الروبوتات البشرية تتصدر العالم في الشحنات! من خلال نشرة اكتتاب يوتري، نرى طموح وانج شينج التكنولوجي وخطته التوسعية

إعلان نشرة الاكتتاب، وكشف تفاصيل شركة يوشو تكنولوجي، الشركة المحلية الأبرز في مجال الذكاء المجسد.

في 20 مارس، تم تحديث طلب شركة يوشو تكنولوجي المدرجة في سوق التكنولوجيا والابتكار إلى حالة القبول، لتصبح مشروعًا آخر يخضع للمراجعة المسبقة لطرح الأسهم في سوق التكنولوجيا والابتكار.

وفقًا لمسودة نشرة الاكتتاب، تعتزم يوشو تكنولوجي جمع 4.202 مليار يوان من خلال الاكتتاب العام، وسيتم استخدام الأموال المجمعة في تطوير نماذج الروبوتات الذكية، وتطوير جسم الروبوت، وتطوير منتجات روبوتات ذكية جديدة، وبناء قاعدة تصنيع الروبوتات الذكية، وهي أربعة مشاريع رئيسية.

وتوضح مسودة نشرة الاكتتاب أن عدد الأسهم المبدئية التي ستُطرح هو لا يقل عن 40.446 مليون و434 سهم (قبل ممارسة خيار الاكتتاب الزائد)، وهو لا يقل عن 10% من إجمالي رأس مال الشركة بعد الطرح، بقيمة اسمية 1 يوان للسهم. وهذا يعني أن قيمة الشركة السوقية عند الطرح ستصل على الأقل إلى 42 مليار يوان.

في 28 فبراير 2026، عرضت شركة يوشو تكنولوجي روبوتات الإنسان الآلي في ساحة مركزية في تونغلو بمقاطعة تشجيانغ، وأظهرت الصور المنشورة في المقالة صورًا من وكالة أنباء الصين الرسمية.

المدير التنفيذي الذي يتقاضى راتبًا سنويًا قدره 2.5 مليون يوان يسيطر على الشركة

وفقًا لمسودة نشرة الاكتتاب، يمتلك مؤسس ورئيس مجلس إدارة يوشو تكنولوجي، وانغ شينشينغ، مباشرة 86.711964 مليون سهم، بنسبة 23.8216% من رأس مال الشركة، وهو المساهم المسيطر. بالإضافة إلى ذلك، بموجب ترتيب حقوق التصويت المختلفة، فإن نسبة حقوق التصويت المباشرة التي يملكها وانغ شينشينغ تبلغ 63.5457%، ومع منصة تحفيز الأسهم التي يسيطر عليها في شركة Shanghai Yuyi، فإن نسبة حقوق التصويت الإجمالية التي يسيطر عليها تصل إلى 68.7816%. وبذلك، يُعد وانغ شينشينغ المساهم المسيطر والمالك الفعلي للشركة.

بالإضافة إلى ذلك، لدى يوشو 44 مساهمًا، من بينهم من يملكون أكثر من 5% من الأسهم، مثل: شركة هانهاي للمعلومات التابعة لمجموعة Meituan، وGalaxy Z، وChengdu Longzhu، الذين يشكلون معًا نسبة 9.6488% من الأسهم، وNingbo Sequoia وXiamen Yahan، بنسبة 7.1149%، و经纬壹号 و经纬叁号، بنسبة 5.4528%. كما حضر مستثمرون كبار مثل Jinshi Growth، CITIC، Shunwei Capital، Tencent، Alibaba، Geely، China Mobile، Shenzhen Venture Capital، Capital of Original Intent، Green Partners، Beijing Robotics Industry Investment Fund، Zhongguancun Science City، Shanghai Science and Technology Innovation Fund وغيرهم.

وفي نفس الوقت، تظهر مسودة نشرة الاكتتاب أن في عام 2024، بلغ إجمالي رواتب أعضاء مجلس الإدارة، والمراقبين (قبل إلغاء مجلس المراقبة)، وكبار المديرين، والكوادر التقنية الأساسية الذين وقعوا عقود عمل مع الشركة، 8.6389 مليون يوان.

ومن بين هؤلاء، يتلقى وانغ شينشينغ راتبًا قدره 2.4952 مليون يوان.

دخل الروبوتات ذات الشكل البشري تجاوز الروبوتات الرباعية، وتخفيض الأسعار لبناء ميزة تنافسية

وفقًا لمسودة نشرة الاكتتاب، من 2023 إلى 2025، حققت شركة يوشو تكنولوجي إيرادات تشغيلية قدرها 159.1344 مليون يوان، و392.3706 مليون يوان، و1.7082 مليار يوان على التوالي، وأرباحًا صافية قدرها -11.1451 مليون يوان، و94.5018 مليون يوان، و288 مليون يوان على التوالي. وارتفعت نسبة هامش الربح الإجمالي للأنشطة الرئيسية من 44.18% في 2022 إلى 59.45% حتى سبتمبر 2025.

