إجمالي إيرادات Baidu لعام 2025 بلغ 129.1 مليار يوان، والقدرات الشاملة تحقق إغلاق نموذج العمل التجاري

في 26 فبراير، أصدرت شركة بايدو تقريرها المالي لعام 2025، محققة إيرادات إجمالية قدرها 129.1 مليار يوان في ذلك العام. وكشف التقرير لأول مرة عن أن إيرادات الأعمال المدفوعة بالذكاء الاصطناعي بلغت 40 مليار يوان، بزيادة قدرها 48% على أساس سنوي، مما يعني أن الذكاء الاصطناعي، بفضل قدراته الشاملة، يتحول من “مركز تكلفة” إلى “مركز ربح”.

تحقيق نمو ملموس في أعمال الذكاء الاصطناعي

من مركز تكلفة إلى مركز ربح

بوصفها شركة رائدة محليًا في تطوير الذكاء الاصطناعي بشكل كامل من “الرقاقة/السحابة/النموذج/الهيكل”، ومنتجة ذات حلقات مغلقة من النهاية إلى النهاية، تتمتع بايدو بسيطرة كاملة على السلسلة من الرقائق الأساسية إلى التطبيقات العليا، مما يشكل حواجز تميزها بشكل أساسي.

ومن بين ذلك، فإن طبقة الحوسبة تعتمد على رقائقها الذاتية التصميم، “كونلون تشيب”، والتي صممت خصيصًا للذكاء الاصطناعي، وتوفر بشكل كبير حوسبة مستقرة وعالية الأداء، ومتوافقة مع النماذج والأطر السائدة، مما يمكّن الشركات من النشر بسرعة وبتكلفة أقل؛ كما أن سحابة بايدو الذكية، كمنصة متكاملة من الحوسبة إلى التطبيقات، تربط بين “الحوسبة-النموذج-التطبيق” من النهاية إلى النهاية، وتوفر خدمات مثل النشر الخاص، والسحابة المختلطة، والذكاء الحسابي، وهي المحرك الرئيسي لتجارية الذكاء الاصطناعي؛ منصة النماذج الكبيرة “千帆” هي أساس تطوير وتشغيل الذكاء الاصطناعي على مستوى الشركات، وهي جوهر بنية Agent Infra في سحابة بايدو الذكية؛ منصة التعلم العميق “飞桨” هي إطار مفتوح المصدر رئيسي في الصين، وتغطي مجالات التعليم والصناعة والطب، وتدعم كامل عملية تدريب واستنتاج النماذج الكبيرة؛ طبقة النماذج “文心5.0” تحتوي على 2.4 تريليون معلمة، وتحقق نمذجة موحدة متعددة الوسائط (نص/صور/صوت/فيديو/3D)، واحتلت مراكز الصدارة في التصنيفات المحلية؛ “伐谋” هو وكيل ذكي يتطور ذاتيًا استنادًا إلى نموذج “文心”، قادر على البحث عن الحلول المثلى بشكل مستقل، ويقدم دعمًا أساسيًا للتطبيقات، وهو المنتج المعياري لتقنية الوكيل الذكي في بايدو؛ من خلال تطبيقات من مستوى الأعمال إلى المستهلكين ثم إلى Robotaxi، يتم تحقيق التحول التجاري من خلال الوكلاء وحلول الصناعة.

منذ النصف الثاني من 2025، شهد سوق رأس المال تغيرات جذرية في سرد صناعة الذكاء الاصطناعي، حيث تحول التركيز من “سباق القدرات الحاسوبية” إلى “التجارية والتنفيذ الشامل”. انتقلت السوق من التركيز على التمويل والاستثمار إلى التركيز على الإيرادات والتحول إلى الدفع، مما يعيد التوازن بين التمويل والإيرادات، ويعكس عودة صناعة الذكاء الاصطناعي إلى نماذج تجارية ناضجة. وللتحكم في تكاليف الحوسبة وتوسيع إيرادات التطبيقات، توسعت الشركات الكبرى في الذكاء الاصطناعي في سلاسل الإمداد والصناعة.

وفي هذا السياق، تبرز ميزة بايدو التنافسية في قدراتها الشاملة. من البيانات الضخمة التي تراكمتها من عمليات البحث (603138)، إلى التكامل الرأسي بين الأجهزة والبرمجيات والتطوير الذاتي الكامل، تمتلك بايدو تقنية فريدة من نوعها في الصين تسيطر على كامل السلسلة. ويظهر التقرير أن إيرادات أعمال الذكاء الاصطناعي في 2025 شكلت 39% من إيرادات بايدو العامة، ومع قدراتها الشاملة، بدأ الذكاء الاصطناعي يدرّ إيرادات من عدة أعمال، ومعظمها من الشركات والمستخدمين المدفوعين. وقد تم إثبات أن “الدورة المغلقة بين التقنية والتجارة” فعالة، وأن الذكاء الاصطناعي يتحول من “مركز تكلفة” إلى “مركز ربح”.

