أعلنت الاحتياطي الفيدرالي عدم خفض أسعار الفائدة! باول يطلق إشارة "صقراوية"

المصدر: وكالة أنباء سوق الأوراق المالية الكاتب: زو لي

يواصل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي موقفه الثابت.

في الساعة 2 صباحًا بتوقيت بكين في 19 مارس، أعلن الاحتياطي الفيدرالي أنه سيبقي نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50% إلى 3.75%، وهو ما يتوافق مع التوقعات السائدة في السوق. وأشار بيان السياسة إلى أن تأثير الصراع في الشرق الأوسط على الاقتصاد الأمريكي لا يزال غير مؤكد. ووفقًا لأحدث مخطط توقعات أسعار الفائدة، يتوقع صانعو القرار في الاحتياطي الفيدرالي أن يخفضوا سعر الفائدة مرة واحدة هذا العام، ومرة أخرى في عام 2027، لكن التوقيت المحدد لا يزال غير واضح.

وفي أعقاب ذلك، أطلق رئيس الاحتياطي الفيدرالي باول إشارة “متشددة” خلال مؤتمر صحفي. قال إن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال عنيدًا، وتزايد عدم اليقين بشأن المستقبل، وإذا لم يتحسن التضخم، فلن يتم خفض الفائدة. وأشار أيضًا إلى أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي يميلون إلى تقليل عدد مرات خفض الفائدة في المستقبل.

تأثرت الأسهم الأمريكية الثلاثة الكبرى بشكل سلبي نتيجة لإشارة الاحتياطي الفيدرالي “المتشدد” وتصاعد الوضع في الشرق الأوسط، حيث تراجعت جميع المؤشرات الرئيسية، حيث هبط مؤشر داو جونز بنسبة 1.63%، ومؤشر S&P 500 بنسبة 1.36%، وبلغت أدنى مستويات منذ نوفمبر من العام الماضي؛ وتراجع مؤشر ناسداك بنسبة 1.46%. وانخفضت أسهم التكنولوجيا الكبرى بشكل جماعي، حيث هبطت أمازون بأكثر من 2%، وتراجعت أسهم آبل، جوجل، مايكروسوفت، ميتا، برودكوم، وتيسلا بأكثر من 1%، وانخفضت نفيديا بنسبة 0.84%. وحذر محللون من أن استمرار الصدمات في الطاقة قد يؤدي إلى تباطؤ التضخم والنمو، مما يشكل “مزيجًا خطيرًا”، ويزيد من التحديات التي يواجهها الاحتياطي الفيدرالي في موازنة مسؤولياته.

إعلان الاحتياطي الفيدرالي: عدم خفض الفائدة

في 18 مارس بالتوقيت الشرقي، وفي ظل تصاعد التوترات في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط، أصدر مجلس الاحتياطي الفيدرالي قرارًا جديدًا بشأن سعر الفائدة، حيث أبقى على نطاق سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية عند 3.50% إلى 3.75%، وهو ما يتوافق مع توقعات السوق.

وهذا هو ثاني توقف عن خفض الفائدة بعد ثلاث خفضات متتالية في نهاية العام الماضي. ولم يحظ قرار التوقف على خفض الفائدة بالإجماع بين أعضاء اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC). وأشار البيان إلى أن من بين 12 عضوًا في اللجنة، صوت واحد ضد القرار، وهو ستيفن ميران، الذي لا يزال يميل إلى خفض الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس.

وقد شهدت اللجنة ست جلسات متتالية يعارض فيها بعض الأعضاء قرار خفض الفائدة، مما يبرز تزايد الانقسامات داخل اللجنة.

وفي الواقع، كان السوق يتوقع بشكل كبير قرار التوقف عن خفض الفائدة، حيث أظهرت أدوات مراقبة الاحتياطي الفيدرالي في بورصة شيكاغو أن احتمالية توقف الاحتياطي الفيدرالي عن رفع الفائدة كانت تقارب 99% قبل الاجتماع.

أما عن البيان، فكان الاختلاف الأكبر مقارنة بالاجتماع السابق هو إضافة عبارة تتعلق بالوضع في الشرق الأوسط.

وأشار البيان إلى أن الحرب التي اندلعت قبل ثلاثة أسابيع في إيران أدت إلى مزيد من عدم اليقين. وأدت الصراعات وتأثيرها على مضيق هرمز إلى اضطراب سوق النفط العالمية، وربما أدت إلى استمرار التضخم فوق هدف الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%. وذكر البيان: “تطورات الوضع في الشرق الأوسط لا تزال غير مؤكدة على الاقتصاد.”

وأظهر مخطط توقعات أسعار الفائدة الذي نُشر بعد الاجتماع أن أعضاء اللجنة يتوقعون بشكل عام أن يخفضوا الفائدة مرة واحدة هذا العام، ومرة أخرى في عام 2027، لكن التوقيت المحدد لا يزال غير واضح.

ومن بين 19 عضوًا في اللجنة، يتوقع 7 منهم عدم خفض الفائدة هذا العام، بزيادة عضو واحد عن توقعات ديسمبر الماضي. ويُظهر الوسيط أن هناك توقعات بمزيد من الخفض في عام 2027، وأن سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية سيستقر عند مستوى حوالي 3.1% على المدى الطويل.