البيانات المالية الرئيسية لشركة يوشو

وفيما يخص الإنتاج والمبيعات، تجاوز إجمالي مبيعات الروبوتات الرباعية خلال فترة التقرير 30 ألف وحدة، مما يعزز مكانتها الرائدة في سوق الروبوتات الرباعية عالميًا. منذ إطلاق أول روبوت بشري H1 في 2023، وG1 متوسط الحجم في 2024، شهدت مبيعات روبوتات يوشو البشرية نموًا سريعًا، حيث تجاوزت شحنات الروبوتات البشرية 5500 وحدة في عام 2025 (بما يشمل الروبوتات البشرية فقط، بدون الروبوتات ذات العجلات وذراعين مزدوجين)، لتحتل المركز الأول عالميًا. وفي الأشهر من يناير إلى سبتمبر 2025، تجاوزت إيرادات الروبوتات البشرية إيرادات الروبوتات الرباعية، مما جعلها نقطة نمو جديدة.

وفي الفترة من يناير إلى سبتمبر 2025، بلغت نسبة إنتاج وبيع الروبوتات الرباعية 84.96%، ونسبة الروبوتات البشرية 95.95%. من حيث الإيرادات، حققت شركة يوشو خلال الأشهر التسعة الأولى من 2025 إيرادات قدرها 1.167 مليار يوان، ساهمت الروبوتات الرباعية بـ 488 مليون يوان، بسعر متوسط 27,200 يوان، بينما ساهمت الروبوتات البشرية بـ 595 مليون يوان، بنسبة تتجاوز النصف، بسعر متوسط 167,600 يوان.

وصف يوشو لوضع الروبوتات الرباعية والبشرية

وتوضح يوشو أن نسبة إنتاج وبيع الروبوتات الرباعية كانت مرتفعة بشكل عام خلال السنوات الثلاث الأولى من فترة التقرير، لكن في الأشهر من يناير إلى سبتمبر 2025، شهدت نسبة الإنتاج والبيع انخفاضًا مؤقتًا، ويرجع ذلك إلى بدء التعاون مع JD.com في نهاية 2024، حيث تبيع الشركة الروبوتات الرباعية الاستهلاكية، وتتم عمليات البيع والدفع بعد الشحن، مع الاعتراف بالإيرادات بعد التسوية. حتى نهاية سبتمبر 2025، كانت كمية المنتجات المرسلة من مخازن JD.com كبيرة، مما أدى إلى انخفاض مؤقت في نسبة الإنتاج والبيع.

أما بالنسبة للروبوتات البشرية، فشهدت أرقام الإنتاج والمبيعات ارتفاعًا سنويًا. في 2023 و2024، تم طرح روبوتات H1 وG1 بكميات كبيرة، وبدأت في الإنتاج والتسويق بكميات، مما أدى إلى ارتفاع نسب الإنتاج والبيع. حتى سبتمبر 2025، وصلت نسبة الإنتاج والبيع للروبوتات البشرية إلى مستويات عالية.

وفيما يخص انخفاض أسعار الروبوتات البشرية، تقول يوشو إن السبب يعود إلى هيكل المنتج والتقدم التكنولوجي. فبالنسبة لهيكل المنتج، فإن الروبوت G1، الذي تم إنتاجه بكميات كبيرة في 2024، هو روبوت متوسط الحجم، وتكلفته وسعره أقل من النموذج H1 الكامل الحجم، وزيادة حجم المبيعات أدت إلى انخفاض متوسط سعر الروبوتات البشرية بشكل عام. أما من ناحية التقدم التكنولوجي، فمع تحسين العمليات وتقليل التكاليف، انخفضت تكلفة الوحدة للروبوتات البشرية. وعلى أساس ذلك، ولتعزيز مكانتها التنافسية على المدى الطويل، قررت يوشو، بعد تقييم شامل لسوق الروبوتات البشرية، وتوجهات تقليل التكاليف، وهوامش الربح، خفض أسعار منتجاتها في 2025.

وفي 11 أغسطس 2025، خلال معرض الروبوتات العالمي، عرضت يوشو روبوتات في قاعة المعرض، حيث شاهد الزوار عرضًا لملاكمة الروبوتات.

السوق لا يزال بطيئًا، ووشو تكشف عن نقاط القوة والضعف

وتقول يوشو إن الابتكار في خوارزميات التحكم الذكي، ونظام التصميم الميكانيكي الكامل، والتحكم في التكاليف والتسليم على نطاق واسع، وسرعة التكرار والابتكار المستمر، بالإضافة إلى ميزة التقديم المبكر وتنوع المنتجات، والتعاون مع سلاسل الصناعة الرائدة، كلها عوامل تمنحها ميزة تنافسية.