إفصاح نسبة إيرادات الذكاء الاصطناعي، يعني أن قدرات الذكاء الاصطناعي التي كانت تركز على “الاستثمار” تتجه الآن نحو أن تصبح وحدة إيرادات مستدامة يمكن تتبعها. ويعكس ذلك وضوح استراتيجية بايدو في الذكاء الاصطناعي، وتحقيق نمو ملموس في الأعمال ذات الصلة، واستمرار مكانة الأعمال الأساسية للمجموعة.

الذكاء الاصطناعي يعيد تشكيل نمط نمو بايدو

ويحقق إيرادات عالية الجودة ومستدامة

من مستوى الأعمال إلى المستهلكين ثم إلى Robotaxi، تستخدم بايدو قدراتها في الذكاء الاصطناعي لإعادة استخدام التطبيقات عبر مختلف السيناريوهات، مع استثمار تقني يدفع لزيادة الإيرادات وتقليل التكاليف بشكل مستمر.

لمواجهة صعوبة تطبيق الذكاء الاصطناعي في مستوى الأعمال، استخدمت بايدو قدراتها الشاملة لحل المشكلة. في 2025، زادت إيرادات سحابة بايدو الذكية بنسبة 34% على أساس سنوي.

وفي نوفمبر 2025، أطلقت بايدو سحابة الذكاء الاصطناعي الجديدة، مع رقائق كونلون تشيب الجديدة ونظام “天池” الفائق، وأعلنت أن الشركة ستطلق منتجات جديدة سنويًا لرقائق كونلون خلال السنوات الخمس القادمة، بالتزامن مع منصة الحوسبة AI “百舸”، لبناء بنية تحتية أقوى للذكاء الاصطناعي، وحل مشكلة إمدادات الحوسبة للشركات المحلية. تتكامل رقائق كونلون مع نماذج “文心” الكبيرة و"飞桨" من حيث الأداء والتكلفة، وتفوق على الرقائق العامة، وتم نشرها على نطاق واسع في الصين، مع إنشاء مجموعة حوسبة ذات 30,000 بطاقة من خلال السحابة الذكية. من ناحية تجارية، فازت بعقد بقيمة مليارات اليوانات مع شركة China Mobile (600941)، وحققت تطبيقات على نطاق واسع مع بنوك وشبكات كهرباء وشركات سيارات وغيرها من مئات الشركات.

خفضت الحلول الشاملة عتبة استخدام الذكاء الاصطناعي للشركات، من خلال منصة “千帆”، التي تجمع النماذج والأدوات والقدرات في حزمة واحدة، مما يمكّن الشركات من النشر مباشرة باستخدام قدرات جاهزة. هذا الميزة أدت إلى تحقيق بايدو سحابة ذكية لأعلى عدد من العقود وقيمتها في 2025. وفي 14 يناير 2026، أصدرت شركة الاستشارات الدولية “沙利” تقريرًا بعنوان “دراسة سوق GPU السحابي في الصين 2025”، أظهر أن بايدو سحابة الذكاء الاصطناعي تحتل 40.4% من السوق، وتتمتع بميزة واضحة في المنتجات، والحجم، والتنفيذ في المشاريع الرئيسية.

وفي نوفمبر 2025، أطلقت بايدو رسميًا “伐谋”، الوكيل الذكي القابل للتطور بشكل ذاتي، والذي يضم أكثر من 2000 شركة طلبت تجريبه، ويغطي مجالات مثل اللوجستيات والتصنيع وAI4S، ويساعد العملاء على استكشاف الحلول المثلى بشكل شامل.

وفي مستوى المستهلكين، لا يقتصر نجاح بايدو على زيادة المستخدمين النشطين شهريًا، بل يدفع المستخدمون أيضًا مقابل إنتاجية الذكاء الاصطناعي الحقيقية. في 2025، تجاوزت إيرادات تطبيقات الذكاء الاصطناعي 10 مليارات يوان.

ويعد “مساعد” الذي أطلقته بايدو على تطبيقها “百度App” أحد الأمثلة، والذي يعتمد على النماذج ومحرك “猎户座” للذكاء الاصطناعي، ويعيد هيكلة البحث والذكاء الاصطناعي بشكل عميق، ويجمع بين التفكير العميق والتفاعل متعدد الوسائط وخدمات شاملة، ليصبح أداة متعددة الاستخدامات. ووفقًا لـ"وول ستريت جورنال"، تجاوز عدد المستخدمين النشطين للمساعد 200 مليون، وكونت مع “包” و"千问" ثلاث مجموعات من الذكاء الاصطناعي العملاقة في الصين. منذ بدء حملة红包 للعيد، زاد عدد المستخدمين النشطين للمساعد بأربعة أضعاف، وظهرت قدرات متعددة بشكل متزامن، مما يدل على تحول المستخدمين نحو الاستخدام المستمر في سيناريوهات حقيقية.

