أسهم بوكو في الاكتتاب العام "ظاهرتان غريبتان": إخفاء الطاقة الإنتاجية بلا سبب، معاملات مرتبطة غريبة

《برقية الكهرباء السريعة》/ يين تشيوتونغ

في 14 أكتوبر، أصدرت لجنة الأوراق المالية والبورصات إعلانًا بالموافقة على تسجيل الاكتتاب العام الأولي لشركة شنغهاي بوكي أوتوماتيكس المحدودة (المشار إليها فيما بعد بـ: بوكي المحدودة) في سوق التكنولوجيا والابتكار. لكن وفقًا لتحقيقات 《برقية الكهرباء السريعة》، ظهرت “ظاهرتان غريبتان” في عملية طرح الأسهم الأولي لبوكي المحدودة: الأولى هي إخفاء غير مبرر لقدرات الإنتاج، والثانية هي معاملات ذات صلة غامضة.

ردًا على الشكوك ذات الصلة، أرسل 《برقية الكهرباء السريعة》 خطاب استيضاح إلى بوكي المحدودة، لكنه لم يتلق ردًا حتى الآن. ما الذي أخفته شركة بوكي المحدودة بالضبط؟

إخفاء 20% من قدرات المنتج الرئيسية

وفقًا لبيان الطرح، يعتزم إصدار شركة بوكي المحدودة في هذا الاكتتاب العام الأولي إصدار ما لا يزيد عن 21 مليون سهم، تمثل 25% من إجمالي رأس المال بعد الإصدار. وسيتم جمع 271 مليون يوان، وسيُخصص لتمويل مشاريع تحسين تكنولوجيا مركز الإنتاج، وبناء مركز التسويق والخدمات التصنيعية الذكية، ومشروع البحث والتطوير في التكنولوجيا الآلية، وزيادة رأس المال العامل. وسيقوم فرع الشركة في شنتشن بتنفيذ “مشروع ترقية وتحديث مركز الإنتاج”.

وفقًا للمعلومات، تشمل المنتجات الرئيسية لبوكي المحدودة واجهات الإنسان والآلة، وأنظمة السيرفو، والمغيرات الترددية منخفضة الجهد، ووحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة (PLC). في عام 2019، كانت قدرات الإنتاج المرجعية لهذه المنتجات على التوالي 250,000 وحدة، 120,000 وحدة، 24,000 وحدة، و22,000 وحدة. وذكر بيان الطرح أن حساب القدرة الإنتاجية المرجعية يعتمد بشكل رئيسي على الإنتاج المباشر للعمال وفقًا لوقت العمل القياسي لكل نوع من المنتجات.

ومع ذلك، وفقًا لتقرير الأثر البيئي لمشروع “ترقية وتحديث مركز الإنتاج” (إعداد في ديسمبر 2019)، قبل تنفيذ المشروع، كانت القدرة التصميمية للمغيرات الترددية منخفضة الجهد في شركة شنتشن بوكي قد وصلت إلى 30,000 وحدة، مما يعني أن إجمالي القدرة الإنتاجية لبوكي المحدودة وفروعها من المغيرات الترددية منخفضة الجهد لا تقل عن 30,000 وحدة، بينما قدرتها في بيان الطرح كانت فقط بنسبة 80% من ذلك. إذا تم حساب القدرة على أساس 30,000 وحدة، فإن معدل استغلال القدرة للمغيرات الترددية منخفضة الجهد في عام 2019 سينخفض إلى 83.50%.

وفي الوقت نفسه، بعد اكتمال مشروع “ترقية وتحديث مركز الإنتاج”، ستزيد قدرات واجهات الإنسان والآلة، والمغيرات الترددية منخفضة الجهد، ووحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة (PLC) على التوالي بمقدار 223,300 وحدة، 17,600 وحدة، 95,900 وحدة، وهو ما يمثل 89.32%، 73.33%، و435.91% من القدرات الحالية المعلنة في بيان الطرح، ويجب التركيز بشكل خاص على كيفية استيعاب القدرة الإضافية لوحدات التحكم المنطقية القابلة للبرمجة.