لكن هناك أيضًا تحديات، منها أن قنوات التمويل محدودة، وتعتمد بشكل رئيسي على التمويل من السوق الأولي وتراكماتها الذاتية. كما أن تطبيقات السوق لا تزال بحاجة إلى تعميق.

وتؤكد يوشو أن الروبوتات العامة عالية الأداء، كمجال تكنولوجي متقدم، حظيت باهتمام واسع من السوق، والصناعة، ووسائل الإعلام، مع توقعات سوقية متفائلة. ومع ذلك، فإن القطاع لا يزال في مرحلة البحث عن حلول تقنية وتحقيق تجارب تجارية، وإذا تباطأت التقدمات في التقنيات الأساسية، أو السيطرة على التكاليف، أو تطبيقات الاستخدام، فقد ينخفض الاهتمام السوقي، وتتراجع وتيرة النمو، مما يؤثر سلبًا على توسع السوق وأداء الشركة.

وعلى المدى الطويل، يتطلب تطبيق الروبوتات البشرية على نطاق واسع التغلب على تحديات الاعتمادية التقنية، وتكاليف الإنتاج، وقبول السوق، والتنظيمات القانونية. وإذا تأخرت الطلبات في السوق، أو حدثت تقلبات موسمية، فسيؤثر ذلك على قدرة الصناعة والشركة على استيعاب الإنتاج وتحقيق الإيرادات.

وتوضح يوشو أن خطط الشركات العالمية والمحلية تتركز في المدى القصير والمتوسط على تطبيق الروبوتات البشرية في البحث العلمي، والتطوير، والتعليم، والعروض الثقافية، والخدمات الذكية؛ وعلى المدى الطويل، تهدف إلى دخول المصانع والمنازل، وتقديم خدمات في الصناعة، والمنزل، والمجتمع. ومع تقدم التكنولوجيا، وانخفاض التكاليف، وتوسع الاستخدامات، من المتوقع أن تزداد نسبة انتشار الروبوتات البشرية في مجالات التصنيع، والخدمات الاستهلاكية، والخدمات العامة خلال السنوات القادمة، مع تحديد ترتيب تطبيقاتها بناءً على مدى تعقيد المهام ودرجة التماثل مع الإنسان.

وفي ردها على استفسارات المراجعة المسبقة الثانية، ذكرت يوشو أن في الأشهر من يناير إلى سبتمبر 2025، كانت إيرادات الروبوتات البشرية تمثل 9.01% من إجمالي الإيرادات، مع استخدامات رئيسية مثل الدليل في الشركات، والتصنيع الذكي، والتفتيش الذكي، مع نسبة عالية في الدليل (حوالي 50-70%).

توضيح المخاطر

وتنوه يوشو إلى مخاطر محتملة من تصاعد التوترات التجارية الدولية، وتحديث السياسات الرقابية، وزيادة المنافسة غير المنظمة، والممارسات غير العادلة، بالإضافة إلى مخاطر حوكمة الشركة المرتبطة بآليات التصويت الخاصة، واحتمالية تراجع معدل النمو في الإيرادات وهامش الربح.

وتوضح أن إيراداتها الخارجية من 2022 إلى سبتمبر 2025 كانت على التوالي 69.3528 مليون يوان، 87.6424 مليون يوان، 215.7073 مليون يوان، و452.7862 مليون يوان، بنسبة من الإيرادات الإجمالية تبلغ 57.21%، 55.63%، 55.70%، و39.20%. وعلى الرغم من تراجع نسبة الإيرادات الخارجية في 2025، إلا أن حجم المبيعات وقيمتها لا تزال في نمو، مع اعتماد رئيسي على الدولار في التسوية.

وتؤكد يوشو أن مبيعاتها الخارجية كانت أعلى من المحلية في السنوات الثلاث الأولى، مما يدل على قبول جيد لمنتجاتها في الأسواق الخارجية. وفي الأشهر من يناير إلى سبتمبر 2025، زادت حصة الإيرادات المحلية بشكل كبير إلى 60.80%، ويرجع ذلك إلى نجاحها في الترويج لعلامتها التجارية خلال احتفالات رأس السنة، وتزايد الطلب على الروبوتات في قطاعات البحث العلمي، والتعليم، والتجارة، والصناعة، مما أدى إلى نمو كبير في المبيعات المحلية.

