3.6 على الألف يوان مزيفة IPO "خدمة شاملة" تبادلات وهمية تشن هجوماً خفياً على هونغ كونغ مرة أخرى

صحفي من صحيفة سوق الأوراق المالية ووه سون

من عام 2025 فصاعدًا، شهد سوق الاكتتاب العام في هونغ كونغ ازدهارًا كبيرًا، حيث تصدرت حجم التمويل على مستوى العالم، وأصبح قاعة التداول في بورصة هونغ كونغ لا تتوقف عن إصدار الأجراس. في ظل هذا السياق، عاد نشاط الشركات التي تضع نفسها على أنها “بورصة مزيفة” في هونغ كونغ إلى الازدهار، حيث استغلت بعض الشركات هذه الموجة للمشاركة في ما يسمى بـ“الطرح” و“طرق الأجراس”.

ومن الجدير بالذكر أن هذه “البورصات المزيفة” تقلد بشكل كبير وتتصيد الشركات الحقيقية، وتصميم مواقعها جميل جدًا، وتخلق أوهامًا حقيقية وموثوقة، مما يسبب ارتباكًا شديدًا للمستثمرين العاديين. وفي الوقت نفسه، فإن الشركات التي تضع نفسها على أنها “مدرجة” في هذه “البورصات المزيفة” غالبًا ما تستخدم فرصة “المدرج” للترويج لأسهمها أو ما يسمى بـ“الأسهم الأصلية”، مع وجود مخاطر استثمارية كثيرة مخفية.

3.6万元 يمكن أن يوفر خدمة “طرح كامل” مقلدة لعملية الاكتتاب العام

في منتصف مارس، تواصل صحفي من صحيفة سوق الأوراق المالية مع وسيط يمكنه تقديم خدمات “المدرج” في هونغ كونغ، وقال إن دفع 3.6万元 فقط يمكن أن يجعل الشركة تدرج وتطرق الأجراس في هونغ كونغ، بالإضافة إلى تقديم خدمات شاملة مثل رمز الأسهم، والإعلان على الموقع الإلكتروني، وغيرها من خدمات “المدرج”. وقال: “نحن في 28 مارس نظمنا حفل مدرج وطرق الأجراس في Shenzhen، يمكنك أن تقدم لي قائمة مشاركة تتضمن 6 إلى 8 أشخاص، وسنقوم بحجز الطاولة، ويمكننا تصوير فيديو مباشر، وإجراء مقابلات، وتحرير فيديو ترويجي رائع.” زعم الوسيط.

وبحسب المعلومات، فإن الوسيط يروج لخدمة مدرج على موقع يُعرف باسم “مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ”. ووفقًا لصحيفة سوق الأوراق المالية، فإن الموقع شهد منذ عام 2026 إدراج 7 شركات، وفي عام 2025 تجاوز عدد الشركات المدرجة 130 شركة.

يدعي الموقع أنه مرخص من قبل حكومة منطقة هونغ كونغ وفقًا للقانون، ويهدف بشكل رئيسي إلى تقديم خدمات رأس مال دولية للشركات الصغيرة والمتوسطة في هونغ كونغ والبر الرئيسي، بما في ذلك الإدراج، والاستشارات المالية، والاستشارات الخاصة بالاكتتاب، وغيرها. ويهدف المنصة إلى مساعدة الشركات الصغيرة والمتوسطة على تعزيز قدراتها التنافسية وتحسين هيكل الصناعة، وتسريع نموها، وفي النهاية دخول سوق رأس مال عالمي يتوافق مع مراحل تطورها الجديدة.

بعض الوسطاء يذكرون في تقديمهم: “من خلال الإدراج في مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ، يمكن للشركات الحصول على دعم مالي أكبر، وإضفاء حيوية جديدة على تطورها. كما أن الإدراج يساعد على تعزيز سمعة الشركة وزيادة قدرتها التنافسية في السوق، وجذب المزيد من المستثمرين والشركاء. إنه منصة واسعة لعرض قدرات الشركات، وتوسيع قنوات التمويل، وزيادة تأثير العلامة التجارية.”

أما عملية “المدرج” في مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ فهي بسيطة جدًا، حيث يتطلب الأمر فقط ملء طلب بسيط، وتقديم معلومات الشركة والممثل القانوني، وتوقيع تعهد. وذكر الوسيط أن بعد ملء البيانات ودفع الرسوم، يمكن خلال 3 إلى 5 أيام عمل الحصول على رمز الأسهم وعرض الموقع.

وفي شركة كانت قد أدرجت على الموقع في عام 2025، نشرت أيضًا فيديو لطرق الأجراس المباشر. وعند مشاهدة الفيديو، تبين أن عملية الإدراج وطرق الأجراس والكلمات الترحيبية كانت نسخة مقلدة تمامًا لاحتفالات الإدراج في البورصات الرسمية، وتسمى “نسخة عالية الجودة”: حيث كان سبعة أو ثمانية من موظفي الشركة يرتدون أوشحة حمراء ويحيطون بمطرقة نحاسية يطرقونها، ويصورون صورًا جماعية، وعند إلقاء كلمة من مسؤول الشركة، كانت الحالة مليئة بالحماس، حيث أعلن أن الشركة دخلت مرحلة جديدة.

