خلال نصف شهر، شهد سوق الأسهم الصينية (A股) "ارتداداً على شكل حرف V" للمرة الثالثة، وفي كل انتعاش يعمل هذا الاتجاه على اكتساب قوة

سؤال: لماذا أصبح قطاع التكنولوجيا والذكاء الاصطناعي دائمًا في مقدمة القطاعات التي تعكس انتعاش سوق الأسهم الصينية (A股)؟

في 16 مارس، شهد السوق ارتفاعًا بعد انخفاض، حيث أغلق مؤشر شنغهاي الأحمر، وارتفع مؤشر الشركات الناشئة بأكثر من 1%. حتى إغلاق السوق، انخفض مؤشر شنغهاي بنسبة 0.26%، وارتفع مؤشر شنغهاي المركب بنسبة 0.19%، وارتفع مؤشر الشركات الناشئة بنسبة 1.41%.

من حيث القطاعات، شهد مفهوم شرائح الذاكرة انفجارًا جماعيًا، وارتفعت أسهم تكنولوجيا الأعماق، وظهر نشاط ملحوظ في مفهوم لوحات الدوائر المطبوعة، وارتفعت أسهم الشحن البحري بعد الظهر. أما من ناحية الانخفاض، فاستمرت مفاهيم تخزين الطاقة والطاقة الخضراء في التراجع، وتراجعت أسهم الفحم.

ارتفعت أكثر من 2800 سهم في السوق. وبلغ حجم التداول في السوقين الرئيسيين شنغهاي وشينزن 2.33 تريليون يوان، بانخفاض قدره 750 مليار يوان عن اليوم السابق.

بعد 4 و9 مارس، شهدت سوق الأسهم الصينية (A股) اليوم (16 مارس) ثالث انعكاس حاد على شكل حرف V لهذا الشهر.

مقارنة بمؤشر شنغهاي، نوصي باستخدام مؤشر “واند全A” أو متوسط سعر الأسهم في السوق كمرجع↓

من السهل ملاحظة أن “متوسط 60 يومًا”، الذي يُعتبر غالبًا “خط الفصل بين السوق الصاعدة والهابطة”، تم اختباره ثلاث مرات خلال نصف الشهر الماضي، وما زال حتى الآن يمثل “مستوى دعم فعال”.

كيف يمكن فهم هذا الظاهرة؟

نعلم جميعًا أن الصراع في الشرق الأوسط هو عامل سلبي مستمر يضغط على السوق خلال هذه الفترة. لا أحد يستطيع أن يتوقع متى سينتهي أو كيف، ولا أحد يستطيع أن يحدد مدى استمرار الانتعاش — لكن السوق يتكيف معه بشكل واضح.

أول مستوى من التكيف هو العثور على موضوع يتوافق منطقياً مع الوضع الحالي.

تشير التحليلات إلى أن السوق في الآونة الأخيرة أصبح واضحًا بشكل تدريجي أن “السياسات الداعمة” و"التحفيز الجيوسياسي" المشتركين مرتبطان بشكل رئيسي بأمن الطاقة وبدائل الطاقة. مثل طاقة الرياح، وتخزين الطاقة، والطاقة النووية، بالإضافة إلى الكيماويات التي تتوقع ارتفاع الأسعار، مثل الكيماويات الفحمية والكيميائية.

ثاني مستوى من التكيف هو التكيف النفسي، حيث يتم تحديد موقف مناسب بين “التفاؤل الأعمى” و"الهلع المفرط". عندما يتم ضبط المزاج بشكل صحيح، يصبح توزيع الأصول أكثر عقلانية.

كما ذكرت تقارير شركة أبحاث “تشاينا هوانغ تشن” أن الصراع في الشرق الأوسط قد لا ينتهي في المدى القصير، وربما تظل أسعار النفط مرتفعة، مع تصاعد الصراع على السيطرة على مضيق هرمز بين إيران والولايات المتحدة، مما يظل يسبب تقلبات في سوق الأسهم الصينية (A股). من الناحية الهيكلية، يُنصح بالتركيز على الأسهم ذات العوائد، والنمط المستقر، وفرص الاستثمار في قطاع الطاقة.

من الجدير بالذكر أنه من خلال استعراض اتجاهات السوق خلال ثلاث انعكاسات حادة على شكل حرف V، وجدنا أن بعض الموضوعات كانت أكثر نشاطًا. باستخدام “مؤشر المفاهيم الشائعة Wind” للتصنيف—

في 4 مارس، اختارت السوق “معدات الشبكة الكهربائية” و"شرائح الذاكرة" للانتعاش؛

في 9 مارس، أظهرت معدات الطاقة الشمسية، والأجهزة الحاسوبية، و"الروبيان الصغير" أداءً جيدًا؛

أما اليوم، فكان الاتجاه الرائد مرة أخرى هو المعادن نصف الموصلة (بما في ذلك شرائح الذاكرة) والأجهزة الذكية المدعومة بالذكاء الاصطناعي، بالإضافة إلى أن قطاعات الخمر الأبيض، والشحن البحري ساهمت أيضًا في الدعم.