وتحذر يوشو من أن أي تصاعد في المنافسة، أو تحديثات تقنية، أو تكرار المنتجات قد يخلق بيئة عمل أكثر تعقيدًا. وإذا لم تتقدم الشركة في تطبيقات السوق، أو لم تلبِ تقنياتها احتياجات السوق، فقد يتباطأ نمو الإيرادات، أو تنخفض الأسعار، أو تتأثر الكفاءة، مما يضعف الأرباح والأداء المالي.

وتشير إلى أن مخزونها في نهاية كل فترة من فترات التقرير زاد بشكل مستمر، حيث بلغ 77.5374 مليون يوان، 78.9577 مليون يوان، 140.5805 مليون يوان، و278.0366 مليون يوان، مع نسبة من الأصول المتداولة، وبلغت مخصصات انخفاض قيمة المخزون 6.525 مليون يوان، 9.7107 مليون يوان، 16.7937 مليون يوان، و22.8106 مليون يوان، بنسب مخصومة تتراوح بين 7.76% و10.95%.

كما زادت يوشو من استخدام التعاقد الخارجي للعمالة، حيث بلغت تكاليف العمالة الخارجية خلال فترات التقرير 14.0039 مليون يوان، 11.6169 مليون يوان، 19.2226 مليون يوان، و50.4011 مليون يوان، وذلك لدعم عمليات الإنتاج، خاصة مع تزايد الطلبات، وعدم القدرة على التوظيف السريع داخليًا، مع خطة لاحقة لتقليل الاعتماد على العمالة الخارجية عبر بناء خطوط إنتاج آلية.

مصاريف البحث والتطوير والإدارة والمبيعات

وفيما يخص البحث والتطوير، لدى يوشو 175 موظفًا في هذا المجال، يمثلون أكثر من 30% من إجمالي الموظفين. وبلغت مصاريف البحث والتطوير في الأشهر من يناير إلى سبتمبر 2025 حوالي 90.2094 مليون يوان، وهو أعلى من مستوى كامل عام 2024، لكن نسبة المصاريف من الإيرادات انخفضت من 17.84% إلى 7.73%. وتعتزم يوشو زيادة استثماراتها في البحث والتطوير لتعزيز مكانتها التكنولوجية.

عملاء كبار مثل Kingsoft وGalaxy

وفيما يخص العملاء، اشترت يوشو خدمات سحابية من شركة Beijing Kingsoft Cloud Network Technology، بقيمة تقارب المليار يوان. كما أن شركة Galaxy General تُعد من كبار عملائها، حيث وقعت عقدًا بقيمة 16.371 مليون يوان. وشركات أخرى مثل JD.com وChina Mobile أيضًا ضمن قائمة العملاء.

وتوضح يوشو أن مبيعاتها للجهات ذات العلاقة صغيرة، وأن الأسعار تتوافق مع السوق، ولا توجد فروقات كبيرة بين السعر السوقي وسعر البيع.

التركيز على نماذج الذكاء المجسد، وتوقعات الطاقة الإنتاجية للمصنع

وفي خطة التمويل، خصصت يوشو 48.13% (أكثر من 20 مليار يوان) من التمويل لبحث وتطوير نماذج الروبوتات ذات الذكاء المجسد، خاصة تقنيات “الدماغ” و"المخ" الأساسية. كما أدرجت بناء مصنع جديد ضمن المشاريع الرئيسية، والذي من المتوقع أن ينتج 75 ألف روبوت بشري و115 ألف روبوت رباعي سنويًا بعد اكتماله.

وتتوقع يوشو أن تتطور تقنيات “الدماغ” و"المخ" بشكل سريع، مع وجود عدة مسارات تقنية مثل نماذج الرؤية-اللغة-الفعل، ونماذج العالم-الفعل، وأنظمة مزدوجة، مما يفتح المجال للابتكار والتنافس.

وفيما يخص “المُجسم”، فإن التطور يركز على التوازن بين الأداء العالي وقابلية التصنيع، مع التركيز على تحسين معايير الجودة، وتكلفة دورة الحياة، واستخدام مواد جديدة، وتصميمات بُنية تماثلية.

وقد أكد وانغ شينشينغ أن أكبر تحدي يواجه الروبوتات البشرية هو النموذج، وأنه يعتقد أن تحقيق قدرات عامة ومرنة في الروبوتات البشرية يتطلب أن تصل إلى مستوى “ChatGPT” في 80% من البيئات غير المألوفة، وهو هدف يطمح لتحقيقه خلال 1-2 سنة، ويعتبر أن من يحققه أولًا سيكون الرائد عالميًا في الذكاء المجسد.

ويبدو أن الطرح العام الأولي هو خطوة حاسمة في سعي يوشو لتحقيق هذا الهدف، وربما تكون بمثابة خطوة استراتيجية لتحقيق “الحظ” في معركة الابتكار.

(المصدر: 澎湃新闻)