“秒哒2.0” خفضت حاجز التطوير إلى “يمكن لأي شخص التحدث لبناء تطبيقات الذكاء الاصطناعي”، مع إمكانية تحقيق “تطوير شامل” و"توزيع موحد"، مما يمكّن الأفراد العاديين من إنشاء تطبيقات إنتاجية، ويجعل “شركة فردية” ممكنة. في ديسمبر 2025، أظهرت نتائج “秒哒” أن أكثر من 50 ألف تطبيق تجاري تم إطلاقها على 8 منصات، مع زيادة في التطبيقات الجديدة بنسبة تتجاوز 150%. وتشمل التطبيقات التي تتضمن خلفية أكثر من نصفها، وتغطي مجالات التعليم والتجارة وإنتاج المحتوى وخدمات الشركات، وحققت قيمة اقتصادية وكفاءة تزيد على 50 مليار يوان. من بين مستخدمي “秒哒”، 81% من المطورين، وتمت خدمة أكثر من 10 ملايين مستخدم.

وفي نوفمبر 2025، أطلقت بايدو “GenFlow3.0”، الوكيل الذكي القابل للتطور، على جميع منصات بايدو، وجعلت “المكتبة” و"القرص" كيانات ذكية فريدة، تقدم خدمات شخصية ومتخصصة وموحدة للمستخدمين. من خلال استبدال العمل المتكرر بالذكاء الاصطناعي، أصبحت المكتبة والقرص كيانات ذكية حقيقية، وتحقق الآن 20 مليون مستخدم نشط، مما يعكس رغبة المستخدمين في دفع اشتراكات مقابل توفير الوقت.

مع إطلاق “伐谋”، “秒哒”، و"GenFlow3.0"، تتسارع تطبيقات الذكاء الاصطناعي الشاملة في بايدو.

وفي الوقت الذي تتطور فيه قدرات LLM النصية بشكل مستمر، تثار تساؤلات حول مدى قدرة هذا المسار على الوصول إلى الذكاء الاصطناعي العام. يعتبر العالمان البارزان في مجال الذكاء الاصطناعي، يان ليكونن ولي فاي فاي، أن النموذج العالمي هو الطريق الأهم لتجاوز النصوص إلى ذكاء يشبه الإنسان. ويُعد القيادة الذاتية أحد أكثر التطبيقات تقدمًا، حيث يُعتبر من أنضج نماذج العالم، وأكثرها تطبيقًا ووضوحًا تجاريًا.

ويعمل “萝卜快跑” كأكثر تطبيقات الذكاء الاصطناعي المادية مباشرة، على فتح آفاق نمو جديدة. في الربع الرابع من 2025، حققت “萝卜快跑” 3.4 مليون رحلة، بزيادة أكثر من 200%، ووصلت إلى 300 ألف رحلة أسبوعيًا خلال الربع.

ويتم تسريع التوسع العالمي لهذا النشاط، وبحلول فبراير 2026، تم تقديم أكثر من 20 مليون رحلة على مستوى العالم، وتغطي 26 مدينة.

وفي نوفمبر 2025، أطلقت “萝快跑” رسميًا عملياتها التجارية الكاملة في أبوظبي، وتخطط لبناء أكبر أسطول قيادة محلي بحلول 2026؛ وفي ديسمبر 2025، أبرمت شراكة مع Uber وLyft، وستبدأ اختبار القيادة في لندن في 2026، مما يفتح سوقًا جديدًا خارج الصين ذات القيادة اليمنى؛ وفي 16 يناير 2026، أصبحت “萝快跑” الشركة الوحيدة المعتمدة لإجراء الاختبارات الكاملة في دبي.

وفي مؤتمر الحكومات العالمية 2026، ركب ولي عهد دبي، الشيخ حمدان، “萝快跑” للذهاب إلى المؤتمر، وأكمل “أول رحلة ولي عهد”. بعد تجربة الخدمة، نشر ولي العهد على وسائل التواصل الاجتماعي رسالة تقول “تحرر الأيدي، المستقبل قد أتى!”، وأشاد بهذه الرحلة، مما أصبح حدثًا رمزيًا في عملية التوسع العالمي للقيادة في الصين.

