أسهم الأرباح تحصل على دفعة من تجارة HALO. هل يمكن لها أن تستمر؟

لقد كتبت سابقًا عن حبي للاختصارات الاستثمارية، من TINA إلى TACO، من BRICS إلى FANG. HALO هو واحد جديد رأيته مؤخرًا. وهو يرمز إلى الأصول الثقيلة، وقليل من التقادم، وهو بالتأكيد أكثر متعة كاختصار. الأسهم HALO، وفقًا للتفكير، أقل عرضة للت disruption بواسطة الذكاء الاصطناعي. لهذا السبب، ارتفعت قيمتها بينما باع من يعتبرون خاسرين في الذكاء الاصطناعي.

أتذكر ثنائية “الاقتصاد القديم، الاقتصاد الجديد” في التسعينيات. خلال فقاعة الإنترنت، عندما كانت أي شركة تحمل لاحقة .com مشتعلة، كانت أسهم الاقتصاد الجديد تشمل التكنولوجيا، الإعلام، الاتصالات، ومجال “التجارة الإلكترونية” الناشئ. بعد انفجار الفقاعة، تدفق المستثمرون إلى قطاعات مثل الطاقة، المواد الأساسية، والصناعات، التي كانت تُدان سابقًا بأنها “الاقتصاد القديم”.

الطاقة، المواد، والصناعات أيضًا من بين القطاعات الأمريكية ذات الأداء الأعلى حتى الآن هذا العام، ويجب أن نشكر لها صفقة HALO. كما أنها غنية بالأرباح الموزعة. اطلع على عوائد 2026 لكل من الأسهم ذات الأرباح العالية والنمو في الأرباح، كما تمثلها مؤشرات Morningstar.

		أسهم الأرباح تفوقت في 2026
	



		العائد الإجمالي التراكمي %

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 6 مارس 2026. العوائد الإجمالية بالدولار الأمريكي. تحميل CSV.

انتعاش أسهم الأرباح

قبل ظهور HALO، كانت صورة الأداء مختلفة جدًا. في الواقع، كانت العوائد خلال الثلاث سنوات الماضية انعكاسًا لما رأيناه حتى الآن في 2026. كل من مؤشر Morningstar لعائد الأرباح العالي في الولايات المتحدة ومؤشر نمو الأرباح في الولايات المتحدة تأخرا عن مؤشر سوق الولايات المتحدة منذ أوائل 2023.

		أسهم الأرباح تأخرت عن السوق الأمريكية العامة في السنوات الأخيرة
	



		العائد الإجمالي التراكمي % (آخر 3 سنوات)

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 6 مارس 2026. العوائد الإجمالية بالدولار الأمريكي. تحميل CSV.

الذكاء الاصطناعي جزء كبير من هذه القصة. بعد إطلاق ChatGPT في أواخر 2022، رفع حماس الذكاء الاصطناعي سوق الأسهم الأمريكية إلى ارتفاعات غير مسبوقة. كانت غالبية الأسهم المستفيدة من الذكاء الاصطناعي في قطاعات التكنولوجيا وخدمات الاتصالات، التي عادةً ما تكون قليلة الأرباح الموزعة. المراتب الرابحة في السوق فضلت استخدام السيولة لإعادة شراء الأسهم، أو، في الآونة الأخيرة، للاستثمار الضخم في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي. قطاعات الأسهم ذات العائد الأعلى مثل الطاقة، المواد، الدفاع عن المستهلك، الرعاية الصحية، والعقارات تأخرت.

في مقابلة في ديسمبر 2025 مع سوزان دزيوبينسكي، أشرت إلى أن 2026 قد يكون “عام الانفراج للأرباح”. ذكرت أن محللي الأسهم في Morningstar رأوا أن أسعار العديد من الأسهم المرتبطة بالذكاء الاصطناعي تعكس توقعات مبالغ فيها. في ذلك الوقت، كانوا يعتقدون أن التقييمات كانت أكثر معقولية في قطاعات السوق ذات النمو الأبطأ والأسعار الأقل. بالفعل، مع تحول حماس الذكاء الاصطناعي إلى التشاؤم، تدفق المستثمرون إلى مناطق السوق الأكثر دفاعية. الشركات ذات الأصول الملموسة تُعتبر أقل عرضة للانتقال بواسطة روبوتات الذكاء الاصطناعي. في الوقت نفسه، زاد الحرب في إيران من دعم قطاع الطاقة الغني بالأرباح الموزعة من خلال رفع أسعار النفط.

