ذهب وفضة هبطا بشكل حاد! توقعات رفع أسعار الفائدة العالمية ترتفع بسرعة

في مساء 19 مارس، شهدت أسعار الذهب والفضة الفورية حالة من الذعر و"البيع الجماعي"! حيث انخفضت الفضة بنسبة تصل إلى 12%، وتراجع الذهب بأكثر من 5%.

من ناحية الأخبار، تزايدت توقعات رفع أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية حول العالم بشكل حاد.

قال البنك المركزي البريطاني إنه “مستعد لاتخاذ إجراءات في أي وقت” لمواجهة ارتفاع التضخم الناتج عن الحرب في الشرق الأوسط. هذا التصريح دفع المتداولين إلى زيادة رهاناتهم على رفع أسعار الفائدة، مع توقعات بأن يكون ذلك في أقرب وقت الشهر المقبل.

أقر لجنة السياسة النقدية المكونة من 9 أعضاء يوم الخميس بالإجماع، بالإبقاء على سعر الفائدة عند 3.75% — وهو أول قرار بدون خلاف منذ أربع سنوات ونصف.

تظهر محاضر الاجتماع أن نبرة السياسة شهدت تحولًا كبيرًا. إذ أن الصراع الحالي يعرقل إنتاج أكبر منطقة منتجة للنفط في العالم ويعيق مرور ناقلات النفط عبر مضيق هرمز الحيوي.

صانعو السياسات فتحوا الباب أمام رفع أسعار الفائدة. حذر المحافظ أندرو بيلي من أن السياسة يجب أن “تتفاعل مع مخاطر استمرار تأثير التضخم في مؤشر أسعار المستهلكين البريطاني (CPI)”. وأضاف: “مهما حدث، فإن مسؤوليتنا هي ضمان عودة التضخم إلى هدف 2%”.

رد فعل السوق على هذا التحول المتشدد كان سريعًا: زاد المتداولون من رهاناتهم على رفع أسعار الفائدة، مع إدراج رفع سعر الفائدة مرتين بمقدار 25 نقطة أساس خلال العام، مع توقع احتمالية كبيرة لرفع ثالث.

حذفت اللجنة من بيان فبراير عبارة “قد يتم خفض سعر الفائدة بشكل إضافي”.

قالت سواتي دينجلا، أحد الأعضاء الأكثر “حمائمية” في بنك إنجلترا، إنه إذا استمر صدمة إمدادات الطاقة، فقد يكون من الضروري رفع أسعار الفائدة، مما يبرز خطورة التحدي. وأشار العديد من الأعضاء إلى أنه لو لم يكن هناك اندلاع الحرب، وكان النمو المحلي أقوى، لربما كانوا يدعمون خفض الفائدة.

قال كبير الاقتصاديين في Peel Hunt، كاليب بيكلين: “إذا استمر الحرب، وازدادت مخاطر ارتفاع التضخم بشكل دائم، فمن المرجح أن يرفع بنك إنجلترا سعر الفائدة في الخطوة التالية”.

ومع ذلك، بعد أن حذر محافظ بنك إنجلترا بيلي من عدم المبالغة في تفسير توقعات رفع الفائدة، قام المتداولون بتخفيض رهاناتهم قليلاً. ويتوقع السوق حاليًا أن يكون التشديد خلال العام حوالي 60 نقطة أساس، أقل من 78 نقطة أساس سابقًا.

اعتمدت المملكة المتحدة بشكل كبير على واردات الطاقة، مما يجعلها أكثر عرضة لتأثيرات انقطاع إمدادات الخليج الفارسي. ارتفعت عقود الغاز الطبيعي الأوروبية الآجلة بنسبة تصل إلى 35%، وتضاعف سعرها فوق مستوى ما قبل الحرب؛ كما وصل سعر برميل برنت إلى 119 دولارًا، وهو أقرب إلى أعلى مستوى منذ عام 2022.

قال كبير استراتيجيي الأسواق العالمية في Principal Asset Management، سيمة شاه: “اضطر لجنة السياسة النقدية إلى التحول بسرعة. حتى الأعضاء الأكثر حمائمية يدعمون ‘الانتظار والمراقبة’، وهذا بحد ذاته يدل على مدى ضغط التضخم”.

بعد أن قرر البنك المركزي الأوروبي الإبقاء على سعر الفائدة دون تغيير كما هو متوقع، استمرت سندات ألمانيا في الانخفاض. ويراهن السوق على أن البنك المركزي الأوروبي سيرفع أسعار الفائدة بنحو 70 نقطة أساس خلال العام.

وفي يوم الأربعاء، أبقى الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي على سعر الفائدة دون تغيير، وأشار رئيس الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى أن قرار خفض الفائدة في المستقبل يعتمد على مسار التضخم. وقد استبعد سوق المبادلات بشكل كبير توقعات خفض الفائدة في الولايات المتحدة هذا العام.

مع استمرار الحرب في الشرق الأوسط وارتفاع أسعار النفط مجددًا، قام متداولو السندات بإلغاء رهانات خفض الفائدة الأمريكية لهذا العام، وبدأوا في التحوط ضد احتمالية رفع الفائدة في الأشهر المقبلة.

قال توم دي جالوم، المدير العام لمجموعة Mischler Financial: “كل شيء يتوقف على قرار سعر الفائدة لبنك إنجلترا، والآن بدأ السوق يتوقع رفعًا بمقدار 50 نقطة أساس في عام 2026. سوق السندات الأوروبية يشهد هبوطًا حرًا، مما أدى إلى ارتفاع عائدات السندات الأمريكية”.

وأشار إلى أن تدفق السيولة في السوق يتسم بـ"نقص في عمليات الشراء، مع غالبية عمليات البيع"، وأن المزاج السائد يتأثر بتوقعات استمرار الصراع على المدى الطويل. وقال: “الرأي السائد الآن هو أن الحرب الإيرانية قد تستمر لعدة أشهر وليس أسابيع”.