أما تكلفة الإدراج على الموقع فهي تختلف من وسيط لآخر، فبعضهم يقول 3.6万元 فقط، والبعض الآخر يطلب 4.8万元. وذكر الموقع أن “مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ” لا يقبل مباشرة طلبات الإدراج من الشركات غير الموصى بها من قبل أعضاء المؤسسات الموصي بها، وأن رسوم خدمات التوصية تحددها المؤسسات الموصي بها بناءً على نوعية ومستوى الخدمات المقدمة.

عدة مواقع “مزيفة” تتصيد الشركات الحقيقية

لا يقتصر الأمر على “مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ” فحسب، بل توجد العديد من المواقع المزيفة الأخرى، حيث اكتشف الصحفي وجود مواقع مثل “مركز تداول الأسهم العالمي في هونغ كونغ” و“سوق نقل الأسهم التكنولوجية في هونغ كونغ” و“مركز تداول الأسهم في هونغ كونغ”. وغالبًا ما تتشابه شعارات وأسماء هذه “البورصات المزيفة” مع بورصة هونغ كونغ أو بورصات البر الرئيسي.

على سبيل المثال، يطلق على “مركز تداول الأسهم في هونغ كونغ” اسم “لوحة الابتكار التكنولوجي” (创科板)، وهو يتشابه بشكل مباشر مع “لوحة الابتكار” في بورصة شنغهاي، ويختصر باللغة الإنجليزية بـ“HKEE”، بينما الاختصار الرسمي لبورصة هونغ كونغ هو “HKEX”، مما يسبب خلطًا كبيرًا؛ و”مركز تداول الأسهم العالمي في هونغ كونغ” يقلد تمامًا ألوان شعار بورصة هونغ كونغ الأزرق والأحمر، وتقسيمات لوحاته إلى “لوحة الابتكار التكنولوجي” و“لوحة الابتكار” و“اللوحة الدولية”.

وتوفر هذه “البورصات المزيفة” فرصًا غير قانونية للشركات غير القانونية لجمع الأموال وبيع ما يسمى بالأسهم الأصلية، مع وجود مخاطر كثيرة، وبعض الشركات تعلن بشكل علني أنها مدرجة.

أما بالنسبة لسؤال الصحفي عن ما إذا كان الإدراج في “مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ” يعادل “المدرج” الحقيقي، فكان رد الوسيط: “هذا لا يعتبر مدرجًا، على الشركات أن تتبع خطوات تدريجية، بعد الإدراج، يمكن القول بأنها أصبحت أقرب إلى سوق رأس المال.”

ويقول العديد من الوسطاء إن بعد الإدراج، يمكن للشركات أن تحقق قيمة وتسييل أصولها: “الشركات الصغيرة والمتوسطة تواجه دائمًا صعوبة في التمويل، فالبنوك تفرض شروطًا عالية، والقروض الخاصة مكلفة، وسوق رأس المال الداخلي مرتفعة التكاليف، ولكن بعد الإدراج، يمكن للشركات أن تمول نفسها عبر التمويل الخاص، أو إصدار سندات خاصة، وغيرها من طرق التمويل؛ كما يمكنها بيع أسهمها بشكل قانوني وتحقيق أرباح من ذلك.”

وفي الواقع، فإن “مركز عرض تداول الأسهم في هونغ كونغ” يطلب من الشركات قبل الإدراج توقيع تعهد يوضح أن الشركات لا يجوز لها استخدام كلمات مثل “مدرج” أو “رمز الأسهم” أو “رمز الملكية” في دعايتها، أو استخدام طرق مثل “الأسهم الأصلية” أو “تمويل جماعي بالأسهم” لجمع الأموال بشكل غير قانوني أو الاحتيال. وكشف الموقع أن بعض الشركات التي تم إدراجها سرًا كانت تتورط في تمويل غير قانوني أو بيع أسهم أصلية، وأن بعض الشركات التي تم إدراجها على “مركز تداول الأسهم العالمي في هونغ كونغ” نشرت مباشرة طلبات تمويل الأسهم، حيث تتراوح مبالغ التمويل بين مليون ومليونين من اليوان.

التحذير من مخاطر “الأسهم” والاستثمار فيها

ومن الجدير بالذكر أن معظم هذه “البورصات المزيفة” كانت قد أدرجت منذ سنوات في قائمة “الهيئات أو الأسواق غير المنظمة أو المزيفة” التي أصدرتها لجنة الأوراق المالية في هونغ كونغ.

