"Hong Kong Split North" and "A Split North" Proceed in Parallel, Quality Companies Gather at Beijing Stock Exchange

مصدر البيانات: ويند تشونغ تيان / إعداد الجداول

صحيفة الأوراق المالية، مراسل: تشونغ تيان

مع نجاح شركة كايك تكنولوجي في اجتياز جلسة الموافقة في بورصة بكين للأوراق المالية، يضاف مثال جديد لـ"ت拆港" (تفكيك الشركات من سوق هونغ كونغ إلى سوق بكين). في السنوات الأخيرة، قامت شركات الأسهم في هونغ كونغ وشركات الأسهم في السوق الصينية A بنقل شركاتها الفرعية إلى بورصة بكين، مما أدى إلى وجود وضعية متوازنة بين “ت拆港” و"ت拆A" (تفكيك الشركات من السوق الصينية A إلى سوق بكين)، مما يبرز جاذبية بورصة بكين كمركز لخدمة الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة.

“ت拆港” أصبح يتجه نحو الاتجاه السائد

مؤخرًا، نجحت شركة كايك تكنولوجي في اجتياز جلسة الموافقة، لتكون ثاني شركة من سوق هونغ كونغ تقوم بتفكيك شركاتها الفرعية وتسجيلها في بورصة بكين، مما يدل على نضوج مسار “ت拆港”.

الشركة الأم لكايك تكنولوجي هي شركة كايك نيو إنرجي المدرجة في سوق هونغ كونغ. تنتمي كايك تكنولوجي إلى مجال الكيمياء الدقيقة، وتشمل منتجاتها الأساسية وسائط الصباغة العضوية عالية الأداء، ووسطات الإضافات الغذائية، ووسطات المثبتات الضوئية، وهي شركة وطنية متميزة و"عملاق صغير" مكرس للابتكار، بالإضافة إلى كونها شركة ذات ميزة في حقوق الملكية الفكرية، وتُصنف كأفضل شركة تصنيع في مقاطعة خبي. في إطار سعيها للطرح العام، تخطط الشركة لجمع حوالي 210 ملايين يوان.

شركة تيانغونغ جروب، التي كانت أول شركة من سوق هونغ كونغ تتفكك وتدخل بورصة بكين، دخلت السوق رسميًا في 13 مايو 2025، وحققت ارتفاعًا هائلًا بنسبة 411.93% في أول يوم، مما جعلها واحدة من أكثر الشركات الجديدة التي تحظى بالاهتمام في العام، وأصبحت نموذجًا يُحتذى به في حالات “ت拆港”.

تيانغونغ جروب هي الشركة الفرعية الأساسية لشركة تيانغونغ إنترناشونال في سوق هونغ كونغ، وهي شركة وطنية متميزة في مجال سبائك التيتانيوم، وتربط بشكل عميق بسلسلة توريد أبل، وتعرف بـ"عملاق سلسلة الفاكهة الصغيرة"، وتُستخدم منتجاتها على نطاق واسع في الإلكترونيات الاستهلاكية وقطاع الطيران والفضاء وغيرها من المجالات عالية التقنية. تزامن تفكيكها وتسجيلها مع تطبيق قواعد جديدة للاستثمار الاستراتيجي في بورصة بكين، مما يجعلها أول شركة جديدة تُخفف من قيود عدد المستثمرين الاستراتيجيين، بمشاركة مؤسسات رائدة مثل شركة China International Capital Corporation، وCITIC Securities، وShanghai Beiyin، وShanghai Chenyang وغيرها من 12 مؤسسة قيادية.

في الواقع، أصبح “ت拆港” مسارًا رئيسيًا للشركات في سوق هونغ كونغ لتحسين هيكل رأس المال وإطلاق قيمة الشركات الفرعية. أعلنت شركة Ruimai Technology مؤخرًا أن طلب تسجيلها في بورصة بكين قد اكتمل، وأن شركة Minhua Holdings، التي تملك حصة غير مباشرة بنسبة 82.76% في الشركة، تعتبر أن التفكيك والتسجيل يعززان من شهرة الشركة في السوق ويقويان من اعتراف العلامة التجارية، كما يساعدان على إنشاء منصات تمويل مستقلة لكل من الشركتين، مما يعزز نمو وتوسع الأعمال.

موجة “ت拆A” تتصاعد

وفي الوقت نفسه، مع تقدم تفكيك الشركات في سوق هونغ كونغ، ظهرت حالات “ت拆A” (تفكيك الشركات من السوق الصينية A إلى سوق بكين) بشكل متكرر منذ بداية العام، مما أصبح نقطة مضيئة أخرى في السوق.

