تحليل البيانات المالية لشركة بيك: إيرادات سنوية بقيمة 946 مليار، صافي الربح المعدل 50 مليار، توزيع أرباح بقيمة 3 مليارات دولار

ما الذي يعنيه ارتفاع نسبة الأعمال غير العقارية في شركة بيليكيه (贝壳) بالنسبة لها؟

موقع ليلي دي، لي جيان بينغ، 16 مارس

أصدرت شركة بيليكيه (NYSE:BEKE؛ HKEX:2423) اليوم نتائج الربع الرابع من عام 2025 والنتائج السنوية. تظهر التقارير المالية أن إيرادات الشركة في عام 2025 بلغت 946 مليار يوان (135 مليار دولار أمريكي)، بزيادة قدرها 1% عن نفس الفترة من العام السابق التي كانت 935 مليار يوان. وبلغ صافي الربح في عام 2025 حوالي 2.99 مليار يوان (حوالي 428 مليون دولار)، وصافي الربح المعدل 5.02 مليار يوان (حوالي 717 مليون دولار).

وتقول شركة بيليكيه إنه في عام 2025، وبفضل تنوع هيكل أعمالها ومرونته في مواجهة التقلبات، أدت إلى أداء ثابت في ظل بيئة خارجية مليئة بالتحديات. في قطاع معاملات العقارات، زاد حجم المعاملات العقارية المستعملة بنسبة 11%، وحقق قطاع العقارات الجديدة أداءً أفضل من السوق على أساس سنوي. وارتفعت نسبة “الأعمال غير العقارية” إلى أعلى مستوى تاريخي عند 41%، وبلغت إيرادات أعمال الديكور المنزلي 154 مليار يوان، وحققت أعمال الإيجار لأول مرة ربحية سنوية.

مع تعمق دمج الذكاء الاصطناعي وتطوير العمليات الدقيقة، ارتفع متوسط عدد المعاملات المستعملة لكل وكيل من 2 إلى 3 معاملات، وارتفع متوسط عدد الطلبات التي يتلقاها مديرو مشاريع الديكور شهريًا بأكثر من 100%، وزاد متوسط عدد العقارات التي يديرها مديرو الأصول بأكثر من 40%.

أعلنت شركة بيليكيه أن مجلس إدارتها وافق على دفع أرباح نقدية نهائية للمساهمين من حملة الأسهم العادية وحاملي الأسهم المودعة الأمريكية، وذلك بعملة الدولار الأمريكي، بقيمة 0.092 دولار لكل سهم عادي أو 0.276 دولار لكل سهم من الأسهم المودعة الأمريكية، على أن يتم الدفع بعد انتهاء ساعات العمل في بكين/هونغ كونغ في 8 أبريل 2026 وساعات نيويورك. وسيكون إجمالي الأرباح الموزعة حوالي 300 مليون دولار، وسيتم دفعها من فائض السيولة في ميزانية الشركة.

قال بينغ يونغدونغ، المؤسس المشارك، ورئيس مجلس الإدارة، والرئيس التنفيذي لشركة بيليكيه: “القدرة الحقيقية على عبور الدورة الاقتصادية لا تأتي من الحجم بحد ذاته، بل من القدرة المستمرة على خلق قيمة حقيقية للمستهلكين. ستقوم بيليكيه بإصلاح منطق الخدمة، وتحويل النمو من خلال حجم الأفراد والمتاجر، إلى نموذج يعتمد على الكفاءة وخلق القيمة، بهدف تحسين كفاءة تحويل الموارد على المنصة وإنتاجية الوحدة. سنعمل بعد ذلك على ترقية خدمات المعاملات إلى خدمات قرارات شاملة، لزيادة احترافية وموثوقية خدمة المستهلكين. سنعيد تشكيل قدراتنا باستخدام تقنيات الذكاء الاصطناعي، لتحسين توزيع الموارد، وتضخيم القيمة المهنية للخدمات، وزيادة كفاءة المنصة. بالإضافة إلى ذلك، سنبني قدرات خدمات منهجية حول دورة حياة السكن.”

