تشهد صناديق العملات المشفرة أطول فترة انسحاب منذ إطلاق صناديق بيتكوين المتداولة في البورصة حيث يصل تدفق المخاطر لمدة خمسة أسابيع إلى $4 مليار دولار

يشهد سوق الاستثمار في العملات الرقمية فترة سحب أموال مستمرة هي الأطول منذ ظهور صناديق Bitcoin الفورية، حيث شهدت صناديق الاستثمار نزيفًا من رأس المال قدره 288 مليون دولار الأسبوع الماضي فقط. ويُعد هذا الأسبوع الخامس على التوالي من عمليات السحب، وفقًا للبيانات التي جمعتها CoinShares، مما رفع إجمالي رؤوس الأموال الخارجة خلال هذه الفترة إلى 4 مليارات دولار. وللمقارنة، خلال نفس الفترة من العام الماضي، كانت عمليات السحب حوالي 6 مليارات دولار، مما يشير إلى أن التدفقات الخارجة الحالية لا تزال أقل من الدورات السابقة. كما انخفضت أحجام التداول عبر المنتجات المتداولة في البورصات للعملات الرقمية بشكل حاد إلى 17 مليار دولار، وهو أدنى مستوى نشاط منذ منتصف 2025، مما يدل على تراجع كبير في مشاركة المستثمرين.

منتجات البيتكوين تهيمن على موجة السحب بينما يثبت الدببة مواقعهم

لا تزال الضغوط الأكبر تتركز على الأصل الرائد في سوق العملات الرقمية. فقد شكلت منتجات الاستثمار في البيتكوين حوالي 215 مليون دولار من إجمالي التدفقات الخارجة الأسبوع الماضي، مما يؤكد استمرار ضغط البيع بين الحائزين المؤسساتيين. ومع ذلك، ظهرت تطورات مثيرة للاهتمام في شكل أدوات تداول البيتكوين القصيرة، التي جذبت 5.5 مليون دولار من رأس المال الجديد — وهو أكبر تدفق داخلي بين جميع الأصول الرقمية خلال الأسبوع. هذا الانقسام يشير إلى أن المشاركين في السوق لا زالوا منقسمين بين من يخرجون من مراكز طويلة الأمد ومن يضعون رهانات على مزيد من الانخفاض، مما يعكس المزاج الهش الذي يميز مشهد العملات الرقمية اليوم.

وتُظهر الأرقام منذ بداية العام صورة أكثر وضوحًا. حيث سجلت منتجات الاستثمار المرتبطة بالبيتكوين حوالي 1.3 مليار دولار من التدفقات الخارجة الصافية، مما يجعلها أكثر فئة أصول العملات الرقمية تضررًا في عام 2026. هذا الضغط المستمر يتناقض بشكل حاد مع فترات التفاؤل الصاعد، ويبرز مدى سرعة تغير شهية المؤسسات.

إيثيريوم يواجه صعوبات بينما تظهر رهانات انتقائية على العملات البديلة

تبعًا لصناديق إيثيريوم الاتجاه العام الهبوطي، حيث سجلت 36.5 مليون دولار من التدفقات الخارجة خلال الأسبوع. وبشكل إجمالي، فقدت منتجات الاستثمار المرتبطة بإيثيريوم حوالي 500 مليون دولار منذ بداية العام، مما يعكس إعادة توازن كبيرة من قبل المؤسسات بعيدًا عن أصول الشبكة.

لكن ليس كل قطاعات العملات الرقمية واجهت ضغطًا موحدًا. فقد سجلت منتجات XRP وسولانا تدفقات داخلة معتدلة قدرها 3.5 مليون دولار و3.3 مليون دولار على التوالي، مما يشير إلى أن بعض القطاعات لا تزال تجذب اهتمامًا تكتيكيًا من المستثمرين المتقدمين الباحثين عن القيمة أو التطورات الخاصة بالبروتوكول.

