ملك حليب جويتشو لا يستطيع إخفاء سيطرته على السوق المحلية بنسبة 70%

عرض المنتجات | عصر التجارة

المحرر | لي شياو يان

في 18 مارس، نجحت شركة نانفانغ للألبان في اجتياز اجتماع الموافقة في بورصة بكين للأوراق المالية. هذه الشركة التي تعمل منذ فترة طويلة في سوق قوانغتشو، أصبحت أخيرًا على أعتاب السوق المالية.

في قوانغتشو، أصبح علامة نانفانغ التجارية “شانهوا” للحليب جزءًا لا يتجزأ من حياة السكان اليومية. من الإفطار إلى السهرات، هذا العلامة التجارية المحلية تكاد تكون جزءًا من دماء سكان قوانغتشو. بحلول عام 2024، بلغت حصة نانفانغ للألبان في السوق المحلية في قوانغتشو حوالي 70%، أي أنه من بين كل 3 علب حليب، تأتي علبتان منها من نانفانغ. كقائد محلي في صناعة الألبان، ليست نانفانغ مجرد علامة تجارية استهلاكية، بل تحمل أيضًا مهمة صناعية تتمثل في “إخراج حليب قوانغتشو إلى العالم”.

هذه الميزة الإقليمية العميقة، تشكل أساسًا قويًا للشركة. من الناحية المالية، بين عامي 2022 و2024، بلغت إيرادات الشركة 15.75 مليار يوان، 18.05 مليار يوان، و18.17 مليار يوان على التوالي، وصافي الأرباح بعد الضرائب 1.73 مليار يوان، 2.00 مليار يوان، و2.10 مليار يوان على التوالي. في ظل ضغط الصناعة بشكل عام، لا تزال الشركة تحقق نموًا في الأرباح، مما يعكس مرونة قوية في إدارة المنطقة.

لكن الجانب الآخر واضح أيضًا: زخم النمو يتباطأ. في عام 2023، زادت إيرادات الشركة بنسبة 14.6% على أساس سنوي، وانخفضت في 2024 إلى 0.66%؛ ومن المتوقع أن تصل الزيادة السنوية في الإيرادات لعام 2025 إلى حوالي 1.19%. وراء هذا التغير، يكمن أن معدل اختراق السوق في قوانغتشو قد وصل تقريبًا إلى الحد الأقصى. والأهم من ذلك، هو الهيكل. خلال فترة التقرير، جاءت أكثر من 90% من إيرادات الشركة من قوانغتشو. على الرغم من أن المنتجات دخلت أسواق هوانان، سيتشوان، تشونغتشينغ، قوانغشي، وغوانغدونغ، إلا أن السوق خارج المقاطعة لم تتشكل بعد كنقطة نمو فعالة. مقارنةً بالمشهد الوطني لصناعة الألبان، كانت حصة نانفانغ للألبان في السوق حوالي 0.35% في 2024، بينما كانت الشركات الكبرى تسيطر على حوالي 40%، والفارق واضح.

هذا هو أيضًا محور التركيز المتكرر من قبل الجهات التنظيمية خلال الاستفسارات — هل تمتلك الشركة القدرة على الخروج من قوانغتشو؟ قدمت نانفانغ للألبان مسارًا عمليًا جدًا: من خلال التعاون مع شركات الألبان الإقليمية، وبناء خطوط لوجستية خارج المقاطعة، وتوسيع القنوات تدريجيًا، تتبع استراتيجية “خطوات صغيرة وسريعة” لتوسيع النطاق الخارجي.

بالنسبة لنقطة الضعف الأساسية هذه، فإن استخدامات التمويل في الاكتتاب العام الأولي (IPO) كانت واضحة أيضًا. وفقًا لأحدث نشرة إصدار، من المقرر جمع 5.50 مليار يوان، منها 4 مليارات لبناء قاعدة تربية أبقار في ويينينغ، و1.50 مليار لبناء شبكة تسويق. الهدف من الأول هو زيادة نسبة الحليب المحلي، وتعزيز السيطرة على الإنتاج، بينما يركز الثاني على الترويج للعلامة التجارية وتوسيع القنوات، بهدف تمهيد الطريق للتوسع الوطني.

ومن الجدير بالذكر أن حجم التمويل في هذه الجولة أقل بشكل واضح من 9.80 مليار يوان في السابق، بانخفاض يزيد عن 40%، وتم إلغاء خطة زيادة رأس المال العامل. يعكس هذا التعديل، من ناحية، توجهًا نحو الامتثال في ظل تشديد الرقابة، ومن ناحية أخرى، يعكس استراتيجية أكثر حذرًا وتركيزًا على استثمارات ذات احتمالية عالية للنجاح.

جانب آخر يثير الاهتمام هو البحث والتطوير. كشركة ألبان تحقق إيرادات تزيد عن 18 مليار يوان سنويًا، لديها منذ فترة طويلة 7 باحثين بدوام كامل فقط، ومعدل إنفاقها على البحث والتطوير أقل من 1%. في ظل تزايد أهمية الابتكار في المنتجات كمحرك رئيسي للمنافسة في الصناعة، فإن مستوى الاستثمار هذا منخفض نسبيًا. لتصحيح هذا القصور، في فبراير من هذا العام، أعلنت نانفانغ للألبان عن توظيف طلاب دكتوراه في مجالات تربية المواشي وتطوير المنتجات، مع وعد بتقديم رواتب تنافسية في الصناعة.

وفي الوقت نفسه، على مستوى العلامة التجارية، تسرع نانفانغ للألبان من جهودها. مؤخرًا، حصل تصميم عبوة حليب “شانهوا” الخاص على جائزة WGA WONDER GLOBAL DESIGN AWARD الفضية في فئة التصميم الجرافيكي. يدمج التصميم عناصر مميزة من قوانغتشو مثل قرية شانيوان، برج جياشو، وقرية ميياو، في النظام البصري الرئيسي، مما يعزز التعرف على المنشأ وذاكرة العلامة التجارية في سيناريوهات الاستهلاك عالية التكرار. إلى حد ما، فإن “الرموز الإقليمية المحمولة” هذه، لا تعزز فقط تمييز المنتج، بل توفر أيضًا مسارًا جديدًا لنشر العلامة التجارية خارج المقاطعة.

هذه الاكتتاب العام يمثل نقطة تحول مرحلية لنانفانغ للألبان — من الاعتماد على سوق إقليمية واحدة، إلى التنافس في بيئة أوسع. بالنسبة لنانفانغ للألبان، نجاح “شانهوا” في الخروج من قوانغتشو يعتمد ليس فقط على توسيع القدرة الإنتاجية وتطوير القنوات، بل أيضًا على قدرتها على بناء ميزة تنافسية يمكن التعرف عليها ومستدامة في السوق الوطنية.