بشكل عام، في الوقت الذي يلامس فيه السوق القاع، تظهر دائمًا موضوعات فرعية نشطة.

على الصعيد الإخباري، بعد شرائح الذاكرة والتغليف، من المتوقع أن يشهد سلسلة صناعة أشباه الموصلات موجة جديدة من ارتفاع الأسعار. ستقوم مصانع الرقائق المتقدمة مثل “ليانديون” و"وورلد أدفانسد" و"ليجي" برفع الأسعار بدءًا من أبريل، مع ارتفاع يصل إلى 10% أو أكثر.

من ناحية أخرى، من المعروف أن مؤتمر مطوري نيفيديا السنوي (GTC 2026)، الذي يُطلق عليه “حفلة الربيع في عالم الذكاء الاصطناعي”، سيُعقد في سان خوسيه بكاليفورنيا (من 16 إلى 19 مارس بالتوقيت المحلي)، حيث يلقي الرئيس التنفيذي نيكولاس هولر كلمة رئيسية.

تشير شركة “سيتيك سيكيورتيز” إلى أن مؤتمر نيفيديا GTC 2026 سيعزز من توسيع مجموعة منتجات الرقائق الخاصة بالشركة، مع الكشف المحتمل عن تفاصيل أكثر حول رقائق Rubin Ultra وخزانة الحوسبة، والتي ستقدم ابتكارات في بنية البيانات والتوصيل وتوفير الطاقة، مع توقعات بزيادة وضوح إطلاق منتجات جديدة مثل اللوحات الخلفية المتعامدة وCPO. كما قد تعلن نيفيديا عن رقائق استنتاج LPU، التي ستوسع من قدرات الاستنتاج جنبًا إلى جنب مع رقائق CPX. بالإضافة إلى ذلك، من المتوقع أن تستعرض نيفيديا ترقية بنية Feynman للجيل القادم، وتشارك رؤيتها وتوقعاتها لمستقبل البنية التحتية للحوسبة والصناعة الذكاء الاصطناعي، مما يعزز ثقة السوق في استمرار نمو صناعة الذكاء الاصطناعي وتحقيق منطق النمو الإضافي.

تعتقد شركة “جولدمان ساكس هوتون سيكيورتيز” أن التوترات الجيوسياسية الأخيرة أدت إلى اضطرابات ملحوظة في السوق الثانوية، حيث شهدت مؤشرات أسواق آسيا والمحيط الهادئ تصحيحات متفاوتة، وتعرض مؤشر السوق الرئيسي في الصين (A股) لضربة معينة. ومع تراجع الوضع، بدأ تدفق الأموال نحو التكنولوجيا يظهر من جديد، وبدأ السوق يتجه تدريجيًا نحو مسارات الاستثمار الأصلية.

وتشير إلى أن اضطرابات السوق الناتجة عن التوترات الجيوسياسية تعتبر مؤقتة في النهاية، مقارنة بأداء السوق بعد الصراع الروسي الأوكراني في 2022، حيث يمكن أن تكون التصحيحات قصيرة الأمد فرصة لإعادة توزيع الأصول، مع توقع أن يستمر السوق في الاتجاه الرئيسي بعد انتهاء التصحيح. وبالاعتماد على الظروف الحالية، يمكن التركيز على ثلاثة اتجاهات رئيسية للاستثمار في السوق الثانوية لعام 2026:

الخط الرئيسي للتكنولوجيا: التركيز على الحوسبة، والاتصالات الضوئية (بما في ذلك CPO)، وأجهزة الحوسبة الذكية بالذكاء الاصطناعي، فهي الاتجاه الرئيسي الذي يتدفق إليه رأس المال، وتتمتع بآفاق طويلة الأمد.

الخط الرئيسي للسلع الموارد: التركيز على تخزين الطاقة، والكيماويات، ومعدات الكهرباء، والنحاس، وهي قطاعات ذات احتمالات عالية للاستقرار، مع الحذر من موجات قصيرة الأمد في الطاقة الشمسية، والطاقة الريحية، والكيماويات الفحمية، مع استمرار النظرة طويلة الأمد للمعادن النادرة، ولكن مع الحذر في المدى القصير.

الخط الرئيسي للأسهم ذات القيمة: إعادة بناء منطق الاستثمار، من خلال تخصيص جزء من المحفظة لأسهم العوائد المنخفضة والعوائد في مؤشر “مؤشر العوائد الصيني”، لتحقيق عوائد ثابتة نسبياً من الأرباح الموزعة، مع أن الاستثمارات التقليدية في الاستهلاك مناسبة أكثر للتوزيع على المدى الطويل، ويمكن في المدى القصير التركيز على فرص النمو في قطاع الخدمات.

الاستثمار محفوف بالمخاطر، والحكم المستقل ضروري

هذه المقالة للمرجعية فقط، ولا تشكل أساسًا للشراء أو البيع، وتحمل المخاطر على عاتق المستثمر.

مصدر الصورة: لقطة شاشة لبرنامج السوق

كتبها: زاو يون، تحرير: بنغ شويبينغ