ومع ذلك، لا يزال مبكرًا جدًا للمستثمرين في الأرباح الموزعة لأخذ استراحات النصر. نحن أقل من ثلاثة أشهر على بداية 2026، وكل شيء ممكن. في السنوات الأخيرة، كانت هناك فترات تفوقت فيها أسهم الأرباح، ثم تراجعت عن القيادة. على سبيل المثال، حافظت أسهم الأرباح على أدائها النسبي الجيد خلال البيع الناتج عن التعريفات الجمركية في فبراير-أبريل 2025، وقبل ذلك خلال الربع الثالث المتوتر من 2024. وإذا رجعنا أبعد، أدت أسهم الأرباح بشكل ملحوظ خلال البيع الناتج عن التضخم في 2022. كل تلك الحلقات المقاومة تُغطيها بيانات الأداء على المدى الطويل.

		لماذا قد يكون 2026 عامًا مميزًا لأسهم الأرباح
	
	
	



		بالإضافة إلى ذلك، هناك العديد من الأسهم المقيمة بأقل من قيمتها مع توزيعات أرباح مستقرة.
	





			24 دقيقة و1 ثانية
			26 نوفمبر 2025

شاهد

توقعات لأسهم الأرباح

الدخل هو اعتبار رئيسي للعديد من المستثمرين. من حيث الأداء المطلق، وبالمقارنة مع السندات، عوائد الأرباح منخفضة. مؤشر Morningstar لعائد الأرباح العالي في الولايات المتحدة حقق فقط 2.2% حتى نهاية فبراير، بينما كان عائد مؤشر Morningstar لنمو الأرباح في الولايات المتحدة 2.0%. السوق الأمريكية العامة أقرب إلى 1%.

المزيد من دان

من ناحية الأداء، يمكن للمستثمرين في الأرباح أن يطمئنوا لعدة أمور. أولاً، أن المحافظ المركزة على الأرباح وفرت رحلة أكثر سلاسة من السوق الأمريكية بشكل عام. على جميع الفترات المتبقية، سجلت مؤشرات الأرباح تباينًا قياسيًا أقل في العوائد (مقياس للتقلب) من السوق الواسعة. التقلب المنخفض يتوافق مع الصور النمطية للمستحقين للأرباح: أكثر استقرارًا، أبطأ نموًا، وأقل سعرًا.

قد يكون التركيز أيضًا مساهمًا في صورة التقلب. كتبت مؤخرًا عن كيف أصبح السوق الأمريكي بشكل متزايد متركزًا أكثر نحو التكنولوجيا، مع ميل نحو القطاع التكنولوجي. القسم الذي يدفع أرباحًا من السوق يبدو أكثر تنوعًا وتوازنًا من حيث القطاع، بما في ذلك تلك المناطق HALO.

		القسم من سوق الأسهم الأمريكية الذي يدفع أرباحًا أقل تركيزًا وأكثر توازنًا

المصدر: Morningstar Direct. البيانات حتى 28 فبراير 2026. تحميل CSV.

لاحظ أن نمو الأرباح يميل إلى التوسط بين السوق العامة وقطاع العائد العالي. ينطبق ذلك على المخاطر والعائد أيضًا. وهو صحيح أيضًا عندما يتعلق الأمر بالعائد والتعرض للقطاعات. التركيز على الشركات التي تنمو مدفوعات المساهمين لديها يؤدي إلى محفظة أكثر تشابهًا مع السوق من التركيز على الأسهم ذات العائد العالي.

المزيد عن أسهم الأرباح

أفضل 10 أسهم أرباح

كيف يمكن للمستثمرين في الدخل تجنب فخاخ الأرباح في 2026

متى يعاد استثمار الأرباح (أو لا)

ماذا يحمل المستقبل لأسهم الأرباح؟

على المدى الطويل جدًا، تتمتع أسهم الأرباح بسجل قوي. يعتقد البعض أن ذلك يعود إلى توجهها القيمي. آخرون يقولون إن الالتزام بتوزيع الأرباح يرسخ الانضباط.

تُظهر العقود الأخيرة أن العوائد النسبية تتغير بشكل كبير. كافحت الأسهم المدفوعة للأرباح لمواكبة السوق المدفوعة بالتكنولوجيا (ليس فقط خلال الثلاث سنوات الماضية، بل منذ 10 سنوات وما بعدها). لكن إذا نظرت إلى فترات أخرى، مثل أوائل الألفين، تفوقت الأسهم المدفوعة للأرباح. ربما يدفع اضطراب الذكاء الاصطناعي وصفقة HALO إلى دوران دائم.

ما هو أكثر قابلية للتوقع هو التقلب، وبالطبع، الدخل. طالما أن المستثمرين يدركون المخاطر — إما من خلال التنويع أو عبر استراتيجيات استباقية — يمكن أن تكون الأسهم ذات العوائد العالية والنمو في الأرباح استثمارات قوية. فقط لا تفضل العائد على العائد الكلي.