تيانفينج للأوراق المالية: سياسة "التآزر بين الكهرباء والحوسبة" تعتبر بشكل عام إيجابية للشركات الرائدة في مجال البنية التحتية للطاقة الجديدة

تقرير من تيان فونغ للأوراق المالية يشير إلى أن الطلب المتزايد على قدرات الذكاء الاصطناعي يثير اهتمامًا كبيرًا بالضغط على استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات. بدعم من السياسات، زاد التركيز بشكل واضح على قطاع البنية التحتية للطاقة الجديدة هذا الأسبوع. السياسات المواتية تعود بالفائدة على الشركات ذات القدرة على تنفيذ مشاريع الطاقة الجديدة ذات الصلة. من حيث التأثير، نعتقد أن سياسة “التنسيق بين الحوسبة والكهرباء” تعتبر بشكل عام إيجابية للرواد، وتساعد على فتح مسار نمو ثانٍ للأعمال في مجال الطاقة الجديدة، وإذا استمرت الفوائد السياسية في الظهور، فإن نماذج صناعية جديدة مثل الاتصال المباشر بالطاقة الخضراء ستتسارع في التنفيذ، مما قد يدفع الاهتمام بقطاع البنية التحتية للطاقة الجديدة إلى الارتفاع المستمر.

النص الكامل أدناه

تيان فونغ · البناء والمواد | إدراج “التنسيق بين الحوسبة والكهرباء” في تقرير عمل الحكومة، وزيادة الاهتمام بمشاريع البنية التحتية الجديدة

من حيث التأثير، نعتقد أن سياسة “التنسيق بين الحوسبة والكهرباء” تعتبر بشكل عام إيجابية للرواد، وتساعد على فتح مسار نمو ثانٍ للأعمال في مجال الطاقة الجديدة، وإذا استمرت الفوائد السياسية في الظهور، فإن نماذج صناعية جديدة مثل الاتصال المباشر بالطاقة الخضراء ستتسارع في التنفيذ، مما قد يدفع الاهتمام بالقطاع إلى الارتفاع المستمر.

مراجعة السوق

هذا الأسبوع (2026/03/09-2026/03/13)، تفوق قطاع البناء على مؤشر شنغهاي وشنتشن 300، بينما خسر قطاع المواد الإنشائية. بالتحديد، انخفض قطاع المواد الإنشائية بنسبة 1.58%، متخلفًا عن السوق (شنغهاي وشنتشن 300) بنسبة 1.77 نقطة مئوية؛ وارتفع قطاع البناء بنسبة 4.28%، متفوقًا على السوق (شنغهاي وشنتشن 300) بنسبة 4.10 نقطة مئوية. من حيث القطاعات الفرعية، شهدت جميعها انخفاضًا، حيث تراجع جميع مواد البناء الفرعية، مع انخفاض أكثر من 5% في مواد الهيكل الأخرى، مسجلة -5.65%. أما في البناء، فباستثناء التصميم والخدمات المعمارية III، ارتفعت جميع القطاعات الفرعية، حيث زادت الهندسة المتخصصة والإنشاءات والبنية التحتية بأكثر من 5%، مسجلة 6.32% و5.48% على التوالي.

إدراج “التنسيق بين الحوسبة والكهرباء” في تقرير عمل الحكومة، وزيادة الاهتمام بمشاريع البنية التحتية الجديدة

زاد الطلب على قدرات الذكاء الاصطناعي بشكل كبير، مما أثار اهتمامًا كبيرًا بالضغط على استهلاك الكهرباء لمراكز البيانات. وفقًا لمعهد أبحاث الاتصالات والمعلومات الصيني، يُعد الذكاء الاصطناعي القوة الدافعة الرئيسية لنمو القدرات الحاسوبية، وتكلفة الكهرباء تشكل الجزء الرئيسي من نفقات تشغيل مراكز الحوسبة، حيث تؤثر مباشرة على العائد الاقتصادي لصناعة القدرات الحاسوبية. في هذا السياق، أصبح “التنسيق بين الحوسبة والكهرباء” خيارًا مهمًا لبناء نظام كهربائي جديد. في عام 2023، تم ذكر “التنسيق بين الحوسبة والكهرباء” لأول مرة، وفي هذا العام، تم إدراجه في تقرير عمل الحكومة. ذكر رئيس مجلس الدولة لي تشيانغ في تقرير العمل الحكومي في 5 مارس أن الحكومة ستسرع في تنمية وتطوير محركات جديدة للطاقة، وتنفيذ مشاريع بنية تحتية جديدة مثل التجمعات الحاسوبية الضخمة والتنسيق بين الحوسبة والكهرباء.

