احتمالية رفع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي بنهاية العام تتجاوز 30%، لكن بنك أوف أمريكا يرى أن الرفع يتطلب استيفاء ثلاث شروط حاسمة

في 21 مارس، وفقاً لتقرير شركة الإعلام المالية، مع استمرار تصعيد الصراع في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط الدولية، يزداد قلق وول ستريت من احتمالية عودة التضخم الأمريكي، مما قد يدفع الاحتياطي الفيدرالي إلى تأجيل خفض أسعار الفائدة بل حتى التحول إلى استراتيجية الرفع.

وفقاً لأداة CME FedWatch، يتوقع المتداولون احتمالية رفع الاحتياطي الفيدرالي لأسعار الفائدة قبل نهاية هذا العام بما يزيد عن 30%، في حين تصل احتمالية خفضها إلى 6.1% فقط. بالإضافة إلى ذلك، شهدت الأسهم الأمريكية انخفاضاً لمدة أربعة أسابيع متتالية، مما أنشأ أطول فترة هبوط في السنة؛ وقفز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل 10 سنوات بمقدار 13.4 نقطة أساس.

في الوقت ذاته، ردت بنك أوف أمريكا على تساؤلات العملاء المتكررة حول "ما إذا كان الاحتياطي الفيدرالي سيرفع أسعار الفائدة هذا العام"، بأنه على الرغم من عدم استبعاد هذا الاحتمال بالكامل، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي يجب أن يستوفي ثلاثة شروط في الوقت ذاته لرفع أسعار الفائدة.

أولاً، يجب أن يظل سوق العمل مستقراً، مع بقاء معدل البطالة مستقراً دون 4.5%. لكن الوضع الفعلي ليس مطمئناً، حيث ارتفع معدل البطالة في فبراير إلى 4.4%، وانخفض عدد الوظائف غير الزراعية بشكل غير متوقع بمقدار 92,000 وظيفة، مما أثار قلق الاحتياطي الفيدرالي حول الاستقرار المستقبلي للعمالة.

ثانياً، تفاقم التضخم الأساسي الأمريكي، وهذا التضخم لا يجب أن ينحصر في قطاع الطاقة فحسب، بل يجب أن تشهد جميع القطاعات الأخرى ارتفاعاً متزامناً في الأسعار.

حالياً، يواجه الخط اللوجستي في مضيق هرمز عرقلة، والقطاع الأكثر تأثراً هو صادرات الطاقة. إذا استمرت أسعار الطاقة في الارتفاع لفترة طويلة، فإن تكاليف المدخلات في النظام الاقتصادي برمته ستزداد تدريجياً، مما قد يؤدي إلى انتشار ضغوط التضخم إلى قطاعات أخرى.

ثالثاً، قد يستمر باول في تولي منصب "رئيس الاحتياطي الفيدرالي المؤقت" بعد رحيله. ستنتهي فترة باول في مايو من هذا العام، لكن خليفته فاش المرشح من قبل ترامب قد يمر بعملية تأكيد من قبل مجلس الشيوخ تستغرق عدة أشهر، مما قد يؤدي إلى تأجيل.

وذكر باول أنه إذا لم يتم تأكيد الخليفة نهائياً، فسيستمر في تولي منصب الرئيس المؤقت. بالإضافة إلى ذلك، ينتمي باول إلى "حمام فاتر معتدل"، ويركز على سوق العمل أكثر من التضخم؛ بينما يتخذ فاش موقفاً أكثر مرونة، وإذا تولى منصب الرئيس، فسيؤدي ذلك إلى رفع حد رفع أسعار الفائدة بشكل كبير.

باختصار، على الرغم من ارتفاع احتمالية #رفع_أسعار_الفائدة، لا يزال اقتصاديو بنك أوف أمريكا يرون أن احتمالية خفض أسعار الفائدة في عام 2026 أكبر من احتمالية رفعها، خاصة مع تلاشي تأثير ارتفاع أسعار النفط الناجم عن حرب إيران.

#توقعات_رفع_وخفض_أسعار_الفائدة