إشارات الاحتياطي الفيدرالي الصقراوية مع توقعات ارتفاع تضخم الطاقة، الذهب ينخفض ستة أيام متتالية، احذر من كسر المستوى

الأخبار الرائجة

اختيار الأسهم مركز البيانات مركز السوق تدفق السيولة التداول الافتراضي

العميل

المصدر: هيوتون فاينانس

استمر سعر الذهب العالمي في الفترة الآسيوية في التراجع، حيث يتداول الذهب الفوري حول 4830 دولارًا، مسجلاً تراجعه لستة أيام تداول متتالية، وهو أطول فترة هبوط منذ نهاية عام 2024. العامل الرئيسي وراء حركة الذهب الحالية يتحول تدريجيًا من المخاطر الجيوسياسية إلى توقعات السياسات الكلية ومعدلات الفائدة.

من الناحية السياسية، أبقى الاحتياطي الفيدرالي على سعر الفائدة بين 3.5% و3.75% في اجتماعه الأخير، وهو المرة الثانية على التوالي التي يثبت فيها السعر. وعلى الرغم من الحفاظ على موقف محايد ظاهريًا، أشار رئيس الاحتياطي جيروم باول بوضوح إلى أن ارتفاع أسعار الطاقة قد يرفع التضخم بشكل مؤقت. هذا التصريح غير بشكل كبير توقعات السوق لمسار السياسة النقدية المستقبلية، مما أعاد فرضية استمرار ارتفاع الفائدة لفترة أطول كالسائد.

رغم أن رسم النقاط لا يزال يظهر احتمال خفض الفائدة مرة واحدة خلال العام، إلا أن توقعات السوق لوتيرة التيسير المستقبلية انخفضت بشكل واضح. يرى المحللون أن الاحتياطي الفيدرالي يركز الآن أكثر على مخاطر التضخم بدلاً من تباطؤ النمو الاقتصادي، مما يعني أن السياسة ستظل مقيدة. ارتفاع المعدلات الحقيقية أصبح العامل الرئيسي الذي يضغط على الذهب، لأنه لا يدر عائدًا، ويقل جاذبيته في بيئة ارتفاع الفائدة.

وفي الوقت نفسه، يعزز ارتفاع أسعار الطاقة من استدامة التضخم. تتصاعد الأوضاع في الشرق الأوسط، مع هجمات متكررة على منشآت الطاقة الحيوية، مما يزيد من مخاوف انقطاع إمدادات النفط والغاز الطبيعي. ارتفاع أسعار الطاقة لا يرفع فقط توقعات التضخم، بل يدعم أيضًا قوة الدولار بشكل غير مباشر، مما يضغط على الذهب المقوم بالدولار.

ومع ذلك، من ناحية الملاذ الآمن، لا يزال الذهب يحظى بدعم معين. تصاعد الصراع في الشرق الأوسط زاد من المخاطر الجيوسياسية، ويجب أن يدفع ذلك تدفقات الأموال نحو الأصول الآمنة، لكن هيكل السوق الحالي يظهر أن التدفقات تذهب أكثر نحو أصول الدولار بدلاً من الذهب، مما حال دون استفادة الذهب بشكل كبير من ارتفاع معنويات المخاطر.

من حيث الأداء السوقي، تراجع الذهب بأكثر من 10% عن أعلى مستوياته السابقة، ويدخل الآن في منطقة تصحيح فني. الانخفاض المستمر يعكس إعادة تقييم السوق للبيئة الكلية، من “توقعات التيسير” إلى “استمرار ارتفاع الفائدة”.

من الناحية الفنية، من خلال تحليل الشموع اليومية، كسر الذهب دعم المتوسطات الرئيسية، وتحول الاتجاه من صاعد إلى تذبذب ضعيف، مع وجود دعم رئيسي حول 4800 دولار. إذا تم كسره، قد يختبر مستوى 4700 دولار بشكل أكبر. المقاومة تقع بين 4900 و4950 دولار، مع محدودية في نطاق الارتداد القصير، ومؤشرات الزخم تظهر استمرار قوة البيع. على إطار الأربع ساعات، يتداول الذهب في قناة هبوط واضحة، مع تراجع قوة الارتداد، وظهور ترتيب سلبي للمتوسطات، مما يدل على سيطرة ضغط البيع. إذا لم يستقر السعر حول 4830 دولار، فمن المحتمل أن يستمر في الاتجاه الهابط؛ وإذا حدث ارتداد فني، يجب مراقبة اختراق 4900 دولار.