قال شو تاو، المدير التنفيذي المالي، إن “في عام 2025، أطلقنا سلسلة من التدابير لزيادة الكفاءة، بهدف تحسين نموذج الاقتصاد الوحدوي وهيكل تكاليف المجموعة، وتعزيز مرونة التشغيل للمستقبل. في عام 2025، ارتفعت هامش الربح من مبيعات العقارات الجديدة بنسبة 0.2 نقطة مئوية على أساس سنوي، وارتفع هامش الربح من العقارات القائمة أيضًا في الربع الرابع مقارنة بالربع السابق. كما تحسنت كفاءة إدارة المجموعة، وانخفضت نسبة مصاريف التشغيل إلى صافي الإيرادات بنسبة 1.4 نقطة مئوية مقارنة بالعام السابق. في عام 2026، سنواصل الالتزام بضوابط مالية حذرة، ونستمر في تحسين هيكل تخصيص رأس المال، ورفع مستوى الحوكمة التشغيلية، لدعم نمو مستدام ومستقر للأعمال.”

إيرادات الربع الرابع من بيليكيه بلغت 22.2 مليار يوان، بانخفاض 28.7% على أساس سنوي

بلغت إيرادات شركة بيليكيه في الربع الرابع من عام 2025 حوالي 22.2 مليار يوان (3.2 مليار دولار)، بانخفاض قدره 28.7% عن نفس الفترة من العام السابق التي كانت 31.1 مليار يوان، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير قاعدة الإيرادات العالية من معاملات العقارات الجديدة والعقارات القائمة، مع تعويض جزئي من نمو إيرادات خدمات الإيجار العقاري.

بلغ صافي إيرادات أعمال العقارات القائمة في الربع الرابع من عام 2025 حوالي 5.4 مليار يوان (800 مليون دولار)، بانخفاض قدره 39% عن نفس الفترة من العام السابق التي كانت 8.9 مليار يوان، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى تأثير قاعدة حجم المعاملات الإجمالية للعقارات القائمة، التي انخفضت من 7448 مليار يوان في نفس الفترة من 2024 بنسبة 35.3% إلى 4820 مليار يوان (689 مليار دولار) في الربع الرابع من عام 2025.

بلغ صافي إيرادات أعمال العقارات الجديدة في الربع الرابع من عام 2025 حوالي 7.3 مليار يوان (1 مليار دولار)، بانخفاض قدره 44.5% عن نفس الفترة من العام السابق التي كانت 13.1 مليار يوان، ويرجع ذلك إلى تأثير قاعدة حجم المعاملات الإجمالية للعقارات الجديدة، التي انخفضت من 3553 مليار يوان في نفس الفترة من 2024 بنسبة 41.7% إلى 2070 مليار يوان (296 مليار دولار) في الربع الرابع من عام 2025.

بلغ صافي إيرادات أعمال الديكور والأثاث المنزلي في الربع الرابع من عام 2025 حوالي 3.6 مليار يوان (500 مليون دولار)، بانخفاض قدره 12% عن نفس الفترة من العام السابق التي كانت 4.1 مليار يوان، ويرجع ذلك إلى قيام الشركة بتحسين استراتيجيات القنوات وتقليل وتيرة بعض الأعمال غير الوسيطة.

بلغت إيرادات خدمات الإيجار العقاري في الربع الرابع من عام 2025 حوالي 5.4 مليار يوان (800 مليون دولار)، بزيادة قدرها 18.1% عن نفس الفترة من العام السابق التي كانت 4.6 مليار يوان، ويرجع ذلك إلى زيادة عدد العقارات المؤجرة ضمن نمط “إيجار بدون عناء”، مع تأثير زيادة نسبة المنتجات الجديدة تحت هذا النمط. في هذا النمط الجديد، يحتفظ الملاك بحق السيطرة على ممتلكاتهم وأرباحهم، بينما تقدم الشركة خدمات وكيل الإيجار وإدارة فترات الإيجار للملاك والمستأجرين.

وبالتالي، يتم الاعتراف بالإيرادات في هذا النمط الجديد بناءً على صافي رسوم الخدمة من مصدرين: (1) العمولة التي تُكتسب عند إبرام اتفاقية إيجار بين المالك والمستأجر؛ و(2) رسوم إدارة فترات الإيجار طوال مدة العقد.

بلغ صافي إيرادات الأعمال الجديدة والأخرى في الربع الرابع من عام 2025 حوالي 459 مليون يوان (66 مليون دولار)، مقارنة بـ 439 مليون يوان في نفس الفترة من عام 2024، وهو مستوى ثابت تقريبا.

تكاليف التشغيل في الربع الرابع من عام 2025 بلغت 17.4 مليار يوان، بانخفاض 27.2% على أساس سنوي

بلغت تكاليف التشغيل في الربع الرابع من عام 2025 حوالي 17.4 مليار يوان (2.5 مليار دولار)، بانخفاض قدره 27.2% عن نفس الفترة من عام 2024 التي كانت 24 مليار يوان.