وتقول لجنة الأوراق المالية في هونغ كونغ إن إنشاء مواقع إلكترونية لهيئات أو أسواق غير منظمة هو أحد أساليب الاحتيال الشائعة، بهدف خداع المستثمرين غير الحذرين، وإيهامهم بأن المؤسسات المالية أو الوسطاء المدرجين على الموقع هم من الهيئات التنظيمية الحقيقية، بينما في الواقع، لم تحصل هذه المؤسسات على أي اعتماد من الجهات التنظيمية الحقيقية. وغالبًا ما يدعي المحتالون أنهم يتاجرون عبر مؤسسات معتمدة (مثل البورصات)، لخداع المستثمرين. وتتميز هذه المواقع بتصميم جميل جدًا، وغالبًا ما تحتوي على أخبار مالية حديثة، وتحاول إيهام الزائرين بأنها مواقع موثوقة، بينما في الحقيقة، المؤسسات المالية أو الأسواق التي تحمل تلك الأسماء غير موجودة أصلًا.

وفي هذا الصدد، أخبر المحامي جيانغ هواكين من شركة قوانغدونغ هوانغيو القانونية، صحيفة سوق الأوراق المالية، أن الشركات في البر الرئيسي التي تدفع رسومًا لمؤسسات غير مرخصة في هونغ كونغ من أجل “المدرج” أو “الطرح” وبيع الأسهم الأصلية، تعتبر من وجهة نظر قانون الأوراق المالية، أنها تشكل بالتأكيد بيانات كاذبة وإصدار غير قانوني للأسهم. ويُشتبه في أن المؤسسات غير المرخصة، والشركات، والمسؤولون، يشاركون في جرائم مثل التشغيل غير القانوني والاحتيال. كما أن الجهات التي تساعد “البورصات المزيفة” على الترويج وجذب الشركات من البر الرئيسي، قد تتشارك في المسؤولية المدنية والتعويضات، وقد تتهم أيضًا بارتكاب جرائم مثل التشغيل غير القانوني والاحتيال، أو قد تكون شركاء في جريمة المساعدة على الاحتيال.

وأشار المحامي تشو يويهوي من شركة قوانغدونغ هوانغيو إلى أن، وفقًا لقانون الأوراق المالية، فإن المؤسسات غير المرخصة لا تملك مؤهلات إصدار وتداول الأوراق المالية. وأن المؤسسات غير المرخصة التي تبيع الأسهم الأصلية للجمهور في البر الرئيسي، وتجمع الأموال عبر “المدرج” بشكل غير قانوني، تعتبر إصدارًا غير قانوني للأوراق المالية. وإذا كانت تهدف إلى الاستيلاء غير القانوني، وتزوير عمليات الإدراج، أو التظاهر بالإدراج، بهدف خداع المستثمرين، وسرقة أموالهم، أو استخدامها بشكل غير مشروع، فإنها تُعد جريمة جمع التبرعات الاحتيالية. لذلك، فإن الأفعال التي تقوم بها الشركات في البر الرئيسي قد تكون من جرائم التشغيل غير القانوني أو الاحتيال.

وأضاف المحامي تشو يويهوي أن “المدرج في الخارج هو بطاقة ذهبية للشركات، لكن المحتالين يستغلون رغبة الشركات في التسمية الدولية، ويخططون للاحتيال. وللوقاية من هذا الاحتيال، يجب التحقق من المؤهلات، فالشركات في البر الرئيسي التي تريد الإدراج في هونغ كونغ يجب أن تكون مسجلة لدى لجنة الأوراق المالية، وتحصل على موافقة من بورصة هونغ كونغ. ويجب أن يكون المستثمرون حذرين من عروض “المدرج السريع، بدون شروط، عوائد عالية، الأسهم الأصلية”، ويجب التحقق من صحة المستندات عبر الموقع الرسمي لبورصة هونغ كونغ أو لجنة الأوراق المالية. ويجب الامتناع عن التداول الخاص، ويجب أن تتم عمليات تداول الأسهم عبر حسابات شرعية في الأوراق المالية. والأهم من ذلك، هو الاحتفاظ بالأدلة، مثل جميع المواد الترويجية الوهمية، والعقود، وسجلات التحويل، وسجلات الدردشة، لأنها مهمة للدفاع عن حقوقك لاحقًا.” قال تشو يويهوي.

وحذر تشو يويهوي من أن الشركات التي تتورط في عمليات احتيال أو إصدار غير قانوني للأسهم، يجب أن تتحمل مسؤولية التعويض عن الأضرار الناتجة عن البيانات الكاذبة. ويمكن للمستثمرين رفع دعاوى قضائية أمام المحاكم في البر الرئيسي، حيث أن المحكمة المالية في بكين لديها سوابق قضائية واضحة بشأن مثل هذه الاحتيالات العابرة للحدود. “وفي مواجهة هذه الاحتيالات، يجب على المستثمرين عدم تصديق دعاوى ‘المدرجات الخارجية’، وأن يكونوا حذرين جدًا من عروض شراء الأسهم الأصلية، وأن يلتزموا بمبدأ ‘غير مرخص، لا أشتري، غير مسجل، لا أشتري’.”