CITIC Securities: Optimistic about Market Share Gains for Leading Domestic Storage Manufacturers

أشار بنك الصين للاستثمار في الأوراق المالية إلى أن إضرابًا وطنيًا محتملًا لشركة سامسونج إلكترونيكس قد يؤدي إلى توقف الإنتاج وزيادة حدة أزمة إمدادات شرائح الذاكرة العالمية، ومع ارتفاع الطلب على سوق التخزين، نتوقع زيادة حصة الشركات المحلية الكبرى في السوق. خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، من المتوقع أن تتسارع توسعات قدرات الشركات المحلية في التخزين وتطوير التكنولوجيا، مما يتيح لموردي المواد الأساسية وقطع الغيار في سلسلة الصناعة الاستفادة بشكل كبير.

النص الكامل

مواد أشباه الموصلات | خطة سامسونج للإضراب قد تؤدي إلى تفاقم أزمة إمدادات أشباه الموصلات العالمية، والتركيز على الموردين الرئيسيين في سلسلة صناعة التخزين المحلية

قد يؤدي إضراب وطني محتمل لشركة سامسونج إلكترونيكس إلى توقف الإنتاج وزيادة حدة أزمة إمدادات شرائح الذاكرة العالمية. في ظل ارتفاع الطلب على سوق التخزين، نحن متفائلون بزيادة حصة الشركات الكبرى المحلية في السوق. خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، من المتوقع أن تتسارع توسعات قدرات الشركات المحلية في التخزين وتطوير التكنولوجيا، مما يتيح لموردي المواد الأساسية وقطع الغيار في سلسلة الصناعة الاستفادة بشكل كبير.

▍ من المتوقع أن يتم إضراب سامسونج الإلكترونيك بشكل كامل في مايو، مما قد يزيد من خطر توقف الإنتاج ويؤدي إلى أزمة إمدادات شرائح الذاكرة العالمية.

وفقًا لوكالة يونهاب في 18 مارس، وافق أعضاء نقابة سامسونج إلكترونيكس بنسبة 93.1% على قرار اتخاذ إجراءات نضالية جماعية، وتخطط النقابة لعقد تجمع في 23 أبريل، وإجراء إضراب وطني شامل لمدة 18 يومًا من 21 مايو إلى 7 يونيو. إذا حدث الإضراب كما هو مقرر، فقد يؤثر على خطوط إنتاج الشرائح في منطقة بيونز في كوريا الجنوبية، مما يضغط على قدرات إنتاج DRAM وNAND وHBM في المنطقة. وبمجرد توقف الخطوط، فإن استئناف الإنتاج يتطلب إعادة فحص وإعادة تشغيل العمليات، وهو أمر يستغرق وقتًا وجهدًا كبيرين. منذ عام 2026، ومع الطلب القوي على الذكاء الاصطناعي، لا تزال شرائح الذاكرة في وضعية توازن بين العرض والطلب، مع استمرار ارتفاع الأسعار. وفقًا لبيانات Omdia، في الربع الرابع من 2025، كانت حصة سامسونج في سوق DRAM العالمية 36.6%، ووفقًا لبيانات TrendForce، كانت حصتها في سوق NAND العالمية 28%، وقد يؤدي احتمال توقف الإنتاج إلى تفاقم أزمة إمدادات شرائح الذاكرة العالمية بشكل أكبر.

▍ توسعات قدرات الشركات المحلية في التخزين وتطوير التكنولوجيا تتسارع، ومن المتوقع أن تستمر في زيادة حصتها السوقية.

نعتقد أن ارتفاع أسعار التخزين وارتفاع الطلب على السوق سيستمر حتى عام 2026، وأن الإضراب المحتمل لشركة سامسونج يمثل فرصة للشركات المحلية الكبرى لتوسيع حصتها السوقية. من حيث القدرات والإنتاج، وفقًا لبيانات Omdia، أصبحت شركة Longsys رابع أكبر مصنع لشرائح DRAM في العالم من حيث حجم الشحنات، ووفقًا لمبيعات الربع الثاني من 2025، بلغت حصتها السوقية العالمية 3.97%. في السنوات الأخيرة، شهدت قدرات الشركات المحلية في التخزين وتطوير التكنولوجيا تقدمًا سريعًا. لقد حققت المنتجات الصينية من نوع 3D NAND إنتاجًا بكميات كبيرة من 232 طبقة من الذاكرة، وتواصل التقدم نحو طبقات أعلى. كما أن منتجات DRAM الصينية أصبحت تنتج الآن الجيل الرابع والخامس من DDR4 وDDR5 وLPDDR4X وLPDDR5/5X بشكل واسع. نعتقد أن توسعات القدرات وتطوير التكنولوجيا لدى الشركات المحلية ستتسارع خلال “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، مما يعزز من حصتها السوقية العالمية.

▍ نرى أن الطلب على مواد أشباه الموصلات في ازدياد، ونولي أهمية للموردين الرئيسيين في سلسلة التوريد الخاصة بشركات التخزين الكبرى.

في ظل نقص المنتجات على مستوى العالم، وارتفاع أسعارها وربحيتها، واحتفاظ الشركات المحلية بحصتها السوقية المنخفضة عالميًا، والدعم الحكومي القوي للصناعة المحلية، نحن متفائلون بزيادة الطلب الناتج عن توسعات الشركات الكبرى في التخزين. كما أن تطور تقنية التصنيع، خاصة مع تحول الذاكرة إلى 3D، سيزيد بشكل كبير من استهلاك المواد الأساسية لأشباه الموصلات، مع استفادة من عمليات ترسيب الأفلام، والمعالجة الكيميائية المبللة (CMP)، والنقش، والطلاء الكهربائي، حيث ستزداد الحاجة إلى المواد الاستهلاكية مع تقدم العمليات التكنولوجية وتطويرها. نحن نرى أن الشركات المحلية الكبرى في التخزين ستصبح قوة دافعة رئيسية لطلب المواد الاستهلاكية في صناعة أشباه الموصلات، مع التركيز على الموردين الرئيسيين في سلسلة التوريد.

▍ عوامل المخاطر:

تغيرات غير متوقعة في إضراب سامسونج الإلكترونيك؛ تأخر توسعات الشركات المحلية؛ تراجع الطلب في السوق؛ عدم تحقيق التقدم في الاستبدال المحلي؛ تصعيد القيود على صناعة أشباه الموصلات الصينية من قبل الخارج؛ تأخر تطوير وإطلاق منتجات جديدة للشركات.

▍ استراتيجيات الاستثمار:

إضراب سامسونج الإلكترونيك المحتمل قد يزيد من خطر توقف الإنتاج ويؤدي إلى أزمة إمدادات شرائح الذاكرة العالمية. في ظل ارتفاع الطلب وارتفاع السوق، نحن متفائلون بزيادة حصة الشركات المحلية الكبرى في السوق. خلال فترة “الخطة الخمسية الخامسة عشرة”، من المتوقع أن تتسارع توسعات قدرات الشركات المحلية وتطوير التكنولوجيا، مما يتيح لموردي المواد الأساسية وقطع الغيار في سلسلة الصناعة الاستفادة بشكل كبير.

(المصدر: People’s Financial News)