الربح الإجمالي في الربع الرابع من عام 2025 بلغ 4.8 مليار يوان، بنسبة هامش ربح 21%

بلغ الربح الإجمالي في الربع الرابع من عام 2025 حوالي 4.8 مليار يوان (700 مليون دولار)، بانخفاض قدره 33.7% عن نفس الفترة من العام السابق التي كانت 7.2 مليار يوان؛

أما هامش الربح الإجمالي فكان 21.4%، مقارنة بـ 23% في نفس الفترة من العام السابق، وانخفض بسبب انخفاض نسبة إسهام أرباح العقارات القائمة والجديدة ذات الهوامش الأعلى، مع تعويض جزئي من ارتفاع هامش أرباح خدمات الإيجار العقاري.

مصاريف التشغيل في الربع الرابع من عام 2025 بلغت 4.9 مليار يوان، بانخفاض 20% على أساس سنوي، واستثمرت الشركة حوالي 5 مليارات يوان في البحث والتطوير خلال العامين الماضيين

بلغت مصاريف التشغيل في الربع الرابع من عام 2025 حوالي 4.9 مليار يوان (700 مليون دولار)، بانخفاض قدره 20.4% عن نفس الفترة من عام 2024 التي كانت 6.2 مليار يوان، ويرجع ذلك إلى تحسينات في إدارة التكاليف.

شملت المصاريف الإدارية والعمومية في الربع الرابع حوالي 2.3 مليار يوان (300 مليون دولار)، بانخفاض 23.9% عن نفس الفترة من العام السابق، نتيجة لجهود تحسين التكاليف، وتقليل مخصصات خسائر الائتمان، وتقليل مصاريف التعويضات الممنوحة بالأسهم.

كما بلغت مصاريف التسويق والمبيعات حوالي 1.9 مليار يوان (300 مليون دولار)، بانخفاض 17.7%، نتيجة لخفض التكاليف، بما في ذلك تقليل التكاليف البشرية وتقليل الإنفاق على الإعلانات والترويج.

أما مصاريف البحث والتطوير في الربع الرابع فكانت حوالي 715 مليون يوان (100 مليون دولار)، وهو مستوى تقريبا ثابت مقارنة بـ 739 مليون يوان في نفس الفترة من عام 2024. وعلى مدار العام، استثمرت الشركة حوالي 2.6 مليار يوان في البحث والتطوير، مع استثمار إجمالي يقارب 5 مليارات يوان خلال العامين الماضيين.

الخسارة التشغيلية في الربع الرابع من عام 2025 بلغت 147 مليون يوان، نتيجة لمصاريف استثنائية تتعلق بتحسين التكاليف

بلغت الخسارة التشغيلية في الربع الرابع من عام 2025 حوالي 147 مليون يوان (21 مليون دولار)، مقابل أرباح تشغيلية قدرها 1.011 مليار يوان في نفس الفترة من العام السابق. وبلغت نسبة هامش الربح التشغيلي -0.7%، مقارنة بـ 3.2% في نفس الفترة من العام السابق، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى انخفاض هامش الربح، بالإضافة إلى بعض المصاريف الاستثنائية التي أُحِدثت في الربع الرابع من عام 2025 والمتعلقة بتحسين التكاليف.

وحقق الشركة خلال الربع الرابع من عام 2025 أرباح تشغيل معدلة قدرها 323 مليون يوان (حوالي 46 مليون دولار)، مقابل 1.755 مليار يوان في نفس الفترة من عام 2024؛ وبلغت الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) حوالي 910 مليون يوان (130 مليون دولار)، مقابل 2.343 مليار يوان في نفس الفترة من العام السابق.

صافي الربح المعدل في الربع الرابع من عام 2025 بلغ 517 مليون يوان

أما صافي الربح في الربع الرابع من عام 2025 فكان حوالي 82 مليون يوان (12 مليون دولار)، مقابل 577 مليون يوان في نفس الفترة من عام 2024؛ وبلغ صافي الربح المعدل حوالي 517 مليون يوان (حوالي 74 مليون دولار)، بانخفاض قدره 61.5% عن نفس الفترة من العام السابق التي كانت 1.344 مليار يوان.

حتى 31 ديسمبر 2025، بلغ إجمالي النقد والنقد المعادل والأموال المقيدة والاستثمارات قصيرة الأجل التي تمتلكها الشركة حوالي 55.5 مليار يوان (7.9 مليار دولار).