إعلان إجراءات هامة لتعويض المساهمين

تجزئة “كونلون تشيب” ورفع السعر المستهدف

مع استمرار نمو إيرادات الذكاء الاصطناعي وتحقيق “الدورة المغلقة بين التقنية والتجارة”، اتخذت بايدو إجراءات هامة لتعويض المساهمين.

في 5 فبراير 2026، أصدرت بايدو إعلانًا عن إعادة شراء الأسهم وتوزيع أرباح أولي، بهدف تعزيز قيمة المساهمين. تتضمن الخطة: أولًا، إعادة شراء أسهم عادية للشركة بقيمة لا تتجاوز 5 مليارات دولار حتى 31 ديسمبر 2028؛ ثانيًا، من المتوقع أن يوافق مجلس الإدارة على سياسة توزيع أرباح منتظمة وخاصة، مع الإعلان عن أول توزيع أرباح في 2026.

مقارنة مع شركات ذات تدفقات نقدية قوية مثل أبل وجوجل، التي عادةً ما تعيد شراء أسهم بنسبة 2-4% من القيمة السوقية، وMeta التي تصل إلى 5%، فإن إعادة شراء بايدو بنسبة 10% من القيمة السوقية يتجاوز التوقعات، ويبدو كأنه رسالة بأن “الشركة مقيمة بأقل من قيمتها”، مما يشير إلى وجود مجال لإصلاح السعر الحالي.

وتاريخيًا، هناك العديد من الأمثلة على شركات التكنولوجيا الكبرى التي أطلقت توزيعات أرباح وإعادة شراء أسهم، وخرجت في سوق صاعدة طويلة الأمد. فبعد أن أعادت أبل بدء توزيعات الأرباح في 2012، بلغت توزيعاتها أكثر من 600 مليار دولار خلال عشر سنوات، وارتفع سعر السهم بنسبة 700%، مما يثبت أن توزيعات الأرباح المستقرة يمكن أن تدعم القيمة على المدى الطويل؛ أما مايكروسوفت، بعد أن أطلقت أول توزيعات في 2003، ارتفعت قيمتها من 250 مليار دولار إلى 3 تريليونات دولار من خلال استراتيجية “توزيع + إعادة شراء”، وأصبحت معيارًا لإعادة تقييم قيمة شركات التكنولوجيا.

إجراءات “العائد المركب” التي تتبعها بايدو ترسل إشارة إلى السوق بأن التدفقات النقدية للشركة مستقرة، وأن التحول إلى تجارية الذكاء الاصطناعي يسير على الطريق الصحيح، مما يعزز الثقة في تحقيق إيرادات أعلى من الذكاء الاصطناعي في المستقبل، ويؤكد على مبدأ أن النمو والعائد للمساهمين يسيران جنبًا إلى جنب.

وفي يناير 2026، أصدرت بايدو إعلانًا عن اقتراح لتجزئة “كونلون تشيب” وإدراجها في السوق، معتبرة أن ذلك يتوافق مع مصلحة الشركة والمساهمين، ويهدف إلى إبراز القيمة المستقلة لكونلون، وجذب المستثمرين في القطاعات الرأسية، وتمكين النمو طويل الأمد للطرفين.

وفي ظل سرد السوق الرأسمالي الذي يرى أن “الحوسبة هي أساس البنية التحتية لصناعة الذكاء الاصطناعي”، فإن إدراج “كونلون تشيب” كشركة رائدة في الحوسبة المحلية، سيساعد على تحرير قيمة أعمال بايدو بشكل فعال.

وبعد الإعلان، رفعت العديد من المؤسسات قيمة هدف بايدو استنادًا إلى تقييمات الأقسام.

فمثلاً، رفعت “Benchmark” السعر المستهدف لبايدو بمقدار 215 دولارًا، معتبرة أن هذه الحوافز ستساعد على تحرير قيمة الأصول المقيمة بأقل من قيمتها، وتدفع الشركة لإعادة تقييم نظام التقييم الشامل عبر تقييمات الأقسام (SoTP). وترى أن بايدو هو الأكثر احتمالية لتحقيق أداء فاق التوقعات في السنة المالية 2026.

كما أن “مورغان ستانلي” استخدمت تقييمات الأقسام (SoTP) لرفع السعر المستهدف لبايدو بمقدار 200 دولار، معتبرة أن صورة التحول المدفوع بالذكاء الاصطناعي تتضح أكثر في الربع الرابع من 2025، مع مؤشرات أولية على زيادة اختراق المستخدمين للوظائف الذكية، ودمج منتجات الذكاء الاصطناعي مع خدمات الاتصال المتنقلة الحالية، وتحسين الكفاءة التشغيلية. وتبدأ بايدو الآن في تحويل استثماراتها في الذكاء الاصطناعي إلى محرك نمو أكثر استدامة.