ربيع بارد ومؤلم! أسواق الأسهم العالمية تشهد ذعرا في مارس، متى سيكون الارتفاع القادم

اسأل الذكاء الاصطناعي · كيف تؤثر تقلبات أسعار النفط على توقيت انتعاش سوق الأسهم؟

لا تزال أسواق رأس المال تتأرجح بشكل عنيف وسط آثار الصراع في الشرق الأوسط. تراجعت الأسواق العالمية للأسبوع الثالث على التوالي، مسجلة أسوأ أداء خلال عام، حيث سجلت أسواق أوروبا وأمريكا الشمالية أدنى مستوياتها خلال العام، كما أدت الارتفاعات في أسعار الطاقة إلى مخاوف من التضخم، مما أدى إلى بيع السندات الأمريكية، وهي أصول تقليدية للملاذ الآمن، مما دفع العائدات للارتفاع بشكل كبير. حتى الذهب لم يوفر الحماية، حيث انخفض سعر الذهب خلال تداولات الجمعة ليكسر حاجز 4500 دولار في نهاية الجلسة. ينتظر المستثمرون إشارات القاع، متسائلين متى قد تنتهي حالة الاضطراب.

ثلاثة أسابيع كحد أقصى؟

تُظهر التاريخ أن الأسواق غالبًا ما تتوقف عند القاع بعد حوالي ثلاثة أسابيع من حدوث الأزمة. قام جيم ريد، استراتيجي بنك دويتشه، بمراجعة التاريخ في تقرير أرسله إلى صحيفة فاينانشال تايمز، موضحًا أن موجة البيع الناتجة عن هذه الأزمة قد تقترب من نهايتها.

عرض ريد أداء مؤشر S&P 500 بعد 30 حدثًا جيوسياسيًا كبيرًا. “من الناحية الزمنية، غالبًا ما يصل أدنى مستوى لمؤشر S&P 500 إلى حوالي ثلاثة أسابيع بعد الصدمة الأولية، ونحن الآن نقترب من هذه النافذة الزمنية”، وإذا حسبنا أقصى انخفاضات تالية في كل حدث، فإن الوسيط يقارب -6%، والمتوسط يقارب -8%.

“من منظور أطول، من المتوقع أن يعود متوسط العائد إلى مستوى ما قبل الصدمة خلال حوالي 34 يومًا (أي أقل من سبعة أسابيع بعد الحدث)، وسيكون العائد أيضًا قريبًا من استرداد كامل للخسائر عند ذلك الوقت”، قال ريد.

تتفق مؤسسة الأبحاث المستقلة Variant Perception مع الرأي، معتبرة أن مزاج السوق على وشك التحول، وأن الأيام القادمة ستشهد ذروة عدم اليقين بشأن الصراع بين الولايات المتحدة وإيران.

شهدت بعض الأسواق مؤخرًا فوضى في التداول، وهو إشارة إلى أن بعض المتداولين يضطرون إلى تصفية مراكزهم. “قاعدة بسيطة جدًا لتحديد التصفية التكتيكية هي: عندما ينهار الذهب والأسهم معًا، فهذا غالبًا ما يعني أن عمليات زيادة الهامش أو التصفية القسرية تحدث”، تقول المؤسسة، “نحن الآن في مرحلة التصفية التكتيكية. كما يشعر المستثمرون بالذعر بسبب ارتفاع أسعار الفائدة على المدى القصير — السوق انتقلت من توقعات خفض الفائدة عدة مرات هذا العام إلى تسعير احتمالية رفعها. مؤشر تقلبات السوق (VIX) في بورصة شيكاغو، والذي يتجاوز أداء عقود VIX الآجلة، يعكس شدة عمليات المخاطر الحالية.”

كل ذلك يحدث بالتزامن مع توسع وتصعيد الصراع بين الولايات المتحدة وإيران. هذا الأسبوع، تعرضت منشآت نفط وغاز في الشرق الأوسط لقصف، وأوقفت قطر بشكل كبير إنتاج الغاز الطبيعي، مما يعني أن السيناريو الأسوأ بدأ يتحقق. “الضربات على المنشآت الحيوية للطاقة، وانخفاض حجم الشحن في مضيق هرمز، كانت أمورًا يصعب تصورها قبل ثلاثة أسابيع، والآن أصبحت واقعًا”، تقول المؤسسة، ويبدو أن ذلك قد يكون علامة على اقتراب ذروة عدم اليقين في الأسواق خلال الأيام القادمة.

