اتضح أن السندات القابلة للتحويل منخفضة المزدوجة يتم فهمها بهذه الطريقة، الممارسة الشريرة هي فقط ممارسة شريرة

مؤخرًا، تحدثت مع الأخ شيشيو، وهذه الطرق الشريرة والأفكار الغريبة تكاد تفجر دماغي. لا أريد أن أقول شيئًا آخر، لكنه شرح لي مفهوم “الثنائي المنخفض” للسندات القابلة للتحويل، وقال إن السندات التي تقل عن 120 يوانًا وتكون نسبة العلاوة أقل من 20% هي حقًا “الثنائي المنخفض”، حيث أن أقل من 120 هو معيار صارم، وما يُعرف تقليديًا بـ 130-30 هو مجرد مزحة. على سبيل المثال، لديك سهم سعره 10 يوانات، وتقوم بالتداول القصير حتى تصل إلى 8 يوانات، ثم يحدث حد أدنى للانخفاض، وتضيع منك جهود نصف سنة. إذا أردت أن تضمن الربح ولا تخسر، عليك أن تجعل تكلفة الشراء صفرًا، وهو أمر صعب جدًا. لكن إذا كنت تمتلك سندًا قابلًا للتحويل بقيمة 120 يوانًا، وقللته إلى 100، وإذا انخفض السعر أكثر، فكلما اقتربت من سعر الاستحقاق، زادت الأرباح، وإذا ارتفع السعر، يمكنك البيع مباشرة وتحقيق الربح. والأكثر من ذلك، إذا اشتريت سندًا بقيمة 104 يوانات، وخفضت تكلفته إلى 80، فستكون قد حققت أرباحًا تاريخية، فكم يمكن أن ينخفض سعر السندات القابلة للتحويل في التاريخ؟ لذلك، الحد الأدنى لـ “الثنائي المنخفض” هو حدود ارتفاع وانخفاض الأسهم الأساسية، وهذا هو “الثنائي المنخفض الحقيقي”.
هل تعتقد أن فكرته صحيحة؟ على أي حال، أعتقد أنها منطقية جدًا، خاصة أن مثل هذه الأصول، والتي تكون من فئة AA وما فوق، نادرة جدًا. كما تحدث عن العديد من تفاصيل اللعبة والمخاطر، وقدم حتى معايير كمية، لكن الحديث عن ذلك كبير جدًا، فلن أدخل في التفاصيل.
وأيضًا، فهمه لصناديق الدمج المختل عجيب جدًا، وهو من ابتكر مصطلح “صناديق الدمج المختل”، وتفاصيل اللعبة فيها معقدة جدًا لدرجة أنني لن أذكرها هنا.