Citic Securities: Energy storage and grid construction will replicate gas turbine prosperity, bullish on related industry chain elasticity

أصدرت شركة CITIC Securities تقريرًا بحثيًا يفيد بأن الطلب على AIDC سيؤدي إلى فجوة في شبكة الكهرباء في أمريكا الشمالية تصل إلى 39.9 و51.8 و67.8 جيجاوات في الأعوام 2026-2028. ترى الشركة أن خطط الاعتماد على المولدات الحرارية، وتخزين الطاقة، ومعدات الشبكة ستصبح محورًا رئيسيًا للاستفادة تدريجيًا، حيث أن السوق حاليًا يدرك فقط ازدهار المولدات الحرارية، ومن المتوقع بعد ستة أشهر إلى سنة أن تبدأ استثمارات الشبكة وبناء أنظمة التخزين في الارتفاع المستمر، مع أن أرباح أمريكا الشمالية تتجاوز بكثير المناطق الأخرى عالميًا، مما يعزز الثقة في مرونة سلاسل الصناعة ذات الصلة.

الآراء الرئيسية لشركة CITIC Securities كالتالي:

انتشار واسع لـ AIDC، وتوجه طويل الأمد لنقص الكهرباء في أمريكا

تم رفع توقعات ذروة الأحمال الكهربائية في أمريكا لعام 2030 بشكل كبير بمقدار 166 جيجاوات لتصل إلى حوالي 1000 جيجاوات، حيث تساهم مراكز البيانات بنسبة 54%. مما يؤدي إلى ارتفاع أسعار الكهرباء على المدى الطويل، وارتفاع مستمر في أسعار القدرة الكهربائية، ونقص في احتياطيات الشبكة في جميع المناطق، مما يعكس استمرار تفاقم التوازن بين العرض والطلب على الكهرباء مع بناء AIDC على نطاق واسع، وتراجع محطات الطاقة الحرارية وغيرها من مصادر الطاقة يفاقم مشكلة نقص الكهرباء. ترى الشركة أن نقص الكهرباء في أمريكا سيصبح وضعًا دائمًا مع استمرار التوتر بين العرض والطلب.

في ظل قيود موارد الشبكة، أصبح توليد الكهرباء من الغاز الطبيعي خارج الشبكة خيارًا مفضلًا لمراكز البيانات

يعد اختيار موقع AIDC أحد العوامل الأساسية، لكن متوسط مدة الربط بالشبكة في أمريكا تجاوزت أكثر من 4 سنوات، ومع ذلك فإن معظم مناطق الشبكة الأمريكية لديها احتياطيات أقل من 15%. بالإضافة إلى مشاكل تدهور المحولات، وتأخر بناء شبكات النقل، اضطرت شركات CSP إلى اللجوء إلى حلول خارج الشبكة، ومع وفرة موارد الغاز الطبيعي وتكاليفها المنخفضة في أمريكا الشمالية، فإن تشغيل مولدات الغاز خارج الشبكة يمكن أن يساعد في تشغيل المشاريع بسرعة. لذلك، أصبحت تكساس، التي تتمتع بموارد غاز طبيعية وفيرة، وجهة رئيسية لمشاريع AIDC، مع خطط لبناء 108 مشاريع بسعة 48 جيجاوات.

عمالقة الذكاء الاصطناعي يلتزمون ببناء مصادر طاقة خاصة، وازدهار المولدات الحرارية يُعترف به في السوق، والتخزين والشبكة سيتحققان قريبًا

وقع عمالقة الذكاء الاصطناعي مؤخرًا على تعهد ببناء مصادر طاقة خاصة بهم في البيت الأبيض، بما في ذلك بناء مصادر طاقة مشتركة وتحمل كامل تكاليف ترقية الشبكة، مع ضرورة دعم الشبكة لمنع انقطاع التيار. (1) تعتمد توليد الكهرباء بالغاز الطبيعي على موثوقيتها العالية وسرعة تشغيلها، وتعد الخيار الأول حاليًا، كما أن محركات الديزل، والمحركات البحرية المتوسطة السرعة، وSOFC، ومحركات الطيران المعدلة، من الحلول المفضلة. بعد تشغيل مراكز البيانات، لا بد من التشغيل على الشبكة لضمان الاعتمادية، (2) يمكن أن يلبي التخزين متطلبات استجابة الحمل الجديدة، ويمكن لاحقًا تحقيق إمدادات طاقة خضراء من خلال الطاقة الشمسية والبطاريات. أطلقت أمريكا خطة استثمار ضخمة بقيمة 750 مليار دولار في شبكة عالية الجهد، وزادت شركات الشبكة الأمريكية من إنفاقها الرأسمالي بسرعة، ومع نفاد قدرات الشركات الأوروبية والأمريكية واليابانية من الطلبات المتعلقة بتركيب معدات الشبكة الجديدة، من المتوقع أن تستفيد شركات معدات الشبكة الصينية بشكل كبير من دورة الإنفاق الرأسمالي هذه.

توصيات الاستثمار: بدءًا بالمولدات الحرارية ثم التخزين، ومعدات الشبكة تتقدم جنبًا إلى جنب

بالنظر إلى مشاريع عمالقة مثل xAI، Meta، ومايكروسوفت، ترى الشركة أن توليد الكهرباء بالغاز الطبيعي والتخزين يأتيان في ترتيب زمني متسلسل وليس كبديل لبعضهما، مع تنفيذ بناء الشبكة بشكل متزامن. التوصيات تشمل: (1) سلسلة صناعة التوربينات الغازية: Dongfang Electric، Jereh، Weichai Power، China Power، Yingliang؛ (2) سلسلة صناعة التخزين: Sungrow، Haibosi Chuang، Kelu Electronic؛ (3) سلسلة معدات الشبكة: Siyuan Electric، Tebian Electric Apparatus، State Grid NARI، XJ Electric، Pinggao Electric، China XD Electric، Jinpan Technology، Shentong Power، Huaming Equipment، Igor وغيرها.