هل يمكن أن ينخفض السعر بمقدار 5% أخرى؟

بالنسبة للمستثمرين، فإن اتجاه أسعار النفط في المستقبل له تأثير كبير على استقرار الأصول ذات المخاطر.

قال استراتيجي بنك أوف أمريكا بقيادة مايكل هارنيت إن السوق لم يستسلم تمامًا بعد، لكنه يقترب من تلك النقطة. عندما تنخفض مؤشرات الأسهم العالمية بنسبة 88% معًا تحت متوسطي 50 و200 يوم، يكون ذلك إشارة جيدة لزيادة التعرض للمخاطر.

حاليًا، وصل مؤشر S&P 500 إلى هذا المستوى، لكن الأسواق العالمية لا تزال بحاجة إلى انخفاض يتراوح بين 3% و5% أخرى، لتحفيز فرصة شراء مهمة.

إشارة أخرى لشراء الأصول، قد تكون ارتفاع نسبة النقد في محافظ المستثمرين إلى 5%. أظهر استطلاع مديري الصناديق في بنك أوف أمريكا في مارس أن النسبة ارتفعت من أدنى مستوى لها عند 3.2% في 2026 إلى 4.2%، وليس بعيدًا عن عتبة 5%. ارتفاع أسعار النفط يسبب خسائر متزايدة في السوق — حيث ارتفعت العقود الآجلة لبرنت بنسبة ثلثيها خلال العام، نتيجة للصراع بين الولايات المتحدة وإيران والهجمات على منشآت الطاقة في الشرق الأوسط.

يعتقد هارنيت أن الانتخابات النصفية المقررة في نوفمبر قد تدفع ترامب إلى السعي لتخفيف التوترات بسرعة. وهو يعتمد على ذلك كمحور رئيسي لنصائح الاستثمار الأساسية لبنك أوف أمريكا: البيع على المكشوف عندما يكون مؤشر الدولار فوق 100؛ والشراء عندما تصل عوائد السندات الأمريكية لمدة 30 عامًا إلى 5%؛ والشراء إذا انخفض مؤشر S&P 500 إلى أقل من 6600 نقطة. ومع ذلك، إذا استمر الصراع بعد انتهاءه دون أن يحقق ترامب ارتفاعًا في شعبيته، فقد يصعب على سوق الأسهم الأمريكية تحقيق مستويات قياسية خلال الصيف.

تسارع التصحيح في السوق هذا الشهر بدأ فعليًا في أكتوبر من العام الماضي — عندما بدأ الاحتياطي الفيدرالي في خفض الفائدة، وكان السوق عند مستويات عالية. يقول هارنيت: “انتهاء التصحيح الكبير غالبًا ما يكون عندما تتوقف القطاعات التي تراجعت بشكل مفرط عن الهبوط وتبدأ في التماسك.” ويحدث هذا الآن في بيتكوين، وقطاع البرمجيات، و"العمالقة السبع في السوق الأمريكية". كما أن الذهب والمعادن الثمينة، وقطاع أشباه الموصلات، والأسواق الناشئة، التي كانت مفرطة في الشراء سابقًا، بدأت تظهر علامات استسلام مؤلمة. يعتقد فريق هارنيت أنه بمجرد أن يقتنع السوق بأن سعر النفط سينخفض دائمًا إلى أقل من 100 دولار، سيكون من الآمن أكثر للمستثمرين زيادة تعرضهم للمخاطر.

كما أدرج هارنيت ثلاثة محاور استثمارية رئيسية للسنوات الخمس القادمة: 1. دورة سوق السلع الأساسية تتوسع من الذهب إلى المعادن وقطاعات الطاقة، مع سيطرة الدول التي تسيطر على الرقائق والمعادن النادرة والنفط على المزايا. 2. المستثمرون سيفضلون الأسهم الدولية والأسهم الأمريكية ذات السوق المتوسط، بدلاً من الأسهم الأمريكية ذات الرافعة المالية العالية. 3. ينصح بتخصيص جزء من المحافظ لأسهم المستهلكين المعاكسة — التي قد تستفيد من السياسات التي تهدف إلى دعم الفقراء.

(المصدر: فاينانشال تايمز)