد، مثل مشروع إنتاج 20,000 طن من ثنائي فلوروسولفوناميد الليثيوم، ومشروع إنتاج 62,000 طن من المواد الأساسية للإلكتروليت، حيث تأثرت بأزمة انخفاض أسعار منتجات مواد الليثيوم بشكل كبير، مما أدى إلى عدم تحقيق أرباح متوقعة خلال العام. كما أن مشروع إنتاج 60,000 طن من المواد الأساسية للاستهلاك اليومي (المرحلة الأولى) لم يحقق الأداء المتوقع بسبب ضعف الطلب السوقي، وانخفاض معدل التشغيل.

تعديلات حذرة على الطاقة الإنتاجية قيد الإنشاء في بداية العام

على مدى السنوات الأخيرة، شهد الطلب على صناعة الليثيوم وتطوير سلسلة التوريد نموًا سريعًا، مع زيادة في استثمارات الطاقة الإنتاجية تفوق الطلب، مما أدى إلى تقلبات واضحة في أسعار مواد الإلكتروليت وغيرها من مواد الليثيوم، وتأثير ذلك على أداء الشركات المدرجة. تسعى الشركات إلى تقليل التكاليف من خلال تحسين التكنولوجيا والعمليات، وتوسيع التخطيط المتكامل للسلسلة الصناعية لإطلاق منتجات جديدة، بهدف تقليل مخاطر تقلبات الأسعار.

وفي هذا السياق، قام تينسي للمواد بحذر في بداية العام بتعديل خطة استثمار الطاقة الإنتاجية لمواد الإلكتروليت لبطاريات الليثيوم. ففي 6 يناير، أعلنت أنها ستخفض خطة استثمار مشروع الإلكتروليت من 30 ألف طن و10 آلاف طن من إعادة تدوير البطاريات إلى 25 ألف طن من الإلكتروليت، مع إلغاء خطة بناء مشروع إعادة تدوير البطاريات بسعة 10 آلاف طن. بعد التعديل، لن تتجاوز قيمة الاستثمار الإجمالية 600 مليون يوان.

وأوضحت تينسي للمواد أن الشركة منذ بدء المشروع، كانت تعمل على دفع جميع الأعمال قدمًا، لكن بسبب تغيرات في البيئة السوقية والمنافسة خلال فترة البناء، تباطأ تقدم المشروع. وبناءً على إعادة تقييم استراتيجيتها وخططها للتكامل، قررت الشركة إجراء التعديلات المذكورة.

بالإضافة إلى ذلك، أعلنت الشركة في 10 مارس عن خطتها لبناء حديقة صناعية للمواد الجديدة في يانغتسي، هوبهاي، من خلال شركة تينسي هوبهاي التابعة، تشمل مشروع إنتاج 1 مليون طن من الحديد و30 ألف طن من فوسفات الحديد، مع استثمار إجمالي لا يتجاوز 2.1 مليار يوان.

ومع ذلك، وبناءً على المعلومات السابقة، كانت خطة الشركة الأصلية تتضمن مشروعًا لإنتاج 400 ألف طن من مواد بطاريات الليثيوم و10 آلاف طن من إعادة تدوير البطاريات، ولم يتم بعد بدء التنفيذ. وأوضح التقرير أن الشركة قررت عدم المضي قدمًا في هذا المشروع بعد تقييم شامل لجدوى التوسع، نظرًا لميزة التكاليف في مصانعها الأخرى.

وفيما يتعلق بتوقعات توازن العرض والطلب في الصناعة، رأى تقرير تينسي للمواد في تقريرها السنوي لعام 2025 أن سوق الإلكتروليت المحلي في الصين سيشهد تسريعًا في التعديل والتمايز خلال عام 2026، مع دخول مرحلة التنفيذ الفعلي للاستراتيجيات العالمية. على الرغم من المنافسة الشديدة، فإن الشركات الرائدة ستظل قادرة على الحفاظ على معدلات استغلال عالية للطاقة، مع تراجع كبير في وتيرة التوسع في الطاقة الإنتاجية الجديدة، مما يعزز من احتمالية تحسن توازن السوق بشكل عام.