الولايات المتحدة على وشك إطلاق أكثر من مليار برميل من احتياطيات النفط، ويُقال إن الدفعة الأولى تبلغ 45 مليون برميل

سؤال الذكاء الاصطناعي · هل تحرير مخزون النفط هو مسكن مؤقت أم متغير رئيسي في الاتجاه؟

بينما تستمر الصراعات في الشرق الأوسط في رفع أسعار الطاقة، بدأت الولايات المتحدة في استخدام احتياطياتها الاستراتيجية من النفط (SPR).

بعد ظهر يوم الجمعة 20 أكتوبر بالتوقيت الشرقي، نقلت وسائل الإعلام عن مصادر مطلعة أن الحكومة الأمريكية تخطط في المرحلة الأولى لإطلاق حوالي 45 مليون برميل من مخزونها الاستراتيجي بهدف كبح ارتفاع أسعار الوقود.

هذه الخطوة تعتبر “خطوة استباقية” ضمن خطة الطوارئ لإطلاق 172 مليون برميل من مخزون SPR، وهي جزء من خطة أطلقتها وكالة الطاقة الدولية (IEA) الأسبوع الماضي لإطلاق مخزون النفط على مستوى العالم. في ظل اضطرابات الإمدادات والتوترات الجيوسياسية، يراقب السوق عن كثب: هل أن استخدام المخزون الاستراتيجي بكميات كبيرة هو مجرد “مسكن مؤقت”، أم أنه سيغير اتجاه أسعار النفط بشكل رئيسي؟

بحسابات المعلومات التي تم الكشف عنها هذا الأسبوع، فإن الحجم الأولي للإطلاق من قبل الولايات المتحدة يمثل حوالي 26% من إجمالي المخزون الذي تنوي إطلاقه.

في الأسبوع الماضي، أعلنت وكالة الطاقة الدولية أن 32 من أعضائها وافقوا على إطلاق إجمالي 400 مليون برميل من مخزون النفط الاستراتيجي. وهو أكبر عملية إطلاق جماعي في تاريخ الوكالة. بعد الصراع الروسي الأوكراني في 2022، أطلقت الدول الأعضاء في الوكالة مرتين حوالي 183 مليون برميل، وهذه المرة تضاعف الحجم بشكل مباشر.

وفي وقت لاحق من مساء الجمعة، أكد وزارة الطاقة الأمريكية أن جزءًا من الإجراءات العالمية التي تنسقها وكالة الطاقة الدولية يتضمن خطة لإطلاق 172 مليون برميل من مخزون SPR، لمواجهة ارتفاع أسعار النفط الناتج عن الغارات الجوية الأمريكية والإسرائيلية على إيران. وبحسب وتيرة الإطلاق المحددة، من المتوقع أن تستمر عملية الإطلاق حوالي 120 يومًا.

بعد ذلك، أشار موقع وول ستريت إنسايدر إلى أن تأخير الولايات المتحدة في إطلاق المخزون كبير جدًا. فبعد إصدار الأمر من الرئيس، يحتاج وزارة الطاقة حوالي 13 يومًا لإجراء المناقصات، وإعطاء الموافقات، وبدء التسليم. ثم يتطلب الأمر نقل النفط عبر الأنابيب أو السفن إلى المصافي والموانئ النهائية. حتى لو بدأوا فورًا، فإن دخول المخزون السوقي الحقيقي لن يتم قبل نهاية مارس على أقرب تقدير.

إطلاق 172 مليون برميل من مخزون SPR هو أحد أكبر التدخلات السياسية في تاريخ الحكومة الأمريكية خلال السنوات الأخيرة. ومن الجدير بالذكر أن هذا الإطلاق ليس مجرد “بيع”، بل هو أقرب إلى “آلية اقتراض” (exchange): حيث تحصل الشركات على النفط مع الالتزام بإعادته في المستقبل، وربما مع فوائد. هذا يعني أن الهدف السياسي ليس فقط خفض الأسعار على المدى القصير، بل أيضًا إدارة المخزون على المدى المتوسط والطويل.

من خلال الخبرة التاريخية وهيكل السوق، فإن تأثير إطلاق المخزون على أسعار النفط يظهر بوضوح من حيث “الفعالية الزمنية” و"الهيكلية".

• على المدى القصير: تخفيف التوترات الفورية وخفض الأسعار القريبة

أشارت وسائل الإعلام إلى أن المتداولين بدأوا في بيع النفط القريب الأجل وشراء العقود الآجلة، مما يعكس أن إطلاق المخزون سيزيد من العرض القصير الأجل، لكن لا تزال هناك ضغوط على إعادة التوازن في المستقبل.

وهذا يعني أن: أسعار السوق الفورية قد تنخفض، بينما تميل منحنيات العقود الآجلة إلى أن تكون “الأبعد أكثر غلاءً”.

• على المدى المتوسط: الدعم لا يزال قائمًا، وتسيطر المخاطر الجيوسياسية

مشابهًا للأزمة الروسية الأوكرانية في 2022، فإن إطلاق المخزون عادةً لا يعكس إلا جزءًا من “فجوة الإمداد”، ويصعب أن يغير الاتجاه بشكل كامل.

الأمر الأكثر تعقيدًا الآن هو أن: اضطرابات الإمدادات في الشرق الأوسط أكبر، ومخاطر الملاحة في مضيق هرمز لا تزال قائمة، والمنشآت النفطية نفسها أصبحت أهدافًا للهجمات.

لذا، حتى مع إطلاق 172 مليون برميل، قد يظل السوق في نطاق تقلبات عالية.

• على المدى الطويل: ضغوط المخزون والقيود على السياسات

الاحتياطي الاستراتيجي هو في جوهره “وسادة أمان”. يبلغ إجمالي سعة الاحتياطي الأمريكي حوالي 700 مليون برميل، لكنه تم استخدامه بشكل كبير خلال السنوات الأخيرة، مما أدى إلى انخفاض المخزون إلى أدنى مستوياته التاريخية.

ذكرت وول ستريت إنسايدر هذا الأسبوع أنه بعد إطلاق 172 مليون برميل، سينخفض إجمالي مخزون SPR إلى 244 مليون برميل، وهو أقل بكثير من الحد الأدنى القانوني البالغ 252 مليون برميل. بالإضافة إلى ذلك، تتطلب هياكل خزانات الملح الاحتفاظ بمخزون أمان لا يقل عن 150 إلى 160 مليون برميل، مما يعني أنه حتى مع كسر الحد القانوني، يتبقى أقل من 90 مليون برميل يمكن إطلاقها بشكل إضافي.

باختصار، الاستمرار في الإطلاق سيضعف القدرة على التعامل مع الأزمات مستقبلًا، وسيقل تأثير الأدوات السياسية مع مرور الوقت، كما أن الحاجة إلى إعادة ملء المخزون بأسعار مرتفعة ستزيد من التكاليف المالية.