الائتمان على السلسلة سيتجاوز بطاقات العملات الرقمية مع تحول المدفوعات

(MENAFN- كريبتو بريكينغ) حظيت بطاقات العملات الرقمية باهتمام كطبقة تسهيلية لإنفاق الأصول الرقمية، لكن مؤسس بارز يجادل بأنها واجهة انتقالية مبنية على مسارات تقليدية. في رأي حديث، يوضح Vikram Arun، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Superform، أن الابتكار الحقيقي يكمن في الائتمان على السلسلة، حيث يمكن للمستخدمين الإنفاق مقابل أصول منتجة ذات عائد دون بيعها، وحيث يتم إدارة المخاطر بشكل علني وشفاف.

الفرضية الأساسية لـ Arun بسيطة: البطاقة ليست المنتج. القيمة الحقيقية تأتي من خط ائتمان مضبوط وفقًا لميزانية المستخدم على السلسلة. مع نضوج بنية المحافظ على السلسلة وتزايد قدرات الائتمان على السلسلة، قد تصبح بطاقات العملات الرقمية غير ضرورية كوسيلة رئيسية للإنفاق، ويتم استبدالها بأنظمة تعتبر البطاقة مجرد واجهة رقيقة فوق أدوات اقتراض قوية على السلسلة.

نقاط رئيسية

• بطاقات العملات الرقمية الحالية تضطر إلى تصفية الأصول لتمكين الإنفاق، مما يخلق أحداث خاضعة للضرائب وخيارًا زائفًا بين السيولة والملكية.
• الائتمان على السلسلة يسمح للمستخدمين بإيداع أصول ذات عائد، والاقتراض مقابلها، والإنفاق دون بيع، بحيث تظل الأصول تكتسب عائدًا مع زيادة الدين مع الاستخدام.
• الأصول ذات العائد، مثل بعض العملات المستقرة ومراكز التمويل اللامركزي، يمكن أن توفر عوائد مجدية (حوالي 5% عائد على الرهانات، مع تقلبات بين 5% و12% حسب استراتيجيات التمويل اللامركزي).
• الضمانات يمكن أن تكون متنوعة ومنتجة، بما في ذلك حصص الصناديق، الدولارات ذات العائد، سندات الخزانة الأمريكية، ومراكز الاستراتيجية، مما يتيح استمرارية الكسب حتى الحاجة إلى التصفية.

مشكلة بطاقات العملات الرقمية الحالية

وفقًا لـ Arun، تعتمد بطاقات العملات الرقمية اليوم على مسارات مالية تقليدية: البنوك تصدر البطاقات، فيزا أو ماستركارد تدعمان الشبكات، ومعايير الامتثال تعكس التمويل التقليدي. هذا الترتيب يدفع المستخدمين نحو تصفية العملات الرقمية إلى العملة الورقية لتغطية المشتريات اليومية، مما يقوض فكرة الاحتفاظ بالعملات الرقمية كملكية.

من منظور الضرائب، تعتبر مصلحة الضرائب الأمريكية عمليات التحويل من العملات الرقمية إلى العملة الورقية خاضعة للضرائب. عمليًا، يعني ذلك أن العديد من المشتريات الروتينية قد تؤدي إلى تقارير أرباح رأس مال، مما يستنزف القيمة من الأصول المنتجة بدلاً من السماح لها بالتراكم. حتى نموذج إيرادات المصدرين للبطاقات يعتمد على رسوم التبادل، التي تتراوح بين 1% و3% لكل معاملة بالإضافة إلى رسوم ثابتة، وتستمر من خلال نظام التبادل الحالي. باختصار، لا تزال البنية التحتية الأساسية مرتبطة بالبنى التقليدية للسيولة والرسوم التي تكافئ البيع على الكسب.

على الرغم من أن السطح قد يبدو لامركزيًا، إلا أن الاعتمادات عميقة الجذور. تأتي الاحتكاكات في النظام ليس فقط من الضرائب وآليات الإنفاق، بل من توازن الحوافز الذي يفضل السيولة الفورية على العائد طويل الأمد. والنتيجة هي واجهة إنفاق جذابة في اللحظة، لكنها سلبية من حيث الهيكلية على مدى الزمن لمقتني الأصول.

الائتمان على السلسلة يعالج هذه المشكلات

البديل المقترح يعكس النموذج. بدلاً من تصفية الأصول للإنفاق، يودع المستخدمون أصولًا ذات عائد ويصلون إلى خط ائتمان مقابلها. عند تمرير البطاقة، يرتفع دين المستخدم، ومع ذلك تظل الأصول المودعة تكتسب، ولا يتم بيع أي أصل إلا إذا فشل السداد. في هذا النموذج، تعتبر “البطاقة” سطح تفويض، بينما المنتج الحقيقي هو خط الائتمان على السلسلة، الذي يحكمه قواعد شفافة وقابلة للبرمجة.

مع الائتمان على السلسلة، يتم دعم الإنفاق بواسطة ميزانية تقيّم باستمرار. لا توجد تحويلات قسرية ولا أرصدة خاملة تستهلك العوائد المحتملة. يمكن أن توفر العملات المستقرة ذات العائد حوالي 5% عوائد، وتقدم بروتوكولات الإقراض والرهانات في التمويل اللامركزي عادةً عوائد تتراوح بين 5% و12% اعتمادًا على الطلب وهيكل الحوافز. هذا الترتيب يحافظ على قوة الشراء للمستخدمين بينما تظل أصولهم تولد قيمة.

