الفترات الزمنية لكسب المال: نظرية عمرها 150 سنة لا تزال تجذب اهتمام المستثمرين

على مدى أكثر من قرن، تداول إطار اقتصادي غريب بين التجار والمستثمرين الذين يبحثون عن صيغة للتنبؤ بتحركات السوق. يُعرف باسم “مخطط فترات جني المال”، وهو نظرية من العصر الفيكتوري تقسم السنوات إلى ثلاث فئات مميزة، يُقال إن كل منها يدل على وقت حدوث أزمات مالية، أو ازدهار، أو أوقات صعبة تتطلب الصبر. على الرغم من أن دقته التنبئية لا تزال موضع نقاش حاد، فإن فهم هذا المخطط التاريخي يكشف الكثير عن كيفية سعي البشر منذ زمن طويل لاكتشاف أنماط في الأسواق.

أصول هذا الإطار السوقي المثير للجدل

تبدأ القصة في عام 1875 عندما نشر المزارع ورجل الأعمال في أوهايو Samuel Benner كتابه “تنبؤات بنر حول تقلبات الأسعار المستقبلية”، مقدمًا ما سيعرف لاحقًا باسم مخطط فترات جني المال. افترض بنر أن البيانات الاقتصادية التاريخية تكشف عن دورات متكررة—أنماط يُقال إنها تتكرر بانتظام ميكانيكي. لاحقًا، قام محلل آخر يُدعى George Titch بتعديل وترويج نسخة من هذا الإطار، التي لاقت رواجًا بين المضاربين الباحثين عن منهج منهجي للتداول.

الفرضية الأساسية كانت بسيطة: إذا استطعت تحديد موقعك في هذه الدورات، يمكنك نظريًا توقيت دخولك وخروجك من الأسواق بدقة. كان بنر يعتقد أنه فك رموز دورات الاقتصاد، وهو اكتشاف جذب روح التفاؤل في الرأسمالية في القرن التاسع عشر وما زال يجذب الانتباه حتى اليوم.

تحليل الفترات الثلاث للسوق

يقسم المخطط السنوات إلى ثلاثة أجزاء، كل منها يحمل دلالات استثمارية مختلفة:

القسم أ - سنوات الذعر يمثل فترات تظهر فيها البيانات التاريخية أن الأزمات المالية ظهرت ومن المتوقع أن تتكرر. سنوات مثل 1927، 1945، 1965، 1981، و1999 تقع ضمن هذا التصنيف، وتتميز بانخفاضات كبيرة في الأسعار. وفقًا للنظرية، كانت سنة 2019 تمثل فترة ذعر أخرى—وقد شهدت الأسواق تقلبات في ذلك العام. ويتوقع المنظرون أن يواجه عام 2035 و2053 تحديات مماثلة.

القسم ب - سنوات الازدهار يحدد فترات الانتعاش الاقتصادي حيث ترتفع أسعار الأصول عادةً. يشمل هذا القسم سنوات مثل 1926، 1946، 1972، 1989، 2007، 2016، والأهم 2026—التي تقع ضمن إطارنا الزمني الحالي. وتقترح النظرية أن هذه فترات مثالية لبيع الأصول وتثبيت الأرباح قبل أن يأتي الانخفاض الحتمي.

القسم ج - سنوات الأوقات الصعبة تشير إلى فترات طويلة من انخفاض الأسعار والكفاح الاقتصادي، وتوفر فرص شراء مثالية. تمثل سنوات مثل 1924، 1931، 1958، 1978، 1996، و2006 هذه الفئة. نظريًا، المستثمرون الصبورون الذين يجمعون الأصول خلال هذه المراحل يضعون أنفسهم بشكل مثالي للانتقال إلى مرحلة الازدهار التالية.

هل يتنبأ هذا المخطط فعلاً بالأسواق؟

هنا يواجه النظرية الواقع. على الرغم من أن مخطط فترات جني المال يبدو جذابًا بشكل ملحوظ، إلا أن سجل أدائه مختلط في أفضل الأحوال. توجد دورات سوق—وهذا شيء يعترف به الاقتصاديون عمومًا—لكنها لا تتبع جداول زمنية مرتبة ومتوقعة بدقة. الأسواق الحقيقية تتفاعل مع عدد لا يحصى من المتغيرات: الأحداث الجيوسياسية، disruption التكنولوجي، قرارات البنوك المركزية، الأوبئة، وتغير مشاعر المستثمرين.

على سبيل المثال، توقعت سنة الذعر 1999، والتي تزامنت مع انهيار الدوت-كوم—وهو انتصار لمؤيدي النظرية. ومع ذلك، شهدت سنوات أخرى توقعاتها عكس ما حدث في الواقع. أصبح النظام المالي العالمي متشابكًا ومعقدًا لدرجة أن الأنماط التاريخية غالبًا ما تفشل في التحقق. البنوك المركزية تدير دورات الاقتصاد بنشاط من خلال التدخل في السياسات، وهو شيء لم يكن بنر يتوقعه في سبعينيات القرن التاسع عشر.

يقول معظم الاقتصاديين والمحللين الماليين المعاصرين إن توقيت الأسواق بشكل مستمر استنادًا إلى الدورات التاريخية أمر شديد الصعوبة، إن لم يكن مستحيلًا، على مدى فترات زمنية ممتدة. الأسواق تدمج معلومات جديدة بسرعة تفوق قدرة الأطر الدائرية البسيطة على التفسير.

ما الذي ينبغي أن يستفيده المستثمرون فعلاً؟

بدلاً من اعتبار مخطط فترات جني المال بمثابة الإنجيل، ينبغي على المستثمرين الأذكياء معاملته كفضول تاريخي—مثير للاهتمام لفهم كيف كان يفكر أسلافنا في الأسواق، لكنه غير موثوق كدليل تداول.

الدرس الحقيقي ليس أن سنوات معينة ستشهد أزمات أو ازدهار وفقًا للجدول الزمني المحدد. بل الدرس الدائم هو أن الأسواق تتقلب بين الخوف والجشع، والانكماش والتوسع. النهج الحكيم ليس التنبؤ بدقة متى ستحدث هذه التحولات، بل إعداد استراتيجية استثمار متنوعة وطويلة الأمد تؤدي أداء جيدًا في جميع الظروف الاقتصادية. المتوسط ​​التكلفة بالدولار، التنويع، والجمع الصبور خلال فترات الانكماش أثبتت أنها أكثر موثوقية بكثير من محاولة فك رموز أنماط السوق الخفية.

لا يزال مخطط فترات جني المال قطعة أثرية مثيرة للاهتمام من تاريخ الاستثمار، تذكرنا بأن الرغبة البشرية في إيجاد نظام متوقع في أنظمة فوضوية عميقة الجذور. لكن المستثمرين المعاصرين سيكونون في وضع أفضل إذا ركزوا على استراتيجية منضبطة بدلاً من التنبؤات القديمة عن الأسواق.