تخفيض الرسوم والتكيف الهيكلي: CoinShares تشير إلى قناعة طويلة الأمد

اعترافًا بتغير ديناميكيات السوق، أعلنت CoinShares عن تحول هيكلي ملحوظ في استراتيجية تسعير منتجات البيتكوين ETP الخاصة بها. حيث خفضت الشركة رسوم الإدارة على منتجها الرائد CoinShares Bitcoin ETP (BITC) إلى 0.15%، وهو خصم كبير من الرسوم الأساسية الأصلية البالغة 0.98% عند إطلاق المنتج في يناير 2021. ويُعد BITC من أكبر منتجات التداول في أوروبا من حيث الأصول المدارة.

وقال جان-ماري موغنيتي، الرئيس التنفيذي لـCoinShares: “هذا التخفيض في الرسوم يعكس قناعتنا بأن التسعير القابل للوصول يجب أن يكون هيكليًا، وليس ترويجيًا.” ويُظهر هذا التحول أن كبار مديري الأصول الرقمية يكيفون هياكل تكاليفهم لمنافسة خلال فترات ندرة رأس المال — وهو تغيير هيكلي وليس مجرد إجراء ترويجي مؤقت للحفاظ على العملاء المؤسساتيين الذين يواجهون حالة من عدم اليقين الاقتصادي الكلي.

صناديق البيتكوين الفورية في الولايات المتحدة تظهر إشارات استقرار مؤقتة

بينما تظل تدفقات الاستثمار في العملات الرقمية الأوروبية والعالمية تحت ضغط، قدمت صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية بصيص أمل في نهاية الأسبوع. وفقًا لـ SoSoValue، ارتفعت أحجام التداول إلى 3.7 مليار دولار يوم الجمعة، مرتفعة بشكل كبير من 2.4 مليار دولار في اليوم السابق، وسجلت تدفقات داخلة بقيمة 88 مليون دولار. ومع ذلك، لم تكن هذه الجلسة الإيجابية كافية لتعويض الاتجاه الأسبوعي الأوسع، الذي أغلق بتدفقات خارجة صافية قدرها 315.9 مليون دولار.

وعند النظر إلى الصورة الإجمالية، فإن صناديق البيتكوين الفورية الأمريكية شهدت خمسة أسابيع متتالية من التدفقات الخارجة، بمجموع 3.8 مليار دولار، مما رفع التدفقات الخارجة منذ بداية العام إلى 4.5 مليار دولار. ويشير الارتفاع الطفيف في نشاط التداول يوم الجمعة إلى احتمال تكون قاعدة، على أن يتطلب الأمر مزيدًا من المشاركة المستدامة للتأكيد.

عدم اليقين الاقتصادي والت repositioning التكتيكي يحددان مزاج السوق الحالي

تؤكد سلسلة عمليات السحب الممتدة على حالة الضعف في ثقة المؤسسات داخل أسواق العملات الرقمية. إذ أدت التحديات الاقتصادية المستمرة، وتضييق ظروف السيولة، وعدم اليقين بشأن الأطر التنظيمية إلى خفض شهية المخاطرة. وفي الوقت نفسه، تشير التدفقات المعتدلة إلى أدوات قصيرة الأجل ورهانات انتقائية على العملات البديلة إلى أن المشاركين في السوق لا يفرون تمامًا من العملات الرقمية — بل يعيدون توجيه رؤوس أموالهم نحو مواقف أكثر دفاعية أو رهانات على بروتوكولات محددة.

وفي المستقبل، من المرجح أن يظل المشاركون في السوق يركزون على بيانات التضخم القادمة، وإشارات البنوك المركزية، والمؤشرات الاقتصادية الكلية بحثًا عن علامات على الاستقرار. وإذا ما تغيرت هذه العوامل الخارجية بشكل كبير، فقد تنعكس أنماط السحب الحالية. وحتى ذلك الحين، يبدو أن المستثمرين المؤسساتيين يفضلون اتباع نهج حذر وانتقائي — مما يدعم مشهدًا للعملات الرقمية يتسم بالمناورة التكتيكية أكثر من الثقة الشاملة.