بشكل عام، الذهب الآن في حالة موازنة بين الضغوط الكلية وطلب الملاذ الآمن، لكن العوامل المسيطرة على المدى القصير تظل توقعات الفائدة وسلوك الدولار.

ملخص التحرير

سوق الذهب يمر حاليًا بمرحلة تصحيح يقودها السياسات الكلية. على الرغم من وجود دعم من المخاطر الجيوسياسية، إلا أن استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع الفائدة يضع ضغطًا كبيرًا على السعر. الاتجاه المستقبلي يعتمد على تغير بيانات التضخم وتعديلات التوقعات السياسية. إذا استمر التضخم في الارتفاع، قد يظل الذهب تحت ضغط، وإذا تباطأ النمو الاقتصادي بشكل واضح، وارتفعت توقعات خفض الفائدة، فمن المتوقع أن يستعيد الذهب زخمه الصاعد.

الأسئلة الشائعة (FAQ)

1. لماذا لا يزال سعر الذهب ينخفض رغم وجود مخاطر جيوسياسية؟

رغم أن الذهب يمتلك خصائص الملاذ الآمن، إلا أن سعره يتأثر بشكل كبير أيضًا بمعدلات الفائدة وسلوك الدولار. في الظروف الحالية، يواصل الاحتياطي الفيدرالي رفع الفائدة ويؤكد على مخاطر التضخم، مما يؤدي إلى ارتفاع المعدلات الحقيقية، وزيادة تكلفة حيازة الذهب. بالإضافة إلى ذلك، تتجه التدفقات نحو الدولار بشكل أكبر، مما يمنع الذهب من الاستفادة بشكل كامل من المخاطر الجيوسياسية. لذلك، فإن انخفاض الذهب هو نتيجة تداخل عدة عوامل، وليس بسبب تراجع الطلب على الملاذ الآمن.

2. كيف تؤثر المعدلات الحقيقية على سعر الذهب؟

المعدلات الحقيقية تؤثر بشكل مباشر على جاذبية الذهب. عندما ترتفع المعدلات الحقيقية، يفضل المستثمرون الأصول ذات العوائد، مثل السندات، مما يقلل الطلب على الذهب. والعكس صحيح، عندما تنخفض المعدلات الحقيقية، يزداد جاذبية الذهب. في البيئة الحالية ذات الفائدة المرتفعة، يواجه الذهب ضغطًا هبوطيًا كبيرًا.

3. لماذا تؤثر سياسات الاحتياطي الفيدرالي بشكل كبير على الذهب؟

الذهب يُسعر بالدولار، وسعره مرتبط ارتباطًا وثيقًا بالدولار ومعدلات الفائدة. قرارات الاحتياطي الفيدرالي تؤثر على السيولة والسعر، وبالتالي على قيمة الذهب. عندما يتبع الاحتياطي سياسة تشديد، عادةً ما يقوى الدولار وترتفع الفائدة، مما يضغط على الذهب بشكل مزدوج. لذلك، توقعات السوق لسياسات الاحتياطي تؤثر مباشرة على حركة سعر الذهب.

4. ما هي العوامل الرئيسية التي ستؤثر على مستقبل الذهب؟

مستقبل الذهب يعتمد بشكل رئيسي على ثلاثة عوامل: أولا، مسار التضخم وتغير أسعار الطاقة؛ ثانيا، مسار السياسة النقدية للاحتياطي الفيدرالي؛ ثالثًا، تغيرات المزاج العالمي للمخاطر. إذا استمر التضخم مرتفعًا ودفعت الفائدة إلى مستويات عالية، قد يظل الذهب تحت ضغط. وإذا تباطأ النمو الاقتصادي، وبدأت السياسات تتجه نحو التيسير، فسيكون ذلك دعمًا لارتفاع السعر. كما أن المخاطر الجيوسياسية قد تظل تؤثر على السوق بشكل مؤقت في أوقات حاسمة.