قال مدير لجنة التنمية الوطنية زينغ شانجيه في مؤتمر صحفي حول الاقتصاد في 6 مارس إنهم يخططون لتعزيز “الشبكات الست” والبنية التحتية الرئيسية، مع تقديرات استثمارية تتجاوز 7 تريليون يوان هذا العام. وأوضح أن “الشبكات الست” تشمل شبكة الكهرباء وشبكة القدرات الحاسوبية، مع التركيز على مجالات مثل “الذكاء الاصطناعي +” والبنية التحتية والخدمات العامة. بدعم من السياسات، زاد الاهتمام بشكل واضح على قطاع البنية التحتية للطاقة الجديدة هذا الأسبوع. السياسات المواتية تعود بالفائدة على الشركات ذات القدرة على تنفيذ مشاريع الطاقة الجديدة ذات الصلة. من حيث التأثير، نعتقد أن سياسة “التنسيق بين الحوسبة والكهرباء” تعتبر بشكل عام إيجابية للرواد، وتساعد على فتح مسار نمو ثانٍ للأعمال في مجال الطاقة الجديدة، وإذا استمرت الفوائد السياسية في الظهور، فإن نماذج صناعية جديدة مثل الاتصال المباشر بالطاقة الخضراء ستتسارع في التنفيذ، مما قد يدفع الاهتمام بقطاع البنية التحتية للطاقة الجديدة إلى الارتفاع المستمر.

التوصيات الاستثمارية

1. مواد البناء: هذا الأسبوع، انخفض سعر الأسمنت مقارنة بالأسبوع الماضي، مع زيادة واضحة في الطلب على الأسمنت، لكن النمو العام لا يزال بطيئًا، مع نمو أكبر في الجنوب، بينما لا يزال الشمال في مستوى منخفض. لذلك، نوصي بشكل رئيسي بشركات الأسمنت التي تركز على السوق الجنوبية. أما بالنسبة للزجاج المسطح، فقد رفعت المصانع الأسعار بشكل طفيف، ومع ذلك، نظرًا لوجود طلبات جديدة محدودة، فإن حالة المخزون العالي لم تتغير بعد. في مجال زجاج الطاقة الشمسية، زاد المخزون بشكل طفيف في بعض المناطق، ومع ارتفاع التكاليف، يستمر ضغط هامش الربح في التفاقم. لذلك، نوصي بشكل رئيسي بالشركات ذات الهيكل المنتج المتنوع. أما الألياف الزجاجية، فنعتقد أن الطلب لا يزال مدفوعًا من قبل سيناريوهات عالية التردد مثل الذكاء الاصطناعي، لذلك نواصل التركيز على قطاع الألياف الزجاجية وشركات “مفهوم النسيج الإلكتروني”. في مواد البناء الاستهلاكية، ستعمل السياسات على كبح الممارسات السابقة من حرب أسعار مدمرة، مع أن الطلب على التجديد وإعادة التهيئة في السوق الحالية سيكون الداعم الرئيسي للطلب المستقبلي، وإذا تم تنفيذ الزيادات في الأسعار بنجاح في قنوات التوزيع والمشاريع، فمن المتوقع أن يرتفع الاهتمام بالقطاع، لذا نوصي بشكل رئيسي بالشركات الرائدة التي تتمتع بميزة العلامة التجارية والمنتج.

2. البناء: السياسات تدعم تكوين مصادر التمويل للمشاريع والبنية التحتية، لذلك نوصي بالشركات المحلية ذات النشاط العالي في المناطق ذات النمو المرن، والشركات المركزية للبناء، وشركات تصنيع الهياكل الفولاذية. فيما يخص قطاع الغرف النظيفة، نعتقد أن النشاط سيستمر، مع توقع استمرار الطلب في مجالات التصنيع المتقدمة مثل أشباه الموصلات، والطلب على خطوط إنتاج جديدة وتحسينات تقنية في مجالات مثل OLED، مع استمرار دفع استبدال المنتجات المحلية، وزيادة الطلب على بناء خطوط جديدة وتحديث خطوط الإنتاج، مما قد يطيل من دورة الطلب.

تحذيرات المخاطر: عدم تحقيق السياسات وتدفقات التمويل المتوقع؛ ضعف استعادة الطلب على الأسمنت في الشمال؛ عدم تحقيق ارتفاع أسعار مواد العزل المائي؛ ارتفاع تكاليف المواد الخام بشكل غير متوقع.