وفي نفس يوم اجتياز شركة كايك تكنولوجي للجلسة، أعلنت شركة Yinlun Co., Ltd. المدرجة في سوق الأسهم الصينية أن شركةها الفرعية، Langxin Electric، اجتازت جلسة الموافقة بنجاح. وتختص الشركة في البحث والتطوير والإنتاج والمبيعات لنظام إدارة الحرارة ومكونات المحركات الكهربائية، وهي أكبر مورد لمراوح إلكترونية لنظام إدارة الحرارة في السوق المحلي. وتعتبر شركة عالية التقنية على المستوى الوطني، وفازت بلقب شركة “عملاق صغير” متميزة في عام 2024.

وفي 16 مارس، أعلنت بورصة هونغ كونغ أن شركة Putailai قدمت طلبًا للاكتتاب في السوق الرئيسي، في إطار خطة لتطوير منصة A+H، وذلك بعد أن أعلنت الشركة سابقًا عن نيتها لتفكيك شركة جياوتو الذكية التابعة لها لتسجيلها في بورصة بكين. وتعد جياوتو الذكية الكيان الرئيسي لقطاع معدات الأتمتة التابع لشركة Putailai، ويخطط الاكتتاب العام لطرح أكثر من 46.51 مليون سهم، وسيتم استخدام العائدات للاستثمار في مشاريع تكنولوجيا المعدات الذكية عالية المستوى، وتطوير التكنولوجيا الأساسية، وتعزيز قدرات التصنيع، وزيادة رأس المال العامل.

بالإضافة إلى ذلك، منذ بداية العام، أعلنت شركة Jinlong Rare Earth التابعة لشركة Xiamen Tungsten، وشركة Fodu Pharmaceutical، وهي شركة تابعة لشركة Chenxin Pharmaceutical، عن خطط “ت拆北”.

منذ ظهور بورصة بكين، نجحت العديد من شركات السوق الصينية A في تفكيك شركاتها الفرعية وتسجيلها في بورصة بكين، وأصبحت بعض هذه الشركات من الشركات الرائدة في هذا القطاع، مثل شركة BTR، التي تفككت من China Baoan، والتي تعتبر من أكبر الشركات من حيث القيمة السوقية في بورصة بكين؛ وشركة Minshida، التي كانت أول شركة مملوكة للدولة تتفكك وتدخل بورصة بكين في أبريل 2023، وكانت الشركة الأم لها شركة Taihe New Materials؛ وشركة Hongyu Packaging، وهي شركة تابعة لشركة Angel Yeast، تركز على تطوير وإنتاج مواد التعبئة والتغليف الغذائية، وتعد من الشركات الرائدة في مجال تغليف الأغذية.

استمرار جذب الشركات الصغيرة والمتوسطة ذات الجودة العالية

مع وصول عدد الشركات المدرجة في بورصة بكين إلى 300 شركة، يعتقد المحللون أن نظام التفكيك مستمر في التحسين، وأن مساري “ت拆港” و"ت拆A" مستمران في التقدم، مما يعكس جاذبية بورصة بكين كمركز لخدمة الشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة.

قال ليونغ جينغ، كبير المحللين في Shenwan Hongyuan، إن بورصة بكين، كمركز للشركات الصغيرة والمتوسطة المبتكرة، تضم أكثر من نصف الشركات من نوع “عملاق صغير” و20% من الشركات الحائزة على جوائز في مجالات التخصص. وأشار إلى أن جودة الشركات المدرجة في السوق قد تحسنت بشكل ملحوظ، حيث تجاوز متوسط الأرباح الصافية للشركات المدرجة منذ بداية العام مليار يوان، مع تحسين جودة العروض الجديدة.

واقترح ليونغ أن تتخذ بورصة بكين خطوات لتعزيز قدرتها التنافسية، وجذب الشركات الصغيرة والمتوسطة ذات الجودة العالية، من خلال: أولًا، استكشاف تحسين مسارات إدراج الشركات التكنولوجية المتقدمة، واستخدام معايير الإدراج للشركات غير الربحية وفقًا للمعيار الرابع، واستكشاف معايير مبتكرة لقطاعات الصناعات الناشئة والمستقبلية؛ ثانيًا، تعزيز الربط بين سوق الأسهم الإقليمي، وسوق NEEQ، وبورصة بكين، وتقديم خدمات شاملة للتطوير والإدراج؛ ثالثًا، تنويع منتجات الاستثمار، وتحسين بيئة “الاستثمار طويل الأمد”، من خلال إطلاق مؤشرات مثل ETF لـ “مؤشر بكين 50”، ومؤشرات التخصص والابتكار، واستكشاف مؤشرات قطاعات متخصصة واستراتيجية تعتمد على العوامل.