الذهب في انخفاض وسط التوقعات الجديدة بشأن أسعار الفائدة الأمريكية

تمر أسواق المعادن الثمينة بفترة من الانكماش، حيث يواجه الذهب انخفاضًا أسبوعيًا بينما يعيد المتداولون النظر في توقعاتهم بشأن السياسة النقدية الأمريكية. يعكس الوضع تغيرًا كبيرًا في وجهات النظر مقارنةً بالأيام السابقة، حين كانت توقعات السوق موجهة بشكل مختلف.

مراجعة أسعار الفائدة الأمريكية: توقعات أقل لخفضها في 2026

أدت التقييمات الاقتصادية الأخيرة إلى تقليل توقعات السوق بشأن خفض أسعار الفائدة. ففي بداية الأسبوع، كانت هناك توقعات بحدوث خفضين خلال العام، لكن التقديرات الجديدة تشير الآن إلى خفض واحد فقط. يوضح مات بريتزمان، محلل في هارجريفز لانسدون، أن هذا التحول في الاتجاه يعود بشكل رئيسي إلى البيانات الاقتصادية القوية القادمة من الولايات المتحدة، والتي عززت الفكرة بأن الاحتياطي الفيدرالي قد يحتفظ بموقف أكثر تشددًا مما كان متوقعًا.

في سياق ارتفاع أسعار الفائدة عن التوقعات الأولية، تتأثر الأصول غير الإنتاجية للدخل مثل الذهب، حيث تزداد تكاليف التمويل وتصبح الاستثمارات في الأصول التي لا تولد تدفقات نقدية أقل جاذبية.

التضخم والنفط: العوامل التي تؤثر على تراجع الذهب

تستمر التوترات الجيوسياسية في الشرق الأوسط في الضغط على أسعار النفط صعودًا. هذا الارتفاع أثار مخاوف بين المحللين بشأن احتمالية حدوث ضغوط تضخمية، قد تؤدي إلى مزيد من التشديد النقدي. ينقل Jin10 عن بريتزمان قوله إنه على الرغم من عدم اليقين المرتبط بالنزاعات الإقليمية، إلا أن الارتفاع في أسعار الطاقة يظل عنصرًا حاسمًا يجب مراقبته.

لقد غذت مجموعة البيانات الاقتصادية القوية والمخاطر التضخمية سيناريو سياسة نقدية أقل تساهلاً، مما أضعف الدعم التقليدي للذهب، الذي يستفيد عادة من انخفاض أسعار الفائدة.

الفضة تظهر مرونة بينما يعيد المتداولون ترتيب مراكزهم

في الوقت نفسه، عند افتتاح الجلسات الأوروبية، أظهر كل من الذهب والفضة تحركات إيجابية، على الرغم من أن مسارهما قد تم تقييده لاحقًا بتطور التوقعات بشأن أسعار الفائدة. إلا أن المعدن الأبيض أظهر مكاسب أكبر مقارنة بالذهب، مما يشير إلى أن بعض المتداولين يعيدون تدريجيًا ضبط محافظهم استجابةً لظروف السوق الجديدة.

تُبرز جلسة اليوم أن انخفاض الذهب يعكس بشكل رئيسي تعديل نماذج التوقعات وليس تغيرًا في الأسس الجيوسياسية، التي تظل معقدة ومليئة بالشكوك.