الأهم من ذلك، أن هذا النهج يوسع مجموعة الضمانات المؤهلة إلى ما هو أبعد من المعادلات النقدية. يمكن أن تكون حصص الصناديق، الدولارات ذات العائد، رموز الخزانة، ومراكز الاستراتيجية جميعها ضمانات، مما يسمح للأصول المنتجة بالمنافسة على الإدراج. النتيجة هي نظام يهدف إلى تعظيم الاستخدام المنتج لرأس المال، وليس مجرد تحويل الأصول إلى عملة ورقية قابلة للإنفاق.

البطاقة مجرد واجهة

تحت الائتمان على السلسلة، تصبح البطاقة واحدة من العديد من الواجهات الممكنة للوصول إلى الائتمان. السؤال الأساسي يتحول من “ماذا يمكنني الإنفاق؟” إلى “ما الذي يمكن أن يضمن أمني بشكل آمن ائتماني؟” يعتمد الأهلية على تقييم مستمر للضمانات، وحدود مخاطر محددة ومطبقة على السلسلة، وقواعد تصفية حاسمة بدلاً من تقييمات مخاطر غامضة ومرنة.

كما يشير Arun، يمكن أن تتطور الواجهة — سواء كانت بطاقة، API، أو تكامل مع المحفظة — دون تغيير في آلية الائتمان الأساسية. إذا كانت منطق الائتمان موجودة على السلسلة، فإن البطاقات تصبح وسائل راحة اختيارية وليست ضرورية. يمكن أن تعمل عمليات التفويض في الوقت الحقيقي وفحوصات المخاطر عبر واجهات قابلة للبرمجة، بينما تظل الضمانات تحت سيطرة المستخدم وتواصل كسب العائد.

تسلط تغطية فيزا الأخيرة حول استخدام بطاقات العملات الرقمية — حيث زاد الإنفاق في نظام بيئي متنام — الضوء على الطلب والاحتكاك: المستخدمون يرغبون في الراحة، لكن النموذج الأساسي لا يزال يلتزم بالمحفزات التقليدية. الانتقال نحو الائتمان على السلسلة يسعى لمواءمة الحوافز مع قيمة المستخدم: لا ينبغي أن يضطر الإنفاق إلى تصفية الأصول، ويجب أن تكون المخاطر شفافة وتُحكم من قبل المجتمع بدلاً من لجنة مغلقة.

إدارة المخاطر من خلال الشفافية

المخاطر والتقلبات هي الأسئلة الفورية التي يثيرها أي تصميم للائتمان على السلسلة. إذا تغيرت الضمانات، كيف يمكن للمستخدمين تجنب التصفية أثناء التسوق؟ الحل المقترح هو الحذر المدفوع بالحكم: نسب القرض إلى القيمة المحددة مسبقًا التي تحد من الاقتراض مقابل الضمان، مع تقييم مستمر يعكس المخاطر في الوقت الحقيقي. مع تراكم العوائد على الضمان، يمكن أن ينمو الاحتياطي ضد التصفية تلقائيًا، مما يقلل من عمليات التصفية المفاجئة.

على عكس نماذج الائتمان التقليدية التي تخفي المخاطر وراء معدلات قابلة للتعديل وشروط غير واضحة، يجعل الائتمان على السلسلة المخاطر واضحة. تحدد معلمات الحوكمة أنواع الضمانات المقبولة، ونماذج التسعير، وتحمل المخاطر، ومحفزات التصفية. تتيح هذه الشفافية للمشاركين الاختيار بمعرفة واضحة بكيفية حماية أصولهم (أو تصفيتها) في حالات الضغط.

في هذا الإطار، تتوقف البطاقة عن أن تكون المنتج المركزي وتصبح نقطة وصول سهلة لنظام ائتماني أوسع وقابل للبرمجة. الأثر طويل المدى هو التحول من مسارات الدفع المغلقة نحو أدوات ائتمان تفاعلية يمكن الوصول إليها عبر البطاقات، المحافظ، أو APIs، جميعها مرتبطة بحوكمة على السلسلة وإدارة مخاطر في الوقت الحقيقي.

كما يؤكد Arun، لن تختفي بطاقات العملات الرقمية ببساطة لأنها فشلت؛ ستتلاشى مع إثبات أن الائتمان على السلسلة هو وسيلة أكثر إنتاجية وكفاءة وشفافية لتحويل القيمة إلى قوة إنفاق. التطور — الائتمان المدمج في المحافظ مع بطاقات كواجهات اختيارية — يقرأ كمسار نحو اقتصاد على السلسلة أكثر مرونة، حيث لا يتطلب الإنفاق التنازل عن الملكية مبكرًا.

رأي بواسطة: Vikram Arun، المؤسس المشارك والرئيس التنفيذي لشركة Superform.

المناقشة حول الائتمان على السلسلة مستمرة. مع تطور المحافظ وتجارُب النظام البيئي الأوسع مع الإقراض القابل للبرمجة، يجب على القراء مراقبة كيف تتطور أطر الحوكمة، وكيف تتوسع أنواع الضمانات، وكيف يتكيف الإنفاق الواقعي مع نظام يركز على العائد المستمر والشفافية في المخاطر.

** ملاحظة المخاطر والترويج:** الأصول المشفرة متقلبة ورأس المال معرض للخطر. قد يحتوي هذا المقال على روابط تابعة.