أحدث فضيحة Super Micro Computer تهبط بالسهم. هل هذه فرصة شراء أم يجب على المستثمرين البقاء بعيداً؟

أسهم سوبر مايكرو كمبيوتر (SMCI 33.18%) انخفضت هذا الأسبوع بعد أن وجدت الشركة نفسها في خضم فضيحة أخرى. لطالما كانت الشركة هدفًا للجدل على مر السنين وتعرضت للتدقيق من قبل كل من المضاربين على الهبوط والوكالات التنظيمية الحكومية على حد سواء.

الضربة الأخيرة للشركة جاءت بعد أن وجهت وزارة العدل الأمريكية تهمًا لثلاثة من موظفي سوبرمايكرو، من بينهم أحد مؤسسيها، لانتهاكهم قانون إصلاح مراقبة الصادرات. واتهمت الحكومة الموظفين بتهريب خوادم بقيمة حوالي 2.5 مليار دولار مزودة بوحدات معالجة رسومات Nvidia إلى الصين. تفرض الولايات المتحدة قواعد صارمة ضد إرسال شرائحها العليا إلى الصين لحماية الأمن القومي، وذهب الموظفون الثلاثة في سوبرمايكرو إلى أبعد الحدود لإخفاء هذه المبيعات.

مصدر الصورة: ذا موتلي فول.

في عام 2024، اتهمت شركة هيندينبرج ريسيرش المضاربين على الهبوط شركة سوبرمايكرو بمخالفات محاسبية وأعربت عن قلقها بشأن احتمالية انتهاك قوانين التصدير. كانت سوبرمايكرو قد تعرضت بالفعل لغرامة من هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) في عام 2020 بسبب الاعتراف بالإيرادات مبكرًا وتقليل النفقات. بعد تقرير المضاربين على الهبوط، أرجأت الشركة تقديم تقريرها السنوي 10-K، مما أدى إلى تأخير طويل، واستقال مدققها، إرنست ويونغ (E&Y)، في النهاية.

يميل المدققون إلى أن يكونوا مجموعة محافظة، وفي ذلك الوقت، اتخذت E&Y خطوة غير معتادة بانتقاد حاد لسوبرمايكرو عند مغادرتها. شككت الشركة في حوكمة الشركة وشفافيتها والرقابة الداخلية، وقالت إنها “غير مستعدة لأن تكون مرتبطة بالبيانات المالية التي أعدها الإدارة”. في النهاية، تولت شركة BDO مهمة التدقيق، وقدمّت سوبرمايكرو تقاريرها دون إعادة تصحيح الأرقام السابقة، مما أبقى على تقرير رأي سلبي بشأن الرقابة الداخلية.

واحدة من أكثر الأمور إثارة للاهتمام التي خرجت من تحقيق وزارة العدل هي أن مدير المبيعات روي-تسان “ستيفن” تشان على ما يبدو منع المدققين من فحص مرافق تخزين شركة في جنوب شرق آسيا كانت من المفترض أن تحتوي على الخوادم، بينما كانت في الواقع في الصين. كما لجأ الثلاثة إلى استخدام خوادم وهمية خلال زيارات مسؤولي مراقبة التصدير الأمريكيين. الآن يفهم المستثمرون بشكل أعمق مخاوف E&Y.

توسيع

ناسداك: SMCI

سوبر مايكرو كمبيوتر

التغير اليومي

(-33.18%) $-10.21

السعر الحالي

$20.57

نقاط البيانات الرئيسية

القيمة السوقية

$18 مليار

نطاق اليوم

$20.35 - $23.09

نطاق الـ 52 أسبوعًا

$20.35 - $62.36

الحجم

8.9 مليون

متوسط الحجم

29 مليون

الهامش الإجمالي

8.02%

ماذا يجب أن يفعل المستثمرون؟

سوبرمايكرو هو وسيط منخفض الهامش الإجمالي يصمم ويجمع الخوادم وحلول الرفوف لمراكز البيانات. عانت الشركة من ضغوط على الهامش الإجمالي ولها سجل من المشكلات المحاسبية، والآن يُتهم العديد من موظفيها من قبل الحكومة بتصدير خوادم مزودة بـ Nvidia بشكل غير قانوني إلى الصين. لا يوجد سبب لضرورة استمرار Nvidia في التعامل مع شركة لها هذا التاريخ، ولا يوجد سبب للمستثمرين للاستمرار في امتلاك الأسهم.

لذا، أنصح بالبقاء بعيدًا جدًا.