وتغيرت تصريحات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي بشأن آفاق الاقتصاد الأمريكي بشكل طفيف، مع رفع توقعاتهم لنمو الاقتصاد والتضخم لعام 2026.

وفي أحدث التوقعات الاقتصادية، يتوقع مسؤولو الاحتياطي أن ينمو الناتج المحلي الإجمالي الأمريكي بنسبة 2.4% هذا العام، وهو أعلى قليلاً من التوقع السابق في ديسمبر (2.3%)؛ ويتوقعون أن يبلغ معدل النمو في 2027 حوالي 2.3%، بزيادة قدرها 0.3 نقطة مئوية عن التوقع السابق.

إشارة باول “المتشدد”

نظرًا لأن قرار التوقف عن خفض الفائدة قد تم تسعيره بشكل كامل في السوق، فإن السوق يركز بشكل أكبر على تصريحات باول الأخيرة.

وفي المؤتمر الصحفي الذي عقد في الساعة 2:30 صباحًا بتوقيت بكين، حذر من أن التضخم في الولايات المتحدة لا يزال عنيدًا، وأن عدم اليقين بشأن المستقبل يزداد — من الوضع في الشرق الأوسط إلى اضطرابات الرسوم الجمركية، حيث تعرقل جميع هذه المتغيرات وتيرة تراجع التضخم.

وأوضح باول أنه لن يفكر في خفض الفائدة قبل أن يلاحظ تحسنًا إضافيًا في التضخم؛ وفي الوقت نفسه، بدأ داخل اللجنة مناقشة “ما إذا كان من الممكن رفع الفائدة في المستقبل”، رغم أن هذا ليس السيناريو الأساسي الذي يفترضه معظم الأعضاء.

وقال إن الاقتصاد الأمريكي في حالة توسع، وأن التضخم لا يزال مرتفعًا بعض الشيء، وأن إنفاق المستهلكين قوي، لكن نشاط قطاع الإسكان ضعيف. واعتبر أن السياسة الحالية مناسبة، “وتساعد على تحقيق أهدافنا.”

وأعاد تأكيد أن سوق العمل الأمريكي قد تبرد بشكل واضح، لكن معدل البطالة لم يتغير كثيرًا منذ الصيف الماضي، وأن الإجراءات السابقة لخفض الفائدة يجب أن تساعد في استقرار سوق العمل.

وفي جلسة الأسئلة والأجوبة، أضاف باول أن هناك مخاطر هبوطية على سوق العمل، لكن العديد من مؤشرات التوظيف تظهر أن السوق لا يزال مستقرًا إلى حد ما.

وأشار باول بشكل خاص إلى أن تطورات الوضع في الشرق الأوسط غير واضحة، وأن البنك سيراقب المخاطر عن كثب، وأنه من المبكر جدًا تحديد مدى وتأثير هذه المخاطر على الاقتصاد.

وفيما يتعلق بالتضخم في الولايات المتحدة، قال إن توقعات التضخم الأخيرة ارتفعت، وأن ارتفاع أسعار الطاقة سيرفع التضخم العام، وأن بعض الصدمات النفطية ستظهر في التضخم الأساسي.

وفي جلسة الأسئلة والأجوبة، أقر باول بأن التضخم المرتفع جدًا عن هدف 2% يثير القلق. وأشار إلى أن العديد من الأعضاء ذكروا أن توقعات التضخم على المدى القصير ارتفعت، وأن الجميع يتفق على ضرورة مراقبة توقعات التضخم عن كثب.

وتطرق باول إلى أن مخططات توقعات أسعار الفائدة ليست مسارًا محددًا مسبقًا، وأن الاحتياطي الفيدرالي سيقرر في كل اجتماع على حدة. وهناك من يميل إلى تقليل عدد مرات خفض الفائدة في المستقبل.

وفي جلسة الأسئلة والأجوبة، قال إن التقدم البطيء في تنفيذ الرسوم الجمركية يؤثر على توقعات التضخم، وأن الأمر قد يتطلب وقتًا أطول. وأن ارتفاع أسعار النفط لفترة طويلة قد يثبط الإنفاق، مضيفًا: “نحن حقًا لا نعرف تمامًا كيف ستؤثر زيادة أسعار الطاقة.”

وأضاف أن صدمات النفط يمكن تعويضها من قبل إنتاج الطاقة في الولايات المتحدة، وإذا اعتقدت شركات النفط أن هذا الارتفاع سيستمر، فإنها ستزيد الإنتاج.

ويرى باول أن السياسة الحالية مناسبة، وأنها على حافة التشديد وعدم التشديد. وأن سعر الفائدة في المنطقة المحايدة، أو قريب منه، وربما يكون مائلًا نحو التشديد.

وأعرب باول عن نيته، إذا انتهت فترة رئاسته للاحتياطي الفيدرالي دون أن يتم تأكيد خليفته، أن يظل “رئيسًا مؤقتًا” حتى يتم تعيين خليفته رسميًا.