معاملات ذات صلة مستمرة لمدة سبع سنوات

وفقًا لمراقبة 《برقية الكهرباء السريعة》، في ديسمبر 2014، قام المساهمون السابقون في بوكي المحدودة، هوانغ هوا لين، وما شي تونغ، وزو هونغ فنغ، بتوقيع اتفاقيات نقل الأسهم مع تشي جيا وُو، حيث نقلوا ملكية 941,100 سهم، و510,200 سهم، و299,500 سهم على التوالي إلى تشي جيا وُو، وخرجوا من قائمة مساهمي بوكي المحدودة. في ذلك الوقت، اعتبرت لجنة مراجعة سوق النمو أن شركة بوكي المحدودة لم تشرح بشكل كافٍ وتفصح عن مدى معقولية استمرار عمليات الشراء أو البيع مع الشركات التي ينتمي إليها المساهمون السابقون والموظفون السابقون خلال فترة التقرير، بالإضافة إلى مدى عدالة أسعار المعاملات.

وردًا على ذلك، أوضح رد شركة بوكي المحدودة أن ما شي تونغ هو أحد المساهمين في شركة بوكي المحدودة الأصلية، التي تأسست في 2008. وكان هوانغ هوا لين وزو هونغ فنغ مساهمين غير مباشرين في شركة بوكي المحدودة، التي كانت تملكها شركة شنتشن بو جين في عام 2006. في عام 2011، بدأت شركة بوكي المحدودة في إعداد خطة لإعادة هيكلة الأسهم وإدراجها في السوق، بهدف تحسين هيكل ملكية الشركة، وتحفيز الموظفين، وتوفير التمويل اللازم لتطوير الشركة، حيث شارك المساهمون الطبيعيون المقيمون في الداخل في زيادة رأس المال بشكل غير مباشر، مما مكنهم من امتلاك أسهم مباشرة في الشركة. لذلك، أصبح هوانغ هوا لين وزو هونغ فنغ مساهمين مباشرين في بوكي المحدودة في عام 2011.

في عام 2010، ترك كل من ما شي تونغ، وهوانغ هوا لين، وزو هونغ فنغ شركة بوكي المحدودة وشركة بوكي في شنتشن، وبدأوا مشاريعهم الخاصة. وفقًا لمقابلات مع ما شي تونغ، وزو هونغ فنغ، وهوانغ هوا لين، في ديسمبر 2014، قام هؤلاء الثلاثة بنقل جميع أسهمهم المباشرة في الشركة إلى تشي جيا وُو. في مارس 2010، خطط ما شي تونغ وزو هونغ فنغ لتأسيس شركة شنغهاي فاني يي تكنولوجيا المعلومات (المشار إليها فيما بعد بـ “شنغهاي فاني يي”)، وكانت الأسهم مملوكة لأزواجهم؛ وفي يوليو 2010، زاد هوانغ هوا لين استثماراته في شركة شنغهاي فاني يي (وخرج منها في أكتوبر 2010). وفي عام 2011، أسس هوانغ هوا لين شركة شنغهاي شينتاي تشي للتكنولوجيا المحدودة.

ومن الجدير بالذكر أن شركة بوكي المحدودة ظلت على مدى السنوات السبع الماضية تتعامل مع شركة شنغهاي فاني يي بشكل مستمر.

خلال الفترة من 2013 إلى 2019، بلغت مبيعات بوكي المحدودة إلى شنغهاي فاني يي على التوالي 347,300 يوان، 623,500 يوان، 444,200 يوان، 75,700 يوان، 204,500 يوان، 47,300 يوان، و20,100 يوان؛ وبلغت مشترياتها من شنغهاي فاني يي على التوالي 328,000 يوان، 499,900 يوان، 934,000 يوان، 180,200 يوان، 682,000 يوان، 934,000 يوان، و367,800 يوان، وهو ما يمثل نسبًا تتراوح بين 0.47% و1.24% من إجمالي المشتريات في تلك الفترات.

أما من 2017 إلى 2019، فبلغت مبيعات بوكي المحدودة إلى شركة شينتاي تشي 471,000 يوان، 167,100 يوان، و22,500 يوان، بنسبة من إجمالي المبيعات بلغت 0.15%، 0.05%، و0.01% على التوالي.

《برقية الكهرباء السريعة》

(المحرر: جي لييا HN003)